Инвестиционная активность на рынке ценных бумаг

      2. Портфель дохода ориентирован  на получение высоких текущих  доходов в форме дивидендных  и процентных выплат. В данный  портфель включают акции, приносящие  высокий текущий доход, но имеющие  умеренный рост курсовой стоимости, а также облигации, которые характеризуются весомыми текущими выплатами процентов. Особенность портфеля этого типа — ориентация на получение максимального текущего дохода при минимальном уровне риска, приемлемого для консервативного инвестора. Поэтому объектами такого портфельного инвестирования являются корпоративные ценные бумаги самых надёжных акционерных компаний, работающих в ТЭК, в сфере связи и других приоритетных отраслях.

      3. Портфель рискового капитала  состоит из ценных бумаг компаний, которые внедряют новые технологии и продукты, требующие больших единовременных затрат на научные исследования и разработки, но предлагают высокий доход в ближайшей перспективе.

      4. Сбалансированный портфель включает  ценные бумаги с различными  сроками обращения. Данный портфель обычно состоит из ценных бумаг с быстро растущей курсовой стоимостью и высокодоходных финансовых инструментов. Инвестор определяет соотношение между ними самостоятельно, исходя из своего отношения к риску.

      5. Портфель краткосрочных ценных бумаг формируют исключительно из высоколиквидных ценных бумаг, которые могут быть быстро реализованы.

      6. Портфель долгосрочных ценных  бумаг с фиксированным доходом  ориентирован на долгосрочные  облигации со сроком обращения  свыше пяти лет.

      7. Формирование специализированного портфеля означает вложение средств в специальные финансовые инструменты срочного рынка (опционы, фьючерсы).

      8. Региональные и отраслевые портфели  включают ценные бумаги, выпускаемые  отдельными субъектами и местными  органами власти, а также частными компаниями, либо ценные бумаги корпораций, участвующих в данной отрасли экономики.

      9. Портфель иностранных ценных  бумаг.

      Инвесторы в РФ чаще всего используют первые два типа портфеля.

      Формирование  портфеля ценных бумаг

      Формирование портфеля ценных бумаг складывается из пяти этапов: определение инвестиционных целей, проведение анализа ценных бумаг, формирование портфеля, ревизия портфеля, оценка эффективности портфеля.

      Первый  этап – это определение инвестиционных целей. Все инвесторы, как индивидуальные, так и институциональные, покупая те или иные ценные бумаги, стремятся достичь определенных целей. Основными целями инвесторов могут быть: безопасность вложений, доходность вложений, рост вложений. Под безопасностью понимается неуязвимость инвестиций от потрясений на рынке инвестиционного капитала и стабильность получения дохода. Безопасность обычно достигается в ущерб доходности и росту вложений, т. е. эти цели являются в известной степени альтернативными. Самыми надежными, безопасными являются государственные ценные бумаги, они практически исключают риск инвестора. Хотя в виду недавних событий, всё относительно. Более доходными являются ценные бумаги акционерных компаний, но они же несут в себе и большую степень риска. Самыми рискованными являются вложения в акции молодых наукоемких компаний, но они могут оказаться самыми выгодными с точки зрения прироста капитала.

      В качестве одной из инвестиционных целей  иногда выделяют ликвидность вложений. Ликвидность не обязательно связана  с другими инвестиционными целями, она лишь означает способность быстрого и безубыточного для владельца обращения ценных бумаг в деньги. Инвестиционные цели определяются типом инвестора и его отношением к риску. Сбалансированным – называется портфель, который соответствует представлению инвестора об оптимальном сочетании инвестиционных целей. Приоритет тех или иных целей определяет тип портфеля. Если основной целью инвестора является обеспечение безопасности вложений, то в свой консервативный портфель он будет включать ценные бумаги, выпущенные известными и надежными эмитентами, с небольшими рисками и стабильными средними или небольшими доходами, а также обладающие высокой ликвидностью. Наоборот, если наиболее важным для инвестора является наращивание капитала, то предпочтение будет отдано агрессивному портфелю, состоящему из высоко рискованных ценных бумаг молодых компаний. К консервативным инвесторам относятся многие люди среднего и пожилого возраста, а также большинство институциональных инвесторов: инвестиционные фонды, пенсионные фонды и т.д.

      Портфель  агрессивного роста формируется  из рискованных ценных бумаг, доля которых  в портфеле составляет  70%. Портфель среднего роста формируется из надежных ценных бумаг, приобретаемых на отностительно  большой период времени и из рискованных с повышенным доходом, состав которых все время обновляется. Консервативные портфели составляются на долгосрочную перспективу и являются наименее рискованными.

      Какой бы портфель не выбрал инвестор, при  выборе ценных бумаг проводится их тщательный анализ. Существует 2 основных вида анализа: технический и функциональный.

      Функциональный  анализ

      Функциональный  анализ представляет собой тщательно  проведенный анализ состояния предприятия. Существует огромное количество методик  проведения данного вида анализа, но в нем обязательно рассматриваются следующие вопросы:

      1) Соотношение стоимости активов к общему количеству акций. Соответственно, если это отношение меньше рыночной стоимости акций, то существует некоторая недооцененность акций.

      2) Выручка предприятия

      3) Валовая прибыль

      4) Маржа

      5) Проводится общий анализ рынка, на котором действует предприятие. Рассматриваются конкуренты предприятия.

      6) Проводится анализ будущих прибылей предприятия, его затрат, а также анализ его инвестиционных проектов.

      Выбор оценочных параметров для рассмотрения  инвестиционной привлекательности предприятия зависит от опыта, предпочтений и квалификации аналитика.

      Технический анализ

      Еще в 19 веке было замечено, что для принятия решения о покупке или продаже  ценных бумаг, не обязательно проводить функциональный анализ деятельности предприятия. Решение о покупке/продаже ценных бумаг может быть сделано исходя из анализа поведения цены.

      Технический анализ базируется на основном утверждении: «Предсказать поведение цены можно». Статистический анализ поведения ценных бумаг показал, что существуют всевозможные «фигуры», на основании которых можно с достаточно большой степенью вероятности говорить о продолжении «тренда» или его повороте. Зачастую инвестору как раз и необходимо знать будет ли цена продолжать падать/расти или изменит свое поведение.

      Основными фигурами технического анализа являются фигуры «голова-плечи», «двойное дно», «флаг», «вымпел», «блюдечко». Главная  проблема технического анализа и  заключается в том, чтобы увидеть эти сигналы рынка.

      Существуют  и другие формы технического анализа, основанные не на фигурах, а на представлениях цены. Отметим такие его виды, как «свечной анализ», трендовый  анализ и анализ на основе теории хаоса. Дополнительно используют еще и  чисто математические модели: такие как построения скользящих средних, «линий пасти аллигатора» и много других.

      Профессиональные  «техники» в своем анализе  зачастую используют несколько методик  анализа, строят множество моделей.

      АНАЛИЗ  РИСКОВ

      Каким бы способом инвестор не проводил анализ, функциональным или техническим, одним из главных этапов его работы это определение рисков и формирование своей инвестиционной стратегии.

      В общем виде правило инвестиционной стратегии гласит следующим образом: «Сколько ты готов потерять в случае неудачи и сколько ты надеешься получить с этой сделки».

      Математический  аппарат в теории рисков достаточно объемен, так как существует огромное количество методик оценки рисков. Хочу отметить что любой инвестор в своей работе как теряет деньги, так и зарабатывает. Теория рисков и управления капиталов как раз и дает возможность минимизировать потери и максимизировать прибыль.

      Многие  успешные инвесторы в 8 сделках из 10 теряют деньги и лишь в 2 получают доход. Как пример такого инвестора  - Дж. Сорос. 

Участники рынка 

      В соответствии со ст. 2 Федерального закона от 22 апреля 1996 года N 39-ФЗ "О рынке  ценных бумаг",  профессиональные участники рынка ценных бумаг - юридические лица, которые осуществляют следующие виды деятельности:   

      - брокерская деятельность;

      - дилерская деятельность; 

      - депозитарная деятельность;

      - деятельность по организации  торговли на рынке ценных бумаг; 

      - деятельность по управлению ценными  бумагами;

      - клиринговую деятельность; 

      - деятельность по ведению реестра  владельцев ценных бумаг.

      Брокер – это профессиональный участник рынка ценных бумаг, занимающийся совершением гражданско-правовых сделок с ценными бумагами в качестве поверенного или комиссионера, действующего на основании договора поручения или комиссии, а также доверенности на совершение таких сделок при отсутствии указаний на полномочия поверенного или комиссионера в договоре.

      Дилер – это профессиональный участник рынка ценных бумаг, занимающийся совершением сделок купли - продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и/или продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и/или продажи этих ценных бумаг по объявленным лицом, осуществляющим такую деятельность, ценам. Дилером может быть только юридическое лицо, являющееся коммерческой организацией.

      Клиринговая организация – это профессиональный участник рынка ценных бумаг, занимающийся определением взаимных обязательств (сбор, сверка, корректировка информации по сделкам с ценными бумагами и подготовка бухгалтерских документов по ним) и их зачету по поставкам ценных бумаг и расчетам по ним.

      Организации, осуществляющие клиринг по ценным бумагам, в связи с расчетами по операциям  с ценными бумагами принимают  к исполнению подготовленные при  определении взаимных обязательств бухгалтерские документы на основании их договоров с участниками рынка ценных бумаг, для которых производятся расчеты.

      Клиринговая организация, осуществляющая расчеты  по сделкам с ценными бумагами, обязана формировать специальные  фонды для снижения рисков неисполнения сделок с ценными бумагами. Минимальный размер специальных фондов клиринговых организаций устанавливается Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг по согласованию с Центральным банком Российской 
Федерации.

      Депозитарий – это профессиональный участник рынка ценных бумаг, занимающийся оказанием услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и/или учету и переходу прав на ценные бумаги. Депозитарием может быть только юридическое лицо.

      Регистратор (держатель реестра) – это юридическое лицо, занимающееся сбором, фиксацией, обработкой, хранением и предоставлением данных, составляющих систему ведения реестра владельцев ценных бумаг. Держателем реестра может быть эмитент или профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность по ведению реестра на основании поручения эмитента.

      Регистратор не вправе осуществлять сделки с ценными  бумагами зарегистрированного в  системе ведения реестра владельцев ценных бумаг эмитента.

      Договор на ведение реестра заключается  эмитентом только с одним регистратором. Он может вести реестры неограниченного числа эмитентов. 
Более того, регистратор вправе делегировать часть своих функций по сбору информации, входящей в систему ведения реестра, другим регистраторам.

      Организатор торговли на рынке  ценных бумаг – это профессиональный участник рынка ценных бумаг, занимающийся предоставлением услуг, непосредственно способствующих заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами между участниками рынка ценных бумаг.