Экономические риски, причины, основные приемы управления ими

Возможно применение следующих статистических методов: оценка вероятности исполнения, анализ вероятного распределения потока платежей, деревья решений, имитационное моделирование  рисков, а также технология «Risk Metrics».

1. Метод оценки вероятности исполнения позволяет дать упрощенную статистическую оценку вероятности исполнения какого-либо решения путем расчета доли выполненных и невыполненных решений в общей сумме принятых решений.

2. Метод анализа вероятностных распределений потоков платежей позволяет при известном распределении вероятностей для каждого элемента потока платежей оценить возможные отклонения стоимостей потоков платежей от ожидаемых. Поток с наименьшей вариацией считается менее рисковым.

3. Деревья решений обычно используются для анализа рисков событий, имеющих обозримое или разумное число вариантов развития. Они особо полезны в ситуациях, когда решения, принимаемые в момент времени t = n, сильно зависят от решений, принятых ранее, и в свою очередь определяют сценарии дальнейшего развития событий. Предполагает пошаговое разветвление процесса реализации проекта с оценкой рисков, затрат, ущерба и выгод.

4. Имитационное моделирование является одним из мощнейших методов анализа экономической системы; в общем случае под ним понимается процесс проведения на ЭВМ экспериментов с математическими моделями сложных систем реального мира. Имитационное моделирование используется в тех случаях, когда проведение реальных экспериментов, например, с экономическими системами, неразумно, требует значительных затрат и/или не осуществимо на практике. Кроме того, часто практически невыполним или требует значительных затрат сбор необходимой информации для принятия решений, в подобных случаях отсутствующие фактические данные заменяются величинами, полученными в процессе имитационного эксперимента (то есть генерированными компьютером). Базируется на пошаговом нахождении значения результирующего показателя за счёт проведения многократных опытов с моделью.

5. Технология «Risk Metrics» разработана компанией «J.P. Morgan» для оценки риска рынка ценных бумаг. Методика подразумевает определение степени влияния риска на событие через вычисление «меры риска», то есть максимально возможного потенциального изменения цены портфеля, состоящего из различного набора финансовых инструментов, с заданной вероятностью и за заданный промежуток времени. [2]

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

4. Механизм управления рисками

 

4.1. Понятие  механизма управления рисками

В условиях объективного существования риска и связанных с ним финансовых, моральных и других потерь возникает потребность в определенном механизме, который позволил бы наилучшим из возможных способов с точки зрения поставленных предпринимателем (фирмой) целей учитывать риск при принятии и реализации хозяйственных решений. Таким механизмом является управление риском.

Современный интерес  к управлению рисками объясняется  тем, что управление рисками есть составная часть обеспечения  результирующей доходности предпринимательской  деятельности. Именно управление предпринимательскими рисками устанавливает, проверяет и перестраивает соотношения между необходимыми уровнями возможной прибыли и допустимыми уровнями убытков, между реакциями на те или иные риски и целями развития предприятия. (6, с. 190)

Управление рисками – управленческая деятельность, направленная на классификацию рисков, идентификацию, анализ и оценку, разработку путей защиты от риска. [18, с. 273]

Схематически  механизм управления риском выглядит следующим образом:

 

Анализ риска

      

 

Выявление

Оценка

   

 

выбор методов воздействия на риск при сравнении их эффективности

Принятие решения

Воздействие на риск

Снижение

Сохранение

Передача

Контроль результатов

Примечание – Источник: [18, с.18]

 

4.2. Методы оценки риска

Важнейшим этапом управления рисками субъектов хозяйствования является его оценка. С теоретической  точки зрения, мера риска отражает изменчивость будущих финансовых результатов  предприятия. С практической точки  зрения, мера риска характеризует  ущерб, который может понести субъект хозяйствования за определенный период времени.

При оценке риска используется достаточно обширный арсенал методов: статистический и факторный анализ, экономико-математическое моделирование, экспертные оценки.

Математические методы и модели позволяют имитировать различные хозяйственные ситуации и оценивать последствия при выборе решений, обходясь без дорогостоящих экспериментов. В качестве математических средств принятия решений в условиях неопределенности и риска пользуются методами теории математических игр, теории вероятностей, математической статистики, теории статистических решений, математического программирования.

Теория игр – это  теория математических моделей принятия оптимальных решений в условиях неопределенности, противоположных интересов различных сторон, конфликта. В частности, теория игр применяется в вопросах борьбы фирм за рынки, в явлениях олигополии, в планировании рекламных компаний, при формировании цен на конкурентных рынках, в биржевой игре и т.д. с позиций теории игр можно рассматривать вопросы централизации и децентрализации управления производством, оптимальное планирование по нескольким показателям, планирование в условиях неопределенности, порождаемой, например, техническим прогрессом, и т.д.

Риск – категория вероятностная, поэтому в процессе оценки неопределенности и качественного определения степени риска используют вероятностные расчеты. Количественная оценка вероятности наступления отдельных рисков и то, во что они могут обойтись, позволяет выделить наиболее вероятные по возникновению и весомые по величине потерь риски, которые будут являться объектом дальнейшего анализа для принятия решения о целесообразности реализации проекта.

Экономико-математические задачи, цель которых состоит в  нахождении наилучшего (оптимального) варианта использования имеющихся ресурсов являются оптимизационными. Оптимизационные задачи решаются с помощью оптимизационных моделей методами математического программирования. Необходимым условием использования оптимального подхода к планированию и управлению (принципа оптимальности) является гибкость, альтернативность производственно-хозяйственных ситуаций, в условиях которых приходится принимать планово-управленческие решения. Именно такие ситуации, как правило, и составляют повседневную практику хозяйствующего субъекта (выбор оптимального ассортимента производственной программы, прикрепление к поставщикам, составление портфеля ценных бумаг, вложение инвестиций в оптимальный проект и т.д.). [18, с. 19-23]

Достаточно часто финансовые менеджеры пользуются методикой VAR, в основе которой лежит определение будущих возможных финансовых потерь при некотором уровне вероятности наступления неблагоприятной ситуации на рынке в определенный период времени. [1, с.31]

Параметр VAR — это такая  величина потерь, при которой потери в стоимости за определенный период времени с заданной вероятностью не превысят этой величины. Методика VAR может применяться для оценки рыночного риска отдельных финансовых инструментов и портфеля в целом. Она позволяет учитывать влияние на стоимость банковского портфеля таких рыночных факторов, как валютные курсы, процентные ставки, курсы ценных бумаг, а также корреляции между ними. При этом учитываются изменчивость рыночных факторов и период поддержания позиций. Другими словами, с помощью методики VAR оценивается вероятность отрицательного изменения стоимости (потерь) больше определенного уровня (этот уровень потерь и есть VAR), только вероятность задается, а соответствующий ей уровень потерь определяется тем или иным способом по тем или иным данным. В методике VAR за исходный параметр принимают доверительную вероятность (как правило, 95-99%) и затем определяют параметр VAR, то есть числовое значение потерь (или другой рассматриваемой случайной величины), которые соответствуют этой вероятности. Следует особо подчеркнуть, что значение параметра VAR не имеет смысла без указания соответствующей доверительной вероятности, так как для одной и той же ситуации, задавая различные доверительные вероятности, получаем разные значения параметра VAR. Значение VAR в совокупности с доверительной вероятностью полностью определяет риск наступления соответствующего (одного) неблагоприятного события при любом законе распределения вероятностей, значение среднеквадратического отклонения в совокупности со средним значением для нормального закона распределения полностью устанавливает это распределение и, следовательно, риск (вероятность) наступления любого события. Знание не только VAR при соответствующей доверительной вероятности, но и среднего (ожидаемого) значения более полно характеризует распределение вероятностей и, соответственно, рыночную ситуацию. Например, известно, что с вероятностью 98% убытки не превысят 3%. Если при этом среднее (ожидаемое) значение прибыли равно 5%, то это одна ситуация, а если, скажем, 20%, то совершенно другая, так что VAR и Р дают оценку риска, что необходимо, но недостаточно для принятия решений при сравнительном анализе. Распределение вероятностей изменения стоимости портфеля, как правило, неизвестно. Эти стоимости приходится рассматривать как случайные величины, зависящие от целого ряда других величин, для которых можно получить распределения вероятностей или их параметры. [14]

 

 

4.3. Приемы управления в условиях риска

Приемы менеджмента  риска состоят из средств разрешения рискованных ситуаций и совокупности мер по снижению степени риска.

Приемы разрешения рисков следующие:

- Избежание риска, т.е. уклонение от мероприятий, связанных с рискованными действиями, что, однако, для субъекта хозяйствования или инвестора означает отказ от сверхплановой прибыли.

Этот метод  используется крайне редко, так как  не рисковать в условиях рынка  невозможно. Основными мерами по снижению риска в рамках этого метода являются: отказ от осуществления высокорискованных  финансовых операций; отказ от продолжения отношений с контрагентами, систематически нарушающими договорные обязательства; отказ от использования в больших объемах заемных средств в хозяйственном обороте.

- Удержание риска – это оставление риска за предпринимателем, предприятием, инвестором.

Любая организационно-правовая структура, вкладывая собственный капитал в развитие производства, заранее уверена в покрытии возможных потерь ресурсного потенциала за счет собственных средств.

- Передача риска означает, что физическое или юридическое лицо передает ответственность за риск возможных потерь другой стороне, например, страховой компании, посреднику или партнеру по бизнесу.

- Снижение степени риска предусматривает уменьшение вероятности и объема потерь.

Здесь также  применяются различные приемы:

- Диверсификация – распределение наличных и привлекаемых ресурсов между различными объектами, которые непосредственно не связаны в производственном процессе, а также гибкая специализация при разнообразии форм деятельности самого предприятия, ассортиментного разнообразия производимых им видов продукции и оказываемых услуг.

- Получение дополнительной информации, позволяющей разработать более точный прогноз с различными вероятностными исходами и снизить риск при принятии решений. Кроме того, более полная информация позволяет своевременно корректировать ход реализации разработанных мероприятий в условиях повышенного риска.

- Лимитирование (установление системы ограничений) в деятельности субъекта хозяйствования как им самим, так и вышестоящими организациями и органами управления. Примерами такого лимитирования является установление минимального размера уставного фонда; удельного веса каждого вида вложений в инвестиционном и фондовом портфеле предприятия; минимального уровня доходности инвестиционного проекта; предельного размера (удельного веса) в капитале предприятия за счет заемных средств; максимального размера депозитного вклада, размещаемого в одном банке, или вложения средств в ценные бумаги одного эмитента; максимального периода отвлечения средств в дебиторскую задолженность, сумм учета векселей и т.д. при этом лимитирование финансовых рисков является одним из самых распространенных и низкозатратных методов управления рисками, позволяющими реализовывать различные финансовые стратегии предприятия. [1, с. 23]