Финансовая политика

  12. Коэффициент автономии  (К12).

       Это отношение величины капитала и резервов к валюте баланса, показывающее степень независимости предприятия от заёмных источников.

   13.Коэффициент    соотношения   мобильных   и   иммобилизованных

средств (К13).

       Рассчитывается, как соотношение оборотных средств  и внеоборотных активов, и показывает величину оборотных средств, приходящихся на один рубль внеоборотных активов.                         К13 = Ка/Р,  (1.2.2.10.)

где Ra - мобильные средства или оборотные активы

         Вышеприведенный перечень свидетельствует о достаточно большом  числе показателей, характеризующих финансовую устойчивость предприятия. Однако не существует каких-либо нормативных критериев для оценки эффективности этих показателей. Нужно учитывать также, что некоторые из них дают повторную информацию о финансовой устойчивости, а другие взаимосвязаны между собой обратной зависимостью: увеличение одного влечёт уменьшение другого. Поэтому на практике обычно используются лишь  некоторые  из вышеназванных коэффициентов.

                                 1.2.3. Показатели  рентабельности

      Рентабельность  - один из основных качественных стоимостных показателей эффективности производства, характеризующий уровень отдачи затрат и степень использования средств в процессе производства и реализации продукции (работ,  услуг). [15, стр. 58]    

                                        Р = Пр / Ai * 100,                             (1.2.3.1.)    

               где   Р - рентабельность;     

                      Пр - прибыль предприятия (тыс. руб.);

                    Ai - сумма вложенных средств (капитал, текущие затраты и другие), тыс. руб.

       Показатели  рентабельности отражают результативность работы предприятия за определённый период. Числитель и знаменатель показателя выражены в денежной форме, но в разной покупательной способности и ликвидности. Числитель - прибыль, которая всегда динамична, в ней отражается уровень цен, количество произведенной продукции. Знаменателем может быть в некоторых формулах или собственный капитал, или внеоборотные активы. Хотя они имеют стоимостную оценку, но это учётная стоимость, которая может значительно отличаться от рыночной оценки.

            В   системе   бухгалтерской   отчётности   рассчитываются   следующие

основные показатели рентабельности:

/. Рентабельность капитала (Рк)

Она характеризуется  величиной прибыли, получаемой предприятием на

один рубль  вложенного капитала и рассчитывается по формуле:

Рк = Пр / (КФ+ОС) х 100,                        (1.2.3.2.)

где Кф - среднегодовая стоимость основных капитальных фондов (тыс.руб.);

               ОС - средний остаток оборотных  средств (тыс.руб.)

    Различают следующие виды рентабельности капитала:

1.1 Рентабельность производства (pki) - отношение прибыли к сумме

среднегодовой стоимости основных фондов и нормируемых оборотных

средств. Расчёт производится по формуле:

                                              pki = Пр / (КФ + ОСн) х 100,  (1.2.3.3.)

где ОСн - средний остаток нормируемых оборотных средств (тыс. руб.);

       1.2. Рентабельность  номинального  собственного  капитала.   (Ркг) - 
отношение прибыли к размеру уставного фонда предприятия (акционерному 
капиталу):                               Рк2 = Пр / УФ х 100,            (1.2.3.4.)

где УФ - номинальный собственный капитал.

       1.3. Рентабельность   собственного   капитала   по   балансу.   (Ркз)   - 
отношение прибыли к сумме номинального собственного капитала, резервных 
фондов   и   переноса  прибылей   за  вычетом  переноса  убытков   (отнесение 
отдельных   видов   затрат   и   расходов   текущего   периода   на   результаты 
производственно-хозяйственной деятельности предыдущего или последующего 
периодов ). Она определяется по формуле:

Ркз = Пр / СК х100,  (1.2.3.5.)

где СК - собственный капитал по балансу (тыс.руб.)

       1.4. Рентабельность суммарной величины капитала по балансу. (Рк4) - 
отношение прибыли к собственному капиталу по балансу и заёмному капиталу:

Рк4 = Пр / (СК + ЗК) х 100,  (1.2.3.6.)

      где ЗК - заёмный капитал (тыс.руб.).

      2. Рентабельность продукции. (Рп) - отношение прибыли к полной 
себестоимости продукции. Она определяется по формуле:

                                                  Рп = Пр / ТЗ х 100,            (1.2.3.7.)

где ТЗ - полная себестоимость продукции 

                        (текущие затраты,  тыс.руб.).

      3. Рентабельность оборота. (Ро) характеризует удельный вес прибыли в 
доходе   предприятия   от   реализации   продукции   на   товарном   рынке   по 
отпускным ценам предприятия. Расчёт выполняется по формуле:

Ро = Пр / О х 100,                           (1.2.3.8.)

где О - общая сумма оборота (дохода от реализации продукции, тыс.руб.).

       Между    рентабельностью    капитала    и    рентабельностью    оборота существует      количественная      взаимосвязь.      Рентабельность      капитала представляет    собой    произведение    числа   оборотов    капитала    (Ко)    на рентабельность оборота:              Рк = КохРо.                        (1.2.3.9.)

3. Рентабельность реальных инвестиций. (Рп) Этот показатель используется для оценки целесообразности инвестирования средств в развитие производства. Он определяется отношением прироста прибыли или снижения издержек производства к сумме капитальных вложений, обеспечивших этот прирост.                                       Рп = ∆Пр / И х 100,                       (1.2..3.10.)

                   где ∆Пр - прирост прибыли (снижение издержек производства) за счёт реализации реальных инвестиций (тыс.руб.);

       И - реальные инвестиции в развитие  производства (тыс.руб.).

       При разработке планов развития производства и анализе хозяйственной деятельности предприятия рассчитываются показатели общей и расчётной рентабельности капитала, продукции, инвестиций и оборота.

       Общая рентабельность характеризует размер общей (балансовой) прибыли. Однако размер прибыли до вычета налогов и других платежей в бюджет и внебюджетные фонды характеризует величину народнохозяйственного, а не хозрасчётного, предпринимательского эффекта. Между тем целесообразность деятельности предприятия в данной области определяется нормой той прибыли, которую предприятие может использовать для собственных нужд. Если она будет меньше банковского процента по депозитам, то предприятие может принять решение о выходе из отрасли. Поэтому весьма важное значение имеет расчёт уровня рентабельности по чистой прибыли, остающейся в распоряжении предприятия. Такой вид рентабельности получил название расчётной. 

1.3. Анализ  финансового   состояния   зарубежных  предприятий 

     Анализ  финансового  состояния  на  зарубежных  предприятиях,  так  же  как  и  у  нас,  предполагает  тщательное  изучение  финансовой  отчетности.  К  годовой  отчетности  зарубежных  предприятий  относятся:

• Отчет  о  прибылях  и  убытках;
• Отчет  о  накопленной  прибыли;
• Отчет  об  изменениях  в  финансовом  положении;
• Отчет  о  движении  средств;
• Бухгалтерский  баланс.

     Анализ  результатов  деятельности  предприятия  принято  проводить  в  следующей  последовательности:

1. Определение  структуры  активов  предприятия  и  их  источников  по  статьям  бухгалтерского  баланса  (анализ  структуры  баланса).
2. Анализ  структуры  выручки  от реализации  продукции по  данным  отчета  о прибылях  и убытках..
3. Определение  финансовых  коэффициентов  рентабельности,  ликвидности,  платежеспособности.

     Коэффициенты  рентабельности  служат  для  оценки  эффективности  хозяйственной  деятельности  предприятия.  В  основу  расчета  показателей  рентабельности  положено  сопоставление  прибыли  с  основными  факторами,  влияющими  на  финансовые  результаты.  Определяют  следующие  показатели:

     - Рентабельность  капиталов  собственника  характеризует  уровень  доходов,  получаемых  с капитала,  инвестированного  собственниками   в  данное  предприятие.  Рентабельность  капитала  собственника  определяется  как  отношение  прибыли,  накопленной  за  анализируемый  период,  к  средней  стоимости капитала собственника  в среднем за  период.

     -  Рентабельность  общих  инвестиций  в  предприятие   определяется  отношением  суммы  прибыли,  накопленной  за  анализируемый   период,  и  процентов,  выплаченных   за  кредит,  скорректированных   на  савку  налога  на  прибыль,  к среднегодовой стоимости инвестиций  предприятия в активы.

     -  Леверидж  характеризует  прирост   капиталов  собственников   предприятия  за  счет  привлечения   в  оборот  заемных  ресурсов  кредитов.  Этот  показатель  рассчитывается  как  разница  между  значением  рентабельности  капиталов  собственника  и  рентабельности  общих  инвестиций  в  активы  предприятия.  Положительное  значение  левериджа  характеризует  прирост  доходности  капиталов  собственников    предприятия  за  счет  привлечения заемных средств.

     -  Рентабельность  продаж  характеризует   величину  остающегося  на  предприятии дохода,  который   содержится в  одном  долларе   реализованной  продукции.  Эффективность   продаж  является  важнейшим   условием  устойчивости  финансового положения предприятия.  Рассчитывается  рентабельность  продаж  как   отношение накопленной прибыли к стоимости реализованной продукции.

          Основное  значение  коэффициентов   ликвидности  заключается   в  оценке  взаимосвязи  между   текущими   оборотными  активами  и  краткосрочными  финансовыми  обязательствами.

     -  Коэффициент  работающего   оборотного  капитала  отражает  сумму  финансирования  оборотных   активов  собственными  капиталами  владельцев  предприятия  при   условии  целевого    использования  долгосрочных  кредитов.  Работающий  капитал  определяется  как  разница  между  текущими  оборотными  активами  и  краткосрочными  долгами. 

     - Коэффициент  быстрой  ликвидности   представляет  собой  отношение   высоколиквидных  активов  к  текущим  обязательствам.  К  числу  высоколиквидных  активов  относятся  денежные  средства   и  финансовые    вложения. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

1.   АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО  СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ   

(НА  ПРИМЕРЕ РЕЧИЦКОГО  ХЛЕБОЗАВОДА) 

       Речицкий  хлебозавод  -  это  государственное  предприятие, занимающее   важное  место  в   структуре  народнохозяйственного  комплекса.

       Хлебозавод  является  филиалом РУПП  ХП  “Гомельхлебпром” и создан  для  того,  чтобы  обеспечивать  Речицкий  район  хлебопродуктами  и  изделиями  из  хлебопродуктов. Продукция  Речицкого  хлебозавода  поступает  в  торговую  сеть  города  Речицы  и  в  окружающие  населенные  пункты  района  в  радиусе  50 км.  Ассортимент  продукции,  которой  снабжает  Речицкий  район  данное  предприятие,  довольно  разнообразный и  рассмотреть его подробнее    можно  в  приложении 1.  

       Большое  внимание  уделяло и  уделяет  предприятие  качеству  выпускаемой  продукции, следит  за  соблюдением  санитарных  требований, постепенно  начинает  применять  более  современное  оборудование. Однако каждый  год  технико-экономические  показатели изменяются  то  в  лучшую, то  в  худшую  сторону. Рассмотрим  технико-экономические   показатели  за  последние  три  года  и  сравним  их  (приложение  2).