Международное движение капитала

       В целом, несмотря на значительный прогресс, среднесрочные перспективы Кыргызстана  характеризуются неопределенными  перспективами роста из-за существующих экономических проблем, включая  недостаток общественных финансовых средств, низкий уровень частных инвестиций, изношенную сеть общественной инфраструктуры, а также низкую продуктивность сельского хозяйства. Кроме того, страна не имеет выхода к морю и во многом зависит от экономических колебаний хозяйственных комплексов соседних стран. Большой проблемой является политическая нестабильность, которая провоцирует постоянные столкновения внутри элиты и перманентный процесс передела собственности. Все это повышает политические и инвестиционные риски в стране, в первую очередь для инвесторов из дальнего зарубежья. Что касается казахстанского бизнеса, то его наибольшая активность в Кыргызстане была до 2007 года. Если в 2005 году объем казахстанских инвестиций составил 19% от общего количества инвестиций в экономику республики, то в 2007-м он вырос до 46,6%. Объем вложений со стороны инвесторов из Казахстана составил $151,4 млн. Эти средства были направлены преимущественно в финансовую сферу и обрабатывающую промышленность. За последний год резко увеличились объемы инвестиций в химическую и горнодобывающую промышленность. Для сравнения: инвестиции из России составили лишь 3,3% от общего объема. 

       Конечно, финансовый и экономический кризис, заставил многие казахстанские компании пересмотреть свои планы. К тому же настораживают прецеденты, связанные  с конфликтами вокруг лакомых  кусков кыргызской экономики, куда были вовлечены, в том числе и иностранные  инвесторы. Например, скандал вокруг золоторудных месторождений в Таласской  области или тлеющий конфликт вокруг Кумтора, по поводу которого уже  выдвигаются требования национализировать  этот проект, как стратегически важный для страны.  Еще один инцидент был вокруг крупнейшего в Центральной Азии завода листового стекла, расположенного в Токмаке. Немецких инвесторов, выкупивших и восстановивших энергоемкое производство, сейчас некие силовые структуры обвиняют в неуплате налогов, что больше напоминает попытку рейдерского захвата уже работающего предприятия.  

       Инвестиционное  и торговое сотрудничество с Кыргызстаном

       Внутренние  экономические сложности у Казахстана привели к некоторому охлаждению его инвестиционных и торговых отношений  с самым близким партнером  по Центральной Азии.

       Казахстанские инвесторы выводят активы

       С 2005 по 2008 год казахстанские инвестиции в экономику Кыргызстана возросли более чем в 8 раз – с $16 млн. до $133 млн. в год (по данным Национального  банка РК). На конец 2007-го общий объем  инвестиций Казахстана в соседнюю республику (накопленный итог) составил $309 млн., на конец 2008 года – $474 млн. Относительно объемов казахстанской экономики  эти цифры невелики, но для Кыргызстана  наша республика в последние годы стала инвестором №1, занимая более 40% в общем объеме иностранных  инвестиций в эту страну. Казахстанские  инвесторы контролировали более 60% банковской системы Кыргызстана, владели  активами в ключевых секторах промышленности и в энергетике. Все это дало основание говорить о высоких  рисках экономической зависимости  Кыргызстана от своего ближайшего соседа. Сегодня, когда в Казахстане избыток  ликвидности сменился дефицитом, происходит реализация этих рисков. 

       После инвестиционного бума в середине 2007 года инвесторы резко сократили  объемы вложений в экономику Кыргызстана, а в I квартале 2008 года начали выводить свои активы из этой страны. 

       Пока  никто из наших крупных инвесторов не сообщил о продаже аффилированных компаний в Кыргызстане. Однако необходимо отметить, что, помимо притока капитала, существуют еще несколько факторов зависимости Кыргызской Республики от Казахстана: 

       1.    Объем киргизского экспорта в Казахстан только с 2000 года по 2007-й увеличился более чем в 3 раза – с $33 млн. до $116 млн. (по данным бишкекского Центра экономического анализа). В общем объеме экспорта КР доля нашей страны за это время возросла с 6% до 20%. Это произошло главным образом за счет поставок строительных материалов и потребительских товаров. Сейчас, когда многие стройки в Казахстане остановлены, а уровень потребительского спроса значительно снизился, часть киргизских предприятий потеряла свой основной рынок сбыта. 

       2.    По отдельным оценкам, киргизские трудовые мигранты в последнее время зарабатывали в России и Казахстане и переправляли на родину до $800 млн. ежегодно (эта сумма превышает общий объем иностранных инвестиций в КР). Многие гастарбайтеры сегодня вынуждены возвращаться домой, соответственно, повышается уровень безработицы и сокращается потребительский спрос в стране. 

       3.    Пока казахстанский капитал осваивался в Кыргызстане, киргизская буржуазия вкладывала деньги в Казахстан, в том числе в алматинскую недвижимость и другие спекулятивные инструменты, которые в итоге оказались замороженными. В целом в 2007 году инвестиции Кыргызстана в РК составили $67 млн. Впрочем, официальная киргизская статистика сообщает неплохие новости по итогам I полугодия 2008 года. По данным Нацстаткома КР, реальный рост экономики в стране без учета предприятий по разработке золоторудного месторождения «Кумтор» (крупнейшего в стране производства, занимающего, по официальным данным, около 5% ВВП КР) составил 6,5 % (в I полугодии 2007 года – 11 %). Рост производства отмечен в сфере услуг (на 9,2%), промышленности (на 6%), строительстве (на 7,5%), сельском хозяйстве (на 2,9%). Производство промышленной продукции в реальном выражении возросло на 6% (в январе-июне 2007 года на 4,8%). Рост в основном был обеспечен за счет предприятий «Кумтора». Без учета «Кумтора» в промышленности наблюдался незначительный рост на 1,4% (в январе-июне 2008 года – на 15,7%).

       По  официальным данным, в Кыргызстане  за этот период даже снизилась безработица  и возросла реальная заработная плата, а также незначительно возросли инвестиции в основной капитал. Единственная тревожная нота в отчете киргизских статистиков – это опережающий  рост импорта над экспортом. Внешнеторговый оборот за январь-май 2008 года составил почти $2 млрд. и вырос по сравнению  с аналогичным периодом 2007 года на 42,4%, в том числе экспорт – $497,6 млн. (рост на 21,5%) и импорт – $1475,6 млн. (рост в 1,5 раза). 

       В связи с опережающим ростом объемов  импорта над экспортом отрицательное  сальдо торгового баланса выросло  в 1,7 раза, достигнув без малого $1 млрд.

       На  смену Казахстану идет Китай

       Отрицательное сальдо торгового баланса Кыргызстана  за первые 5 месяцев текущего года достигло почти $1 млрд. Главными торговыми партнерами КР являются Россия, Китай и Казахстан (см. таблицу). Причем доля Китая во внешнеторговом обороте Кыргызстана быстро растет. 

       С кем Кыргызстан торгует в первую очередь

       (данные  за январь-май 2009 года) 

Источник: BRCA по данным Нацстаткома  Кыргызской Республики

       Казахстан всегда больше экспортировал в соседнюю республику, чем закупал у нее. Но в последние годы доля киргизского  импорта в товарообороте двух стран росла. Если в 2002 году она составляла 22,6%, то в 2007-м – 33,1%. Однако в I квартале 2008 года этот показатель заметно снизился, хотя объемы взаимной торговли продолжали расти. За январь-март 2008 года товарооборот между республиками составил $150 млн. (за весь прошлый год – $530 млн.), в том числе экспорт из Казахстана – $119 млн. (79,3%), импорт в РК – $31 млн. (20,7%). 

       Главной статьей двустороннего товарооборота  являются минеральные продукты. Но если в поставках из Казахстана под  минеральными продуктами подразумеваются  топливо, битумные смеси и т.д., то в случае с экспортом из Кыргызстана  в РК это электроэнергия (согласно статистическим данным Таможенного  комитета РК). Эти позиции занимают самую большую долю в структуре  взаимной торговли двух стран на протяжении уже трех лет. На втором месте по объемам экспорта-импорта – продукты питания растительного и животного  происхождения. Причем Казахстан закупает у соседа преимущественно мясо, а  продает ему зерно и прочую растениеводческую продукцию. 

       Структура экспорта из Казахстана в Кыргызстан в I квартале 2008 года не претерпела значительных изменений. А в структуре импорта  из КР заметно снижение доли товаров, используемых в строительстве и  обустройстве помещений – «изделий и камня, гипса, цемента и прочих», а также «пластмассы и изделий  из нее». Судя по статистике, в I квартале в Казахстане в основном рос спрос  на киргизские мясо и масло. 

       Кыргызской  Республике за 1991-2006 гг. была разработана  законодательная база и сложилась  правовая система, закрепляющая права  собственности юридических и  физических лиц. Доля государственной  собственности за годы реформ значительно  снизилась во всех секторах экономики, за исключением базовых отраслей. Общий уровень приватизации составил 70%. Многие государственные объекты  переданы в коммунальную собственность. Одним из последних стратегических решений, принятых в 2006 г., является утверждение  законодательной ветвью власти республики (Жогорку Кенешем) Программы приватизации государственной собственности на 2006-2007 гг., согласно которой республика приступает к завершающей стадии приватизации. По информации Госкомимущества Кыргызстана, государству по-прежнему принадлежат доли в 122 АО и ООО (в 71 из них контрольный пакет акций - у государства); общая номинальная стоимость госсобственности в данных юридических лицах превышает 10 млрд сомов (264 млн долл.). 

       В качестве примера улучшения инвестиционного  климата в республике можно привести данные Национального статистического  комитета Кыргызской Республики. В 2006 г. в Кыргызстан по ступило 2514 млн  долл. всех видов иностранных инвестиций (без учета оттока), что выше уровня предыдущего года на 15,8%. Объем прямых иностранных инвестиций в 2006 г. в  сравнении с 2005 г. возрос в 1,6 раза (рис. 2.1). 

Рисунок 2.1. Несмотря на сложную политическую ситуацию, в стране отмечается постепенный рост инвестиций в экономику

       Рост  объясняется увеличением притока  прочего капитала в форме прямых инвестиций, то есть прямые инвесторы  осуществляли инвестиции в совместные предприятия в форме торговых кредитов, заемных средств и предоставления кредитных ресурсов, которые используются предприятиями прямого инвестирования для пополнения оборотных средств, приобретения сырья и материалов. 

       По-прежнему приоритетными видами экономической  деятельности для инвесторов являются обрабатывающая промышленность (42% поступивших  инвестиций), финансовая деятельность (18,4%), горнодобывающая промышленность (16,6%) (рис. 2.2).

Рисунок 2.2. Наибольший интерес для иностранных инвесторов представляют промышленный и финансовый сектора экономики

       В 4,7 раза (3,6 млн долл.) выросли прямые иностранные инвестиции в сельское хозяйство, охоту и лесное хозяйство. Такое положение дел складывается вследствие того, что иностранные  инвесторы, в частности инвесторы  из некоторых стран СНГ, считают  более выгодным предоставлять торговые кредиты предприятиям перерабатывающей промышленности, а не приобретать  их продукцию на условиях рыночных сделок купли-продажи. Это связано  с тем, что себестоимость продукции, произведенной на территории республики, ниже, чем себестоимость продукции, произведенной на территории Узбекистана  или Таджикистана. Более того, в  соседних странах цены на некоторые  виды сельскохозяйственной продукции  различной степени переработки  устанавливаются правительствами  этих стран, а в Кыргызстане ценовая  политика диктуется условиями рынка.  
 
Двукратное увеличение притока прямых иностранных инвестиций в отрасль связи (9,3 млн долл. в 2006 г. против 4,2 млн долл. в 2005-м) обусловлено вводом в действие новых производственных мощностей успешно развивающихся компаний - операторов сотовой связи. В целом при условии демонополизации отрасли, увеличения числа операторов на рынке связь является перспективной сферой для прямых иностранных инвестиций. В случае успешной приватизации АО "Кыргызтелеком" можно ожидать постоянного роста объемов прямых иностранных инвестиций в данную отрасль на уровне не менее 25-30% ежегодно.