Анализ кредитоспособности заемщика

     Разница   между    величиной   источников,    способных обеспечить  прирост  оборотных  средств,  дает  итоговую  12 строку табл. 3.3.

     Показатели табл.  3.4 свидетельствуют,  что  увеличение собственных источников  средств у  предприятий  оказало  решающее  влияние  на  прирост оборотных  средств.   На  капитальные   вложения  и   прочие внеоборотные активы эти предприятия отвлекли небольшую сумму источников. С  учетом отвлечения  предприятие N 1 покрыло за счет собственных источников 52% прироста оборотных средств:

     (63,7 - 11,3 - 0,4 = 52;

     предприятие N 2 - 64%:

     (69,1 - 4,9 - 0,2 = 64);

     предприятие N 4 - 52,4%:

     (79,8 - 27,2 - 0,1 = 52,4).

     Наряду  с   анализом  структуры   активов,  для  оценки финансового состояния  необходим анализ  структуры пассивов, т.е. источников  собственных и  заемных средств, вложенных в имущество. При  этом важно,  куда вкладываются собственные и заемные средства - в основные средства и другие внеоборотные активы или  в мобильные  оборотные средства.  Хотя с  финансовой  точки   зрения  повышение  доли оборотных  средств   в  имуществе  всегда  благоприятно  для предприятия, это  не  означает,  что  все  источники  должны направляться на рост оборотных средств.

     У каждого  предприятия в  зависимости  от  его  профиля деятельности,  социального  и  технического  состояния  есть потребность и  в приобретении  машин  и  оборудования,  и  в осуществлении  капитальных  вложений.  поэтому  естественно, когда  источники   средств  используются   на  прирост  всех материальных активов.  Если в  результате вложений повышается общая эффективность  деятельности  предприятия,  значит  они целесообразны. Задача состоит  в том,  чтобы оценить наличие и динамику источников средств предприятий.

     Данные для  оценки приведены в табл. 3.5.1 - 3.5.4.  Наличие собственных оборотных  средств получено  расчетным  путем  и показывает,  сколько  из  общей  суммы  собственных  средств предприятий направляется  на покрытие  оборотных средств.  В пояснении к  табл. 3.5.1.  расчет этой величины представлен. Если бы  у предприятия  N 1 были в составе источников средств долгосрочные кредиты,  расчет несколько  изменился бы. Сумма долгосрочных кредитов,  как правило, является дополнительным источником покрытия  основных средств  и других внеоборотных активов, поэтому  на нее  увеличилось бы наличие собственных оборотных средств. Однако это не всегда так.      Показатели табл.  3.5.1 свидетельствуют,  что структура источников средств  предприятия N  1 изменилась за полугодие только в  части наличия  собственных оборотных  средств.  Их сумма существенно  выросла и  в результате резко увеличилась их доля  в составе  источников. Это объясняется тем, что при увеличении собственных  средств  почти  в  3  раза  основные средства и  внеоборотные активы выросли лишь в 1,5 раза (см. табл.   3.2.1).   Заемные   средства  предприятия   состоят практически  из   одной  кредиторской   задолженности,  доля которой в  источниках средств  достаточно высока  и, хотя  и незначительно, выросла за полугодие.

Собственные и заемные средства, вложенные в имущество предприятия №1

Показатели	01.01.		01.07		Рост за полугодие (%)
	тыс.руб.	в % к стоимости имущества	тыс.руб.	в % к стоимости имущества
1. Всего имущества	5193606	100	15229509	100	293.2
в т.ч.
2. Собственные средства	3000641	57.8	8765337	57.5	292.1
из них:
2.1. Наличие собственных оборотных средств	1196516	23.2	5977628	39.2	499.6
3. Заемные средства	2156905	41.5	6460614	42.4	299.5
из них:
3.1. Долгосрочные займы	---	---	---	---	---
3.2. Краткосрочные займы	129	---	18	---	---
3.3. Кредиторская задолженность	2156776	41.5	6460596	42.4	299.5

 

Собственные и заемные средства, вложенные в имущество предприятия №2

Показатели	01.01.				Рост за полугодие (%
	тыс.руб.	в % к стоимости имущества	тыс.руб.	в % к стоимости имущества
1. Всего имущества	2153165	100	3942753	100	183.1
в т.ч.
2. Собственные средства	893329	41.5	2026222	51.4	226.8
из них:
2.1. Наличие собственных оборотных средств	620455	28.8	1377061	34.9	221.9
3. Заемные средства	1254114	58.2	1913987	48.5	152.6
из них:
3.1. Долгосрочные займы	---	---	---	---	---
3.2. Краткосрочные займы	25175	1.2	18822	0.5	74.8
3.3. Кредиторская задолженность	1228939	57.0	1895165	48.0	154.2

 

Сравнение структуры собственных и заемных средств, вложенных в имущество предприятий на 01.07. (в%)

 

Показатели	Предприятия
	№1	№2
1. Всего имущества	100	100
в т.ч.
2. Собственные средства	57.5	51.4
из них:
2.1. Наличие собственных оборотных средств	39.2	34.9
3. Заемные средства	42.4	48.2
из них:
3.1. Долгосрочные займы	---	---
3.2. Краткосрочные займы	---	0.5
3.3. Кредиторская задолженность	42.42	48.0

    

    

 

 

2. Анализ платежеспособности предприятий

    

Проанализируем     показатели платежеспособности наших  четырех предприятий.  В табл.  3.6 эти показатели  приведены.  Они рассчитываются традиционным методом, т.е.  они измеряют,  в какой  степени все оборотные активы предприятий перекрывают имеющуюся у них краткосрочную задолженность (общий  коэффициент покрытия); в какой степени эту задолженность можно покрыть без привлечения материальных оборотных средств,  т.е. только  за счет  денежных  средств, краткосрочных  финансовых  вложений  и  средств  в  расчетах (промежуточный коэффициент  покрытия); в  какой степени  эту задолженность можно  покрыть  без  привлечения  материальных оборотных средств,  т.е. только  за счет  денежных  средств, краткосрочных  финансовых  вложений  и  средств  в  расчетах (промежуточный коэффициент  покрытия); наконец,  какую часть краткосрочной   задолженности    можно   погасить   наиболее мобильной  суммой   активов   -   денежными   средствами   и краткосрочными    финансовыми     вложениями    (коэффициент абсолютной ликвидности).     

 

Расчет коэффициентов платежеспособности предприятий

 

Коэффициенты платежеспособности	01.01.	01.04.	01.07.
1. Общий коэффициент покрытия предприятия
№1	1.571	1.597	1.926
№2	1.498	1.640	1.717
2. Промежуточный коэффициент покрытия предприятия
№1	0.957	0.828	1.086
№2	1.134	0.977	0.979
3. Коэффициент абсолютной ликвидности предприятия
№1	0.253	0.066	0.048
№2	1.037	0.580	0.678

 

 

 

   Другой способ  определения тех  же коэффициентов может базироваться на данных, уже  рассчитанных  выше,  о  структуре  имущества  и структуре источников  средств. Например,  по предприятию N 1 исходя из  процентов, содержащихся в табл. 3.2.1 и 3.5.1, на 1.01, общий коэффициент покрытия равен:

     25,5 = 10,5 + 29,3

     ------------------ = 1,573

              41,5

     Небольшое расхождение результатов (в табл. 3.6 он равен 1,571 -  за счет  определения структуры активов и пассивов в процентах до первого знака после запятой.

     Смысл показателя  (в данном  случае общего коэффициента покрытия, например, на уровне 1,571) состоит в том, что если предприятие направит  все свои оборотные активы на погашение долгов, то оно ликвидирует всю краткосрочную задолженность и у него  еще останется  для  продолжения  деятельности  57,1% оборотных активов, числящихся на балансе на 1.01.

     Достаточен ли  для предприятия  N 1  общий  коэффициент покрытия на  уровне 1,571? Иначе этот вопрос можно поставить так: хватит  ли предприятию  для  продолжения  бесперебойной деятельности оставшихся 57,1% оборотных активов?

     Положительный ответ  возможен только  в случае,  если у предприятия есть  лишние оборотные активы. На 1.01 оборотные активы предприятия  N 1  составили 3389481  тыс.руб., в  том числе:

     материальные оборотные средства - 1325456 тыс.руб.;

     денежные средства - 546257 тыс.руб.

     средства  в   расчетах  -  1517768  тыс.руб.  (см. табл. 3.2.1).

     Если  общий   коэффициент  покрытия   на  уровне  1,571 достаточен для предприятия, это означает, что ему хватит для продолжения  бесперебойной   деятельности  после   погашения долгов 1232576 тыс.руб. оборотных активов:

     3389481 -  2156905 =  1232576  тыс.руб.,  т.е.  разницы между  всеми  оборотными  активами  и  суммой  краткосрочной задолженности (см. табл.  3.2.1 и  3.5.1 или табл. 3.1). Этой суммы должно  хватить предприятию  до поступления  следующей выручки от реализации продукции. Очевидно, в период времени, предшествующий поступлению  выручки,  предприятие  должно  в случае необходимости  погашения всех  долгов  именно  в  это время направить  на их погашение денежные средства, средства в расчетах  (если все  они поступят  на предприятие в нужные сроки  и   если  в  составе  дебиторской  задолженности  нет безнадежной)  и   продать  необходимую   часть материальных запасов. Если  у предприятия  есть  безнадежная  дебиторская задолженность, оно  в счет  погашения  долгов  должно  будет продать больше  материальных запасов  на  сумму  безнадежной дебиторской задолженности.

     Таким  образом,   вопрос  состоит   в  том,  хватит  ли предприятию оставшихся  материальных запасов  на  нормальную работу до  поступления новых  средств. Для  ответа  на  него необходимо:

     а) проверить  состояние материальных  запасов и выявить ту их  часть, которая без ущерба для производства может быть продана;

     б) определить,  пользуются ли  спросом те  материальные запасы предприятия, которые оно намерено продать, т.е. можно ли их продать практически и по каким ценам;

     в) проанализировать  состав дебиторской задолженности и выявить сумму безнадежной, если она есть.

     Допустим, при  решении этих вопросов предприятие N 1 по состоянию на  1.01 определило,  что все  числящиеся  на  его балансе материальные запасы обоснованы, отражают необходимую потребность в  них, т.е.  оно не  может ничего  продать  без ущерба для нормального производственного цикла.

     В составе  дебиторской  задолженности  нет  безнадежных долгов  и   все  средства   в  расчетах   поступят  в  срок, соответствующий сроку погашения краткосрочной задолженности.      Тогда необходимые  предприятию на 1.01 средства состоят из  стоимости  материальных  запасов  и  суммы  кредиторской задолженности, которую  надо погасить, т.е. 1325546 тыс.руб. и 2156905  тыс.руб. Нормальный  уровень общего  коэффициента покрытия на 1.01 в этом случае равен:

     1325456 + 2156905

     ----------------- = 1,615

       129 + 2156905

     Иными словами,  в конкретных  условиях,  сложившихся  у предприятия на  1.01, нормальный уровень общего коэффициента покрытия формируется,  когда сумма  его оборотных активов на 61,5%   превышает    сумму   краткосрочной    задолженности. Фактический уровень  общего коэффициента покрытия равен, как мы  знаем,  1,571.  Это  значит,  что  предприятие  N  1  по состоянию на  1.01 не полностью платежеспособно. Уровень его платежеспособности  можно   оценить   частным   от   деления фактического общего коэффициента покрытия на нормальный:

     1,571

     ----- * 100 = 97,3%

     1,615

     Результаты оценки  специалистами предприятия  состояния материальных запасов  и дебиторской задолженности могут быть и другими.  Предположим, выяснено,  что 20%  всех  имеющихся материальных  запасов   можно   продать   без   ущерба   для производства и  та номенклатура,  которая подлежит  продаже, пользуется    спросом.     Значит    предприятие     получит дополнительные денежные  средства от  их  реализации.  Кроме того,  10%   всей  дебиторской   задолженности   специалисты предприятия считают безнадежной.