Несистематические риски в управлении инвестициями

Управление несистематическими рисками инвестиционного проекта представляет собой процесс предвидения и нейтрализации их негативных финансовых последствий, связанных с их идентификацией, оценкой, профилактикой и страхованием.

Управление несистематическими рисками основывается на определенных принципах, основными из которых являются:

1. Осознанность принятия рисков. Финансовый менеджер должен сознательно идти на риск, если он надеется получить соответствующий доход от осуществления инвестиционного проекта. Естественно, по отдельным проектам после оценки уровня риска можно принять тактику "избежания риска", однако полностью исключить риск из инвестиционной деятельности предприятия невозможно, т.к. риск - объективное явление, присущее большинству хозяйственных операций.

2. Управляемость принимаемыми рисками. В состав портфеля рисков должны включиться преимущественно те из них, которые поддаются нейтрализации в процессе управления независимо от их объективной и субъективной природы. Только по таким видам рисков финансовый менеджер может использовать весь арсенал внутренних механизмов их нейтрализации, т.е. проявить искусство управления рисками. Риски неуправляемые, например риск форс-мажорной группы, можно только передать внешнему страховщику.

3. Сопоставимость уровня принимаемых рисков с уровнем доходности. Этот принцип является основополагающим в теории финансового менеджмента. Он заключается в том, что предприятие должно принимать в процессе осуществления инвестиционной деятельности только те виды финансовых рисков, уровень которых не превышает соответствующего уровня доходности по шкале "доходность - риск". Любой вид риска, по которому уровень риска выше уровня ожидаемой доходности (с включенной в нее премией за риск), должен быть предприятием отвергнут (или соответственно должны быть пересмотрены размеры премии за данный риск).

4. Сопоставимость уровня принимаемых рисков с финансовыми возможностями предприятия. Ожидаемый размер финансовых потерь предприятия, соответствующий тому или иному уровню риска, должен соответствовать той доле капитала, которая обеспечивает внутреннее страхование рисков. В противном варианте наступление рискового случая повлечет за собой потерю определенной части активов, обеспечивающих инвестиционную деятельность предприятия, т.е. снизит его потенциал формирования прибыли и темпы предстоящего развития. Размер рискового капитала, включающего и соответствующие внутренние страховые фонды, должен быть определен предприятием заранее и служить рубежом принятия тех видов рисков, которые не могут быть переданы партнеру по операции или внешнему страховщику.

5. Учет временного фактора в управлении рисками. Чем длиннее период осуществления ИП, тем шире диапазон сопутствующих рисков, тем меньше возможностей обеспечивать нейтрализацию их негативных финансовых последствий по критерию экономичности управления рисками. При необходимости осуществления таких инвестиционных операций предприятие должно обеспечить получение необходимого дополнительного уровня доходности по ней не только за счет премии за риск, но и премии за ликвидность (т. к. период осуществления инвестиционного проекта представляет собой период "замороженной ликвидности" вложенного в нее капитала).

6. Учет финансовой стратегии предприятия в процессе управления рисками. Система управления рисками должна базироваться на общих критериях избранной предприятием финансовой стратегии (отражающей его финансовую идеологию по отношению к уровню допустимых рисков), а также финансовой политики по отдельным направлениям хозяйственной деятельности.

7. Учет возможности передачи рисков. Принятие ряда рисков несопоставимо с финансовыми возможностями предприятия по нейтрализации их негативных последствий при вероятном наступлении рискового случая. В то же время осуществление соответствующей инвестиционной операции может диктоваться требованиями стратегии и направленности хозяйственной деятельности. Включение таких рисков в портфель совокупных рисков допустимо лишь в том случае, если возможна частичная или полная их передача партнерам по проекту или внешнему страховщику. Критерий внешней страхуемости рисков должен быть обязательно учтен при формировании портфеля рисков инвестиционного проекта.

С учетом рассмотренных принципов на предприятии формируется специальная политика управления несистематическими рисками.

Политика управления несистематическими рисками представляет собой часть общей финансовой стратегии предприятия, заключающейся в разработке системы мероприятий по нейтрализации возможных негативных последствий рисков, связанных с осуществлением различных аспектов инвестиционной деятельности.

Различают следующие методы управления несистематическими риском:

                 уклонение или избежание;

                 предупреждение и контроль возможных потерь;

                 принятие риска на себя;

                 перенос или передача риска.

Уклонение или избежание - наиболее простой метод, который заключается в отказе от проведения определенных операций. Однако для предпринимателя это одновременно означает потерю возможного дохода. Следует отметить, что на практике не всегда можно уклониться от риска.

Предупреждение и контроль возможных потерь означает выработку определенных действий, способных снизить и контролировать негативные последствия риска. Принятие риска заключается в готовности покрыть возможные убытки за свой счет. Часто этот метод управления сводится к созданию специальных фондов и резервов под потери. Перенос, или передача риска заключается в перекладывании риска на другие субъекты. Например, страхование означает перераспределение рисков между группой предпринимателей (самострахование) или посредством заключения контракта со страховой фирмой. Другими методами переноса риска являются хеджирование и диверсификация.

Процесс управления несистематическими рисками включает следующие этапы:

                 определение цели;

                 определение возможных видов риска;

                 оценка рисков.

                 выбор метода управления риском.

                 реализация принятых решений.

                 оценка эффективности принятых решений.

В целом принимая решения относительно реализации того или иного инвестиционного проекта, финансовый менеджер обязан учитывать все возникающие при этом несистематические риски и их возможные последствия. В зависимости от объективных условий или субъективных предпочтений, основываясь на интуиции, здравом смысле или тщательном анализе имеющейся информации, он должен выбирать адекватную стратегию управления рисками, обеспечивающую достижение поставленных целей.

Таким образом, что для того, чтобы иметь возможность выбора наименее рискованной или предлагающей наиболее привлекательное соотношение "риск/выгода" операции, необходимо "измерить" степень ее риска, т.е. дать ему количественную оценку.

2. УПРАВЛЕНИЕ ИНВЕСТИЦИОННЫМИ РИСКАМИ  ООО    «ПриморИСИЗ»

2.1. Организационно-экономическая характеристика ООО    «ПриморИСИЗ»

ООО «ПриморИСИЗ» (юридический адрес: Владивосток, ул. Фадеева, 31), зарегистрировано в 2000 году

Целью деятельности Общества является насыщение российского и зарубежного рынков товарами и услугами, производимыми и предоставляемыми Обществом, реализация на основе полученной прибыли социальных и экономических интересов акционеров и трудового коллектива Общества. Видами деятельности ООО «ПриморИСИЗ» являются:

-  полный комплекс инженерных изысканий (геодезические, топографические, геологические, гидрологические, гидрогеологические, (в том числе, электрохимзащита газопроводов и других трубопроводов) площадных и линейных объектов.

Предметом деятельности Общества является:

                  комплексные инженерные изыскания для строительства;

                  инженерно-геодезические;

                  инженерно- геологические;

                  инженерно-гидрометеорологические;

                  изыскания подземных источников водоснабжения;

                  проектирование и строительство временных инженерных сооружений (подъездных дорог, мостов, переправ и др.);

                  проектирование и строительство индивидуальных и кооперативных гаражей, садовых участков;

                  проектно-изыскательские работы, связанные с использованием земель;

                  любая другая деятельность в сфере производства и потребления, не запрещенная  действующим  законодательством РФ.

Сферой производственной деятельности организации является весь комплекс инженерных изысканий для строительства, регламентированный СНиП 11-02-96 («Инженерные изыскания для строительства. Основные положения),  ЕНВиР - И  (Единые нормы времени и расценки на изыскательские работы), а также отдельные виды проектных, строительно-монтажных и иных видов работ (разработка программных средств, изготовление бурового оборудования, маркетинговые услуги и т.д.).

Структура ООО «ПриморИСИЗ»  представлена на  рисунке 2.1 (Приложение 1).

Исполнительным органом ООО «ПриморИСИЗ» является генеральный директор, который реализует свои обязанности на принципе единоначалия, несет персональную ответственность за деятельность предприятия.

Эксплуатационно-технический отдел, обеспечивает транспортным средством предприятие, как для аппарата управления, так и буровыми установками для геологических, геодезических, гидрологических  работ. 

Основной функцией отдела снабжения является бесперебойное и своевременное обеспечение предприятия необходимыми канцтоварами, офисной техникой и т.д.

Задачами производственного - технического отдела является решение вопросов по написанию, выпуску отчетов,  передаче технической документации заказчику. 

Работа финансово - экономического отдела, главным образом, заключается в проведении экономического и финансового контроля, анализа и учета деятельности предприятия. Помимо этого важным в работе данного отдела являются финансовое планирование, проведение маркетинга финансового рынка с целью поиска источника дешевых кредитов, ссуд и др. Следует отметить, что в настоящее время проводится внедрение современных компьютерных многофункциональных финансово - экономических программ, позволяющих выполнять качественный и своевременный финансовый анализ.

Главный бухгалтер,  руководствуется нормативными документами, утвержденными в установленном законом порядке, несет ответственность за соблюдение содержащихся в них методологических принципов бухгалтерского учета.

В управлении финансовой деятельностью ООО «ПриморИСИЗ» важную роль играет финансовый менеджер. Это квалифицированный специалист, обладающий знания­ми в области финансов и бухгалтерского учета, кредита и денежного обращения, ценообразования, налогового законодательств.

Основные экономические показатели деятельности ООО «ПриморИСИЗ»  за период 2007-2009 года, которые представлены в таблице  2.1.

Таблица 2.1 - Динамика основных экономических показателей деятельности ООО «ПриморИСИЗ» за период 2007-2009 гг.