Платежный баланс страны и проблемы его регулирования

На практике в одной  балансовой статье могут отражаться как автономные, так и компенсирующие сделки. Наконец, одни и те же статьи могут рассматриваться как основные, и балансирующие в зависимости от целей составления баланса.

По методике МВФ статьи платежного баланса делятся на два  раздела: счет текущих операций и  счет движения капитала и финансов [Приложение 1].

Платежный баланс можно  вести в различных формах. Используются табличный вариант, аналитическое  представление, сокращенная версия и т. п.

Сегодня наибольшей известностью пользуется классификация статей (следовательно, и соответствующая схема) платежного баланса, рекомендованная Международным валютным фондом .

В основе методики составления  платежного баланса, предложенной МВФ, лежит идея необходимости выделения в каждой сделке двух сторон - торговую (перемещение товара) и финансовую (перемещение денежной стоимости).

При этом две данные стороны - зеркальное отражение друг друга. Поэтому в платежном балансе  выделяются два основных счета (раздела):

1) Счет текущих операций;

2) Счет операций с капиталом и финансовый счет.

По рекомендации МВФ  полная схема платежного баланса включает свыше 100 статей, которые сведены в 7 крупных блоков. При этом в границах платежного баланса страны выделяются 4 вида промежуточных балансов: а) торговый баланс; б) баланс счета текущих операций; в) баланс движения капитала; г) баланс официальных расчетов.

Использование информации из разных источников, а также экспертных оценок некоторых видов сделок, содержание  которых обычно покрыто коммерческой тайной, обусловливает необходимость иметь в структуре платежного баланса особый раздел – «Чистые ошибки и пропуски».

Счет текущих операций и торговый баланс. В данном счете отражаются движение через национальные границы товаров, оказание услуг, а также перечисление пофакторных доходов, односторонние переводы (пенсии, подарки, дары) и безвозмездная помощь иностранным государствам.

В качестве стандартных  подразделов счета текущих операций выступают: а) экспорт-импорт товаров; б) экспорт-импорт услуг; в) пофакторные доходы;

8

г) текущие трансферты. Первые две позиции позволяют определить торговый баланс страны.

Баланс экспорта-импорта  товаров. Во втором подразделе текущего счета отражается результат экспорта-импорта  товаров.

Превышение объема экспорта над импортом означает, что страна имеет положительное сальдо торгового баланса. В конечном счете, в таких условиях можно ожидать приток в страну иностранной валюты.

В других случаях, когда  объем импорта товаров превышает  объем экспорта, возникает отрицательное  торговое сальдо.

Основным источником информации выступает таможенная статистика. Из других источников поступают данные об экспорте и импорте товаров, которые не пересекают государственную границу (например, это могут быть рыба и морепродукты, продаваемые за границей с кораблей; топливо для судов

и самолетов, приобретаемое при заправке за границей). Положительное сальдо торгового баланса в результате роста экспорта означает, что на внешних рынках имеет место устойчивый спрос на продукцию данной страны. Но надо еще выяснить, какие товары доминируют в структуре экспорта (например, готовая продукция или сырье, инновационная продукция или «колониальные» товары).

К тому же причиной наращивания  экспорта в физическом объеме может  выступить снижение экспортных цен (проще говоря, торговый демпинг), не исключается и девальвация национальной валюты. «Экспорт ради экспорта» часто ведет на внутреннем рынке к товарному дефициту и росту цен. Особый результат такой политики - вынужденное наращивание сбережений в секторе домашних хозяйств [1,с.20].

Обеспечение положительного сальдо торгового баланса может достигаться и за счет сокращения импорта. Например, за счет сокращения закупок продовольствия, товаров критического импорта (лекарства, медицинское оборудование и т. д.). Вряд ли достижение положительного сальдо торгового баланса такой ценой заслуживает позитивной оценки.

При анализе также  есть смысл обратить внимание на финансовые источники покрытия той или иной поставки товаров по импорту.

В международной торговле все большее значение приобретают услуги транспорта, связи и информационные услуги. При этом внешнеэкономические

сделки в сфере услуг  могут иметь как самостоятельный, так и подчиненный характер.

Поэтому в границах счета  текущих операций сегодня принято выделять подраздел «услуги» и выводить еще один промежуточный баланс.

В балансе факторных  доходов  как в  подразделе счета  текущих операций  учитываются: а) доходы страны от заграничных инвестиций и платежи страны по иностранным инвестициям; б) оплата труда.

Отсутствие препятствий  по совершению данных платежей свидетельствует о том, что страна в полном объеме выполняет обязательства,

предусмотренные статьей 8 Устава МВФ по обеспечению конвертируемости национальной валюты.

9

Оплата труда включает любые выплаты в денежной и  натуральной форме, полученные за свою работу гражданами данной страны за границей, а также заработки, выплаченные иностранными представительствами.

Доходы от инвестиций включают доходы от прямых, портфельных и прочих инвестиций, подразделяются на доходы от участия в капитале (дивиденды) и доходы по долговым обязательствам (проценты).

Положительное сальдо счета  текущих операций свидетельствует  о том, что страна больше вывозит  материальных ресурсов и услуг, нежели ввозит, т. е. выступает нетто-инвестором по отношению к другим странам мира.

Наоборот, отрицательное  сальдо счета текущих операций означает, что страна больше ввозит материальных ресурсов (средства производства, предметы потребления, услуги), нежели это делают все экспортеры [3,с.20].

Надо признать, что  экономисты всегда уделяют весьма пристальное внимание счету текущих операций. Дело в том, что в данном разделе платежного баланса отражается соотношение величины спроса на экспортные и импортные товары. Располагая такими данными, можно составить прогноз о состоянии валютных резервов, о возможном изменении обменного курса и т. д.

Счет операций с капиталом  и финансовыми инструментами. Во втором крупном разделе платежного баланса отражаются капитальные трансферты, инвестиции, торговые кредиты и авансы, различные ссуды и займы (предоставленные и привлеченные), остатки на валютных счетах и депозиты хозяйствующих субъектов, различные виды текущей и просроченной задолженности, которая возникла в ходе торговых операций.

В целом здесь отражаются долгосрочные государственные и банковские займы, выплата (погашение) основной части (т. е. без процентов) ранее полученного кредита, приобретение ценных бумаг международных банков и финансовых организаций, банковские депозиты, а также межбанковская задолженность.

В целом счет операций с капиталом и финансовыми инструментами включает такие основные подразделы: а) счет операций с капиталом; б) финансовый счет; в) счет операций с официальными резервами.

Счет операций с капиталом. В данном подразделе платежного баланса отражаются капитальные трансферты. Это операции, связанные с аннулированием внешнего долга, с безвозмездной передачей материальных ценностей, включая и военную технику.

При аннулировании долга  в платежном балансе страны- должника сокращается сумма обязательств, что должно быть уравновешено записью по статье «Капитальный трансферт».

Трансферт в денежной форме связан с приобретением  или продажей объектов основного  капитала, которые не являются результатом  производства (земля для иностранных  посольств, ее недра, авторские права, патенты, торговые знаки).

Среди капитальных трансфертов, производимых в негосударственном секторе национальной экономики, особое место занимают трансферты, связанные с миграцией населения. Их рассматривают как своеобразную

10

компенсирующую запись к потокам экономических ценностей, сопровождающих миграцию. Стоимостная оценка ресурсов, операции с которыми уравновешиваются записями по статье «Капитальные трансферты», производится в условных ценах.

Финансовый счет. Классификация  статей финансового счета проводится на нескольких уровнях: а) функциональный признак (прямые, портфельные и прочие инвестиции); б) выделение активов и обязательств; в) тип финансового инструмента.

Если при прямых инвестициях  иностранный инвестор приобретает устойчивое влияние на управление предприятием, то при портфельных инвестициях в центре внимания оказываются лишь сохранность капитала и получение дохода. В состав портфельных инвестиций включаются расходы, связанные с приобретением акций и других ценных бумаг, обеспечивающих участие в капитале.

В акционерных обществах  критерием признания инвестиций в качестве прямых выступает наличие в собственности не менее 10% обычных акций. К прямым инвестициям относятся вложения нерезидентов в жилые строения, предназначенные для личного пользования или для сдачи в аренду.

Реивестированные доходы, которые увеличивают сумму иностранных активов инвестора, регистрируются как операции с инвестициями в финансовом счете и одновременно в счете текущих операций по статье «Факторные доходы».

Ценные бумаги денежного  рынка (казначейские векселя, депозитные сертификаты, краткосрочные коммерческие векселя) обычно приобретаются на фондовых рынках по цене ниже цены погашения.

Классификация прочих инвестиций по типу финансового инструмента  предполагает выделение следующих  статей: наличные деньги и депозиты, коммерческие (торговые) кредиты, ссуды и займы, просроченная задолженность, прочие активы и обязательства.

В идеале между первым разделом платежного баланса (счет текущих операций) и вторым разделом (счет операций с капиталом и финансовыми инструментами) должно устанавливаться равновесие. Если это не удастся достичь, то будут затронуты валютные резервы страны:

 

Счет текущих операций + Счет операций с капиталом и  финансовыми инструментами = Изменение  валютных резервов.

 

 

На практике равновесие между первым и вторым разделом платежного баланса не достигается автоматически. Для достижения равновесия всего платежного баланса (общий баланс) приходится прибегать к особой статье «Резервные активы», которая отражает валютные требования и обязательства государства перед внешним миром.

 

 

11

Поэтому счет «Международные резервы» (резервные активы) можно рассматривать в качестве особого сальдирующего раздела платежного баланса страны, хотя формально тот как статья входит в состав финансового счета.

Когда речь идет о положительном или отрицательном сальдо платежного баланса, то в расчет принимается именно положительное или отрицательное сальдо баланса операций с официальными резервами. Но платежный баланс на то и называется балансом платежей, чтобы быть сведенным с нулевым сальдо.

Если в отчетном периоде  имел место прирост резервов, то говорят о профиците платежного баланса. В противоположной ситуации речь идет о его дефиците.

В финансовом отношении  международные активы - это высоколиквидные  иностранные активы, находящиеся в собственности государства. В качестве таковых выступают наличная иностранная валюта, монетарное золото, краткосрочные депозиты в первоклассных иностранных банках, высоколиквид-

ные ценные бумаги иностранных  правительств, активы страны в МВФ (включая резервную позицию) [4,с.20].

В экономическом отношении  международные активы - это отложенный спрос на реальные ценности остального мира. Их наличие позволяет в кризисной  ситуации получить реальные материальные ценности.

В институциональном отношении международные активы - это особые инструменты, которые достаточно быстро и без потерь в стоимости могут быть преобразованы из финансовой формы в реальную (прирост импорта товаров и услуг) и потреблены соответствующим образом. Строгий критерий гласит, что в качестве международных резервов могут рассматриваться только требования к зарубежным органам денежно-кредитного регулирования.

Понятно, что по своей  природе международные резервы  не могут формироваться в национальной валюте. Они создаются для обеспечения экономической безопасности страны, есть требование страны к внешнему миру, активно используются в кризисной ситуации.

Актуальной задачей  выступает определение для страны минимального уровня официальных международных  резервов. Резервных активов должно быть достаточно, чтобы в случае внезапного кризиса платежного баланса обеспечить неуязвимость страны и плавную корректировку основных макроэкономических показателей.

Разобрав первую главу  можно сделать вывод, что платежный баланс дает возможность проанализировать состояние внешнего сектора страны, оценить сбалансированность движения реальных и финансовых ресурсов между странами. Также, с помощью 4 видов промежуточных балансов  платежный баланс отражает оказание услуг, результаты экспорта-импорта товаров, отражение капитальных трансфертов, инвестиций, кредитов и авансов, а также различных ссуд и займов и т.д.

 

 

 

 

12

2. Основные  направления макроэкономического регулирования платежного баланса