МИНИСТЕРСТВО  СЕЛЬСКОГО ХОЗЯЙСТВА РФ

ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ

УЧРЕЖДЕНИЕ  ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

ПЕРМСКАЯ  ГОСУДАРСТВЕННАЯ СЕЛЬСКОХОЗЯЙСТВЕННАЯ

АКАДЕМИЯ  ИМ. АКАДЕМИКА Д.Н.ПРЯНИШНИКОВА 
 
 

     Кафедра экономической  теории 
 
 
 
 
 

КУРСОВАЯ РАБОТА

По дисциплине: экономическая теория

На тему: Рынок государственных ценных бумаг в России: современное состояние, тенденции 
 
 
 
 
 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Пермь 2011

 

СОДЕРЖАНИЕ 
 
 
 

ВВЕДЕНИЕ                                                                                                                                                3

 

ВВЕДЕНИЕ

 

     Современная экономика цивилизованной страны предполагает наличие крупного сектора, базирующегося на акционерном капитале. Данный сектор развивается по своим законам, используя акцию в качестве универсального финансового инструмента, служащего специфическим целям. Использование акций банками и иными коммерческими структурами имеет свои особенности.

    Объектом  изучения в данной работе является акция – как финансовый инструмент на современном финансовом рынке. Современная экономика цивилизованной страны предполагает наличие крупного сектора, базирующегося на акционерном капитале. Данный сектор развивается по своим законам, используя акцию в качестве универсального финансового инструмента, служащего специфическим целям.

    Мы  рассмотрим существующие виды акций, историю  становления и проблемы рынка  ценных бумаг, а так же тенденции  развития российского и мирового рынка акций.

    Основными задачами курсовой работы являются: рассмотрение теоретических основ функционирования рынка обыкновенных и привилегированных  акций; анализ механизмов регулирования, рассмотрение ключевых проблем и  особенностей функционирования Российского и мирового фондовых рынков; анализ перспектив его развития.

    При написании курсовой работы широко использовались действующие законы и положения, регулирующие различные организационные  аспекты российского рынка ценных бумаг, ряд учебных пособий по фондовому рынку; множество периодических изданий, предоставляющие аналитические материалы и данные; а так же информационные ресурсы сети Интернет.

 

    1. ВИДЫ ЦЕННЫХ БУМАГ И КОНЬЮКТУРА ФОНДОВОГО РЫНКА

    1.1 Основные характеристики  ценных бумаг

 

    Виды  ценных бумаг определены статьей  143 Гражданского кодекса РФ. К ценным бумагам   в РФ относят: государственные облигации; облигации; вексель; чек; депозитный и сберегательный сертификаты; банковская сберегательная книжка на предъявителя; коносамент (складская расписка о приеме на хранение); акция; приватизационные ценные бумаги; другие документы, которые законами о ценных бумагах или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг.

    Ценные  бумаги могут существовать на бумажных носителях или в бездокументарной форме.

    В случаях, определенных законом (статья 149) или в установленном им порядке, лицо, получившее специальную лицензию, может производить фиксацию прав, закрепляемы именной или ордерной ценной бумагой, в том числе в  бездокументарной форме (с помощью средств электронно-вычислительной техники и т.п.). К такой форме фиксации прав применяются правила, установленные для ценных бумаг, если иное не вытекает из особенностей фиксации.

    Лицо, осуществившее фиксацию права в  бездокументарной форме, обязано по требованию обладателя права выдать ему  документ, свидетельствующий о закрепленном праве.

    Права, удостоверяемые путем указанной  фиксации, пор док официальной  фиксации прав и правообладателей,  порядок документального подтверждения  записей и порядок совершения операций   с  бездокументарными   ценными  бумагами   определяются законом или в установленном им порядке.

    Требования, предъявляемые к бездокументарным ценным бумагам, определены Федеральным  законом от 22 апреля 1996г. N39-ФЗ «О рынке ценных бумаг».

    Операции  с бездокументарными ценными  бумагами могут совершаться только при обращении к лицу, которое официально совершает записи прав.

    Акция - долевая ценная бумага, удостоверяющая факт участия инвестора в капитале акционерного общества (АО).

    Акция реализует конвертационные финансовые отношения «деньги - собственность», то есть отношения, превращающие денежные ресурсы в собственность.

    Акции являются высоко рисковыми ценными  бумагами.

    Владелец  акции является собственником предприятия, поэтому не может инициировать процедуру банкротства в отношении предприятия, которым он совладеет, например, в случае, если длительное время не выплачивают дивиденды.

    В случае банкротства предприятия  его претензии к АО удовлетворяют  в последнюю очередь.

    Законом установлено, что размер дивиденда, утверждаемого собранием акционеров, не может превышать дивиденда, установленного советом директоров.

    Вместе  с тем, АО не имеет права не выплатить  дивиденды, утвержденные собранием  акционеров.

    По  законодательству России нельзя обещать конкретный уровень дивидендов на акции, но можно указать размер уже выплаченных за прошедший период дивидендов.

    Акции делятся на обыкновенные и привилегированные. Обыкновенные акции устанавливают факт владения частью собственности акционерного общества и обеспечивают участие акционера в управлении обществом через процедуру голосовании на общем собрании акционеров, назначение представители в совет директоров.

    Поэтому на фондовом рынке РФ в период борьбы за контрольный пакет акций обыкновенные акции имеют более высокую цену, чем привилегированные.

    Привилегированные акции гарантируют доход, но не дают права на участие в управлении предприятием. Однако в случае банкротства эмитента претензии владельцев привилегированных акций удовлетворяют раньше, чем владельцев простых акций.

    Как уже отмечалось, акции могут существовать в бумажной и в безбумажной  форме. Для подтверждения владения акцией может выдаваться сертификат, свидетельство о депонировании, депозитные расписки, выписки из реестра акционеров.

    Долговые  ценные бумаги представляют собой обязательства, размещаемые на фондовом рынке эмитентами для заимствования денежных средств. К долговым ценным бумагам относятся облигации, депозитные сберегательные сертификаты банков, государственные краткосрочные облигации (ГКО), краткосрочные банковские векселя, казначейские векселя и ноты, векселя, акцептованные банком, долговые сертификаты и др.

    Наиболее  распространенной во всем мире формой долговых обязательств являются облигации. Это может быт объяснено тем, что именно эти ценные бумаги обеспечиваю балансы рисков и доходности наиболее приемлемые как для инвестора, так и для эмитента.

    Риск  по акциям неприемлемо высок для  осторожного инвестора. Это связано  и с тем, что минимальная граница  доходности   по   акциям   в   РФ   законодательно   не   установлена.

    Фактически   акция    предполагает   полное    доверие    инвестора к эмитенту. Это не всегда разумно.

    Наоборот, вексель как безусловное обязательство оплатить сумму, оказывается чрезмерно рискованным для эмитента векселя, так как в случае неуплаты указанной суммы его имущество может быть продано за долги.

    Облигация - это ценная бумага, удостоверяющая внесение ее владельцем денежных средств и подтверждающая обязательства возместить ему номинальную стоимость этой ценной бумаги в предусмотренный ею срок с уплатой фиксированного процента, если иное не предусмотрено условиями выпуска. Облигации могут быть конвертируемыми и закладными.

    Облигации выпускаются на предъявителя и именные, купонные и бескупонные, процентные и беспроцентные.

    В отличие от простых именных акций, облигации не дают право участия в управлении   предприятием. Однако облигации гарантируют определенный уровень дохода;

• дают право начать процедуру банкротства в отношении эмитента, не выполнившего обязательства;
• дают право ее владельцу на первоочередное (по отношению к акционерам) удовлетворение требований при банкротстве предприятия.

    Государственные облигации часто дают определенные налоговые льготы: доход по этим облигациям не облагается налогом частично или полностью.

    Наиболее  надежными ценными бумагами являются государственные ценные бумаги. Это верно, если нормально, устойчиво работает реальный сектор экономики. Это верно, если и пользуемые заемные средства, будучи вложенными в реальный проект, дают доход, превышающий выплачиваемый процент.

    Государственный займ - это инструмент наполнения централизованных финансовых фондов. Часто государственный займ осуществляется путем эмиссии долговых ценных бумаг государством.

    Депозитный   сертификат   представляет   собой   письменное свидетельство кредитного учреждения о депонировании денежных средств юридического лица,  удостоверяющее  права владельца  на  получение  по  истечении  установленного  срока суммы депозитов и процентов по нему.

    Известны  следующие виды депозитных сертификатов - именные и на предъявителя;

• до востребования и срочные (срок обращения по срочным сертификатам   ограничен, как   правило,   1 годом);
• серийные и выпущенные в разовом порядке. 
  Депозитные сертификаты  предназначены для хозяйствующих субъектов.

    Сберегательный  сертификат банка имеет тот же механизм действия, что и депозитный сертификат, но предназначен для физических лиц.

    Сберегательный  сертификат может выдаваться на определенный срок или до востребования. В случае досрочного возврата средств по инициативе его владельца выплачивается пониженный процент, величина которого указывается в договоре, заключенном при внесении денег на хранение.

    Наиболее  рисковой для эмитента и надежной для инвестора ценной бумагой является вексель.

    Вексель представляет собой безусловное письменное долговое обязательство векселедателя уплатить обозначенную в векселе денежную сумму владельцу векселя - векселедержателю.  Различают казначейские, банковские и коммерческие векселя.

    По  возможности  передачи третьему лицу различают простые и переводные векселя.

    Простой вексель устанавливает отношения займа и безусловной уплаты суммы только  между двумя сторонами -  кредитором и должником. Простой вексель не может быть передан третьей стороне. Поэтому такой вексель - не рыночная ценная бумага т. е. на фондовом рынке не обращается.

    Наоборот  переводной вексель обращается на рынке  ценных бумаг. Переводной вексель (или тратта) выписываете кредитором (трассантом) и представляет собой приказ должнику (трассату) уплатить в указанный срок обозначенную векселе сумму третьему лицу,  которое является  первым держателем векселя (ремитентом).

    После того, как трассат акцептует вексель, он становится должным по нему.

    Переводной  вексель передается от одного держателя  другому посредством совершения специальной передаточной надписи   (индоссамента),   выполненной   индоссантом,   т.е.   тем кто передает его.