Финансовый рынок в странах с развитой рыночной экономикой

  Значение  фондовой биржи для рыночной экономики  выходит за рамки организованного рынка ценных бумаг. Фондовые биржи произвели переворот в проблеме ликвидности капитала. Данный переворот заключался в том, что для инвестора практически стерлись различия между долгосрочными и краткосрочными вложениями средств. Вполне реальные во времени опасения омертвить капитал сдерживали предпринимательский пыл. Но по мере развития операций на фондовых биржах сложилось положение, когда для каждого отдельного акционера инвестиции (инвестированный в акции капитал) имеют почти такой же ликвидный характер, как наличные деньги, так как акции в любой момент могут быть проданы на бирже.

  Общее руководство деятельностью биржи  осуществляет совет директоров. В  своей деятельности он руководствуется  уставом биржи, в котором определяются порядок управления биржей, состав ее членов, условия их приема, порядок образования и функции биржевых органов. Для повседневного руководства биржей и ее административным аппаратом совет назначает президента и вице-президента. Кроме того, надзор за всеми сторонами деятельности биржи осуществляют комитеты, образованные ее членами, например, аудиторский, бюджетный, по системам (компьютеры), биржевым индексам, опционам.

  Комитет по приему членов рассматривает заявки на принятие в члены биржи. Комитет  по арбитражу заслушивает, расследует и регулирует споры, возникающие между членами биржи, а также членами и их клиентами. Число и состав комитетов меняются от биржи к бирже, но ряд из них обязателен. Это комитет или комиссия по листингу, рассматривающие заявки на включение акций в биржевой список; комитет по процедурам торгового зала, который совместно с администрацией определяет режим торговли (торговые сессии) и следит за соблюдением инструкций по деятельности в торговом зале, а также в других случаях.

  Биржи - это, как правило, не коммерческие структуры, т.е. бесприбыльны и потому освобождены от уплаты корпоративного подоходного налога. Для покрытия расходов по организации биржевой торговли биржа взимает с участников этой торговли ряд налогов и платежей. Это налог на сделку, заключенную в торговом зале; плата компаний за включение их акций в биржевой список; ежегодные взносы новых членов и т.п. Эти взносы и составляют основные статьи дохода биржи.

  Биржа обеспечивает концентрацию спроса и  предложения, но она физически не в состоянии вместить всех, кто  хотел бы продать или купить эти  бумаги. Те, кто берет на себя функцию проведения биржевых операций, становятся посредниками. Действовать они могут как на бирже, так и вне ее, поскольку далеко не все бумаги котируются на биржах. На внебиржевом рынке формируется круг посредников, на которых фактически возлагается функция концентрации спроса и предложения. Пространственно посредники разобщены, но они связаны между собой и образуют единое целое, постоянно вступая в контакт друг с другом.

  На  начальных этапах модель предельно  проста - один посредник сводит продавца с покупателем. При росте масштабов фондовых операций появляется вторая модель, и посредников уже двое: покупатель обращается к одному, продавец - к другому и вероятность совпадения мала. При еще большей интенсивности фондовых операций складывается третья модель: теперь уже сами посредники нуждаются в помощи, и между ними появляется еще один. Назовем его центровым, а его контрагентов фланговыми посредниками.

  Прервем ненадолго рассмотрение этих моделей  и посмотрим на посредничество в фондовых сделках с иной точки зрения. Посредник ведь может действовать двояко. Во-первых, за свой счет, становясь на время владельцем бумаг и получая доход как разницу между курсами покупки и продажи. На американском внебиржевом рынке таких посредников, как уже упоминалось, называют дилерами. Во-вторых, он может работать за определенный процент от суммы сделки, то есть за комиссионное вознаграждение, просто принимая от своих клиентов поручения на куплю-продажу акций.

  В первой и второй моделях сделки посредник  может выступать либо в одном  качестве, либо в другом. В третьей модели соблюдается разделение труда: центровой посредник работает за свой счет, а фланговые - на комиссионных началах. Третья модель долгое время, вплоть до середины 80-х годов, существовала на бирже в Лондоне, по ней до сих пор функционирует Нью-Йоркская фондовая биржа. Центровой посредник в Лондоне именовался джоббером, в Нью-Йорке - специалистом. Фланговые посредники и там и там именуются брокерами.

  На  развитом фондовом рынке единообразия в посреднических операциях нет, - все три модели сосуществуют, своя "фондовая ниша" находится для каждой. Положим, брокер с обширной клиентурой получает, помимо прочих, два поручения, причем курс и размер предложения продать совпадает с параметрами заказа на покупку. Брокеру остается только оформить сделку, с чем он благополучно справляется в одиночку, не нуждаясь в услугах других посредников. 
Пары "самовыполняющихся" заказов могут образовываться в биржевой толпе, когда один брокер объявляет об имеющемся у него предложении, а другой тут же откликается - у него парный заказ (посредничество по второй модели). Но многие поручения формулируются как условные. Например, "продать, если курс поднимается до..." Такие заказы разу выполнить нельзя. Тут и приходит на помощь центровой посредник, а условные поручения передаются ему фланговыми посредниками. Отметим, что центрового посредника может заменить компьютер, и частично это уже делается.

  Биржа - это царство посредников, которые  являются настоящими хозяевами биржи, в том числе и юридически, если биржа организована как акционерное общество. Возможно, и создание биржи как публично-правового института. Ясно, что инициаторами учреждения биржи как акционерного общества становятся именно те, кто намеревается работать в биржевом зале, предоставляя инвесторам услуги по купле-продаже ценных бумаг. Учредители биржи - это члены биржи, круг которых может быть расширен, если учредители считают необходимым принять дополнительное число акционеров. Члены биржи автоматически получают биржевое место, то есть право вести операции в биржевом зале. Может быть принято решение о продаже дополнительного числа мест, и тогда их владельцы тоже получат право торговать в операционном зале. Если число членов биржи и биржевых мест значительно, то неизбежна ротация - кто-то решает продать принадлежащее ему место. В случае, когда желающих приобрести место много, цена его высока, это является для биржи хорошим знаком. Если цена падает, биржевикам надо призадуматься. Интервал, в котором колеблются цены, может быть весьма значительным.

  Фондовая биржа имеет, как правило, статус бесприбыльного акционерного общества, то есть не ставит своей целью получение дохода для распределения его среди своих членов. Это может показаться на первый взгляд странным, но в действительности глубоко закономерно: члены биржи получают доход, функционируя в качестве биржевых посредников. Смысла в том, чтобы клиенты биржи уплачивали еще какие-то суммы в общую биржевую копилку, из которой они будут распределяться между членами биржи, явно не просматривается: может начаться перераспределение поступлений в пользу тех членов, которые работают неудовлетворительно и привлекают относительно меньше клиентов, а из общей копилки требуют выплат пропорционально своему паю. Бесприбыльный статус не означает, что биржа как акционерное общество вообще не получает доходов. Полученные доходы тратятся для обустройства зала и помещений, где работают биржевики, создания современных систем связи, ведения исследовательской работы и т.д. Члены биржи заинтересованы в том, чтобы биржа получала ровно столько доходов, сколько ей требуется при соблюдении разумной экономии: завышение доходов означает сокращение прибылей членов или удорожание услуг по купле-продаже ценных бумаг.

  К мировым биржам относятся: Австралийская фондовая биржа, Биржа AMEX (США), Гонконгская фондовая биржа, Индийская национальная фондовая биржа, Корейская фондовая биржа, Лондонская фондовая биржа, Лондонская биржа металлов, Биржа NASDAQ (США), Нью-Йоркская товарная биржа, Нью-Йоркская фондовая биржа, Парижская фондовая биржа, Токийская фондовая биржа, Франкфуртская фондовая биржа, Чикагская биржа опционов, Чикагская товарная биржа, Шанхайская фондовая биржа. А в России, это: РТС (Российская Торговая Система) и ММВБ (Московская Межбанковская Валютная Биржа).

  Завершая  рассказ о фондовых биржах стран с развитой экономикой, остановимся на двух вопросах. Во-первых, на перспективах биржевого дела, и, во-вторых, на роли международного сотрудничества, особенно важного для нашей страны, делающей первые неуверенные шаги в развитии рынка ценных бумаг и механизмов его регулирования.

  О будущем фондовых бирж можно говорить по-разному: зигзаги биржевой конъюнктуры последних лет могут привести к пессимистическим оценкам. А уж тем более общий экономический, социальный и политический кризис, который разворачивался последние года во всем мире. Инфляция, расстройство экономических связей — все это отнюдь не способствует оптимистическим прогнозам перспектив рынка ценных бумаг.

  И все же надо быть оптимистом. Пока существует рыночная экономика, должны существовать и биржи, и ценные бумаги. Общие перспективы для этих инструментов вполне определенные, хотя, конечно, конкретные формы будут изменяться и совершенствоваться.

  Будущее фондовых бирж зависит прежде всего от преодоления кризиса. При этом следует учесть, что рост рынка ценных бумаг и биржевой деятельности является одним из факторов, способствующих стабилизации финансового положения стран. Так что выход из кризиса будет помимо прочего сопровождаться развитием фондового дела. И чем большим будет рост финансового рынка, тем более успешно страны будут преодолевать экономические трудности.

  Заключение

  Тема  «Финансовый рынок в странах  с развитой рыночной экономикой»  интересна и важна для рассмотрения. По моему мнению, она являлась и сейчас остается предметом активного исследования. Актуальность темы заключается в том, что финансовый рынок с входящими в него институтами является необходимой составной частью мировой экономики, поскольку, сущность и роль рынка, которые я определил в своей работе, призваны обеспечивать эффективное функционирование экономики.

  В настоящее время особо остро  встает вопрос об обозначении и функциях структур и механизма финансового  рынка и его  составных частей. Для Росси, как для страны с  появившимися предпосылками перехода к становлению рыночной экономики, процесс отказа от старых, СССР-овских методов хозяйствования играет особую роль. Так же важную роль в становлении рыночных отношений играет возможность правильного, достоверного и простого изложения информации о роли финансового рынка для граждан страны. Хочу подчеркнуть важность государственных и частных программ по экономической грамотности населения. Хочу заметить, что практический опыт, приобретенный за десятилетия, стран с рыночной экономикой, актуально привнести в Россию.

  Рассмотренный мною вопрос о природе возникновения мыльных пузырей на рынке и, как следствие, мировой финансовый кризис, актуален на настоящий момент, поскольку до сих пор не улеглись его последствия.

  Кроме этого, в результате проделанной  работы, мы также рассмотрели рынок ценных бумаг и его инструменты (основные и производные), через функции которых выявили экономическую роль фондового рынка. В последнюю очередь мы разобрали составную рынка ценных бумаг - фондовую биржу. Было дано определение, приведены основные признаки классической биржы и её функции. На основе этих данных был выявлен главный признак биржи, т.е. предназначения в хозяйственной структуре комплекса страны - выражая отношения в кредитно-финансовом секторе экономики, она находится в фокусе процессов, происходящих с обращением товарно-материальных ценностей.

  Таким образом, в условиях развития рыночной экономики, изменений произошедших во всех сферах жизни возникает необходимость дальнейшего изучения финансовых рынков, а также использовании уже накопленных знаний в этой области для обеспечения наиболее успешного функционирования данных структур в экономике. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

  Список литературы:

1. UN Conference on the World Financial and Economic Crisis and its Impact on Development (24-26 June 2009, New York) Конференция ООН по мировому финансово-экономическому кризису и его последствиям для развития (24-26 июня 2009 года, Нью-Йорк)
2. Гражданский кодекс РФ (ГК РФ) от 30.11.1994 N 51-ФЗ - Часть 1
3. Федеральный закон "О рынке ценных бумаг" от 22.04.1996 N 39-ФЗ
4. Положение о Региональном отделении Федеральной службы по финансовым рынкам в Северо-Западном федеральном округе от   12.03. 2010г. № 10-147/пз
5. Видяпин В.П., Журавлёв П.П. Экономическая теория - М.: 2004 - 560 c.
6. Галанов В.А. Рынок ценных бумаг: Учебник. – М.: ИНФРА-М. – 2009. – 378 с. – (Высшее образование)
7. Жук Е. Зарубежная практика регулирования финансовых рынков // Рынок ценных бумаг. – 2008. - № 11.
8. Иванов Л. Проблема с пузырями // Личный бюджет – апрель 2010г. С. 53-55
9. Иванов М. Темная сторона финансовой системы // Финанс – 2010. - №14
10. Кальковский М. 17 в минус или итоги кризиса 2009 // Глобалист – 31.03.2009г.
11. Мишкин Ф. Экономическая теория денег, банковского дела и финансовых рынков ред. Дорошенко М. Е. – М.: 1999 – 821 с.
12. Попков В.П., Семенов В. П. Организация и финансирование инвестиций.
13. Рауш С. Бегство от рубля и обратно // Российская Бизнес-газета – 14.04.2009г.- №697
14. Структура и виды рынка ценных бумаг. – М.: 2007 – 248 с.
15. Шерман М. Финансовый кризис //  Рынок Ценных Бумаг – 2009. - №5
16. Юинг Дж. // The New York Times – 13.07.2010г.
17. http://www.telegraph.co.uk