Оперативная реструктуризация

Рисунок 2- Динамика объема собственного капитала

  Положительным моментом является  рост собственного оборотного  капитала (см. рисунок 2). Увеличение  составило с 11122- 17069 тыс.руб.

             Рисунок 3 – Динамика объема собственных оборотных средств

Объем собственных оборотных средств  также увеличился с минус 2754 до 3773тыс.руб. (см.рисунок 3). Однако следует сказать, что  в общем объеме оборотных  средств у предприятия имеется  недостаток минус 12268 тыс.руб.

Показатели платежеспособности

Рисунок 4—Динамика коэффициента абсолютной ликвидности

    По состоянию на 2009 год  коэффициент абсолютной ликвидности  также был ниже нормы (0,0028), т.е. предприятие в случае острой  необходимости не могло погасить  и 20% своих обязательств. В 2010 году  ситуация улучшается до 0,0523. В  2011г. идет снижение до 0,0130 это  связано с снижением объема  денежных средств.

Рисунок 5—Динамика коэффициента уточненной ликвидности

     Коэффициенты уточненной  ликвидности выше нормы значения  составляют (2,99;3,07;2,31)

     Коэффициент покрытия  и коэффициент общей ликвидности  находятся в прямой зависимости  и имеют положительную динамику. Коэффициент покрытия составлял  (5,74;6,03;5,78), коэффициент общей ликвидности  (1,88;1,88;3,47).

Рисунок 6—Динамика коэффициента покрытия

Рисунок 7—Динамика коэффициента общей платежеспособности

Коэффициенты рентабельности

   В 2009 году рентабельность  оборота составила 0,09 коп. чистой  прибыли с 1 рубля продаж, в  2010г. 0,1коп. чистой прибыли, а  в 2011г. только 0,03коп. Рентабельность  от основной деятельности в  2011г. также снизилась и составила  0,035. Рентабельность имущества по  прибыли до налогообложения составила  на 2009г 0,164 коп. Далее этот показатель  не рассчитывался. 

В ходе финансового анализа было выявлено, что предприятие является платежеспособным и не имеет серьезных  проблем. Низкие показатели прослеживались в 2009 году, но в дальнейшем ситуация значительно улучшилась. Также следует  обратить внимание на высокую дебиторскую  задолженность.

2.4 Определение рыночной  стоимости ООО «Бизнес-Строй»

Определение рыночной стоимости доходным подходом

Расчет рыночной стоимости  объекта оценки, в рамках доходного  подхода, будет производиться методом  дисконтированного денежного потока (ДДП).

В курсовой работе использовалась модель денежного потока для собственного капитала, в связи с тем, что если рассматривать структуру капитала предприятия, то имеется значительная доля  заемных средств. Модель расчета, для определения рыночной стоимости фирмы, представлена в таблице 1.

Таблица 1 - Расчет денежного потока для всего собственного капитала

действие	показатель
	чистая прибыль до уплаты налогов
плюс	амортизационные отчисления
плюс(минус)	уменьшение (прирост)собственного оборотного капитала
плюс(минус)	уменьшение (прирост) инвестиций в основные средства
плюс(минус)	прирост (уменьшение)долгосрочной задолженности
итого	ДП для собственного капитала

 

При оценке объекта методом дисконтированного  денежного потока весь будущий поток  разделяют на две составляющие: во-первых - непосредственно моделируемый денежный поток в пределах прогнозного  периода, во-вторых – капитализируемый поток за оставшийся пост прогнозный период.

Поскольку все расчеты  в методе дисконтированных денежных потоков основаны на прогнозных данных, то очень важно определить длительность прогнозного периода. Ожидаемый  предстоящий срок деятельности предприятия  был разделен на два периода: прогнозный и постпрогнозный. В качестве прогнозного  берется период, продолжающийся до тех пор, пока темпы роста компании не стабилизируются (предполагается, что  в постпрогнозный период должны иметь  место стабильные долгосрочные темпы  роста или бесконечный поток  доходов) или пока не окупится вложенный  в предприятие капитал.

Прогнозный период составляет пять лет, так как в  условиях российской нестабильной экономики  долгосрочные прогнозы особенно затруднительны и  могут быть не реальны. По окончании  этого срока предприятие должно выйти на стабильные темпы роста.

Таким образом, для определения  рыночной стоимости ООО «Бизнес-Строй», базисным годом является 2011 г. Прогнозный период определен в пять лет с 2012 по 2016 гг., за постпрогнозный год  принят 2017г.

Первым этапом является прогноз  выручки предприятия по ретроспективным  данным, который представлен в  таблице 2.

 

Таблица 2 - Прогноз выручки предприятия по ретроспективным данным

Показатели	2011	Прогнозный период					Постпрогнозный период
		2012	2013	2014	2015	2016	2017
Оптимистический сценарий
Выручка от реализации, тыс. руб.	14585	14730,85	15025,47	15476,23	16095,28	16900,04	17745,05
Темпы роста выручки, %	1,00	2,00	3,00	4,00	5,00	5,00	5,00
Наиболее вероятный  сценарий
Выручка от реализации, тыс. руб.	14585	14730,85	14878,16	15175,72	15630,99	16256,23	17069,04
Темпы роста выручки, %	1,00	1,00	2,00	3,00	4,00	5,00	5,00
Пессимистический  сценарий
Выручка от реализации, тыс. руб.	14585	14599,59	14614,18	14643,41	14687,34	14746,09	14819,82
Темпы роста выручки, %	0,10	0,10	0,20	0,30	0,40	0,50	0,60

 

 

 

 

Таблица 3 - Изменение выручки по ретроспективным данным

показатель	2008	2009	2010	2011
выручка от реализации	63500	94870	14495	14585
изменение выручки		31370,00	-80375,00	90,00
прирост(снижение) в %		49,40	-84,72	0,62
средняя		-11,57

 

 

Прогнозный расчет значений выручки  в оптимистическом сценарии (рост 2% - 5%) основывался на том, что в  настоящее время компания развивается, наблюдается рост уровня цен на некоторые группы товаров. Но планируемый рост будет осуществляться не только за счет уровня цен, а за счет приобретения нового вида сырья. За счет увеличения объемов стройматериалов.

Наиболее вероятный сценарий, основывался на представлении, что темпы роста компании будут не столь быстрыми в связи с конкурентной средой. Прогнозируемый объем выручки в пессимистическом сценарии будет находиться в рамках от 0,1% - 0,5%. Предполагается, что конкуренция будет очень сильной и цены значительно упадут.

Далее начисляем амортизацию. Амортизация  начисляется линейным способом. Величина годовой нормы амортизации принята 1% для здания, 10%  для машин оборудования и транспортных средств.

         На первом этапе проанализируем динамику внеоборотных амортизационных активов по ретроспективным данным (Таблица 4).

        Таблица 4 –  Динамика внеоборотных амортизационных  активов по ретроспективным данным

динамика вна с 2009-2011гг (прил к б/у)
Ретроспективный	анализ
Внеоборотные активы	2009	2010	2011
Нематериал. активы
Недвижимое имущество, в  т.ч.:	2083	2968	2640
Здания	2083	2968	2640
движимое имущ. в т.ч.	2983	4268	4339
Машины и оборудование
Транспортные средства	900	1300	1700
Производст. и хозяйствен. инвентарь	2083	2968	2639
Итого	5066	7236	6979

В период с 2009-2011гг. предприятие расширило  свои производственные мощности, были приобретены транспортные средства.

На втором этапе динамику внеоборотных амортизационных активов.

 

Таблица 5- Динамика внеоборотных амортизационных  активов

Внеоборотные активы	2011	Прогнозный период					Постпрогнозный период
		2012	2013	2014	2015	2016	2017
Нематериальные  активы	1	1	1	1	1	1	1
Недвижимое имущество, в т.ч.:	2640	2640	2640	2640	2640	2640	2640
Здания	2640	2640	2640	2640	2640	2640	2640
движимое имущ. в т.ч.	4339	4430	4700	4940	4990	5310	5330
Машины и оборудование
Транспортные средства	1700	1700	1900	2100	2100	2400	2400
Производственный и хозяйственный  инвентарь	2639	2730	2800	2840	2890	2910	2930
Итого	6980	7071	7341	7581	7631	7951	7971

 

     На третьем этапе начисление амортизации внеоборотных амортизационных активов(Таблица 6), потребность в воде внеоборотных активов (Таблица 7), Расчет амортизационных отчислений вводимого имущества (Таблица 8).

Таблица 6 - Начисление амортизации  внеоборотных амортизационных активов

Внеоборотные активы	Прогнозный период					Постпрогнозный период
	2012	2013	2014	2015	2016	2017
Нематериальные активы	1	1	1	1	1	1
Недвижимое имущество, в т.ч.:	20,83	29,68	26,40	26,40	26,40	26,40
Здания	20,83	29,68	26,4	26,4	26,4	26,4
Движимое имущество, в т.ч.:	433,90	443,00	470,00	494,00	499,00	531,00
Транспортные средства	170,00	170,00	190,00	210,00	210,00	240,00
Производственный и хозяйственный  инвентарь	263,90	273,00	280,00	284,00	289,00	291,00
Другие виды основных средств
Итого	455,73	473,68	497,40	521,40	526,40	558,40

 

Таблица 7 – Потребность  в вводе внеоборотных активов

Вид внеоборотных активов		Прогнозный период					постпрог пер.
	2011	2012	2013	2014	2015	2016	2017
Нематериальные активы	1	1	1	1	1	1	1
Недвижимое имущество, в т.ч.:	2640	2640	2640	2640	2640	2640	2640
Здания	2640	2640	2640	2640	2640	2640	2640
Движимое имущество, в т.ч.:	1700	1700	1900	2100	4990	5310	5330
Транспортные средства	1700	1700	1900	2100	2100	2400	2400
Производственный и хозяйственный  инвентарь	2639	2730	2800	2840	2890	2910	2930
Итого	4340	4340	4540	4740	7630	7950	7970