Финансовый анализ на примере ОАО "МГТС"

 

 Рентабельность всего капитала = (ЧДПТ / Стоимость всех активов) 

 Особый  интерес для аналитика представляет показатель рентабельности собственного капитала, характеризующий, сколько процентов собственного капитала сформировало предприятие за анализируемый период за счет чистого притока денежных средств от текущей деятельности: 

  Рентабельность  собственного капитала = (ЧДПТ / Собственный капитал) 

 6. Оценка  «качества» выручки от продажи  позволяет выявить степень расхождения  величины «денежной» выручки  (по оплате) и полученной по  данным бухгалтерского учета. 
 

  Показатель  «качества» выручки от продажи товаров (работ, услуг) =

   Притоки денежных средств в виде выручки от продажи товаров

 Выручка от продажи товаров, включая НДС. 

 Такой показатель возможно рассчитать только по ОДДС, составленному прямым методом, и располагая информацией о выручке  от продажи товаров, включая НДС.

 Рассмотренная система показателей позволяет расширить традиционный набор финансовых коэффициентов, сделав упор при этом на анализ денежных потоков организации [21, cтр. 109-116].

 Сделаем некоторые выводы.

 Денежные  потоки – это приток и отток  денежных средств и их эквивалентов. Денежные потоки предприятия классифицируются в разрезе текущей, инвестиционной и финансовой деятельности.[21, стр. 97]

 Текущая деятельность – основная, приносящая доход, и прочая деятельность, кроме  инвестиционной и финансовой.

 Инвестиционная  деятельность – приобретение и реализация долгосрочных активов и других инвестиций, не относящихся к денежным эквивалентам.

 Финансовая  деятельность – деятельность, которая  приводит к изменениям в размере  и составе собственного и заемного капитала организации (без учета овердрафтного кредитования). [21, стр. 98]

 Основной  источник информации для анализа  денежных потоков – Отчет о  движении денежных средств.

 На  практике наибольшее распространение  получили два метода анализа чистых денежных потоков от текущей деятельности: прямой (первичный) и косвенный. Чистые денежные потоки от инвестиционной и финансовой деятельности рассчитываются только прямым методом.

 Как внешний, так и внутренний анализ денежных потоков можно провести следующим образом.

 1-й  этап. Подготовка отчета о движении денежных средств к экономическому чтению.

 2-й  этап. Экономическое чтение отчета  о движении денежных средств  во взаимосвязи с другими формами  бухгалтерской отчетности.

 3-й  этап. Анализ информации.

 

2. Анализ управления  денежными потоками  на предприятии ОАО «МГТС» 

 2.1 Общая характеристика  предприятия 

 Полное  фирменное наименование: Открытое Акционерное  Общество «Московская городская  телефонная Сеть»

 Высшим  органом управления Общества является собрание акционеров, в промежутках  между собраниями – Совет директоров во главе с председателем.

 Исполнительный  орган ОАО «МГТС» - Правление во главе с Генеральным директором.

 Целью общества является извлечение прибыли.

 Основным  способом удовлетворения имущественных  интересов акционеров по извлечению доходов из акций ОАО МГТС рассматривает рост капитализации Общества.

 При наличии прибыли Компания стремится  выплачивать своим акционерам дивиденды. Общество придает важное значение необходимости  разработки и утверждения Советом  директоров внутреннего документа  – Положения о дивидендной политике, и раскрытию информации о дивидендной политике ОАО МГТС.

 Прибыль преимущественно направляется на финансирование уставной деятельности и в резерв, формируемый для целей определенных действующим законодательством.

 В целях  обеспечения защиты прав собственности акционеров на акции ОАО МГТС, создания наиболее благоприятных условий для реализации акционерами своих прав распоряжаться принадлежащими им акциями Общество передает на договорной основе систему ведения реестра своих акционеров регистратору, имеющему лицензию на осуществление деятельности по ведению реестра, являющемуся одним из лидеров отрасли, а также обладающему безупречной репутацией.

 Общество  является юридическим лицом по законодательству РФ и имеет в собственности  обособленное имущество, созданное за счет вкладов, а также произведенное или приобретенное обществом в процессе его деятельности.

 Имущество, принадлежащее обществу, учитывается  на его самостоятельном балансе  в соответствии с правилами бухгалтерского учета, установленными действующими законодательством и иными правовыми актами.

 Общество  вправе в установленном порядке  открывать банковские счета на территории РФ и за ее пределами.

 Проведем  анализ финансового состояния предприятия  в 2007–2009 гг. на основе данных его бухгалтерской отчетности.

 В таблице 1 представлен агрегированный баланс предприятия за 2007–2009 гг.

 

 

 Таблица 1. Агрегированный баланс ОАО «МГТС» за 2007–2009 гг., тыс. руб.

 

 В целом  следует отметить увеличение величины имущества предприятия на 915841 тыс. руб., или на 1,69% в 2009 г. по сравнению с 2008 г. Увеличение произошло за счет увеличения величины внеоборотных активов на 5040670 тыс. руб., или на 11,59%, при этом обротные активы уменьшились на 4124829 тыс. руб. или на 38,22%, что привело к изменению структуры актива баланса.

 В структуре актива возросла доля внеоборотных активов  с 80,12% в 2008 г. до 87,92% в 2009 г. и сократилась доля оборотных активов с 19,88% до 12,08%.

 В структуре  внеоборотных активов в 2009 г. возросла доля основных средств до 67,93%, доля Долгосрочные финансовые вложения возрасла до 27,92%,так же вырос Отложенный налоговый актив до 0,72%, сократилась доля Нематериальные активы до 0,07%,доля Незавершенное строительство сократилась до 3,32%, доля Прочие внеоборотные активы сократилась до 0,04%. (см. рис. 1).

 

 Рис. 1. Структура внеоборотных активов предприятия с 2007-2009 г. 

 В структуре  оборотных активов произошли следующие изменения (см. рис. 2):

 – Сократилась доля денежных средств до 1,46%;

 – Сократилась доля краткосрочных финансовых вложений до 19,41%;

 – Увеличилась доля дебиторской задолженности до 64,94%;

 – Увеличилась доля НДС по сравнению с 2008 г, до 1,37%;

 – Увеличилась доля запасов по сравнению с 2008 г, до 12,82%. 

   Рис. 2. Структура оборотных активов предприятия в 2007–2009 г. 

 

 Величина  источников формирования средств предприятия  выросла на 915841 тыс. руб., или на 1,69% в 2009 г. по сравнению с 2008 г. Увеличение произошло за счет роста фонда и нераспределенной прибыли предприятия на 2130117 тыс. руб. или на 8,73 %, а также за счет роста краткосрочных обязательств на 1684015 тыс. руб., или на 40,68 %.

 Рост  краткосрочных обязательств был  обусловлен возрастанием заемных средств на 41299 тыс. руб., или на 13,28%. Кредиторская задолженность увеличилась на 1640939 тыс. руб. или на 77,22 %. В результате данных изменений произошли изменения в структуре пассива и кредиторской задолженности (см. рис. 3).

 

 

 Рис. 3. Структура пассива баланса в 2007–2009 гг.

 В структуре  пассива баланса в 2009 г. произошли следующие изменения:

 - возросла  доля резервов предстоящих расходов  до 0,38%

 - сократилась  доля доходов будущих периодов  до 2,67%

 - сократилась  доля расчетов по дивидендам  до 0,03%

 - возросла  доля кредиторской задолженности  до 6,82%

 - возросла  доля краткосрочных заемных средств по сравнению с 2008 г, до 0,64%

 - сократилась  доля отложенных налоговых обязательств  до 0,7%

 - сократилась  доля долгосрочных заемных средств  по сравнению до 0,44%

 - Доля  фондов нераспределенной прибыли  увеличилась до 48,06%

 - доля  резервного капитала осталась той же по сравнению с 2008 г. и составила 0,35%.

 - доля  добавочного капитала сократилась  до 32,97%

 - доля  уставного капитала сократилась  до 6,94%

 Данная  ситуация в структуре пассива, может  свидетельствовать о расширенном  воспроизводстве, т.е. вся прибыль вся прибыль направляется на развитие предприятия. Прибыль может быть использована на переоборудование предприятия, пополнение основных средств, а также для финансирования текущих затрат, оборотных средств.

 

  2.2 Анализ динамики  и факторов изменения  объемов денежных потоков 

 Проведем  анализ денежных потоков ОАО «МГТС», используя данные формы №4. Результаты анализа представим в виде табл. 2. Учитывая, что операции с внеоборотными активами отражаются в инвестиционной области деятельности, денежный приток в виде выручки от продажи основных средств отразим в графе 5-а табл. 2.

 Отток денежных средств на оплату труда  и в виде отчислений в государственные  внебюджетные фонды представляет собой  текущие выплаты. Поэтому разместим  их в графе 2 табл. 2.

 Возврат основной суммы кредитов и займов отражается как денежные оттоки от финансовой деятельности. Суммы погашенных кредитов и займов отразим в графе 9 таблицы 2.

 Проведем  вертикальный и горизонтальный ретроспективный  анализ подготовленного отчета о  движении денежных средств.

 Показатели  горизонтального анализа приводятся в графах 3,7,11 (табл. 2). За отчетный период сумма поступивших денежных средств составила 56584700 тыс. руб. (100%). При этом 59,34% общего валового денежного притока приходится на текущую деятельность (33577247 тыс. руб.),а на инвестиционную деятельность приходится вся остальная часть 40,66% (23007453 тыс. руб.).