Анализ сущности и значения биржевых котировок

      Определение конъюнктуры рынка основывается на трех характеристиках: первая — соотношение спроса и предложения на каждый товар; вторая — тенденция движения цен, т.е. динамика цен на каждый товар в течение данного периода биржевых торгов; третья — количество совершенных сделок. На основании этих факторов определяется состояние рынка по каждому виду товара или группе товаров, выраженное в определенной терминологии.

      Конкретные  ситуации, а также способы их выражения  могут быть самыми различными.

Если  цены не меняются, спрос больше предложения, сделок мало, то на рынке «твердо», а  при спросе, превышающем предложение, – «тихо». «Крепко» означает, что  цены растут, спрос больше предложения, сделок много. Отсутствие спроса при  тенденции цен к падению говорит  о положении «слабо» и т. д. Совершенно ясно, что соответствие любой из представленных ситуаций, реально существующей на бирже, может  быть достигнуто только в приблизительном  порядке.

     Сложность котировки и получения объективных  данных о ценах для биржевого  бюллетеня требует соответствующей  методики работы.

     Традиционно цены котировались на заседаниях котировальных  комиссий, компетентность которых оценивалась  чрезвычайно высоко. На основании  маклерских записок и заявок участников торгов с указанием желаемых цен, а также данных о спросе и предложении на каждый товар или группу товаров в течении биржевого дня котировальная комиссия выводила котировку для бюллетеня. В современных условиях для рационализации и упрощения работы, а также во избежание влияния субъективных факторов оптимальным вариантом может считаться компьютерная котировка. Ей вполне по силам систематизировать все данные по результатам биржевой торговли и в соответствии с составленной программой подучить необходимые результаты.

     Рис.2.1 Котировки ценных бумаг

     Несложно  предположить, что наибольшую трудность  составит изначальное определение  размера придельного отклонения каждого параметра от среднетипичного  уровня, характерного для данной совокупности. Это касается количества сделок, величины партии продукции, всех видов цен, конъюнктуры  рынка, т. е. составление программы  компьютерной котировки, требует глубокого  качественного анализа условий  рынка. Сложность состоит еще  в том, что проблемы в большинстве  случаев могут найти свое решение  только в ходе практической работы биржи и анализа первых конкретных результатов.

     Основной  недостаток компьютерной котировки  – это невозможность учесть многие случайные факторы, неизбежные при  заключении сделки. Достоинство –  в устранении субъективного влияния, возникающего даже в ходе коллегиальной  работы комиссии. В данном случае котировальная  комиссия может иметь минимальный  состав, а задачами станут контроль правильности ввода вывода информации и ее размножение. На основании исчисленной котировки составляется биржевой бюллетень. Внешний его вид представляет собой таблицу, включающую графы с наименованием и единицей измерения товаров, типичном объемом партии, максимальными и минимальными уровнями цен продавца, покупателя, сделки, справочной ценой и конъюнктурой рынка. Все цены исчисляются за единицу товара. Бюллетень издается к началу биржевого дня и доводится до всех участников торговли через компьютерную систему. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Глава III Методы котировки биржевых ценных бумаг. Листинг

     Котировка ценных бумаг представляет механизм выявления цены, ее фиксации в течение  каждого дня работы биржи и  предполагает обязательную публикацию цен в биржевых бюллетенях. Цена, по которой заключаются биржевые сделки и ценные бумаги переходят  из рук в руки, называется биржевым..курсом.  
Различают следующие методы котировки биржевых курсов ценных бумаг: 
1. Метод единого курса, основанный на установлении единой цены;  
2. Регистрационный метод, основанный на регистрации фактических цен продавцов..и..покупателей.  
….Биржевая торговля, как правило, начинается с объявления курсов ценных бумаг, которые имели место в конце предыдущей сессии. Затем организуется процесс формирования биржевого курса текущей сессии. Следует иметь в виду, что осуществление данного процесса строится на соблюдении основных..правил:  
- единый биржевой курс устанавливается (фиксируется) на уровне, который обеспечивает наибольшее количество торговых сделок:  
- заявки «продать по любому курсу» и «купить по любому курсу» удовлетворяются..в..первую..очередь;  
- биржевые сделки совершаются преимущественно на основе заявок, содержащих максимальные цены на покупку и минимальные цены на продажу; 
- заявки, в которых указываются цены, приближающиеся к максимальным на покупку и к минимальным на продажу, удовлетворяются частично; 
- заявки, где указаны цены ниже искомого (единого) биржевого курса, стимулирующего увеличение числа заявок и биржевых сделок, не удовлетворяются.  
….Биржевая сделка считается утвержденной, если она зафиксирована контрактом, подписанным обеими сторонами сделки, или заключена в компьютерной..системе..биржи.  
….Котировка по регистрационному методу предусматривает фиксацию фактических цен покупки и продажи. Котировальная комиссия на основе данных книги регистрации торговых сделок определяет верхний и нижний пределы цен по каждому номенклатурному виду ценных бумаг. При этом в биржевых бюллетенях отражаются не все цены биржевых сделок, а только предельные, наиболее полно характеризующие динамику цен в течение биржевого..дня. 
….Листинг представляет собой режим, регулирующий допуск ценных бумаг к котировке на фондовой бирже. Под котировкой понимают действия Котировальной комиссии биржи, предусматривающие достижение следующих..целей: 
1. Допуск ценных бумаг к торговле на фондовой бирже после изучения финансового положения фирмы эмитента этих ценных бумаг;  
2. Определение величины курса ценных бумаг, а также регистрация и публикация их курсов (цен) в биржевых бюллетенях.  
По уровню требований, предъявляемых биржей к ценным бумагам и их эмитенту, различают листинг и предлистинг. Предлистинг рассматривается как предварительный этап для прохождения процедуры листинга. Введение процедуры листинга и предлистинга ценных бумаг направлено на обеспечение защиты интересов инвесторов, членов биржи от возможных потерь вследствие банкротства эмитентов.  
Процедура листинга включает следующие этапы:  
- подачу заявления о листинге ценных бумаг от эмитента или его доверенного лица, являющегося профессиональным посредником;  
- заключение договора с фондовой биржей на проведение экспертной оценки; 
- предоставление документов, необходимых и достаточных для проведения экспертизы учредительных документов, бухгалтерских балансов и отчетов, и других документов эмитента ценных бумаг;  
- проведения экспертизы ценных бумаг на основе анализа показателя продолжительности и объема их обращения; рентабельности деятельности эмитента, коэффициентов ликвидности, покрытия на основе баланса, изменения величин уставного капитала и т.п.  
- рассмотрение результатов экспертизы на заседании Комиссии по допуску ценных бумаг, либо котировальной комиссии биржи с участием эмитентов, их..посредников,..специалистов..биржи.  
….Ценные бумаги, прошедшие процедуру листинга т.е. соответствующие минимальным требованиям биржи, предъявляемым к ценным бумагам, включаются..вкотировальный..лист..биржи. Ценные бумаги, частично прошедшие процедуру листинга, т.е. по каким-либо отдельным показателям, включаются в предлистинговый список для обращения на фондовой бирже. Все сделки с ценными бумагами, не прошедшие листинг, подлежат исполнению вне торговой системы биржи. Биржа не несет профессиональной ответственности за надежность и законность..таких..сделок.  
После прохождения комиссии по листингу ценные бумаги попадают в котировальную комиссию, которая определяет курс ценной бумаги при ее первой реализации на бирже. Котировальная комиссия определяет ликвидность ценных бумаг, прогнозирует спрос на них, определяет привлекательность их для инвесторов на основе информации, полученной от эмитента..и..его..посредников.  
Делистинг – процедура исключения ценных бумаг из биржевого списка. Эта процедура организуется на бирже в следующих случаях, когда:  
1. Эмитент объявлен банкротом или его финансовое положение признано неудовлетворительным на основе последующих квартальных бухгалтерских балансов..и..отчетов;  
2. Сократились масштабы публичного размещения ценных бумаг, либо ценные бумаги перестали соответствовать минимальным требованиям биржевого..листинга;  
3. Эмитент по письменному заявлению отзывает свои ценные бумаги из листингового списка.

     ЗАКЛЮЧЕНИЕ

   Таким образом биржевая котировка представляет собой фиксацию фактических контрактных цен и выведение типичной цены по биржевым сделкам за определенный период времени. Роль биржевой котировки различна..в..отношение..так..называемых..кассовых..и..срочных..сделок..на.. биржах. 
….Биржевые цены — это цены на товары, торговля которыми производится на товарных биржах. К биржевыми товарам относятся в основном сырье и полуфабрикаты. Цены на биржевые товары оперативно отражают все изменения, происходящие на рынке данного товара. Малейшие изменения в ту или иную сторону конъюнктуры рынка моментально сказываются на биржевых котировках. Это объясняется тем, что сами биржевые котировки являются фактическими ценами сделок именно в данный момент. Следует отметить, что биржевые котировки не отражают «в себе» другие инструменты международной торговли, как-то: условия поставки, платежа и т. д. Существует определенный регламент работы биржи и участия в ее работе. Биржи функционируют ежедневно, и котировочная комиссия регистрирует и публикует котировочные цены в специальных бюллетенях. Как показывает практика, биржевые котировки, довольно остро реагируя на различные внешние «раздражители», все-таки не могут отражать действительные тенденции в движении цен. Зачастую на биржах проводятся операции, носящие откровенно спекулятивный характер.

….По уровню требований, предъявляемых биржей к ценным бумагам и их эмитенту, различают листинг и предлистинг

….В международной внешнеторговой практике специалисты ориентируются на котировки наиболее известных, хорошо зарекомендовавших себя бирж, имеющих персонал исключительно высокой квалификации, таких, как Лондонская биржа металлов, Чикагская биржа, Занимающаяся котировками и продажами зерновых, или Нью-Йоркская биржа хлопка.

СПИСОК  ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1. Биржевое дело  B.A.Гaлaнoвa, A.И.Бacoвa МOCKBA. «ФИHAHCЫ И CTATИCTИKA» 1998
2. Биржевое дело О. И. Дегтярев Москва «ЮНИТИ» 2002
3. http://www.quote-spy.com/
4. Товарные биржи. Васильев Г. А Каменева Н. Г. -М "Высшая школа", 1991.
5. http://ru.wikipedia.org/wiki/