Биржевое дело

     Основными получателями биржевой прибыли являются инвестиционные банки и компании, семейные   банкирские   дома,   крупные торгово-промышленные корпорации, кредитно-финансовые  институты,  а  также  владельцы   крупных индивидуальных  пакетов.  В  целях  получения  выгодной  курсовой   разницы указанные биржевые  субъекты прибегают  к различным  методам обогащения. Из них  наиболее   важными  являются   получение конфиденциальной закрытой информации и искусственное колебание (управление) курсами. В первом случае доступ к скрытой информации позволяет  сделать правильную ставку в игре  на повышение или  понижение. Во  втором случае  это преднамеренное воздействие на курсы  ценных бумаг  с целью  извлечения значительной  прибыли.

     Одним из изощренных  методов  воздействия  на  курсы  является  так называемый метод «украшения  витрины». Путем  постепенной  скупки  мелкими  партиями  акций какой-либо компании,  а   также   распространения определенной  ложной информации спекулянт способствует повышению  курса акций. После их  продажи продавцы кладут в свои карманы крупную прибыль.

     В настоящее время биржевые  спекуляции, как правило, тщательно  планируются и осуществляются  по  заранее подготовленным  сценариям, путем тщательных предварительных мероприятий,  растянутых  на  довольно длительные периоды. Причем ажиотаж на бирже не обязательно организуют крупные биржевые  дельцы. Эта роль отводится обычно мелким и средним вкладчикам, которые по  существу подготавливают  почву  для  крупных  биржевых  спекуляций.  А вот в них уже участвуют,   как   правило,   крупные   корпорации,   банки,  прежде  всего инвестиционные, и другие кредитно-финансовые учреждения.

     Повышение интереса  вообще к  тем или  иным ценным  бумагам или  к  акциям и облигациям какой-то компании может быть обусловлено информацией  о  слиянии с более крупным  партнером,  предстоящих научно-технических  открытиях в  той или иной  компании, ложной информацией о деловых переговорах компаний по различным вопросам  (о распределении государственных заказов на крупные суммы).   Распространение такой информации  позволяет в конечном  итоге придать   мощный   импульс   повышению   курса,   который   может  казаться непредсказуемым.  При  этом  бывает  важно  осуществить сделку за несколько минут до  окончания работы  биржи, так  как установленный  курс становиться определяющим на следующие день или два³.

     Сейчас  же на современной фондовой бирже  объектом биржевых спекуляций  стали не  только  акции,  но  и  облигации  частных  компаний  и  корпораций. Они используются для всякого рода махинаций и  мошенничества,  позволяющих получить спекулятивную прибыль. С целью спекуляций с облигациями  создаются специальные компании, строящие свой бизнес на колебаниях уровня  процентов.

     В  организации и финансировании таких  подставных компаний огромную роль играют коммерческие банки, которые извлекают  дополнительную прибыль при сделках, связанных с предоставлением  облигаций в кредит. Вместе  с банками участвуют  также   другие  кредитно-финансовые институты, располагающие солидными финансовыми ресурсами. В этом отношении особое место  принадлежит страховым компаниям.

     Биржевые  операции   характеризуются  не   только  ростом   законных   либо незаконных  спекуляций,  но  также  кражами  и  подделками. В этих условиях органы государственного надзора вынуждены принимать  специальные  меры.

     Одновременно  с этим биржу периодически потрясают  бумы, взлеты и крахи,  что вызвано в  многом ее  функциональным механизмом,  который предрасположен ко всякого рода спекуляциям и махинациям.

     Биржа неустойчива по своей природе. Это  вытекает из способности  привлекать людей обещанием легкой наживы, прививать  вкус к ней, обещать еще  большую, а  затем  после  нескольких  жестких  встрясок  разрушает эти иллюзии одним ударом. Неустойчивость биржи порождается ее спекулятивным механизмом. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Глава 2. Организационные  аспекты функционирования фондовой биржи 

2.1. Участники биржевой торговли

     1. Участниками биржевой торговли  в целях настоящего Закона⁴ являются члены биржи, постоянные и разовые посетители.

     2. Посетители биржевых торгов участвуют  в биржевой торговле с учетом  ограничений, предусмотренных статьей  21 настоящего Закона.

     3. Иностранные юридические и физические  лица, не являющиеся членами бирж, могут участвовать в биржевой  торговле исключительно через  биржевых посредников. 

     Продавцы  и покупатели заключают торговые сделки между собой на условиях, которые представляются каждой из сторон выгодными, либо сделка оказывается несостоявшейся. Благодаря торгам реализуется принцип конкурсных начал в торговле, ибо каждая из торгующих сторон, если только она не представлена в единственном лице, участвует в конкурсе на лучшую продажу или покупку. Даже при наличии одного продавца и покупателя при торге происходит своеобразный конкурс между ними за установление выгодной цены или других условий продажи товара.

     Различают два основных вида торгов: открытые (публичные, гласные) и закрытые (негласные)⁵.

     Для участия в торгах ценными бумагами и финансовыми инструментами  необходимо:

     а) пройти аккредитацию на право участия  в торгах в порядке, предусмотренном  настоящими Правилами;

     б) получить статус  дилера для участия  в торгах государственными и муниципальными ценными бумагами в случае, если получение такого статуса необходимо в соответствии с нормативными документами, регламентирующими обращение указанных ценных бумаг на Бирже;

     в) открыть в уполномоченной кредитной  организации специальные счета (собственный, клиентский) для проведения денежных расчетов по операциям с ценными бумагами  и сообщить Бирже реквизиты счетов;

     г) открыть счет-депо в депозитарной организации, обслуживающей биржевые торги, для проведения расчетов по ценным бумагам;

     д) заключить с уполномоченной клиринговой организацией договор на клиринговое обслуживание;

     е) заключить с Биржей договор на участие в торгах;

     ж) зарегистрировать своих клиентов в  установленном на Бирже порядке;

     з) заключить договор на программно-техническое обслуживание для доступа к торговой системе.

     Уполномоченный  трейдер участника торгов должен ознакомиться с Уставом, Правилами  и иными внутренними документами  Биржи, регламентирующими порядок  совершения операций с ценными бумагами и порядок проведения расчетов. 

2.2. Методы организации  биржевой торговли

     Согласно  статье 11 Закона «О рынке ценных бумаг» фондовая биржа – организатор торговли на рынке ценных бумаг, не совмещающий деятельность по организации торговли с иными видами деятельности, за исключением депозитарной деятельности и деятельности по определению взаимных обязательств. Согласно Закону фондовая биржа – некоммерческая организация, но при этом отсутствует определение сферы инвестирования доходов, которые всё-таки могут быть получены от осуществления биржей депозитарной или клиринговой деятельности.

     Основные  статьи дохода биржи:

     -комиссионные  вознаграждение, взимаемое с участников  биржевых торгов, за каждый заказ,  исполненный в биржевом зале;

     -плата  за листинг (включение ценных  бумаг в биржевой список);

     -вступительные,  ежегодные и целевые взносы  членов биржи;

     -взносы  на покрытие текущих убытков  или на создание необходимых  резервов.

        В России торговлю ценными бумагами активно ведут как товарные, так и валютные биржи, в составе которых создаются фондовые отделы. К ним предъявляются те же требования, что и к фондовым биржам, за исключением вопросов создания и организационно-правовой формы. Собственный капитал фондовой биржи должен составлять не менее 2 млн. евро. Фондовая биржа организует торговлю только между членами биржи. Другие участники рынка ценных бумаг могут совершать операции на бирже только через посредничество членов биржи.

     Функции фондовых бирж:

     -организация  биржевых торгов;

     -подготовка  и реализация биржевых контрактов;

     -котировка  биржевых цен;

     -информационное  обеспечение;

     -гарантированное  исполнение биржевых сделок.

     Принципы  биржевой торговли:

     -личное  доверие между брокером и клиентом;

     -гласность;

     -регулярность;

     -регулирование  деятельности на основе жёстких  правил.

     Задачи  биржевой торговли:

     мобилизация финансовых ресурсов;

     обеспечение ликвидности финансовых вложений;

     регулирование рынка ценных бумаг.

     -Основные  права и обязанности  фондовой биржи⁶:

     Фондовая  биржа самостоятельно устанавливает  размеры и порядок взимания:

     -отчислений  в пользу фондовой биржи от вознаграждения, получаемого её членами за участие в биржевых сделках;

     -взносов,  сборов и других платежей, вносимых  членами фондовой биржи за  услуги, оказываемые фондовой биржей;

     -штрафов,  уплачиваемых за нарушение требований  устава биржи, правил биржевой торговли и других внутренних документов фондовой биржи.

     Фондовая  биржа самостоятельно устанавливает  процедуру включения в список ценных бумаг, допущенных к обращению  на бирже, процедуру листинга и делистинга;

     Фондовая  биржа обязана обеспечить гласность и публичность проводимых торгов путём оповещения её членов о месте и времени проведения торгов, о списке и котировке ценных бумаг, допущенных к обращению на бирже, о результатах торговых сессий, а также предоставить другую информацию;

     Фондовая биржа не вправе устанавливать размеры вознаграждения, взимаемого её членами за совершение биржевых сделок.

     Значение  фондовых бирж в настоящее время  возрастает, её рассматривают как  институт ценообразования и организатора торгов биржевым товаром. Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг установила определённые требования к фондовой бирже как организатору торгов в соответствии с Законом «О рынке ценных бумаг».

     Согласно  статье 9 Закона «О рынке ценных бумаг», деятельностью по организации торговли на рынке ценных бумаг признается предоставление услуг, непосредственно способствующих заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами между участниками рынка ценных бумаг. Фондовая биржа может осуществлять деятельность в качестве организатора торгов при наличии соответствующей лицензии, которая выдаётся на срок, установленный Федеральной комиссией. Она имеет право приостанавливать или аннулировать её. За выдачу лицензии фондовой бирже взимается единовременный сбор.

     К организаторам торгов предъявляются следующие требования:

     -располагать  торговой системой – совокупностью вычислительных средств, программного обеспечения, баз данных, телекоммуникационных средств и др. оборудования, обеспечивающего возможность содержания, хранения, обработки и раскрытия информации, необходимой для заключения и исполнения договоров купли-продажи ценных бумаг;

     -организовать  систему расчётов по договорам  купли-продажи ценных бумаг;

     иметь согласованные с  ФК ЦБ:

     -правила организатора торговли, утверждённые уполномоченным органом управления биржи или организатора внебиржевых торгов, регламентирующие порядок заключения, сверки, регистрации и исполнения договоров купли-продажи ценных бумаг в рамках одной системы;

     -внутренние  операционные процедуры, способствующие выполнению правил организатора;

     -правила  проведения листинга и делистинга;

     -обладать  установленным собственным капиталом;

     -общее  число членов организатора торгов  должно быть не менее 20;