Анализ денежных потоков

 

   Практически все оборотные активы предприятия  и часть внеоборотных средств  приобретены за счет заемных средств, что ставит хозяйство в зависимость  от внешних источников. Одна часть оборотных активов приобретается за счет долгосрочных пассивов, а другая – за счет краткосрочных пассивов. А также наблюдается недостаток всех средств предприятия для приобретения оборотных активов.

   Финансовое  состояние предприятия, его устойчивость во многом зависят от оптимальности структуры источников капитала и оптимальной структуры активов предприятия и от соотношения основных и оборотных средств, а также от уравновешенности активов и пассивов предприятия по функциональному признаку.

   Поэтому необходимо проанализировать структуру источников предприятия и оценить степень финансовой устойчивости. С этой целью рассчитывают следующие относительные показатели:

   1. коэффициент финансовой автономии (независимости) (К_ФА) – удельный вес собственного капитала в его общей сумме;

   2. коэффициент финансовой независимости (К_ФЗ) – доля заемного капитала в общей сумме валюты баланса;

   3. коэффициент текущей задолженности  (К_ТЗ) – отношение краткосрочных финансовых обязательств к общей сумме валюты баланса;

   4. коэффициент долгосрочной независимости (коэффициент финансовой устойчивости) (К_ФУ) – отношение собственного и долгосрочного заемного капитала к общей валюте баланса;

   5. коэффициент покрытия долгов  собственным капиталом (коэффициент  платежеспособности) (К_ПС) – отношение собственного капитала к заемному капиталу;

   6. коэффициент финансового левериджа  (коэффициент финансового риска) (К_ФР) – отношение заемного капитала к собственному капиталу.

   Чем выше уровень первого, четвертого и  пятого показателей и ниже второго, третьего и шестого, тем устойчивее финансовое состояние предприятия.

   Данные  коэффициенты, рассчитанные на основе актива и пассива баланса учхоза «Байкал», предоставлены в таблице 9.

                                                                                                                  Таблица 9.

   Коэффициенты  финансовой устойчивости (учхоз «Байкал», 2006 г.)

 

   Приведенные значения показателей свидетельствуют о некотором движении хозяйства к более устойчивому положению. Например, показатель доли собственного капитала приближается к общепринятому уровню, равному 0,5. Коэффициент финансовой независимости снизился на 4%. А коэффициент платежеспособности, характеризующий размер собственного капитала, покрывающего все заемные средства, вырос с 79% до 94%. Одновременно с этим происходит снижение финансовой зависимости учхоза и показателя финансового риска.

   Анализ  ликвидности баланса.

   Для оценки реальной степени ликвидности предприятия необходимо провести анализ ликвидности баланса.

   Ликвидность баланса определяется как степень  покрытия обязательств предприятия  ее активами, срок превращения которых  в деньги соответствует сроку  погашения обязательств.

   Баланс  считается абсолютно ликвидным, если выполняются условия:

А₁ ≥ П₁;

А₂ ≥ П₂;

А₃ ≥ П₃;

А₄ ≤ П₄.

   Если  выполняются первые три условия, то есть текущие активы превышают  внешние обязательства предприятия, то обязательно выполняется последнее  условие. Невыполнение какого-либо из первых трех условий свидетельствует о том, что ликвидность баланса в той или иной степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их убытком по другой группе.

                                                                                                                Таблица 10.

   Анализ  ликвидности баланса

                                                                                       Продолжение таблицы 10.

 

   На  основе таблицы делаем вывод о  том, что два условия из четырех  не выполняются (первое: А₁ ≥ П_1; четвертое: А₄ ≤ П₄), то есть денежных средств недостаточно для погашения наиболее срочных обязательств, а около трети внеоборотных активов приобретено за счет заемных средств. 

   Анализ  финансовых коэффициентов.

   Одним из наиболее правильных и широко используемых в мировой практике обобщающих показателей меры эффективности использования капитала является коэффициент прибыльности (доходности), представляющий собой отношение прибыли к капиталу (активам), инвестируемому для получения этой прибыли.

   Частными  показателями являются коэффициенты прибыльности основного и оборотного капитала. При расчете коэффициента можно использовать и данные пассивы баланса. В этом случае могут быть найдены коэффициенты прибыльности общего, собственного, акционерного капитала.

   Коэффициенты  прибыльности, рассчитанные по активу и пассиву баланса учхоза «Байкал», представлены ниже.

   Коэффициент прибыльности общего капитала равен - 0,049;

   Коэффициент прибыльности основного капитала - 0,075;

   Коэффициент прибыльности оборотного капитала - 0,145;

   Коэффициент прибыльности собственного капитала - 0,102.

   Коэффициент рентабельности. Рентабельность (доходность) капитала исчисляется отношением балансовой (БП) или чистой прибыли (ЧП) к среднегодовой  стоимости всего капитала (КL) или отдельных его слагаемых: собственного, заемного, основного, оборотного капитала и т.д.

   R_KL = БП/KL или R_KL = ЧП/KL.

   Показатели  рентабельности характеризуют эффективность  работы предприятия в целом, доходность различных направлений деятельности, окупаемость затрат и более полно, чем прибыль отражают окончательные результаты хозяйствования, потому что их величина показывает соотношение эффекта с используемыми ресурсами.

   Показатель  рассчитан по чистой прибыли, которая  составляет 458 тыс. рублей, а прибыль, полученная хозяйством, составляет всего 5% в стоимости всего капитала предприятия.

                                                                                                                Таблица 11.

   Рентабельность  капитала.

 

   Размер  прибыли в соотношении с оборотным  капиталом составляет 15%, что является максимальным значением показателя рентабельности.

   Показатель  деловой активности.

   Показателем, характеризующим эффективность  использования оборотных средств, является коэффициент закрепления  оборотных активов, который показывает необходимое количество оборотных  активов для получения 1 рубля выручки от продажи продукции и составляет в учхозе «Байкал» 0,78.

   К_ЗОА = ОА_СРЕДН/Vp.

   Подобным  образом рассчитываются показатели, характеризующие эффективность  использования запасов, дебиторской  и кредиторской задолженности, собственного капитала.

                                                                                                                Таблица 12.

   Коэффициенты  деловой активности.