Несистематические риски в управлении инвестициями

34

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

Тихоокеанский государственный экономический университет

Кафедра экономики

и управления на предприятии

КУРСОВАЯ РАБОТА

по дисциплине «Инвестиционный анализ и управление инвестициями»

ТЕМА: Несистематические риски в управлении инвестициями.

                                                    Студент 142А гр. Пучинкин И. А.                

                                                          Руководитель: Разумова Ю. В.

                                                          Курсовая работа допущена к защите:

                                                             __________________________________

                                                           «____» ______________________2011г.

                                                              Курсовая работа защищена  

                                                            с оценкой:_________________________                                             

                                                           «____» ______________________2011г.

Владивосток-2011

                                                 СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ

1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ НЕСЕС РИСКОВ

1.1 Сущность и  основные виды несистематических рисков

1.2  Методы управления несистематическими рисками инвестиционного проекта

2. УПРАВЛЕНИЕ ИНВЕСТИЦИОННЫМИ РИСКАМИ  ООО    «ПриморИСИЗ»

2.1. Организационно-экономическая характеристика ООО «ПриморИСИЗ»

2.2 Анализ финансового состояния организации, как индикатор управления несистематическими рисками.

2.3  Стратегия развития ООО «ПриморИСИЗ»

2.4 Направления по совершенствованию управления несистематическими рисками ООО «ПриморИСИЗ»

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

ПРИЛОЖЕНИЕ

ВВЕДЕНИЕ

Материальной основой обеспечения динамики социально-экономического развития является инвестиционный потенциал, количественные и каче­ственные характеристики которого отражают упорядоченную совокупность инвестиционных ресурсов, включающих материально-технические, финан­совые и нематериальные активы (обладание правами собственности на объ­екты промышленности, добычу полезных ископаемых, аккумулирование ин­формации в сфере социально-экономических, рыночных отношений, накоп­ленный опыт и др.).

Реализация ин­вестиционного потенциала осуществляется не только в процессе создания ка­питала (в форме основных производственных фондов, но и при образовании специфических ресурсов (например, «человеческого капитала», информатиза­ции). При этом меняется социально-экономический базис производства, а так­же экономические интересы его участников. При условии становления эффек­тивного рынка происходит качественная трансформация и самого воспроиз­водственного процесса. Прежде всего его классическая схема дополняется еще одной фазой - научно-техническая подготовка производства. Анализ воспроиз­водственного процесса включает производство и распределение, в том числе и посредством обмена не только средств производства и предметов потребления, но и такие специфические товары, как услуги, информация и др.

Риск - неотъемлемая черта предпринимательства. Руководители, избегающие всякого рода риски, могут обречь предприятие на застой. Готовность к риску - устойчивая характеристика предпринимателя, свя­занная с его активностью, предрасположенностью к новациям, повышен­ной интуицией и ответственностью. В условиях рынка рискует тот, кто не рискует.

Предприниматель ежедневно принимает множество решений, и большинство из них направлено на ожидание удачи, счастливого исхода, но всегда существует опасность ошибочного решения, т.е. неверного вклада в достижение цели, обусловленного этим решением.

Измерение риска и ожидаемого дохода оказывается сложной задачей потому, что ее содержание меняется в зависимости от выбранной точки зрения. Например, при анализе риска фирмы мы можем измерять его с позиций менеджеров этой фирмы. С другой стороны, можно заявить, что собственный капитал фирмы принадлежит акционерам, и их точку зрения на риск также стоит принимать во внимание. Акционеры фирмы, многие из которых держат ее акции в своих портфелях среди ценных бумаг других компаний, вероятно, воспринимали бы риск фирмы совсем по-иному, чем менеджеры фирмы, которые вложили в нее значительные капитальные, финансовые и людские ресурсы. В связи с вышеизложенным, изучение вопросов управления инвестиционными рисками является актуальным в настоящее время.

Целью данной работы  является изучение несистематических рисков в управлении инвестициями. Для достижения намеченной цели в работе поставлены следующие задачи:

- изложить теоретические основы рисков инвестиционных проектов (сущность и  основные виды несистематических рисков; методы управления несистематическими рисками инвестиционного проекта);

- охарактеризовать вопросы управления инвестиционными несистематическими рисками (анализ финансового состояния организации, как индикатор управления несистематическими рисками; стратегия развития ООО «ПриморИСИЗ»; направления по совершенствованию управления несистематическими рисками  ООО «ПриморИСИЗ»).

Теоретической и методологической  основой работы явилась учебная и периодическая литература по вопросам методов оценки  финансовых рисков, а также труды ведущих экономистов, таких как: Адамова В.Е., Баканова М.И., Дондовой Л.В., Ефимовой О.В., Ковалева В.В., Негашева Е.В. Осипенко В.О., Сафронова Н.А.  и т.д.

Объектом исследования явилось ООО «Приморские инженерно-строительные изыскания» (ООО «ПриморИСИЗ»).

1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ИНВЕСТИЦИОННЫХ РИСКОВ

1.1 Сущность и  основные виды несистематических рисков

Все операции на рынке и прежде всего инвестиции так или иначе сопряжены с риском, и участникам рынка всегда приходится брать на себя самые разнообразные риски: потери имущества, финансовых потерь, снижения доходов, упущенной выгоды. Поэтому в каждом конкрет­ном случае необходимо учитывать различные виды рисков. Это означает, что эффективность управления риском во многом за висит от его вида, что требует научно обоснованной классифи­кации [9].

Инвестиционный риск - это риск обесценивания капиталовложений из-за действий государственных органов власти и управления.

Классификация инвестиционных рисков представлена на рисунке 1.1.

Рис. 1.1. Классификация инвестиционных рисков

Группа инвестиционных рисков весьма обширна и включает в себя систематический риск, несистематический риск, риск ликвидности, кредитный риск, региональный риск, отраслевой риск, риск предприятия, инновационный риск.

Несистематический риск связан с финансовым положением конкретного эмитента ценных бумаг. Оценка его требует определенных усилий как со стороны посредников рынка финансовых активов, так и со стороны инвесторов. К категории несистематических можно отнести следующие виды рисков: риск ликвидности, отраслевой риск, коммерческий и финансовый риски. Иными словами, можно сказать, что несистематический риск – риск, источники которого и чувствительность к которому не рассматриваются в рамках модели оценки и управления рисками. При построении адекватной модели несистематические риски не должны приводить к сколько либо значимым потерям, и при большом их числе не должны быть связаны друг с другом.

В отношении несистематических рисков должен действовать закон больших чисел – выявленные при анализе отдельных элементов деятельности организации, отдельных составляющих некоторого портфеля ценных бумаг, на каком-то небольшом промежутке времени в совокупности в целом по организации, портфелю или с течением времени их вклад в возможные потери будет стремиться к нулю. Несистематические риски, как правило, игнорируются при решении задач оценки и управления рисками. Риск ликвидности связан с возможной задержкой реализации ценной бумаги на рынке. Любой инвестор должен быть уверен, что при необходимости он может продать свою ценную бумагу и обратить инвестиционный капитал в наличные деньги. Отраслевой риск связан с изменением состояния дел в отдельн6ой отрасли экономики (спады и подъемы). Коммерческий риск связан с возможностью получения прибыли или убытков в результате конкретной деятельности отдельного участника рынка ценных бумаг. К основным факторам коммерческого риска можно отнести:

                  уровень платежеспособности, финансовой устойчивости эмитента, качество управления;

                  наличие достаточной, достоверной информации у инвестора;

                  степень информированности, коммутативности посредника.

Финансовый риск – риск убытков в связи с нерентабельностью или банкротством эмитента ценных бумаг. Финансовое положение предприятия в существенной степени определяется соотношением собственных и заемных средств, т.е. структурой капитала. В целом финансовый риск как меру экономической или социальной неопределенности можно охарактеризовать:

                  по величине – высокий, средний, низкий;

                  по степени допустимости – допустимый риск, когда теряется часть дохода, прибыли; критический (локальный) риск, при котором полностью утрачиваются доходы и возникает необходимость возмещать затраты; катастрофический риск полной потери имущества;

                  по объектам – риск предпринимателя, предприятия, банка, страховой компании, т.е. отдельных юридических и физических лиц;

                  по виду деятельности – риск производственной, посреднической, торговой, транспортной, консалтинговой, страховой, охранной и иной деятельности;

                  по экономическому содержанию – чистый риск как объективная возможность несения убытков (нулевого результата) и спекулятивный риск как субъективная возможность получения положительного или отрицательного результата определенной деятельности

                  по характеру – операционный, инфляционный, кредитный, процентный, валютный.

Операционный риск связан с ошибкой или неверной организацией, неправильным выбором метода проведения той или иной финансовой операции. Инфляционный риск определяется степенью точности прогнозирования инфляции и ее влияния на результат финансово – хозяйственной деятельности. Кредитный риск рассматривается как риск непогашения кредита и неуплаты процентов по нему. Процентный риск проявляется в случае изменения процентных ставок по предоставляемым кредитным ресурсам. Валютные риски возможны в случаях изменений курсов валют, а также политической ситуации, когда курсы валют неизменны, а возможности свободного обращения валют ограничены. Эти риски связаны с переоценкой статей баланса зарубежных филиалов предприятий в национальную валюту и при обратных операциях. Валютные риски присущи клиринговым расчетам и товарообменным, бартерным операциям.

Инвестиционный риск на корпоративном рынке ценных бумаг является разновидностью финансового риска. Инвестиционный риск – это мера неопределенности получения конечного результата, прибыли от конкретных инвестиций. Он имеет две разновидности: диверсифицированный и недиверсифицированный риск. К инвестиционным рискам принять относить и риски вложений в ценные бумаги. Степень инвестиционного риска зависит от политической, социальной, экономической, экологической, криминальной ситуации. С учетом того, что прибыльность инвестиций в ценные бумаги не гарантируется, понятие инвестиционного риска тесно связано с вопросами целесообразности инвестиционной деятельности на фондовом рынке региона. К особенностям инвестиционного риска на российском рынке относятся: неустойчивый характер региональных рынков ценных бумаг, низкий уровень регулирования фондовых операций, слабая законодательная база, неразвитость инфраструктуры, недостаточное информационное обеспечение.

Таким образом, несистематический риск - понятие, объединяющее все виды рисков, связанных с конкретными ценными бумагами. Несистематический риск является таким, который диверсифицируется, снижается, в частности может осуществляться выбор тех ценных бумаг (по виду, по эмитенту, по условиям выпуска и так далее), которые обеспечивают приемлемые значения несистематического риска.

1.2 Методы управления несистематическими рисками инвестиционного проекта

Процесс выработки компромисса, направленного на достижение баланса между выгодами от уменьшения риска и необходимыми для этого затратами, а также принятия решения о том, какие действия для этого следует предпринять (включая отказ от каких бы то ни было действий), называется управлением рисками.