Оперативная реструктуризация

 

Таблица 14 - Определение рыночной стоимости ООО «Бизнес- Строй» затратным  подходом

Показатели	Балансовая  стоимость  на 01.01.2012	Корректировка	Рыночная стоимость на 01.01.2012
АКТИВ
I. Внеоборотные активы
недвижимое имущество	2 640	1,04	7663,68
Движимое имущество	4750	1,01	4 819
НМА
II. Оборотные активы
Запасы, тыс. руб.	16 041		16 041
Дебиторская задолженность, тыс. руб.	10 601		8953,25
Денежные средства, тыс. руб.	60		60
фин.вложения, тыс. руб.	0		0
Расходы буд.периодов	22		22
ПАССИВ
Долгосрочные обязательства, тыс. руб.	7 700		6 503
Краткосрочные обязательства, тыс. руб.	4 628		711,22
Итого рыночная стоимость  затратным подходом тыс.руб.			30 346

 

 

Рыночная стоимость затратным  подходом составила 30346 тыс.рублей

 

Оценка рыночной стоимости  сравнительным подходом

Особенностью сравнительного подхода является ориентация итоговой величины стоимости, на рыночные цены купли-продажи, принадлежащих сходным компаниям. В рамках сравнительного подхода для расчёта стоимости предприятия выбран метод сделок, так как он позволяет оценить предприятие в целом. Вывод итоговой величины стоимости методом сделок состоит из трех этапов. Этап первый — подбор объектов-аналогов.

Таблица 15 — Основные показатели всех объектов

 

Наименование	Площадь земельного участка, м/2	Финансовое состояние, тыс.р.
		Выручка в год	Прибыль в год
ООО "Благо ДВ"	600	13040	1 032
ООО "Евразия ЦКП"	620	12742	1 180
ООО "Успех"	704	14698	1 345

 

 

Таблица 16 — Финансовые показатели всех объектов

 

Компания, показатель	Коэф. текущей ликвидности	Коэфф. абсолютной ликвидности	Доля чистой прибыли в выручке (Рентаб. продаж)	Рентаб. производства
ООО "Благо ДВ"	2,10	0,20	0,14	0,27
ООО "Евразия ЦКП"	2,01	0,14	0,12	0,34
ООО "Успех"	2,30	0,07	0,13	0,21
Оцениваемая компания	3,47	0,01	0,09	0,14
Среднеарифметическое значение по аналогам	2,14	0,14	0,13	0,27

 

 

Таблица 17 – Информация по продаже объектов аналогов

Наименование показателя	Объекты-аналоги
	ООО "Благо ДВ"	ООО "Евразия ЦКП"	ООО "Успех"
Дата продажи	окт.11	ноя.11	ноя.11
Условия продажи	открытая продажа	открытая продажа	открытая продажа
Местоположение	г.Хабаровск	г.Хабаровск	г.Хабаровск
Вид деятельности	поставка строит.материалов	поставка строит.материалов и монтаж	поставка продажа строит. Материалов
Цена продажи, тыс. руб.	34700	34300	35500

 

Этап второй —  выбор мультипликатора, определение его величины.

Основным инструментом определения  рыночной стоимости собственного капитала предприятия сравнительным подходом являются ценовые мультипликаторы. Ценовой мультипликатор отражает соотношение  между рыночной ценой предприятия  и финансовой базой. К финансовой базе можно отнести не только прибыль, но и денежный поток, дивиденды, выручку  от реализации и некоторые другие. Мультипликатор рассчитывается по всем аналогичным предприятиям. Для оценки рыночной стоимости предприятия величина ценового мультипликатора используется как множитель к ее аналогичному показателю.

В данном случае рассчитаны три мультипликатора:

- Мультипликатор «Цена/Выручка от реализации» дает результаты при оценке предприятий сферы услуг, к которым и относится оцениваемое предприятие. Мультипликатор «Цена/Выручка» не зависит от методов ведения бухгалтерского учета. Несомненным достоинством данного мультипликатора является его универсальность, которая избавляет оценщика от необходимости проведения сложных корректировок. Поэтому данному мультипликатору присваивается наибольший вес — 0,6.

- Мультипликатор «Цена/Денежный поток» характеризует более объективно эффективность деятельности бизнеса, а также исключает влияние различий в методах начисления амортизации. Ему присваивается вес в 0,3.

- Мультипликатор «Цена/Валюта баланса» Этот мультипликатор уместно применять, когда материальные активы являются основным источником прибыли. Вес 0,1.

        Внесем корректировки в цены предприятий-аналогов, а затем, используя уже скорректированные цены, рассчитаем мультипликаторы.

Таблица 18— Внесение корректировок в стоимость предприятий-аналогов:

 

Наименование показателя	Объект оценки	Аналог №1	Аналог №2	Аналог № 3
Цена, тыс. руб.	-	34700	34300	35500
Дата продажи	01.01.2012 г	01.10.2011	ноябрь 2011г	ноябрь 2011г
Среднемесячный ценовой  индекс	1,015
Период индексации		8 мес	2 мес	8 мес
Поправка на дату продажи	-	1,13	1,03	1,13
Скорректированная ст-сть, тыс. руб.	-	35220,5	34814,5	36032,5
Местонахождение	Хабаровск	Хабаровск	Хабаровск	Хабаровск
Поправка на местоположение	-	1	1	1
Скорректированная ст-сть, тыс. руб.	-	35220,5	34814,5	36032,5
Валюта баланса, тыс.  руб.	29397	28370	27150	29400
Выручка от реализации, тыс. руб.	14585	13040	12742	14698
Валовая прибыль, тыс. руб.	5591	5450	5100	5700
Чистая приб, тыс. р.	154	1 032	1 180	1 345
Амортизация, тыс. руб.	6980	7920	6890	7587
ДП(ЧП+А)	7134	8952	8070	8932

 

 

Таблица 19 —  Расчет мультипликаторов

 

Показатель	Аналог №1	Аналог №2	Аналог  №3
Ценаскор/Выручка	2,70	2,73	2,45
Среднее значение	2,63
Медиана по аналогам	2,70
Ценаскор/ДП	3,93	4,31	4,03
Среднее значение	4,09
Медиана по аналогам	4,03
Цены/Балансовая стоимость	1,24	1,28	1,23
Среднее значение	1,25
Медиана по аналогам	1,24

 

 

Таблица 20 —Определение стоимости предприятия сравнительным подходом

Показатель	Значение показателя
Мультипликаторы	2,70	4,03	1,24
Предварительная стоимость  рассчитанная методом сделок, тыс. руб.	34700	23100	30700
Уд. веса мультипликаторов	0,6	0,3	0,1
Взвешенный результат, тыс. руб.	30820

 

Стоимость предприятия сравнительным  подходом составила 30820 тыс.рублей.

Согласование результатов  оценки

После определения стоимости  бизнеса тремя подходами , необходимо осуществить согласование полученных показателей в итоговую  стоимость  объекта. Как правило, один считается  базовым, два других используются для  корректировки получаемых результатов.

Для каждого из подходов к оценке выбирается удельный вес. При  этом учитывается значимость и применимость каждого подхода в конкретной ситуации.

При оценке предприятия   были сделаны выводы:

• анализ проводится на основе достоверной информации о достаточном количестве сопоставимых объектов, поэтому удельный вес сравнительного подхода составит 0,35;
• затратный подход занимает наибольший вес 0,4; так как оценка проводилась по данным бухгалтерского баланса и с учетом пересчета в рыночную стоимость. При этом затратный подход не подразумевает каких-либо прогнозов на будущее, поэтому является наиболее достоверным и отражает реальную экономическую ситуацию. 
• оцениваемый бизнес является доходным и в тоже время очень рисковым, так как зависит от внешних факторов( экономическая ситуация в стране, покупательская способность населения и т.д.). В этом случае данные о доходах могут быть не точны, так как за пятилетний прогнозный период в условиях нестабильности прогнозировать будущие доходы весьма сложно, вес доходного подхода принимается равным 0,25.

          Вывод итоговой величины стоимости ООО «Бизнес - Строй» представлен в таблице 21.

Таблица 21 – Определение  итоговой стоимости ООО «Бизнес  – Строй»

		весовой коэффициент	взвешивание результатов
подход
затратный	30 345	0,4	12137,93
сравнительный	30820	0,35	10787
доходный	30784,71	0,25	7696,17
итого			30621,11

 

Таким образом, рыночная стоимость ООО «Бизнес - Строй» на 01.01.2012г. составляет 30621,11 тыс. рублей.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3. Разработка мероприятий  в рамках оперативной  рестуктуризации

3.1 Мероприятия  по рестуктуризации ООО «Бизнес-Строй»

          В период  с 2009-2011гг. предприятие характеризуется  как  финансово устойчивое, платёжеспособное. Анализ структуры бухгалтерской  отчётности, расчет финансовых коэффициентов  показал, что предприятие успешно  осуществляет свою деятельность (выявленные негативные моменты  см.п.2.3).          Предприятие уверенно функционирует  в условиях конкуренции и отлично  зарекомендовало себя среди населения,  как надёжный и качественный  поставщик строительных материалов, и имеет все предпосылки к  развитию, повышению конкурентоспособности и увеличению сфер деятельности по предоставлению товаров и услуг, но для этого прежде всего необходимо максимально рационально использовать все свои ресурсы для достижения максимального дохода.

1. Для увеличения объема наличных денежных средств предлагается сдавать свободные самосвалы в аренду с почасовой оплатой.

Цена аренды - договорная и варьируется в пределах от 900 до 1500 руб/ч (для грузоперевозок, требующих более одного рейса самосвала), в зависимости от следующих факторов:

• дорожных условий
• дистанции перевозки грузов
• условий заправки самосвалов топливом
• способа оплаты