Денежно-кредитная политика Республики Казахстан: методы и инструменты

 

       

       3 Денежно - кредитная и валютная политика в Республике Казахстан по Национальному банку 

       В 2000 году приоритетом денежно-кредитной  политики Национального Банка было поддержание низких темпов инфляции. Была продолжена политика свободно плавающего обменного курса тенге.

       В качестве инструментов регулирования  краткосрочной ликвидности банковской системы использовались: операции с  краткосрочными нотами, операции с  государственными ценными бумагами на открытом рынке, регулирование официальных  ставок, рефинансирование банков путем  переучета векселей, предоставление банкам краткосрочных кредитов на поддержание  ликвидности (дневных и овернайт).

       Для сглаживания резких краткосрочных  колебаний обменного курса тенге  и предотвращения чрезмерного укрепления курса тенге проводились операции на внутреннем валютном рынке (покупка  и продажа иностранной валюты).

       Биржевой  курс тенге по отношению к доллару  США понизился за год на 5,2% (в 1999 году - 64,6%) и составил на конец года 145,40 тенге за 1 доллар США (рис. 2.1). 

       

       Рисунок 2.1

       Динамика  изменения биржевого обменного  курса тенге к доллару США

       Официальный курс тенге по отношению к доллару  составил на конец 2000 года 144,50 тенге, к  российскому рублю - 5,16 тенге, к евро - 136,21 тенге (рис.2.2). 

       

       Рисунок 2.2

       Официальные курсы тенге к иностранным  валютам, на конец периода 

       Сохранение  умеренных темпов девальвации тенге  способствовало дальнейшему восстановлению ценовых паритетов по отношению  к странам - основным торговым партнерам. Относительно стран СНГ индекс реального  эффективного обменного курса тенге (REER) снизился с начала года на 7,6%, что  было связано с реальным укреплением  российского рубля на 8,5%. В целом  за год тенге реально укрепился  по отношению к корзине валют  остальных стран на 16% (в основном по причине девальвации евро на 11,3% в среднем за год). В итоге за 2000 год по группе 20 стран - торговых партнеров индекс REER повысился всего  на 2,8%. Динамика изменения индексов реального эффективного обменного  курса в 1998-2000 гг. приведена на рис. 2.3. 

       

       Рисунок 2.3.

       Динамика  реального эффективного обменного  курса тенге (1996=100%) 
 
 

       3.1 Инструменты денежно - кредитной политики 

       Официальные ставки. С целью ориентации банков второго уровня на снижение ставок по кредитам Национальный Банк в течение года поддерживал ставку рефинансирования слабо положительной в реальном выражении и понижал официальные ставки. За год ставка рефинансирования снизилась с 18% до 14%, ставка по кредитам "овернайт" - с 27 до 21%, ставка по операциям "репо" - с 23 до 19% (рис.2.4).

       Для осуществления Национальным Банком операций по переучету векселей с 20 июня 2000 года была введена и установлена  на уровне 12,5% официальная учетная (дисконтная) ставка. 

       

       Рисунок 2.4.

       Официальные ставки Национального Банка

       Минимальные резервные требования. Для обеспечения равновесия денежного рынка и регулирования ликвидности банков с 01.05.00 г. норма обязательных резервов банков была снижена с 10 до 8% от общих депозитных обязательств банка перед небанковскими юридическими и физическими лицами.

       Снижение  минимальных резервных требований не привело к ослаблению защиты интересов  вкладчиков и кредиторов банков, а  напротив, позволило банкам более  эффективно распоряжаться привлеченными  средствами и увеличить кредитование реального сектора экономики.

       Операции  на открытом рынке. С целью регулирования ликвидности в банковской системе и стерилизации денежной массы в 2000 году Национальным Банком проводились на открытом рынке операции по покупке и продаже ценных бумаг, операции РЕПО и обратного РЕПО (табл. 2.1). 

       Таблица 2.1.

       Операции  Национального Банка на открытом рынке

 
 

       Займы Национального Банка. В 2000 году Национальный Банк предоставил займы на 1401 млн. тенге, из них банкам второго уровня - 1311,2 млн. тенге, организациям - 89,8 млн. тенге.

       Для финансирования золотодобывающей промышленности - предприятия "АБС Балхаш", создан консорциум банков на принципах синдицированного банковского кредитования. Национальный Банк принял на себя частичное финансирование данного консорциума (699,2 млн. тенге  или 4,9 млн. долл.).

       В связи с погашением Национальным Банком задолженности перед ЕБРР, произведено переоформление займа, предоставленного Национальным Банком ОАО "Казкоммерцбанк" в рамках займа ЕБРР по программе развития малых и средних предприятий. На основании Консорциального соглашения данный заем переоформлен в банковский заем на 4,3 млн. долл. (612,0 млн. тенге).

       Продолжено  предоставление займа специального назначения для построения резервного центра платежной системы КЦМР. В 2000 году предоставлено КЦМР 89,8 млн. тенге или 573,5 млн. долл. (за 1999-2000 гг. предоставлено 601,5 млн. тенге).

       Национальным  Банком проведена работа по практическому  внедрению системы переучета  векселей. Определены первоклассные  эмитенты векселей - ЗАО "НАК Казатомпром" и ОАО "Казахтелеком", заключены  Генеральные соглашения о переучете  векселей с 12 банками. Уже в декабре 2000 года к переучету принято 6 векселей ЗАО "НАК Казатомпром" сроком погашения  до 6 месяцев на 7,1 млн. тенге.

       Национальный  Банк заключил договора о предоставлении займа "овернайт" с 17 банками второго  уровня. Лимиты получения в Национальном Банке займа "овернайт" ежемесячно доводились до банков, однако в связи  с достаточной ликвидностью банковской системы в 2000 году банки не обращались за получением займа "овернайт".

       Возврат кредитов в 2000 году составил 238,2 млн. тенге.

       Ежемесячно  проводилась классификация ссудного портфеля и создавались провизии. Всего в 2000 году было создано провизий на сумму 7,1 млрд. тенге.

       Долг  заемщиков по убыточным банковским займам Национального Банка, предоставленным  в 1994-1996 гг., на 01.01.01 г. составил 6,1 млрд. тенге, в т.ч. основной долг - 2,3 млрд. тенге, неуплаченное вознаграждение и  неустойка - 3,8 млрд. тенге.

       Более 80% заемщиков, имеющих просроченные долги по банковским займам Национального  Банка, в настоящее время находятся  в процедуре ликвидации, или же к ним применена процедура  банкротства. Просроченная задолженность  по ним составила 4,7 млрд. тенге, сумма  задолженности по основному долгу - 2,2 млрд. тенге.

       Возвращено  убыточных банковских займов заемщиками на 2,1 млн. тенге.

       В связи с завершением процесса ликвидации аннулирована просроченная задолженность по 9 банкам (0,8 млрд. тенге), имеющим долг по банковским займам Национального Банка. Кроме того, аннулированы долги учреждений Министерства внутренних дел на 71,9 млн. тенге.

       По  всем заемщикам Национальным Банком проведена претензионно - исковая работа 

       3.2 Денежные агрегаты 

       Поведение денежных агрегатов в течение  отчетного периода было обусловлено  характером сложившихся в прошлом  тенденций. Так, в начале года наблюдалось  сезонное снижение денежных агрегатов. Денежная база и наличные деньги в  обращении продолжали снижаться  в течение I квартала и превысили  уровень на начало года только в  сентябре. Кривые темпов роста денежной базы и денежной массы (рис.2.5, 2.6) показывают, что в течение года наблюдается  синхронность в их поведении. Однако, вследствие опережающего темпа роста  депозитов в банковской системе, денежная масса, уже в мае превысила  уровень на начало года.

       

       Рисунок.2.5.

       Динамика  изменения денежных агрегатов (к  пред. месяцу, %) 

       

       Рисунок 2.6.

       Динамика  изменения агрегатов (номинальное  к началу года, %) 

       Денежная  база. Увеличение поступления иностранной валюты на счета Министерства финансов в Национальном Банке и покупки Национальным Банком валюты на внутреннем валютном рынке способствовали значительному увеличению чистых международных резервов Национального Банка на 37,6% до 2093,9 млн. долл. Однако, денежная база расширилась всего на 5,7% до 134,0 млрд. тенге. Это было связано с тем, что, начиная со второй половины года, Национальный Банк активизировал операции по стерилизации избыточной ликвидности. Рост чистых международных резервов Национального Банка был нейтрализован увеличением объемов краткосрочных нот в обращении в 7,9 раза (или на 43,0 млрд. тенге) и увеличением депозитов Правительства в 2,3 раза (или на 26,8 млрд. тенге).

       Денежная  масса. В 2000 году позитивной была и динамика активов банковской системы. Так, чистые внешние активы банковской системы выросли на 15,9% (или на 294,9 млн. долл.), а внутренние активы банковской системы увеличились более чем в 5,2 раза (или на 71,3 млрд. тенге). Рост внутренних активов банковской системы произошел за счет значительного, более чем в 1,8 раза (или на 137 млрд. тенге), увеличения требований к другим секторам экономики (несмотря на снижение чистых требований к Правительству банковской системы на 26,9% и чистых прочих внутренних активов банковской системы - на 30%). Все указанные факторы способствовали увеличению денежной массы на 45,9% до 399,5 млрд. тенге.

       В структуре денежной массы сохранилась  позитивная тенденция роста депозитов  в банковской системе - с начала года ее доля выросла с 62,2 до 73,4%, что вызвало  увеличение денежного мультипликатора  с 2,16 до 2,98.

       Наличные  деньги в обращении выросли незначительно - на 2,8% до 106,4 млрд. тенге, так как  на начало года их уровень был высоким  за счет выплаты накопленной задолженности  по пенсиям, пособиям и социальным выплатам в декабре 1999 года. В течение I квартала наличные деньги в обращении продолжали снижаться, что объясняется в  основном сезонным фактором, а с  апреля они начали увеличиваться. Наибольший темп роста наличных денег в обращении  был отмечен в декабре (на 9,4%) и  в сентябре (на 7,5% до 106,1 млрд. тенге), что также объясняется циклическим  характером их поведения.

       Значительный  рост денежной массы привел к увеличению уровня монетизации экономики с 13,6% в 1999 году до 15,4% в 2000 году (самого высокого показателя со дня независимости  Казахстана). 
 

       3.3 Валютное регулирование и контроль 

       В 2000 году механизм валютного регулирования  и контроля совершенствовался с  учетом ситуации на внешнем и внутреннем валютном рынке, развития новых финансовых инструментов, изменения условий  и конъюнктуры инвестирования.

       Принятие  Закона "О внесении изменений  и дополнений в некоторые законодательные  акты РК по вопросам валютного регулирования" создает возможность выработки  более гибкого механизма регулирования  путей оттока капитала, расширения перечня норм, нарушение которых  влечет за собой наказание в соответствии с валютным законодательством. Изъятие  субъектов банковской и страховой  деятельности из сферы малого предпринимательства  позволит усилить надзор за данными  организациями, изменить требования к  их деятельности с целью укрепления устойчивости финансовой системы и  защиты интересов потребителей.

       Внесены изменения в нормативную правовую базу, усиливающие требования к помещениям обменных пунктов, а также применяемым  техническим средствам определения  подлинности денежных знаков. Кроме  того, внесенные изменения позволяют  автоматизировать работу по учету обменных операций.

       Была  продолжена работа по совершенствованию  экспортно-импортного валютного контроля. Национальным Банком были разработаны  предложения по совершенствованию  механизма экспортно-импортного валютного  контроля, а также проект новой  редакции Инструкции об организации  экспортно-импортного валютного контроля в Республике Казахстан.