Международный валютный рынок Форекс

     Таблица 1 - Величина одного стандартного контракта для различных валютных пар¹³ 

     Прибыль и убыток в результате торговли образуется из разницы курсов открытия и закрытия позиции.

     Следует отметить, что не имеет значения, в какой последовательности будут  осуществляться покупка и продажа. В случае если ожидается повышение  курса, открывается длинная позиция, т.е. покупка с последующей продажей. Данная позиция становится прибыльной в случае увеличения котировки. Если ожидается падение курса, то открывают  короткую позицию: вначале осуществляется продажа, затем – покупка. Короткая позиция будет прибыльной при  уменьшении курса базовой валюты.

     Отсюда  следует сделать вывод, что самым  главным в торговле является не движение рынка в какую-то одну сторону, а  своевременное предвидение трейдером  его дальнейшего движения.  

     2.2.3 Кредитное плечо  и механизм его  использования на  валютном рынке  Форекс

     Трудно  предположить, что у индивидуального  трейдера есть рисковый капитал даже в размере 100 000 евро. К тому же, торговля с использованием 100% рискового капитала означает взятие на себя слишком большого риска, что, скорее всего, приведет к большим потерям. Чтобы сделать торговлю доступной для участников рынка, не обладающих такими суммами денег, было придумано кредитное плечо (leverage – в переводе с английского), или иначе маржинальная торговля¹⁴.

     В физике рычаг используется для того, чтобы при приложении меньшего усилия на одном конце рычага получить большее  усилие на другом. Коэффициент, показывающий во сколько раз увеличится первоначальное усилие, рассчитывался как частное  от деления одного плеча рычага на другое. Этот коэффициент является главной характеристикой рычага.

     Действие  кредитного плеча полностью аналогично действию рычага в физике. Точно  также как и в физике, коэффициент  действия рычага определяется соотношением величины плеч. В данном случае в  качестве длины плеч будет использоваться сумма денег, предоставляемая трейдером, и сумма, предоставленная банком. Например, если трейдер, предоставляет  в качестве залога 1000 денежных единиц, а получает в распоряжение 10 000, то это означает, что величина рычага составляет 1:10. Наиболее распространенным размером кредитного плеча на валютном спот рынке является 1:100, хотя встречаются  как большие, так и меньшие  значения. Размер кредитного плеча  оговаривается при заключении контракта на предоставление брокерских услуг.

     На  данный момент практически все дилинговые центры предоставляют возможность  осуществлять торговлю с помощью  десятых долей стандартного контракта. Наименьшим размером позиции в данном случае станет 0,1 лота, что означает 10 000 евро со стороны банка, или 100 евро со стороны клиента.

     Кредитное плечо усиливает эффект, который  оказывает рынок на открытую позицию, и дает возможность торговать  на международном рынке на равных с другими участниками, и при этом располагать небольшим размером капитала. Банк же при этом получает прибыль и ничем не рискует

     Далее, после открытия позиции банк осуществляет непрерывный мониторинг счета клиента, а точнее незадействованного в торговле остатка (equity). Данный показатель информирует, какой будет результат торговли в случае закрытия текущей позиции. Размер свободных средств (equity) вычисляется с учетом плавающих прибылей и убытков по открытым позициям. Он показывает, какой будет размер баланса на счете, если все открытые позиции закрыть в данный момент времени. Если величина свободных средств упадет ниже определенного порогового значения, которое рассчитывается в процентах к размеру открытой позиции и устанавливается индивидуально каждым банком, то банк будет вынужден закрыть все открытые позиции и плавающий убыток станет фиксированным. В результате таких действий трейдер потеряет большую часть всех своих средств. Данное обстоятельство является платой за предоставление кредитного плеча, потому что в противном случае банк был бы вынужден погашать часть долга трейдера из своих средств, что естественно недопустимо для банка.

     Использование кредитного плеча налагает еще одно обязательство - все операции проводятся без реальной поставки товара. Иными словами, все открытые позиции должны быть обязательно закрыты. Данное обязательство является вполне логичным, так как не стоит ожидать, что, например, при залоге в 1 000 евро банк позволит забрать долларов на сумму в 100 000 евро. 
 
 

 
 
     3 ПРОБЛЕМЫ  ПРОГНОЗИРОВАНИЯ  ПОВЕДЕНИЯ ВАЛЮТНОГО  РЫНКА ФОРЕКС

     3.1 Принятие  финансовых решений  и прогнозирование  поведения валютного  рынка Форекс

     3.1.1 Разработка торговой  стратегии

     После понимания технологии осуществления  торговли возникает большое количество вопросов, и от того насколько правильными окажутся на них ответы напрямую зависит финансовый результат торговли. К таким вопросам можно отнести следующие: какой инструмент следует выбрать, в какой момент времени следует открывать позицию, короткую или длинную позицию следует открывать, какого размера должна быть позиция, на какой цене следует поставить ордеры на фиксацию прибыли и убытка, а когда следует закрыть позицию по рынку, не дожидаясь исполнения этих ордеров?

     В действительности это далеко не полный перечень возможных вопросов. Кроме  того, отвечать на них участнику  рынка Форекс придется очень часто и при этом в постоянно меняющихся условиях. Поиску конкретных ответов на данные вопросы посвящены вторая и третья главы. Целью этого раздела главы является рассмотрение процесса принятия решения и стратегии торговли в целом, которая состоит из одинаковых элементов вне зависимости от стиля торговли, величины рискового капитала или используемого рыночного инструмента.

     Главным требованием к выбранной стратегии  является то, что она должна давать четкие и однозначные ответы на все  вышеперечисленные вопросы. Во-вторых, стратегия должна приносить прибыль на протяжении как можно более длительного промежутка времени без необходимости внесения каких-либо изменений. В-третьих, стратегия должна иметь возможность адаптироваться к изменяющимся рыночным условиям.

     Торговая  стратегия состоит из трех элементов:

• Торговая система
• Управление капиталом
• Психология торговли

     В торговой стратегии трудно выделить главный или второстепенный элемент. Скорее следует заметить, что эти три составляющие являются взаимодополняющими и при отсутствии, ненадлежащей разработке или неисполнении принципов любого из этих элементов результат торговли будет отрицательным¹⁵.

     Торговая  система представляет собой четкий свод правил, определяющий правила открытия позиции, слежения за открытой позицией и порядок применения приказов для фиксирования убытков и прибыли. Торговая система является основой торговой сугубо индивидуализированным элементом стратегии, и должна разрабатываться с учетом требуемого уровня доходности и риска.

     Управление  капиталом (money management) является структурным элементом торговой стратегии, отвечающим за соблюдение требуемого уровня и соотношения риска и доходности. Данный элемент дополняет торговую систему, но все же не является ее составной частью, потому что решает отличные вопросы и использует для этого другие методы. Грамотное применение управления капиталом может существенно увеличить доходность торговой системы в тех случаях, когда она дает верные рекомендации и уменьшить убытки в тех случаях, когда эти рекомендации ошибочны.

     Помимо  всего прочего, психологическая подготовка трейдера является очень важной задачей, так как во время совершения торговых операций эмоциональная нагрузка является крайне высокой. 

     3.1.2 Торговая система

     Торговую  систему можно рассматривать  с двух позиций: динамической и статической. Динамическая позиция понимает торговую систему как процесс, разделенный на этапы. Можно выделить три последовательных этапа¹⁶:

1. вход в рынок (открытие позиции)
2. текущий контроль открытой позиции
3. выход из рынка (закрытие позиции)

     Со  статической точки зрения торговая система состоит из отдельных элементов анализа рынка. В зависимости от того, какие этапы торговой системы данные элементы охватывают, их можно назвать универсальными, т.е. такими которые отвечают на поставленные вопросы на протяжении всех трех этапов, или узконаправленными. Последние могут, например, использоваться только для определения точки входа в рынок или только для контроля над позицией. Следует также отметить, что не существует жесткой классификации элементов анализа на универсальные и узконаправленные. Отнесение конкретного метода анализа к той или иной группе зависит от роли, которую составитель торговой системы ему отводит.

     Весь  комплекс анализа любого финансового  рынка представлен двумя соперничающими между собой взглядами на факторы, влияющие на формирование цены на таких рынках. Ценообразование происходит в процессе уравновешивания спроса и предложения. Изменение цены будет происходить в случае нарушения существующего равновесия. При этом будет установлено новое равновесие спроса и предложения, но цена будет уже другой. Таким образом, чтобы определить будущее изменение цены следует определить будущее изменение спроса и предложения. Выделяют два основных метода анализа рынка:

• фундаментальный анализ;
• технический анализ.

       3.1.2.1 Фундаментальный  анализ

     При фундаментальном анализе спрос и предложение определяются с помощью экономических и политических, или иначе фундаментальных, показателей. Применительно к валютным рынкам, оцениваются экономические показатели двух стран, чьи валюты торгуются одна против другой. Такими показателями являются уровни безработицы и инфляции, процентные ставки стран, государственный долг, различные индексы, определяющие уровень экономической активности в стране, сальдо торгового баланса и т.д. Также рассматриваются политические события, которые могут повлиять на экономику двух стран. Иными словами, фундаментальный анализ пытается всесторонне оценить экономическое состояние этих стран и, исходя из этого, предположить дальнейшее соотношение спроса и предложения на валюту этих стран.

     Несмотря  на то, что фундаментальный анализ оперирует экономически обоснованными понятиями и методами его применение на практике сопряжено с большими трудностями. Трейдер, руководствующийся фундаментальным анализом, должен досконально знать экономическое положение двух стран. Объем информации, который ему следует проанализировать, является очень большим. К тому же процесс изучения должен быть непрерывным, так как одни и те же фундаментальные факторы будут оказывать разное влияние на экономики стран в различных условиях. Количество стран, за экономическими и политическими событиями которых следует наблюдать и анализировать, зависит от количества используемых рыночных инструментов. В случае если трейдер торгует тремя некоррелирующими валютными парами, то ему придется изучать экономики шести разных стран. Кроме того, если будет необходимость поменять рыночные инструменты, то потребуется изучать экономическое положение новых стран. Иными словами, применение фундаментального анализа является очень трудоемким процессом.

     Объективное влияние фундаментальных факторов является долгосрочным. Иначе говоря, не следует, например, ожидать, что изменение ставки процента одной из двух стран мгновенно приведет к изменению котировки согласно этому событию и что направление движения цены не изменится до появления нового фундаментального фактора. Эффект от изменения может проявиться через месяц или больший промежуток времени, а может не проявиться совсем или оказать прямо противоположным ожидаемому. Это происходит потому, что оценку степени важности того или иного события дают участники рынка, которые являются не лишенными субъективности людьми, а машинами. Рынок может проигнорировать важное фундаментальное событие, но при этом очень сильно отреагировать на какой-нибудь слух.

     Кроме того, бывают случаи, когда влияние  того или иного события вызывает противоположное влияние на уровень цен. Так происходит, когда участники рынка не верят в то, что данное фундаментальное событие повлияет на уровень спроса и предложения либо считают полученную информацию ложной. Примером может послужить попытка центральных европейских банков искусственно повысить цены своих валюты в сентябре 1992 г. и летом 1993 гг. с помощью высоких процентных ставок. Рынок посчитал повышение ставок необъективным и пошел против политики центральных банков, что привело к беспрецедентным потерям последних.

     Также довольно часто рынок предвосхищает  появление фундаментального события, а после его обнародования теряет к нему всякий интерес. Это происходит из-за того, что все важные экономические события являются прогнозируемыми, поэтому их фактическое появление очень часто бывает ожидаемым и не вызывает существенного изменения баланса спроса и предложения.