Инвестиции в трансформационной экономике

Внутренние (национальные) инвестиции включают вложения средств в объекты  инвестирования внутри данной страны.

Инвестиции за рубежом (зарубежные инвестиции) понимаются как вложения средств в объекты инвестирования, размещенные вне территориальных  пределов данной страны [1, с. 14].

По уровню инвестиционного  риска:

• безрисковые - вложение средств в такие объекты инвестирования, по которым отсутствует риск потери ожидаемого дохода или капитала, и практически гарантировано получение прибыли;
• низко рискованные инвестиции - вложение средств в такие объекты, риск по которым ниже среднерыночного уровня;
• средне рискованные инвестиции - вложение капитала в такие объекты, риск по которым соответствует среднерыночному уровню;
• высоко рискованные инвестиции - туда, где уровень риска по объектам выше среднерыночного уровня;
• спекулятивные – характеризуют вложение капитала в наиболее рисковые проекты, где ожидается получение максимального дохода.

По отраслевому признаку выделяют инвестиции в различные отрасли экономики: промышленность, сельское хозяйство, строительство, транспорт и связь, торговля и общественное питание и пр.

По цели инвестирования выделяют прямые и портфельные (непрямые) инвестиции.

Прямые инвестиции выступают как вложения в уставные капиталы предприятий (фирм, компаний) с целью установления непосредственного контроля и управления объектом инвестирования. Они направлены на расширение сферы влияния, обеспечение будущих финансовых интересов, а не только на получение дохода.

Портфельные инвестиции представляют собой средства, вложенные в экономические активы с целью извлечения дохода (в форме прироста рыночной стоимости инвестиционных объектов, дивидендов, процентов, других денежных выплат) и диверсификации рисков. Как правило, портфельные инвестиции являются вложениями в приобретение принадлежащих различным эмитентам ценных бумаг, других активов. Портфельные инвестиции не дают права участия в управлении предприятием.

Инвестиции, осуществляемые в форме  капитальных вложений, подразделяются на валовые и чистые. Валовые инвестиции выступают как совокупный объем инвестиций, направленных в основной капитал, в том числе затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательских работы и ряд других затрат. Чистые инвестиции отражают объем валовых инвестиций, уменьшенный на величину амортизационных отчислений. Размер чистых инвестиций (при определенном уровне эффективности их использования) показывает, в какой фазе развития находится экономика страны [7, с. 13].

1.3 Источники инвестиций, объекты и субъекты инвестиций, эффективность инвестиций

Средства, предназначенные для  инвестирования, в основном выступают  в форме денежных средств. Инвестиции могут также осуществляться в  натурально-вещественной форме (машины, оборудование, технологии, паи, акции, лицензии, любое другое имущество  и имущественные права, интеллектуальные ценности) и в смешанной форме.

Источники финансирования инвестиций могут быть как внутренними, так  и внешними.

К внутренним источникам относятся  государственные средства, собственные  ресурсы хозяйствующих субъектов  и граждан, привлеченные и заемные  средства.

Государственные средства — это бюджетные инвестиционные ассигнования, средства бюджетных и внебюджетных фондов.

Собственные ресурсы хозяйствующих  субъектов и граждан включают, прежде всего, внутрихозяйственные резервы инвестора в форме прибыли и амортизационных отчислений; денежные средства предприятий, централизуемых ассоциациями в установленном ими порядке; сбережения населения и страховые суммы в возмещение потерь.

Привлеченные ресурсы – это средства, получаемые от продажи акций, паевые и иные взносы членов трудовых коллективов, физических и юридических лиц, средства от благотворительных мероприятий.

Внешние источники могут выступать  как прямые частные инвестиции и  иностранные кредиты и займы.

 Таким образом, основные источники инвестиций – валовой внутренний продукт (валовые накопления); зарубежные займы; инвестиции, которые под воздействием механизмов финансовой системы перераспределяются  и выступают в виде собственных финансовых ресурсов инвестора (прибыль, амортизация, денежные накопления, сбережения, возмещение страховых сумм), заемных финансовых ресурсов (облигации, банковские и бюджетные кредиты), привлеченных финансовых средств (продажа акций, паевых и других поступлений), централизованных ресурсов министерств и концернов, бюджетных ассигнований, денежных средств населения [4, с. 525].

Движение инвестиций предполагает взаимодействие субъектов инвестиционной деятельности – инвесторов и пользователей  объектов инвестирования, а также  экономические отношения по поводу реализации инвестиций. Инвесторами  могут быть вкладчики, покупатели, заказчики, кредиторы и другие участники  инвестиционной деятельности. Пользователи объектов инвестиционной деятельности – это юридические, физические лица, государственные и муниципальные  органы власти, иностранные государства, международные объединения и  организации, использующие объекты  инвестиционной деятельности.

Субъекты инвестиционной деятельности могут выступать одновременно и  как инвесторы, и как пользователи объектов инвестиционной деятельности. Инвесторы самостоятельно выбирают объекты инвестирования, определяют направления, объемы и эффективность  инвестиций, контролируют их целевое  использование. Являясь собственниками инвестиционных ресурсов, они имеют  право владеть, распоряжаться и  пользоваться объектами и результатами инвестиционной деятельности, осуществлять реинвестирование [1, с. 21].

  Как правило, инвестиционные  решения  часто вовлекают в  движения очень большие суммы  денег и оказывают значительное, а иногда и решающее влияние  на судьбу компаний и даже  экономику целых регионов и  государств. Объемы инвестиций постоянно  растут и практически за каждое  прошедшее десятилетие удваиваются.  Как уже отмечалось, вложение  ресурсов сегодня  подразумевает  получение прибыли в будущем.  Поэтому всегда приходится решать  вопрос: оправданы ли сегодняшние  затраты будущими прибылями?

Эффективность инвестиций рассчитывается как величина прибыли от вложения капитала, уменьшенная на процент за кредит и на величину налога на недвижимость. Оставшаяся часть прибыли – предпринимательский доход, который будет характеризовать выгодность инвестиций и срок их погашения полученного в банке кредита.

2 Инвестиции в Беларуси

2.1 Инвестиционный климат  в трансформационной экономике  Республики Беларусь в период 1991-2012 годов

Республика Беларусь является членом Содружества независимых государств, образованного в 1991 году при распаде  Советского Союза. После первоначального  переходного периода, характеризующегося резким падением валового внутреннего продукта (данная ситуация отражена графически в Приложении В), страна на протяжении последних десятилетий переживала период роста при сохранении экономической модели, основанной на государственном планировании и государственных предприятиях.

Большинство членов Содружества Независимых Государств пошли по пути либерализации и приватизации. В противоположность им, Беларусь предпочла сохранить экономику с централизованным планированием с ограниченными попытками приватизации. Социально-ориентированная экономическая политика Беларуси до настоящего времени продолжает сохранять основные элементы того политического подхода, общим результатом которого является доминирующее присутствие государства в сельском хозяйстве, промышленности и сфере услуг и низкий приток прямых иностранных инвестиций (далее ПИИ). Вследствие выше изложенного и других немаловажные факторов, таких как:

• Мировой финансовый экономический кризис, разразившийся в 2008 году;

• Зависимость экономической конъюнктуры в стране от внешних ресурсов(кредиты, выплаты, природные ресурсы, в большей степени  энергетические, на которые льготные цены со стороны ряда стран скоро достигнут рыночных)

-можно сказать, что темпы экономического роста в Республике Беларусь после существенного прогресса  начали медленно и верно замедляться.

Отсюда – насущная потребность  во вливании свежих инвестиций – местных и иностранных – для модернизации экономики и использования с выгодой конкурентоспособных активов Беларуси.

Основой для осуществления усовершенствования отечественного производства может стать инвестиционная привлекательность Республики в виде хорошо развитой инфраструктуры, высококвалифицированной рабочей силы и благоприятного географического положения между Россией и Западной Европой, технологического уровня предприятий, готовности руководителей производства к инновациям, регламента защиты окружающей среды, стабильности общества и экономики, правительственной поддержки и наличия инвестиционных льгот, последовательности действий финансовых институтов, развито системы образования, внутреннего рынка внушительных размеров и др [9].

Однако препятствиями для успешного ведения инвестиционной деятельности на территории нашей страны стали:

1. Отсутствие стимулов и мотивации к ведению бизнеса в стране, и как следствие слабое развитие частного сектора.
2. Недостаточно развитая инвестиционная инфраструктура
3. Отсутствие правовой инвестиционной базы
4. Строго контролируемая  со стороны правительства денежно-кредитная система
5. Высокое налогообложение

В ответ на указанные недостатки и достижения лучшей позиции в  мировой экономике, характеризующейся  растущей конкуренцией, правительство ищет новые пути для поддержки роста и экономического развития страны, включая стимулирование частных инвестиций – как местных, так и иностранных. В связи с этим, сравнительно недавно, начиная с 2000-х годов, органы власти приняли ряд амбициозных мер, направленных на либерализацию экономики и стимулирование развития частного сектора.

• Прежде всего основным нормативным правовым актом, регулирующим инвестиционную деятельность в Беларуси, стал Инвестиционный кодекс Республики Беларусь, который определяет общие правовые условия инвестиционной деятельности в стране, защищает права субъектов инвестиционной деятельности независимо от форм собственности, объективно способствуя эффективному функционированию народного хозяйства. Кодекс Принят Палатой представителей 30 мая 2001 года и одобрен Советом Республики 8 июня 2001 года.

В соответствии с Инвестиционным кодексом инвестиционная деятельность в Республике Беларусь осуществляется в следующих  формах:

•  создание юридического лица;

•  приобретение имущества или имущественных прав (доли в уставном фонде юридического лица; недвижимости; ценных бумаг; прав на объекты интеллектуальной собственности; концессий; оборудования; других основных средств) [10, с. 25].

Объектами инвестиционной деятельности выступают:

• недвижимое имущество (в том число предприятие как имущественный комплекс);

• ценные бумаги;

• интеллектуальная собственность.

Субъектами инвестиционной деятельности в Республике Беларусь вправе выступать  как белорусские, так и иностранные  физические и юридические лица, а  также другие государства. Особенности  регулирования деятельности инвесторов обусловлены их статусом как национальных или иностранных. К последним относятся:

• иностранные государства и их административно-территориальные единицы, представляемые уполномоченными органами;

• международные организации;

• иностранные юридические лица;

• иностранные граждане;

• физические лица — граждане Республики Беларусь и лица без гражданства, постоянно проживающие за пределами Республики Беларусь;

• иностранные организации, не являющиеся юридическими лицами, однако созданные в соответствии с законодательством иностранных государств [2].

Законодательством Республики Беларусь установлены некоторые ограничения  на деятельность инвесторов в стране. В частности, инвестиционная деятельность запрещается либо ограничивается в  сфере обеспечения обороны и  безопасности страны, в отношении  предприятий, занимающих доминирующее положение на рынке, и объектов, находящихся  только в собственности государства, и др.

Инвестиционный кодекс Беларуси гарантирует  инвесторам право на самостоятельное  определение и осуществление  действий, вытекающих из владения, пользования  и распоряжения объектами и результатами инвестиционной деятельности. Государство  должно обеспечивать равенство прав и защиту законных интересов всех инвесторов, независимо от формы собственности. Наряду с гарантиями в кодексе  декларируется стабильность прав инвестора, в частности, права распоряжаться по собственному усмотрению прибылью и доходами от инвестиционной деятельности, например, осуществлять реинвестирование (вложение полученной прибыли в другие объекты). Единственное условие – предварительная уплата налогов, проведение других обязательных платежей, предусмотренных законодательством Республики Беларусь [10, с. 27-28].

 Инвестиционным законодательством  предусмотрены особые гарантии  для иностранных инвесторов: гарантия  от безвозмездной национализации, реквизиции;  гарантия самостоятельного  распоряжения прибылью от инвестиционной деятельности.