Автор: Пользователь скрыл имя, 18 Ноября 2011 в 09:23, реферат
Деньги играют особую роль в экономике. Кейнс отмечал, что "деньги играют свою особую, самостоятельную роль, они влияют на мотивы поведения, на принимаемые решения и потому невозможно предвидеть ход событий ни на короткий, ни на продолжительный срок, если не понимать того, что будет происходить с деньгами на протяжении рассматриваемого периода".
Автоматизм
равновесия достигается на рынке денег
за счёт изменения спроса на деньги. Если
при данной процентной ставке спрос на
деньги окажется больше
предложения денег, то это будет означать,
что население увеличит спрос на облигации,
т.к. доходность их будет более высокой,
чем денег на вкладах в коммерческих банках,
а рыночная цена облигаций понизится.
В результате изменится структура спроса
между наличностью и облигациями. Произойдёт
снижение спроса на деньги и ставки процента,
в результате чего установится равновесие
на рынке денег, означающее одинаковую
доходность по облигациям и по вкладам.
Если же предложение денег
больше спроса на деньги, то это будет
вызывать уменьшение сбережений в облигациях
и растущий спрос на деньги для того, чтобы
оформить их в виде вкладов. В результате
сформируется равновесие, а ставка процента
станет равна уровню дохода на ценные
бумаги.
Рис. 5.8.
Равновесие на рынке денег
Равновесие на рынке денег изменяется под действием неценовых факторов, вызывающих сдвиг кривых спроса на деньги и предложения денег.
Кривая спроса на деньги сдвигается под воздействием:
1)
изменения номинального
2) изменения скорости обращения денег (обратная зависимость);
3)
институциональных изменений
4) изменение ожиданий: если население ожидает роста ставки процента, то спрос на деньги уменьшается и наоборот;
5) необъяснимые сдвиги.
Рост спроса на деньги вызывает рост ставки процента, т.к. обращаясь за кредитами или продавая ценные бумаги, население способствует ее повышению, ввиду того, что при неизменном предложении денег растущий спрос может быть ограничен только таким образом.
Рис. 5.9
Изменение равновесия на рынке денег под
воздействием неценовых факторов спроса
на деньги
Сдвиг кривой предложении денег осуществляется под воздействием поведения Национального банка, коммерческих банков и домохозяйств.
Национальный банк воздействует на предложении денег через изменение нормы обязательных резервов, учётную ставку и операции на рынке ценных бумаг. Коммерческие банки воздействует через изменение резервов, увеличивая или уменьшая избыточные резервы. Домохозяйства воздействуют с помощью изменения соотношения между наличностью и депозитами.
Если
уменьшается предложение денег,
то это приводит к тому, что сужаются возможности
экономики удовлетворить все потребности
хозяйственных субъектов в необходимом
количестве денег, и они (субъекты) согласны
платить более высокие проценты за получаемые
деньги. Одновременно происходит повышение
доходности ценных бумаг и снижения их
рыночной цены, что позволяет несколько
снизить объём спроса на деньги и установить
новое равновесие, характеризующееся
меньшим количеством денег и более высокой
ставкой процента.
6. Передаточный механизм денежно-кредитной политики
В проведении кредитно-денежной политики существует два подхода. Первый подход заложен Д.М. Кейнсом. Он считал, что денежная масса влияет на ставку процента, которая воздействует на объем инвестиций и, соответственно, экономический рост и занятость. Кейнс утверждал, что кредитно-денежная политика может быть неэффективной из-за непредсказуемости скорости обращения денег и ликвидной ловушки. Поэтому ей отводилась второстепенная роль по сравнению с бюджетно-налоговой. Она должна была обеспечить «дешевые деньги» для решения проблемы эффективного спроса за счет эмиссии денег центральным банком и поддержания низкой ставки процента.
Рис.
5.10 Ликвидная ловушка
Второй подход разработан в теории монетаризма, опирающейся на количественную теорию денег, утверждавшей, что рост денежной массы вызывает, при прочих равных условиях, рост цен. Монетаристы опираются на количественную теорию денег и считают, что деньги занимают ключевое место в хозяйственном механизме и поэтому кредитно-денежная политика – наиболее эффективный инструмент экономического регулирования. Изменение денежной массы влияет на структуру портфеля активов и ведет к изменению объема инвестиций и расходов на потребление, даже если ставка процента не изменилась. Центральные банки могут непосредственно регулировать количество денег в стране, используя небольшую базу денежных активов. Они выступают за проведение жесткой кредитно-денежной политики, не зависящей от конъюнктуры рынка. Эмиссия денег должна осуществляться постоянным темпом, ориентированным на долгосрочные темпы роста экономики страны. Эмиссия денег являлась главной промежуточной целью, а ставка процента играла вспомогательную роль. Главная цель кредитно-денежной политики должна быть инфляция, которая рассматривалась как долгосрочный денежный феномен, вызванный избытком денег по отношению к объему произведенной продукции.
В соответствии с этими двумя подходами может проводиться гибкая или жесткая кредитно-денежная политика. Гибкая политика ориентирована на поддержание стабильной ставки процента, жесткая – на поддержание стабильной денежной массы.
Выбор политики зависит во многом от причин изменения спроса на деньги. Если рост спроса на деньги вызван инфляцией, то целесообразна жесткая кредитно-денежная политика, чтобы ограничить количество денег в стране, сделав их «дорогими», и за счет этого сдержать спрос на товары и услуги. Если рост спроса на деньги спровоцирован изменением скорости обращения денег или ростом реального объема производства, то целесообразна гибкая политика, чтобы обеспечить равновесие между товарной массой и массой денег. При этом следует иметь ввиду, что центральный банк не может одновременно эффективно контролировать обе цели.
Кредитно-денежная политика имеет, по мнению кейнсианцев, сложный передаточный механизм достижения конечных целей:
Достаточно сложные процессы наблюдаются в каждом звене передаточного механизма. Изменение ставки процента происходит посредством изменения структуры портфеля активов экономических агентов после того, как у них в результате действий центрального банка изменилось количество наличных денег. Следствием этого является продажа или покупка других видов активов. Степень этих изменений зависит от эластичности спроса на деньги от ставки процента. Если спрос на деньги эластичен, то рост предложения денег приведет к незначительным изменениям ставки процента.
При анализе совокупного спроса следует обратить внимание на эластичность инвестиций к изменению ставки процента, так как от этого будет зависеть величина мультипликативного расширения совокупного спроса. Необходимо учитывать и степень реакции совокупного предложения на изменение совокупного спроса.
Очевидно, что нарушения в любом звене передаточного механизма могут привести к сбою в ожидаемых результатах кредитно-денежной политики. Эти нарушения особенно сильны в странах с переходной экономикой, так как инвестиционная активность фирм связана не столько со ставкой процента на рынке денег, сколько с общей экономической ситуацией и ожиданиями инвесторов.
Неразвитость инструментов и несбалансированность денежного рынка в странах с переходной экономикой требует государственного регулирования ставок процента, в том числе административными методами. После достижения экономического равновесия и сбалансирования развития финансового и производственного секторов роль государственного регулирования процентных ставок и предложения денег в целом уменьшается.
Кроме качества работы передаточного механизма существуют другие проблемы в проведении кредитно-денежной политики. Поддержание центральным банком одного из целевых параметров (количества денег или ставки процента) требует изменения другого параметра, что не всегда благоприятно сказывается на развитии экономики в целом. Следует учитывать и побочные эффекты отдельных действий центрального банка. Например, покупка государственных ценных бумаг центральным банком ради роста денежной массы может уменьшить значение денежного мультипликатора, что нейтрализует действия банка.
Кредитно-денежная политика имеет значительный внешний лаг, связанный с периодом времени от принятия решения до получения конечного результата, в силу влияния ставки процента на инвестиционные решения. Данный аспект осложняет проведение кредитно-денежной политики, так как запаздывание результата может ухудшить экономическую ситуацию в стране.
В зависимости от экономической ситуации проводят политику «дешевых» или «дорогих» денег. Политика «дешевых» денег предполагает уменьшение учетной ставки, нормы обязательных резервов и покупку государственных ценных бумаг на открытом рынке. В результате этих операций увеличивается предложение денег и при неизменном спросе на деньги ставка процента снижается. Это означает удешевление денег, что облегчает получение кредитов и увеличивает совокупный спрос. Данная политика рекомендуется в условиях экономического кризиса и высокой безработицы. Злоупотребление такой политикой может стимулировать инфляцию в стране.
В условиях инфляции применяется политика «дорогих» денег, которая предполагает повышение нормы обязательных резервов, учетной ставки и продажу государственных ценных бумаг. В результате этих действий сокращается количество денег и ставка процента, как альтернативная стоимость денег, растет. Заимствование средств на рынке денег становится невыгодным. Сокращается потребление за счет роста сбережений, что позволяет снизить давление совокупного спроса на цены и остановить инфляцию. Побочным эффектом такой политики является спад производства и рост безработицы.
Простейший, по мнению монетаристов, и единственный способ сдержать инфляцию в рыночной экономике - сжать денежную массу. В переходных экономиках, и это подтверждает опыт Польши, стран Балтии, Чехии, только комплекс мероприятий мог позволить разорвать инфляционный цикл. Такой комплекс мер включает не только элементы кредитно-денежной политики, но и стабилизацию реального обменного курса; регулирование отдельных производственных цен, но не потребительских; жесткий контроль за каналами целевых денежных потоков; стимулирование сбережений в национальной валюте; повышение платежеспособного спроса на отечественные товары; регулирование денежной массы, адекватное росту цен.
КДП обладает сильными моментами:
Вместе с тем она обладает и недостатками: