Особенности функционирования рынка ценных бумаг

Управляющий при осуществлении своей деятельности обязан указывать, что он действует  в качестве управляющего.

В случае, если конфликт интересов управляющего и его клиента или разных клиентов одного управляющего, о котором все стороны не были уведомлены заранее, привел к действиям управляющего, нанесшим ущерб интересам клиента, управляющий обязан за свой счет возместить убытки в порядке, установленном гражданским законодательством.

Клиринговая организация – юридическое лицо, осуществляющее деятельность по определению взаимных обязательств (сбор, сверка, корректировка информации по сделкам с ценными бумагами и подготовка бухгалтерских документов по ним) и их зачету по поставкам ценных бумаг и расчетам по ним.

Организации, осуществляющие клиринг (процедура финансовых оборотов, безналичные расчёты) по ценным бумагам, в связи с расчетами по операциям с ценными бумагами принимают к исполнению подготовленные при определении взаимных обязательств бухгалтерские документы на основании их договоров с участниками рынка ценных бумаг, для которых производятся расчеты.

Депозитарий – юридическое лицо, осуществляющее деятельность по оказанию услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и (или) учету и переходу прав на ценные бумаги.

Лицо, пользующееся услугами депозитария по хранению ценных бумаг и/или учету прав на ценные бумаги, именуется депонентом.

Договор между  депозитарием и депонентом, регулирующий их отношения в процессе депозитарной деятельности, именуется депозитарным договором (договором о счете  депо). Депозитарный договор должен быть заключен в письменной форме. Депозитарий  обязан утвердить условия осуществления  им депозитарной деятельности, являющиеся неотъемлемой составной частью заключенного депозитарного договора.

Заключение  депозитарного договора не влечет за собой переход к депозитарию  права собственности на ценные бумаги депонента. Депозитарий не имеет права распоряжаться ценными бумагами депонента, управлять ими или осуществлять от имени депонента любые действия с ценными бумагами, кроме осуществляемых по поручению депонента в случаях, предусмотренных депозитарным договором. Депозитарий не имеет права обусловливать заключение депозитарного договора с депонентом отказом последнего хотя бы от одного из прав, закрепленных ценными бумагами. Депозитарий несет гражданско-правовую ответственность за сохранность депонированных у него сертификатов ценных бумаг.

На ценные бумаги депонентов не может быть обращено взыскание по обязательствам депозитария.

Депозитарий имеет право на основании соглашений с другими депозитариями привлекать их к исполнению своих обязанностей по хранению сертификатов ценных бумаг  и (или) учету прав на ценные бумаги депонентов (то есть становиться депонентом другого депозитария или принимать  в качестве депонента другой депозитарий), если это прямо не запрещено депозитарным договором.

Депозитарий несет ответственность за неисполнение или ненадлежащее исполнение своих  обязанностей по учету прав на ценные бумаги, в том числе за полноту  и правильность записей по счетам депо.

Депозитарий в соответствии с депозитарным договором  имеет право на поступление на свой счет доходов по ценным бумагам, хранящимся с целью перечисления на счета депонентов.

Регистратор (держатель реестра) – юридическое лицо, осуществляющее деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг, включая сбор, фиксацию, обработку, хранение и предоставление данных, составляющих систему ведения реестра владельцев ценных бумаг.

Юридическое лицо, осуществляющее деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг, не вправе осуществлять сделки с ценными бумагами зарегистрированного  в системе ведения реестра владельцев ценных бумаг эмитента.

Под системой ведения реестра владельцев ценных бумаг понимается совокупность данных, зафиксированных на бумажном носителе и (или) с использованием электронной  базы данных, обеспечивающая идентификацию  зарегистрированных в системе ведения  реестра владельцев ценных бумаг  номинальных держателей и владельцев ценных бумаг и учет их прав в  отношении ценных бумаг, зарегистрированных на их имя, позволяющая получать и направлять информацию указанным лицам и составлять реестр владельцев ценных бумаг. Организатор торговли на рынке ценных бумаг

Организатор торговли на рынке ценных бумаг – юридическое лицо, предоставляющее услуги, непосредственно способствующих заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами между участниками рынка ценных бумаг.

Статья 10 Федерального закона «О рынке ценных бумаг» устанавливает  следующие правила совмещения профессиональных видов деятельности на рынке ценных бумаг:

Осуществление деятельности по ведению реестра  не допускает ее совмещения с другими  видами профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг.

Ограничения на совмещение видов деятельности и  операций с ценными бумагами устанавливаются  федеральным органом исполнительной власти по рынку ценных бумаг [2].

Инвестиционный фонд – это акционерное общество, которое выпускает свои акции и реализует их инвесторам.

Для того, чтобы рынок ценных бумаг мог эффективно выполнять свои функции, государство осуществляет регулирование деятельности эмитентов и инвесторов. Государственное регулирование обеспечивается путем:

• Установления обязательных требований к деятельности эмитентов и профессиональных участников рынка ценных бумаг,
• Регистрации выпусков ценных бумаг и контроля за соблюдением условий эмиссии,
• Лицензированием деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг,
• Создания системы защиты прав владельцев ценных бумаг.

Ведущую роль в области государственного регулирования  рынка ценных бумаг занимает Федеральная  комиссия по рынку ценных бумаг (ФКЦБ). На нее возложен контроль за деятельностью профессиональных участников рынка ценных бумаги определением стандартов эмиссии негосударственных ценных бумаг. Контроль за функционированием банковских и кредитных учреждений осуществляет Центральный Банк РФ.

Определенное  место в регулировании деятельности профессиональных участников рынка  ценных бумаг призваны сыграть саморегулирующиеся организации профессиональных участников рынка ценных бумаг (СОПУ), которые  могут образовываться с одобрения  ФКЦБ. Они являются добровольными объединениями профессиональных участников рынка ценных бумаг. Цель их создания состоит в обеспечении условий деятельности профессиональных участников, соблюдении ими этики на рынке ценных бумаг, защите интересов инвесторов.

Рынок ценных бумаг будет эффективно выполнять свои функции, если он защищен от возможностей осуществления на нем финансовых махинаций и недобросовестной конкуренции. В связи с этим отечественное законодательство устанавливает ряд требований к осуществлению деятельности на фондовом рынке.

Во-первых, существует определенная процедура выпуска  ценных бумаг. Бумаги могут размещаться  среди неограниченного или ограниченного круга лиц. Если по условиям выпуска ценные бумаги планируется размещать среди неограниченного круга лиц, то такая эмиссия называется открытой (публичной) подпиской, или открытым (публичным) размещением. Если ценные бумаги размещаются среди заранее установленного числа лиц, то эмиссию именуют закрытой (частной) подпиской, или закрытым (частным) размещением. При открытой подписке или закрытой подписке, когда число заранее известного круга владельцев превышает 500, а также, когда общий объем эмиссии превышает 50 тысяч минимальных размеров оплаты труда, требуется регистрация в ФКЦБ (или уполномоченном им органе) проспекта эмиссии ценных бумаг. Проспект эмиссии - это документ, в котором раскрывается требуемая законом информация об эмитенте и о предстоящем выпуске ценных бумаг. Ценные бумаги могут реализовываться инвесторам только после государственной регистрации проспекта эмиссии. Цель данного документа состоит в том, чтобы познакомить потенциальных вкладчиков с существующим финансовым состоянием эмитента и характеристикой выпуска ценных бумаг. На этой основе им предлагается принять решение о покупке бумаг. Особенность проспекта состоит в том, что регистрирующий его орган не отвечает за инвестиционную надежность предлагаемых бумаг. Эту оценку вкладчики должны сделать самостоятельно на основе информации, включенной в документ. Регистрирующий орган отвечает за то, чтобы в проспекте была указана вся информация, требуемая законодательством.

При открытой подписке эмитент обязан обеспечить доступ к информации, содержащейся в проспекте и опубликовать уведомление о порядке раскрытия информации в периодическом печатном издании с тиражом не менее 50 тысяч экземпляров. Ежеквартально эмитент должен представлять отчет по ценным бумагам в ФКЦБ или уполномоченный ею государственный орган, а также владельцам ценных бумаг эмитента по их требованию.

Во-вторых, в  определенных случаях участники  рынка ценных бумаг должны раскрывать информацию о своих операциях с ценными бумагами. Так, инвестор обязан уведомить ФКЦБ о своем владении эмиссионными ценными бумагами, если он приобрел 20% и более ценных бумаг одного эмитента, увеличил свою долю до уровня, кратного каждым 5% свыше 20%. Уведомление осуществляется в пятидневный срок после приобретения бумаг Профессиональный участник РЦБ обязан раскрыть информацию о разовой операции с одним видом эмиссионных ценных бумаг одного эмитента, если количество ценных бумаг по операции составило не менее 15% от их общего количества.

В-третьих, осуществляется контроль за использованием служебной информации (иногда ее называют внутренней). Лицам, владеющим слу. жебной информацией, запрещается использовать ее для заключения сделок и передавать третьим лицам. К служебной информации Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» (1996) относит любую информацию об эмитенте и выпущенных им бумагах, которая обеспечивает ее обладателю преимущественное положение по сравнению с другими участниками рынка ценных бумаг. К лицам, обладающим данной информацией, закон относит:

а) членов органов  управления эмитента или профессионального  участника рынка ценных бумаг, связанного с эмитентом договором;

б) аудитора эмитента;

в) служащих государственных органов, которые  имеют доступ к такой информации.

В-четвертых, регулируется рекламная деятельность на фондовом рынке. В рекламе запрещается:

а) давать недостоверную  информацию о деятельности эмитента и его ценных бумагах;

б) гарантировать  или указывать предполагаемый размер дохода по ценным бумагам и прогнозы роста их курсовой стоимости;

в) использовать рекламу в целях недобросовестной конкуренции путем указания на недостатки в деятельности профессиональных участников РЦБ, занимающихся аналогичной деятельностью, или эмитентов, выпускающих аналогичные ценные бумаги;

г) запрещается реклама эмиссионных ценных бумаг до даты их регистрации.

В случае нарушения  законодательства о ценных бумагах  к участникам рынка применяются соответствующие административные или уголовные санкции [9].

Требования  к должностным лицам профессиональных участников рынка ценных бумаг:

Функции единоличного исполнительного органа профессионального  участника рынка ценных бумаг  не могут осуществлять:

1. лица, которые осуществляли функции единоличного исполнительного органа или входили в состав коллегиального исполнительного органа управляющей компании акционерных инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фондов, специализированного депозитария акционерных инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фондов, акционерного инвестиционного фонда, профессионального участника рынка ценных бумаг, кредитной организации, страховой организации, негосударственного пенсионного фонда в момент аннулирования (отзыва) у этих организаций лицензий на осуществление соответствующих видов деятельности за нарушение лицензионных требований или в момент вынесения решения о применении процедур банкротства, если с момента такого аннулирования либо момента завершения процедур банкротства прошло менее трех лет;
2. лица, имеющие судимость за преступления в сфере экономической деятельности или преступления против государственной власти.

Указанные лица не могут также входить в состав совета директоров (наблюдательного  совета) и коллегиального исполнительного  органа профессионального участника  рынка ценных бумаг, а также осуществлять функции руководителя контрольного подразделения (контролера) профессионального  участника рынка ценных бумаг.

Федеральный орган исполнительной власти по рынку  ценных бумаг должен быть уведомлен  о лице, избранном на должность  единоличного исполнительного органа, и о лице, назначенном руководителем  контрольного подразделения (контролером) профессионального участника рынка  ценных бумаг, в том числе фондовой биржи.

Фондовой биржей признается организатор торговли на рынке ценных бумаг, отвечающий требованиям, установленным настоящей главой 3 Федерального закона от 28.12.2002 N 185-ФЗ.

Юридическое лицо может осуществлять деятельность фондовой биржи, если оно является некоммерческим партнерством или акционерным обществом.

Одному акционеру  фондовой биржи и его физическим или юридическим лицам, способным оказывать влияние на деятельность физических или юридических лиц, осуществляющих предпринимательскую деятельность, не может принадлежать 20 процентов и более акций каждой категории (типа), а одному члену фондовой биржи некоммерческого партнерства не может принадлежать 20 процентов и более голосов на общем собрании членов такой биржи.