Международный валютный фонд и его роль в мировом хозяйстве

   Что касается государственной задолженности  стран - членов МВФ, то проблемы ее переоформления и сокращения решаются в рамках Парижского клуба. Роль МВФ состоит в том, что Парижский клуб увязывает  меры по облегчению долгового бремени стран-должников с выполнением ими одобренных Фондом стабилизационных программ. При выработке соглашений о пересмотре задолженности страны-кредиторы - члены Парижского клуба руководствуются исследованиями МВФ и его оценками ситуации с задолженностью.

   В сентябре 1996 г. МВФ и Всемирный банк совместно утвердили «Инициативу для бедных стран с высоким уровнем задолженности» (Initiative for the Heavily Indebted Poor Countries, HIPC Initiative). В сентябре 1999 г. она была подвергнута значительному пересмотру, «чтобы обеспечить более глубокое, широкое и ускоренное облегчение долгого бремени», и ее стали называть расширенной «Инициативой ХИПК». Эта программа предусматривает предоставление кредиторами (правительственными учреждениями, международными организациями, частными банками) дополнительной помощи странам с низким уровнем дохода и высоким уровнем задолженности с целью сокращения бремени их внешнего долга до «приемлемого» уровня, на котором он мог бы бесперебойно обслуживаться за счет поступлений от экспорта, помощи и притока капиталов.

   Дополнительная  помощь в соответствии с «Инициативой ХИПК» предполагает существенное уменьшение государственного внешнего долга, исчисленного по методу «чистой текущей стоимости» с учетом льготных условий кредитования, т.е. дисконтированного по рыночной процентной ставке. Участвовать в «Инициативе ХИПК» могут бедные страны с высоким уровнем задолженности, отвечающие критериям возможного получения кредитов для снижения уровня бедности и содействия экономическому росту.

   Данная  «инициатива» включает два этапа. На первом этапе страна-должник осуществляет при поддержке МВФ и Всемирного банка программу реформирования своей экономики, демонстрируя позитивные экономические результаты. Если по истечении трехлетнего периода страна выполнит необходимые требования, ее кредиторы осуществят переоформление долга на «неапольских условиях», согласованных Парижским клубом в 1994 г. Общая сумма выплат в счет обслуживания внешнего долга в течение 3 лет сокращается на 67% «чистой текущей стоимости».

     Если после первого этапа («стадия принятия решения») оказывается, что использование методов снижения задолженности  на «неапольских условиях» и другой помощи не обеспечивает достижения страной принятых критериев допустимого уровня задолженности (отношение внешнего долга к объему экспорта не более 150% или внешний долг не превышает 250% расходов государственного бюджета), то стране предлагается  выполнить вторую стабилизационную программу.

   В течение второго этапа Парижский  клуб и другие кредиторы дополнительно снижают задолженность в соответствии с «кельнскими условиями» (июнь 1999 г.) до 90% дисконтированной стоимости текущих платежей. МВФ, Всемирный банк и другие международные организации предоставляют «промежуточную помощь» (авансом до планового сокращения долга), которая призвана ослабить тяжесть текущих долговых платежей.

   При выполнении стабилизационной программы  страна вступает в «стадию завершения»  реализации «Инициативы ХИПК» и  получает оставшуюся часть пакета помощи. Все кредиторы предпринимают согласованные действия с целью снизить сумму долга страны до приемлемого уровня.

   Участие МВФ в осуществлении «Инициативы  ХИПК» состоит в предоставлении странам-должникам субсидий (грантов) или беспроцентных займов для  частичного погашения в срок задолженности стран по отношению к Фонду. На 30 апреля 2004 г. МВФ взял обязательства по предоставлению грантов 28 странам на сумму 1,8 млрд. СДР (2,6 млрд. долл.).

   Для финансирования затрат, связанных с  участием в «Инициативе ХИПК», МВФ  создал в 1997 г. Трастовый фонд МРФСП (с 1999 г. - МСБР)/МСБР – ХИПК. На конец апреля 2004 г. 93 страны обязались предоставить этому Фонду 1,6 млрд. СДР (2,3 млрд. долл.) в дополнение к взносам из ресурсов самого Фонда – 2,2 млрд. СДР (3,2 млрд. долл.). Большая часть данной суммы (1,76 млрд. СДР) – это доход на инвестирование средств, полученных от операций с золотом.

   К сентябрю 2004 г. в общей сложности 27 стран достигли  в стадии принятия решения (после первого этапа  «Инициативы ХИПК»), сократив свой внешний  долг на 2/3 – с 77 млрд. долл. до 26 млрд. долл. и долю платежей по обслуживанию долга в экспортной выручке с 16% в 1998-1999 гг. до 9,9% в 2002 г. из их числа 13 стран прошли стадию принятия решения, и к ним применяются промежуточные меры по  сокращению их долга. 14 стран (Бенин, Боливия, Буркина Фасо, Гайана, Гана, Мавритания, Мали, Мозамбик, Нигер, Никарагуа, Сенегал, Танзания, Уганда и Эфиопия) завершили программы. Однако ряд стран в результате тяжелого экономического положения и политических неурядиц не может выполнять взятые на себя обязательства в рамках первого этапа «Инициативы ХИПК». 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

2 Роль МВФ в регулировании международных валютно-кредитных отношений 

      МВФ осуществляет наблюдение и контроль за соблюдением странами-членами  своего Устава, который фиксирует основные структурные принципы мировой валютной системы.

      Во-первых, МВФ наделен  с 1969 г. полномочиями создавать «при возникновении долговременной глобальной потребности в международных ликвидных резервах» ликвидные средства путем выпуска «специальных прав заимствования» (Special Drawing Rights, SDR). СДР не являются валютой в прямом смысле слова. Это международный резервный актив. С июля 1974 г. стоимость единицы СДР определяется ежедневно с помощью стандартной корзины, пересматриваемой каждые 5 лет. На 2001-2005 гг. в состав корзины СДР входят доллар США-45%; евро-29%; японская иена-15%; фунт стерлингов-11% [3, c.411].

      СДР предназначены для пополнения официальных валютных резервов, погашения пассивного сальдо платежного баланса, расчетов стран с Фондом. Страна, имея счет в СДР, может приобретать у других участников системы СДР конвертируемую валюту. Регулирующая роль МВФ заключается в том, что он обеспечивает странам гарантированную возможность приобретения необходимой валюты в обмен на СДР путем «назначения» стран, которые ее предоставляют. При этом МВФ учитывает состояние платежного баланса и валютных резервов «назначенных» стран-кредиторов. МВФ контролирует соблюдение установленных лимитов операций в СДР. Каждая страна обязана принимать СДР в обмен на конвертируемую валюту в пределах двойной суммы ее лимита в СДР. т.е. пока сумма СДР на счете не возрастет до 300% по отношению к чистой кумулятивной величине выделенных ей Фондом СДР.

      Устав МВФ предполагал «превращение СДР  в главный резервный актив международной валютной системы» [3, c.411] (Статья VIII, раздел 7). Однако достижение этой цели было признано МВФ в обозримом будущем маловероятным. Переход на коллективную валютную единицу тормозят, в частности, США, поскольку они не намерены отказываться от роли доллара в качестве международного платежного и резервного средства.

      Во-вторых, МВФ выступает в качестве проводника принятой Западом, по инициативе США, установки  на демонетизацию золота, ослабление его роли в мировой валютной системе. Статьи Соглашения МВФ отводило золоту важное место в его ликвидных ресурсах. Согласно Статье III каждая страна при вступлении в Фонд должна была уплатить золотом взнос в размере 25% ее квоты либо 10% ее официальных золото-долларовых резервов в зависимости от того, какая величина меньше. При увеличении капитала Фонда каждая страна была обязана оплачивать золотом 25% подписки в соответствии с повышением ее квоты. В соответствии со Статьей VII Соглашения МВФ предоставлялось право использовать имеющееся у него золото для пополнения своих валютных ресурсов, а это повышало степень ликвидности капитала Фонда.

      Все страны-члены должны были выразить паритеты своих валют в определенном количестве золота в качестве общего мерила стоимости (Статья IV, раздел 1 ,а); фиксированное золотое содержание имела и единица стоимости СДР.

      В соответствии со Статьей V, раздел 2,а. МВФ должен руководствоваться в своих действиях «целью не допускать регулирования цены или установления фиксированной цены на рынке золота» [3, c.411], что равнозначно трактовке золота как обычного рыночного товара.

      В-третьих, МВФ осуществляет межгосударственное регулирование режима валютных курсов стран-членов. В соответствии с Уставом, определившим принципы Бреттонвудской валютной системы, МВФ контролировал соблюдение странами-членами принятых ими и утвержденных Фондом официальных золотых и валютных паритетов, а также санкционировал их изменения. Ямайские поправки к Уставу МВФ предоставили странам возможность выбора любого режима валютного курса (Статья IV, раздел 2, в): либо плавающий с теми или иными ограничениями курс валюты, либо фиксированный валютный курс, который может быть «привязан» к одной из национальных валют (в основном доллару США и евро), к СДР или к валютной корзине. При этом выражение стоимости валюты в золоте исключается. Фонд поощряет практику плавающего курса между ведущими валютами и «привязку» к ним денежных единиц развивающихся стран, в частности установление режима «валютного управления».

      Обязательства стран-членов по регулированию валютных курсов в действующем уставе МВФ имеют расплывчатый характер. Это дает странам относительную свободу для принятия решений в данной области. Однако в Статье IV (раздел 1) Устава зафиксирована обязанность каждой страны «сотрудничать с Фондом и другими странами-членами в целях обеспечения упорядоченных валютных механизмов и содействия поддержанию стабильной системы валютных курсов». Нормы, которыми страны-члены должны руководствоваться при проведении политики валютного курса, сводятся к трем основным положениям: 1) «избегать манипулирования валютными курсами или мировой валютной системой, направленного на то, чтобы препятствовать эффективной перестройке платежного баланса», т.е. не сдерживать искусственно изменение валютного курса, если оно вызывается фундаментальными экономическими факторами; 2) напротив, прибегать к валютным интервенциям для противодействия краткосрочным, хаотичным, дозорганизующим колебаниям рыночного валютного курса; 3) «не допускать конкурентного обесценения валют», не использовать механизм курсообразования для того, чтобы «получать несправедливые конкурентные преимущества перед другими странами-членами» [3, c.413]. МВФ контролирует соблюдение странами этих норм.

      В-четвертых, важным направлением регулирующей деятельности МВФ является устранение валютных ограничений. Статьи Соглашения МВФ регламентируют функционирование механизма валютных рынков, режим валютных операций. Статья VIII содержит обязательства стран-членов не вводить без согласия Фонда ограничений в отношении платежей и переводов по текущим операциям платежного баланса, не использовать дискриминационных валютных режимов и не прибегать к множественности валютных курсов. Валютные ограничения допускаются только в двух случаях:

1. на основе Статьи XIV Устава их могут сохранять или устанавливать новые члены МВФ в течение «переходного периода», продолжительность которого не определена;
2. официальное заявление Фонда о «дефицитности» определенной валюты дает право любой стране-члену после консультации с Фондом вводить временные ограничения операций в этой валюте.

      В-пятых, МВФ участвует в регулировании  международных валютно-кредитных  отношений путем предоставления кредитов странам, а главное, в результате выполнения им функции координатора международного кредитования и гаранта платежеспособности стран-должникам. Частные коммерческие банки рассматривают МВФ как гаранта получения максимально высоких прибылей и инструмент, способствующий расширению их кредитной деятельности в странах-заемщиках. Заключения МВФ об экономической политике и уровне платежеспособности того или иного правительства расцениваются частными банками как показатель международного доверия к заемщику. Поэтому даже небольшой кредит, полученный от МВФ, приобретает эффект цепной реакции, открывая возможность привлечения более крупных сумм на рынке ссудных капиталов. И наоборот, отказ МВФ оказать стране кредитную поддержку закрывает ей доступ к этому рынку. Таким образом, происходит фактическое согласование кредитной политики МВФ, с одной стороны, и главных кредиторов (как государственных, так и частных) мирового рынка ссудных капиталов — с другой.

      МВФ наряду с другими международными организациями активно участвует  в урегулировании внешнего долга  развивающихся стран, стран Восточной  Европы, России, других государств СНГ. Что касается ТНК и ТНБ, то они поддерживают мероприятия МВФ лишь в той мере, в какой его кредитная политика отвечает их собственным интересам, обеспечивая регулярность платежей стран-должников. Поэтому эффективность регулирования спекулятивных перемещений краткосрочных капиталов, координации процесса выравнивания диспропорций в международных платежах, целенаправленного воздействия на международную ликвидность в ряде случаев ослабляется противодействием частных компаний и банков.