Таблица 5. Финансовые показатели, рассчитанные на базе денежных потоков

 

 – денежные средства на конец прошлого периода = 625754 тыс. руб. Приведем расчет и проанализируем последовательно выделенные группы финансовых показателей (табл. 5).

 1. Коэффициенты  ликвидности.

 Значения  коэффициентов платежеспособности 1,002 свидетельствуют о достаточном количестве денежных средств, чтобы обеспечить требуемые выплаты. Однако у организации нет возможности повысить платежи даже на 1%.

 Данные  табл. 5 свидетельствуют о том, что  анализируемая организация сможет бесперебойно осуществлять текущую деятельность за счет поступления денежных средств от ранее выполненных работ. Такой период самофинансирования (1) составлял от 204,6881 до 121,6208 дня. Следовательно, организация в течение двух лет была в состоянии вести основную деятельность только за счет имеющихся в наличии денежных активов и за счет поступления денежных средств за ранее отгруженные товары в течение от семи месяцев до четырех месяцев.

 Коэффициент Бивера для анализируемой организации  составлял 1,0945 – 0,6551.

   Таким образом, в отчетном году  притоком денежных средств может  быть покрыто 65% общей суммы краткосрочных и долгосрочных обязательств.

 Организация имеет достаточно денежных средств  для оплаты процентов (коэффициент  покрытия процентов = 2,46).

 Потенциал самофинансирования составляет 42,08 - следовательно, у организация в отчетном году на каждый рубль долгосрочной кредиторской задолжности приходится по 42,08 рубля из внутренних источников финансирования (ЧДПТ).

 В целом  динамика денежных показателей ликвидности выявила что данная организация в текущем периоде погасила большую долгосрочных кредитов.

 При отсутствии просроченной задолженности  и неуклонном росте в течение  хозяйственного года ЧДПТ можно предположить, что у анализируемой организации не снизятся возможности для самофинансирования и она будет способна своевременно осуществлять текущие платежи.

 2. Инвестиционные  показатели

 В отчетном периоде расчет коэффициента реинвестирования денежных средств показывает, что  имеет место 79,88 %-ное реинвестирование ЧДПТ.

 Превышение ЧДПТ над ЧДПИ говорит о том, что при полном использовании (реинвестировании) средств от текущей деятельности покрытие оттока денежных средств от инвестиционной деятельности осуществлялось целиком за счет текущей деятельности организации.

 Степень покрытия инвестиционных вложений составляет 0,3274.

 3. Показатели  финансовой политики предприятия

 Соотношение величины внутреннего и внешнего финансирования равно 1,8777, где в расчете участвует как внутренний источник финансирования только ЧДПТ.

 Очевидно, что анализируемая организация обладает хорошей финансовой устойчивостью.

 В анализируемом периоде приток денежных средств за счет роста собственного капитала составил:

 1) 90,77% по источникам собственного финансирования в общей сумме внешнего финансирования.

 2) 9,23% по заемным источникам внешнего финансирования в общей сумме внешнего финансирования.

 Соотношение величины внутреннего и внешнего финансирования можно рассчитать как  по ОДДС, так и по балансу движения имущества и капитала (табл. 6).

 Табл. 6 показывает, что за счет чистого  денежного потока от текущей деятельности в размере 10202008 тыс. руб. и в целом внутренних источников финансирования на сумму 33590494 тыс. руб. организация смогла погасить часть кредитов.

 Таблица 6. Анализ источников средств и их использование

 

 Таким образом, в финансовой политике организация преимущественно старается прибегать к собственным средствам, а также к бесплатному «кредитованию» со стороны своих поставщиков и подрядчиков. 
 

 4. Показатель  «качества» выручки.

 В отчетном году показатель «качества» выручки  от продажи товаров (работ, услуг) он составлял при продаже товара по ставке НДС 18% 0,8905.

 Изучение  динамики показателя «качества» выручки  от продажи характеризует сравнительную  стабильность доли поступления денежных средств в виде выручки к общей  ее величине (в среднем около 80%). Таким образом, на условиях коммерческого кредита организация продает не более 20% своего товара, и эта доля снизилась за отчетный год на 10,23%.

 5. Показатели  рентабельности капитала

 Для 2009 года показатели составили:

 Рентабельность  всего капитала составляет 18,47. Рентабельность собственного капитала равна 20,92, что является высоким показателем.

 Сделаем некоторые выводы.

 Показатели  горизонтального анализа денежных потоков предприятия показали, что  за 2009 г. сумма поступивших денежных средств была отрицательной и составила 493840 тыс. руб. При этом 59,34% общего валового денежного притока приходится на текущую деятельность, а на инвестиционную деятельность приходится вся остальная часть 40,66%. Вертикальный анализ показал, что 29,24% всех оттоков денежных средств в ходе текущей деятельности – оплата приобретенных товаров (работ, услуг), 20,52% – оплата труда, включая отчисления в государственные внебюджетные фонды, 24,77% – расчеты с бюджетом, 25,17% – приходятся на выплату процентов и дивидендов, выдачу авансов, страховые платежи и прочие выплаты.

   Отрицательный денежный поток  в финансовой деятельности на 66,45% состоит из финансовых вложений  и покупки ценных бумаг, а  также были предоставлены другим  организациям на 11,97%. На 18,69% денежного потока покупались основные средства , доходные вложения и нематериальные активы. Депозитарные вклады составили 2,89% от отрицательного денежного потока.

 В целом  валовой денежный отток превышает приток, что обусловило отток денежных средств за отчетный период на сумму 493840 тыс. руб.

 Позитивным  является то, что большая часть  денежных притоков по текущей деятельности в отчетном году обеспечивается поступлением выручки от продажи товаров (продукции, работ, услуг).

 Углубленный анализ показал, что организация погашала свои обязательства по займам и это и привело к отрицательному ЧДП по всем видам деятельности. В том случае, если кредиторская задолженность не просрочена, не предусматривает уплату штрафных санкций и не ведет к возникновению процедуры банкротства в течение заданного периода, допустимо на определенном отрезке времени приравнивать ее к внутренним (собственным) источникам средств организации.

 Анализ  финансовых коэффициентов показал, что организация в течение  двух лет была в состоянии вести  основную деятельность только за счет имеющихся в наличии денежных активов и за счет поступления денежных средств за ранее отгруженные товары в течение от 204 до 121 дней. В целом динамика денежных показателей ликвидности выявила финансовую зависимость данной организации от внешних источников финансирования и необходимость отслеживания показателей потенциальных сроков погашения ее долгов.

 

  3. Рекомендации по совершенствованию управления денежными потоками предприятия

 3.1 Основные направления совершенствования управления денежными потоками предприятия

 

 Производственно-хозяйственная  деятельность каждого предприятия  сопряжена с трудной задачей  по управлению денежными потоками независимо от экономических условий, в которых  оно находится. Эффективное управление денежными ресурсами в современных экономических условиях является крайне актуальным, так как финансовое состояние многих из них можно охарактеризовать как крайне неустойчивое. На предприятиях в большинстве случаев отсутствует должная организация финансовой системы, нет взаимосвязи между структурными подразделениями, не установлены и не разграничены их функции. Отсутствие квалифицированных специалистов приводит к неэффективному использованию денежных средств.

 В современных  условиях углубление теоретической  базы и расширение практических рекомендаций является основой для совершенствования системы управления денежными потоками предприятий, которые традиционно являются важнейшим самостоятельным объектом финансового менеджмента. При этом, особое значение приобретает разработка новых форм и методов управления денежными потоками с ориентацией на специфику деятельности предприятия.

 За  основу создания эффективной системы  управления денежными потоками на предприятии  может быть взята предлагаемая нами методика управления денежными потоками.