Рынок ценных бумаг в Республике Беларусь

рыночных отношений, выступая в роли средства финансирования, кредитования, перераспределения финансовых ресурсов, вложения денежных накоплений. В условиях перехода нашей республики к рыночной экономике, в стремлении к созданию цивилизованного государства построение и развитие в Республики Беларусь рынка ценных бумаг является закономерной необходимостью. Поэтому актуальность анализа развития рынка ценных бумаг  в Беларуси не вызывает сомнений. Это  дает возможность оценить накопленный  опыт развития фондового рынка, критично взглянуть на его современное  состояние и, учитывая все ошибки и особенности национальной экономики, опираясь на опыт стран с рыночной экономикой, наметить дальнейшие цели в развитии рынка ценных бумаг, а также пути их достижения.

Цель работы: раскрыть сущность рынка ценных бумаг, его элементов, а также изучить развитие данного  рынка в Республике Беларусь, систематизировать  и закрепить теоретические знания по данной теме, развить навыки самостоятельного исследования и обобщения выводов.

Исходя из поставленной цели в работе, были решены следующие  задачи:

- определены сущность и функции рынка ценных бумаг.

- рассмотрены сущность  и виды ценных бумаг.

- изучены особенности  формирования и перспективы развития  рынка ценных бумаг в Республике  Беларусь.

Объектом и предметом  исследования выступает рынок ценных бумаг Республики Беларусь.

 

1.РОЛЬ РЫНКА  ЦЕННЫХ БУМАГ В ФУНКЦИОНИРОВАНИИ  РЫНОЧНОЙ ЭКОНОМИКИ

1.1 Экономическое содержание и функции рынков ценных бумаг

Развивающийся реальный сектор экономики требует формирования определенных финансовых отношений и институтов. Использование капитала в сфере производства называют торгово-промышленным капиталом, который создает доход в денежной форме, или денежный капитал. Величина денежного капитала в какой-то момент превышает потребности производства, и он может быть отдан в ссуду за определенную плату. Развитие рыночных отношений ведет к росту и концентрации ссудного капитала в специализированных финансово-кредитных учреждениях и формированию рынка судных капиталов. Происходит процесс взаимодействия капитала в денежной форме в виде ссудного капитала, финансовых инвестиций и торгово-промышленного капитала в форме основного (физического) капитала реальных инвестиций. В результате появляется финансовый капитал, обладающий чертами как ссудного, так и реального производственного капитала. [3, c. 6]

Генезис (становление и  развитие) финансового капитала ведет к появлению еще одной формы капитала – фиктивного. Под фиктивным капиталом обычно понимают аккумулирование денежного капитала путем выпуска и размещения ценных бумаг. Развитие рынка фиктивного капитала приводит к тому, что ценные бумаги приобретают собственную стоимость, способность продаваться и покупаться, т.е. становятся инвестиционным товаром и формируют рынок ценных бумаг. Последний тесно взаимосвязан с экономическими процессами, протекающими на рынках реального и денежного капиталов, отражая их объединение, дробление, перераспределение. [3, c. 6]

Таким образом, структура  финансового рынка представляет взаимодействие трех рынков: рынка  капитала, рынка ценных бумаг и  денежного (валютного) рынка. Системообразующим  элементом финансового рынка  является рынок капитала (собственного и ссудного), а связующим элементом – рынок ценных бумаг, который обслуживает другие сегменты финансового рынка.[3, c. 7]

Следует отметить, что инструменты  рынка ценных бумаг весьма разнообразны и обслуживают не только финансовый, но практически все рынки. В то же время рынок ценных бумаг –  самостоятельный рынок, на котором  осуществляется обращение ценных бумаг. [3, c.7]

Таким образом, рынок ценных бумаг можно определить как совокупность экономических отношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг, а также формы и способы этого обращения. [3, c.7]

Товаром на рынке ценных бумаг являются ценные бумаги, иначе  называемые фондовыми ценностями, фондовыми  активами. Отсюда в отечественной  экономической литературе появился термин «фондовый рынок». В итоге мы отождествляем эти два понятия.[3, c.7]

Итак, рынок ценных бумаг  – это сектор финансового рынка, аккумулирующий временно свободные  капиталы инвесторов, выступающий местом столкновения и реализации интересов  продавцов и покупателей ценных бумаг. Фондовый рынок способствует более адекватному реагированию финансовой системы на конъюнктурные колебания и регулирует потоки капиталов, обеспечивает их перелив из отраслей с низкой нормой прибыли в отрасли с более высокой. [4, c.11]

Сущность рынка ценных бумаг проявляется через его  функции. Их, в свою очередь, можно разделить на две группы: общерыночные функции, которые присущи любому рынку, и специфические, которые отличают рынок ценных бумаг от других рынков. [3, c. 7]

К общерыночные функциям относятся:

- коммерческая (получение дохода от операций на рынке);

- ценообразовательная (рынок определяет спрос и предложение на товары и выявляет реальные рыночные цены на него);

- регулирующая (определение правил торговли, участия в ней и т.д.);

- информационная (аккумулирование необходимой информации об объектах торговли и ее участниках и доведение этой информации до всех заинтересованных организаций и лиц).[3, c.7]

- социальная (предоставление широким слоям населения права управления предприятиями в форме акционерных обществ посредством владения акциями этих предприятий) [2, c. 3]

Рынок ценных бумаг выполняет  и ряд специфических функций:

1. рынок ценных бумаг служит одним из регуляторов денежного обращения и кредитных отношений. Наличие развитого рынка ценных бумаг оказывает сдерживающее влияние на инфляционные процессы путем связывания части свободных денежных средств потребителей, а также снижает потребность финансирования экономики за счет кредита;

2. он обеспечивает привлечение временно свободных финансовых ресурсов субъектов хозяйствования и средств населения для последующего их инвестирования в производство, сферу услуг и т.д., способствует объединению капиталов путем акционирования, а также выпуска долговых ценных бумаг (облигаций, векселей, депозитных сертификатов);

3. через рынок ценных бумаг осуществляется перераспределение денежных средств, финансовых ресурсов между субъектами хозяйствования, отраслями экономики, движений капитала из малоэффективных отраслей и предприятий в более эффективные. В директивной экономике перераспределение накоплений осуществлялось в основном через государственный бюджет и прямое банковское кредитование;

4. путем диверсификации (разнообразия) инвестиционного портфеля, субъекты хозяйствования могут эффективно управлять финансовым состоянием предприятия, покупая различные ценные бумаги; [4, c.3]

5. государство путем выпуска различных видов государственных бумаг осуществляет покрытие дефицита госбюджета неинфляционными средствами (без денежной кредитной эмиссии);

6. рынок ценных бумаг обеспечивает страхование (хеджирование) финансовых рисков, рисков инвестирования. Эта функция реализуется через производные ценные бумаги (опционы, фьючерсы и другие, называемые фиктивным капиталом второго порядка) и позволяет превратить некоторые виды рисков в объект купли-продажи. [4, c.4]

Кроме перечисленных функций  рынок ценных бумаг выполняет  и такие, как стимулирование иностранных  инвестиций, упрощение взаиморасчетов, совершенствование системы платежей и т.д. [3, c.8]

 

2. Сущность ценных бумаг. Их виды

В соответствии со ст. 128 Гражданского кодекса Республики Беларусь ценные бумаги являются одним из объектов гражданских прав. При этом законодательство содержит два обобщающих юридических  определения такого правового института, как ценная бумага.

Так, под ценной бумагой  понимается:

• документ, удостоверяющие выраженные в нем и реализуемые посредством предъявления или передачи имущественные права или отношения займа владельца ценной бумаги по отношению к эмитенту (п. 3 ст. 1 Закона Республики Беларусь «О ценных бумагах и фондовых биржах»);
• документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и (или) обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. С передачей ценной бумаги переходят все удостоверяемые ею права в совокупности. В случаях, предусмотренных законодательством или установленном им порядке, для осуществления и передачи прав, удостоверенных ценной бумагой, достаточно доказательств их закрепления в специальном реестре (обычном или компьютерном) (ст. 143 Гражданского кодекса Республики Беларусь (ГК РБ)).

Определение ценной бумаги, закрепленное в Гражданском кодексе, содержит практически все существенные характеристики ценной бумаги:

• ценная бумага представляет собой документ, удостоверяющий наличие имущественного права;
• это документ установленной формы и содержащий в себе обязательные реквизиты. В соответствии со ст. 145 ГК РБ обязательные реквизиты ценных бумаг, требования к форме ценной бумаги и другие необходимые требования определяются законодательством или в установленном им порядке. Отсутствие обязательных реквизитов ценной бумаги или несоответствие ценной бумаги установленной ей форме влечет ее ничтожность;
• неразрывность самой ценной бумаги и зафиксированного в ней имущественного права, т.е. передача прав, закрепленных в ценной бумаге, возможна лишь с одновременной передачей самой ценной бумаги [1].

Ценные бумаги могут влечь  возникновение и неимущественных  прав, например, акция предоставляет  ее владельцу право голоса на собрании акционеров. Однако не все имущественные  права являются ценными бумагами. Как таковой ценная бумага становится ценной бумагой только при наличии  совокупности следующих фундаментальных  свойств:

• Обращаемость;
• Доступность для гражданского оборота;
• Стандартность и серийность;
• Документальность;
• Признание государством и регулируемость;
• Рыночность;
• Ликвидность;
• Рискованность;
• Обязательность исполнения обязательств [5, с.7]

Ценная бумага представляет собой форму существования капитала, которая может передаваться вместо него самого, обращаться на рынке как  товар и приносить доход. Это особая форма существования капитала наряду с его существованием в денежной, производительной и товарной формах.

Суть ее состоит в том, что у владельца капитала сам  капитал отсутствует, но имеются  все права на него, которые зафиксированы  в форме ценной бумаги. Она позволяет  отделить собственность на капитал  от самого капитала и соответственно включить последний в рыночный процесс  в таких формах, в каких это  необходимо для самой экономики[4, с. 14-15].

Ценная бумага – это  финансовое средство, дающее инвестору  обеспеченное законом право получать в будущем определенный доход  в установленном порядке.

Значение ценной бумаги заключается  в следующем:

• она перераспределяет денежные средства (капиталы) между отраслями и сферами экономики, территориями и странами, группами и слоями населения и сферами экономики, населением государства и т.п.;
• она предоставляет определенные дополнительные права ее владельцам, помимо права на капитал (право на участие в управлении, соответствующую информацию, первоочередность в определенных ситуациях и т.п.);
• она обеспечивает получение дохода на капитал и (или) возврат самого капитала.[3, c. 19-20]

Дадим определения основным видам ценных бумаг:

Облигация – ценная бумага, подтверждающая обязательство эмитента возместить владельцу ценной бумаги ее номинальную стоимость в установленный срок с уплатой или без уплаты определенного дохода; [5, c. 8]

Акция – это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации; [5, c. 8]

Банковский сертификат – свободно обращающееся свидетельство о вкладе в банк с обязательством банка выплаты этого вклада и процентов по нему через установленный срок; [5, c. 8]

Вексель – письменное денежное обязательство должника о возврате долга, форма и обращение которого регулируются специальным законодательством – вексельным правом; [5, c. 8]

Чек – письменное поручение чекодателя банку уплатить чекополучателю указанную в нем сумму денег; [5, c. 8]

Коносамент – документ стандартной формы на перевозку груза, удостоверяющий его погрузку, перевозку и право на получение; [5, c. 8]

Варрант – а) документ, дающий его владельцу преимущественное право на покупку акций или облигаций какой-то компании в течение определенного периода по установленной цене; б)документ, выдаваемый складом и подтверждающий право собственности на товар, находящийся на складе; [5, c. 8]

Опцион – договор, в соответствии с которым одна из сторон имеет право, но не обязательство, в течение определенного времени продать (купить) другой стороне соответствующий актив по цене, установленной при заключении договора, с уплатой за это право определенной суммы денег (премии); [5, c. 8]