Международное движение капитала

       Чаще  всего за иностранными инвестициями стоит внедрение новых технологий, выпуск новых видов продукции, новый  стиль менеджмента, использование  всего лучшего из практики зарубежного  бизнеса.

       Однако  в принимающей стране должны быть хорошо осознаны возможные осложнения взаимоотношений с местным политическим окружением.

       Межнациональные фирмы могут организовать давление на правительство принимающей страны и вовлечь ее в конфронтацию. Они  могут также подкупить местных  политиков и финансировать заговоры против правительства.

       В целом у принимающих стран  намного меньше причин ограничивать приток прямых зарубежных инвестиций по сравнению со страной базирования. Возможность положительных побочных технологических и кадровых преимуществ  вызывает стремление стимулировать  приток прямых зарубежных инвестиций, а не вводить жесткое налогообложение.

       С середина 70-х годов странами ''третьего мира'' широко практиковалось субсидирование притока прямых зарубежных инвестиций. Среди них даже возникла конкуренция  в предложении специальных налоговых  скидок в надежде привлечь иностранных  инвесторов.  

3.3. Международные корпорации

       На  базе вывоза капитала возникают огромные компании, имеющие предприятия в  разных странах, - так называемые международные  корпорации.

       В мире действуют два вида международных  корпораций (рис. 2):

• транснациональные корпорации (ТНК), национальные по капиталу, но интернациональные по сфере деятельности;
• межнациональные корпорации (МНК), интернациональные и по капиталу и по сфере деятельности.

       Ведущим типом международных корпораций являются ТНК. Крупные межнациональные  компании всегда были уникальным явлением – и в конце XIX века, и сегодня.

       В 1901 году всего 18 корпораций США имели  за рубежом дочерние предприятия (их было 47), накануне 1-ой Мировой войны  – соответственно 39 и 116. В начале 80-х годов центр ООН по ТНК  относил к ТНК 10 тысяч компаний со 100 тысячами филиалов.

       В 1992 году в мире насчитывалось 40 тысяч  ТНК, которые имели 270 тысяч зарубежных филиалов.

       Крупные ТНК являются в настоящее время  главными субъектами мировых экономических  связей.

       Официальная американская статистика свидетельствует, что 80% экспорта готовых изделий  из США осуществляется лишь несколькими  десятками крупнейших американских ТНК.

       Главный конкурент США Япония – отличается еще более высокой степенью концентрации капитала и внешнеэкономических  связей.

       На 50 крупнейших ТНК Германии (что составляет менее 1% их численности в стране) приходится почти 60% вывоза предпринимательского капитала.

       В соответствии с философией единого  мирового рынка, сейчас ТНК рассматривают  в качестве главной цели своей  деятельности не ''максимизацию прибыли'', а ''максимизацию рынка''. В результате формируется глобальная сеть производства и сбыта, когда эти корпорации уже не довольствуются созданием  производства с законченным циклом в отдельных странах, а стремятся  специализировать каждое предприятие  глобальной сети на наиболее рациональном производстве какого – либо компонента, узла для сбора конечной продукции там, где это выгоднее всего. Таким образом появляется глобальная мобильность производственных факторов и предприятий,  которые перемещаются в направлении тех стран, где уровень прибыльности выше, а условия деятельности наиболее благоприятны.

       Глобализация  деятельности американских и других ТНК приводит к тому, что они  стремятся приспособиться к нынешней трехполюсной модели мира, ''триаде'': Северная Америка - Западная Европа – Япония, обеспечивая функционирование по крайней  мере по одному крупному предприятию, координирующему деятельность дочерних предприятий ТНК в каждом из трех экономических центров.

       Для нового этапа хозяйственной деятельности характерно ''сплетение'' ТНК, принадлежащих  к разным национальным и интернациональным  центрам и усиление их взаимодействия. Эти перемены для американских ТНК, ранее стремившихся преимущественно  к 100% собственности на зарубежные предприятия, означают признание выгодности совместных предприятий. Например, соединение ресурсов американских и японских ТНК порождает  в высшей степени конкурентоспособные  гибридные ТНК современного мира. Их эффективность объясняет почему американские и японские компании все  чаще идут на создание совместных предприятий  в США и за рубежом.

       Деятельность  ТНК приобретает разнообразные  формы. Западные исследователи насчитывают  в настоящее время 15 таких форм, признавая наиболее эффективными гибридные  или комплексные формы внешнеэкономической  деятельности. Они сочетают различные  виды мирохозяйственных связей: движение товаров, капиталов, технологий и т. п.

       В последнее время в мировой  практике все большее распространение  получает так называемый ''лифрэксдинг'', представляет собой комплексное  сочетание таких форм зарубежной хозяйственной деятельности, как  обмен лицензиями, соглашения о франчайзинге, экспорт товаров и прямое инвестирование капитала.

       Наряду  с тенденцией к ''комплексованию'' различных  форм внешнеэкономических связей существует и тенденция к специализации  на определенном виде нематериальной деятельности, то есть наряду с потоварной, подетальной специализацией происходит и функциональная          специализация, например, в области  снабжения, сбыта, финансов, разработки новых товаров, методов менеджмента  и маркетинга и т.п.  

3.4. Портфельные зарубежные инвестиции и международный кредит

       Портфельные зарубежные инвестиции – это форма  вывоза капитала путем его вложения в ценные бумаги зарубежных предприятий, не дающая инвесторам возможности непосредственного  контроля над их деятельностью.

       Часто бывает трудно провести четкую границу  между прямыми и портфельными зарубежными инвестициями. Но отличия  все же имеются (табл. 3.1).

Таблица 3.1.

Характерные отличия прямых и портфельных  инвестиций

№ п/п	Признаки	Прямые зарубежные             инвестиции	Портфельные зарубежные инвестиции
1	2	3	4
1.	Главная цель вывоза	Контроль над  иностранной фирмой	Получение высоких  прибылей
2.	Пути достижения цели	Организация и  внедрение производства за рубежом	Покупка зарубежных ценных бумаг
3.	Методы достижения цели	Полное владение фирмой; Приобретение контрольного пакета акций (не менее 25%)	Приобретение  менее 25% (10% в США, Японии, Германии) от акционерного капитала зарубежной фирмы
4.	Формы        дохода	Предпринимательская прибыль	Дивиденды, проценты

       Доля  портфельных инвестиций в общем  объеме иностранных инвестиций в  середине 90-х годов составила 35 – 40%. Общий размер портфельных зарубежных инвестиций только в развивающиеся  страны в 1994 году составил 86,6 млрд. долларов.

       Под миграцией капитала в ссудной  форме понимают все международные  перемещения капитала, за исключением  прямых зарубежных инвестиций.

       Ссудная форма международной миграции капитала реализуется в следующих операциях:

• выдача государственных и частных займов;
• приобретение облигаций другой страны, ценных бумаг, векселей, трат иностранных компаний;
• осуществление выплат по долгам;
• межбанковские депозиты;
• межбанковские и государственные задолженности.

       Быстрые темпы экспорта ссудного капитала и  значительные по объемам повторяющиеся  операции на международном уровне привели  к формированию в конце 60-х начале 70-х годов XX века мирового рынка ссудного капитала.

       Так, в конце 80-х годов сумма чистых заимствований на международном  уровне составила 14% от всех чистых заимствований  на национальных финансовых рынках. Если в 80-е годы межстрановые перемещения  ссудного капитал а составляли около 30 млрд. долларов, то 1994 году – около 200 млрд. долларов.

       Мировой рынок ссудного капитала имеет сложную  структуру, представленную на рис. 3.

       Мировой кредитный рынок – это особый сегмент мирового рынка ссудного капитала, где осуществляется движение капитала между странами на условиях срочности, возвратности и платы  процентов.

       Ведущими  импортерами капитала на мировом  кредитном рынке являются промышленно  развитые страны, при этом доля стран  ОЭСД составляет 86%. Крупнейшим заемщиком  являются США, на втором месте находится  Великобритания, крупнейшими в мире кредиторами выступают Япония и  Швейцария.

       Международный кредит – это ссуда в денежной или товарной форме, предоставляемая  кредиторами одной страны на условиях возвратности, срочности и платы  процентов заемщику другой страны.

       В широком смысле это понятие включает в себя так же заграничные портфельные  инвестиции – вложения капитала в  иностранные облигации, акции и  другие ценные бумаги с целью получения  дохода, а не установления контроля за хозяйственной деятельностью  заемщика.

       В условиях стабильности и предсказуемости  мировой экономики международное  кредитование может быть эффективным  с глобальной точки зрения. Воздействия международного кредита идентично воздействию на благосостояние мер по либерализации торговли или миграции рабочей силы. Устранение ограничений на пути международных финансовых потоков приносит выигрыш миру в целом и тем группам, для которых свобода означает более жесткую конкуренцию.

       Либо  страна – кредитор, либо страна –  заемщик может ввести на международный  кредит  налоги.

       Если  финансовая помощь страны достаточно велика, чтобы она могла влиять на уровень процента международного рынка кредита, эта  мощь может  использоваться в ее собственных  интересах. Ограничивая предложение  ссудного капитала на внешних рынках, она может вынудить зарубежных заемщиков  платить более высокую ставку и добиться чистых односторонних  выгод.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

       Вывоз и ввоз капитала осуществляется всеми  странами, хотя и в разных масштабах. Капитал вывозится, ввозится и функционирует  за рубежом в частной и государственной, денежной и товарной, краткосрочной  и долгосрочной, ссудной и предпринимательской  формах. Вывезенный в предпринимательской  форме капитал представлен портфельными и прямыми инвестициями.

       Существуют  различные теории международного движения капитала, прежде всего так называемые традиционные: неоклассическая, кейнсианская, марксистская. Особое место занимают концепции ТНК, так как в них  много внимания уделено моделям  предпринимательских инвестиций. В  первую очередь это модели монополистических  преимуществ, жизненного цикла продукта, интернализации, марксистская модель прямых инвестиций, эклектическая модель.

       Фирма направляет прямые инвестиции или на производство товаров и услуг  за рубежом, или на организацию там  товаро- и услугопроводящей сети, или  вывозит капитал в рамках его  бегства. Для кыргызскихпрямых инвестиций характерны два последних направления вывоза капитала.

       Механизм  подготовки и осуществления прямых инвестиций базируется на проектном  анализе, но имеет свои особенности. Создание за рубежом фирм и компаний с кыргызским капиталом являлось логическим шагом в освоении зарубежных рынков. Подготовка проекта осуществления прямых инвестиций — длительный процесс.

       Инвестиционным  климатом называется ситуация в стране с точки зрения условий для  иностранных инвестиций. Инвестиционный климат характеризуется различными инвестиционными рисками: политическим (социально-политичес-КИМ), финансовым, внешнеторговым и производственным. В Кыргызстана отмечается улучшение инвестиционного климата.