Рынок ценных бумаг в Республике Беларусь: особенности формирования и перспективы развития

     ОГЛАВЛЕНИЕ 

Введение……………………………………………………………………………...4

1 Рынок ценных бумаг в системе экономических отношений……………………5

1. Экономическое содержание рынка ценных бумаг………………………5
2. Основы организации рынка ценных бумаг………………………………6
3. Понятие ценных бумаг и их виды………………………………………...9
4. Формы рынка ценных бумаг. Фондовая биржа………………………...11

2 Фондовый  рынок в Республике Беларусь………………………..……………..15

2.1 Проблемы  развития фондового рынка в  Республике Беларусь………..15

2.2 Анализ  рынка ценных бумаг в Республике  Беларусь за 2005 –

первое  полугодие 2007гг………………………………………..…………...21

3 Перспективы  развития фондового рынка в  Республике Беларусь…………....27

Заключение………………………………………………………………………….32

Список  использованных источников……………………………………………...33

ВВЕДЕНИЕ 

     Цель  работы – раскрыть теоретические основы данного вопроса, проанализировать текущее состояние рынка ценных бумаг в Республике Беларусь, выявить проблемы его функционирования, рассмотреть перспективы развития.

     Данная  проблема не является достаточно изученной. Многие авторы ограничиваются рассмотрением теоретических аспектов. Некоторые если и рассматривают динамику развития фондового рынка в Республике Беларусь, то делают это поверхностно. В периодической печати упоминаются только самые основные показатели. Более детальная статистика приводится только на официальном сайте Министерства финансов.

     Как свидетельствует мировой опыт, рынок  ценных бумаг играет большую роль в развитии экономики. Государственные  ценные бумаги дают возможность финансировать  государственные расходы, поддерживать ликвидность банковской системы. Эмиссия ценных бумаг является важнейшей функцией процесса привлечения капитала. Ценные бумаги и фондовые рынки представляют собой важный источник финансирования деятельности всех видов предприятий.

    Фондовый  рынок в странах с развитым рыночным хозяйством развивался на протяжении многих десятилетий. В Республике Беларусь этот процесс протекает особенно трудно, поскольку формирование рыночных отношений, начавшееся не более 10-15 лет назад, связанно с преодолением многих препятствий, созданных старой системой.

    На  сегодняшний день остро стала  проблема рынка ценных бумаг в  Республике Беларусь. Существует ряд  вопросов, которые необходимо обсудить и решить. Этим проблемам не уделяется  достаточное внимание, хотя это очень  серьезные вопросы, напрямую связанные с состоянием экономики в целом.

     Развитие  фондового рынка представляет собой  эффективный и дешевый способ интенсификации инвестиционных процессов, оживления белорусской экономики. Фондовый рынок повышает экономическую  грамотность населения, заставляет его следить за состоянием экономики, заинтересовывает его в сохранении стабильности финансовой системы, позволяет участвовать в процессах перераспределения средств национального инвестиционного фонда в пользу наиболее эффективных предприятий и отраслей экономики.

     Несмотря  на неразвитость фондового рынка  в Республике Беларусь, необходимо уделять внимание не только проблемам  развития данного сектора экономики, но также и разрабатывать перспективы  развития рынка ценных бумаг в  Республике Беларусь.

      ГЛАВА 1 

     РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ В  СИСТЕМЕ ЭКОНОМИЧЕСКИХ  ОТНОШЕНИЙ 

     1.1 Экономическое содержание рынка ценных бумаг 

     В современных условиях нормальное инвестирование народного хозяйства любой рыночно ориентированной страны немыслимо без эффективно функционирующего рынка ценных бумаг, представляющего собой часть финансового рынка (помимо рынка банковских ссуд), на котором осуществляется купля-продажа ценных бумаг. Последние выступают материальной формой связи между субъектами рыночных отношений и играют значительную роль в платежном обороте государства. Рынок ценных бумаг представляет собой сферу реализации экономических отношений, выражаемых финансовым капиталом, и является частью финансового рынка, на котором капиталы аккумулируются, а затем инвестируются в реальный сектор экономики [22, с.74].

     Товаром на рынке ценных бумаг являются ценные бумаги, иначе называемые фондовыми ценностями, фондовыми активами.

     Сущность  рынка ценных бумаг проявляется  через его функции, которые можно  разделить на две группы: общерыночные функции, присущие любому рынку, и специфические, которые отличают рынок ценных бумаг от других рынков.

     К общерыночным функциям относятся:

• коммерческая (получение дохода от операций на рынке);
• ценообразовательная (рынок определяет спрос и предложение на товары и выявляет реальные рыночные цены на него);
• информационная (аккумулирование необходимой информации об объектах торговли и ее участниках и доведение этой информации до всех заинтересованных организаций и лиц);
• регулирующая (определение правил торговли, участия в ней и т.д.).

     Рынок ценных бумаг выполняет и ряд  специфических функций:

• обеспечивает привлечение временно свободных финансовых ресурсов субъектов хозяйствования и средств населения для последующего их инвестирования в производство, сферу услуг и т.д., способствует объединению капиталов путем акционирования, а также выпуска долговых ценных бумаг (облигаций, векселей, депозитных сертификатов);
• через рынок ценных бумаг осуществляется перераспределение денежных средств, финансовых ресурсов между субъектами хозяйствования, отраслями экономики, движение капитала из малоэффективных отраслей и предприятий в более эффективные. Эта функция рынка ценных бумаг основывается на том, что в экономике любого типа в силу неравномерности получения денежных доходов в процессе воспроизводства и перераспределения и их расходования на производственные и социальные нужды у одних субъектов (предприятий, государства, населения) имеются излишки денежных средств, а у других – потребность в таковых. В связи с этим возникает потребность эффективного перераспределительного механизма. В рыночной экономике таким механизмом является именно рынок ценных бумаг, в отличие от директивной экономики, где перераспределение накоплений осуществляется через государственный бюджет и прямое банковское кредитование;
• рынок ценных бумаг служит одним из регуляторов денежного обращения и кредитных отношений. Наличие развитого рынка ценных бумаг оказывает сдерживающее влияние на инфляционные процессы путем связывания части свободных денежных средств потребителей, а также снижает потребность финансирования экономики за счет кредита;
• государство путем выпуска различных видов государственных ценных бумаг осуществляет покрытие дефицита госбюджета неинфляционными средствами (без денежной и кредитной эмиссии);
• использование инструментов рынка ценных бумаг позволяет более эффективно управлять финансовым состоянием предприятий. Субъекты хозяйствования могут осуществлять привлечение денежных средств путем выпуска ценных бумаг, а также разнообразить свой инвестиционный портфель путем покупки различных ценных бумаг.

     Главная задача рынка ценных бумаг как  составной части кредитно-финансовой сферы – обеспечение наиболее полного и быстрого передвижения свободных денежных средств предприятий, банков, коммерческих организаций, сбережений населения для вовлечения в создание передовых технологий, расширение и техническое перевооружение уже действующих предприятий. Рациональное использование привлекаемых инвестиций возможно при широком выборе инструментов фондового рынка, развитой системе биржевой и внебиржевой торговли ценными бумагами, налаженном учете, хранении и расчете надежной правовой защиты инвесторов от необоснованного риска [17, с.8]. 

     1.2 Основы организации рынка ценных бумаг 

     Структуру рынка ценных бумаг составляют:

• субъекты (участники) рынка;
• организационно-правовая инфраструктура;
• ценные бумаги различного вида как рыночный товар [15, с.11].

     Участники рынка ценных бумаг – это физические и юридические лица, вступающие в определенные экономические отношения по поводу обращения ценных бумаг. К ним относятся не только физические лица и организации, которые продают или покупают ценные бумаги, но и те, которые обслуживают их оборот и расчеты по ним [11, с.141].

     Эмитенты – потребители капитала, привлекающие денежные средства путем выпуска ценных бумаг. В качестве эмитентов могут выступать государство в лице его органов (Министерство финансов, Национальный банк, местные органы власти), а также негосударственные структуры, такие, как акционерные общества, инвестиционные фонды, предприятия, банки, биржи. Эмитенты выступают начальным звеном в движении ценных бумаг, а конечным – являются инвесторы, приобретающие ценные бумаги во владение.

     Инвесторы. Среди инвесторов могут быть индивидуальные (физические лица) и институциональные (государство, корпорации, фонды, банки и т.д.). Различают стратегических и портфельных инвесторов. Стратегические инвесторы ставят целью инвестирование, распределение и перераспределение собственности, расширение сфер своего влияния или деятельности. Целью же портфельных инвесторов является получение дохода по приобретенным ценным бумагам, сохранение и приумножение капитала, диверсификация всего инвестиционного портфеля [15, с.12].

     Посредники. Задача посредников – оказывать помощь и инвесторам, и эмитентам. Благодаря посредникам свободные денежные средства поставщиков капитала значительно быстрее попадают в руки потребителей капитала и могут быть использованы для развития производства. Посредники, поскольку они специализируются на операциях с ценными бумагами, лучше знают, какие ценные бумаги являются наиболее привлекательными для инвестора. Поэтому они начинают работать с эмитентами, как только принимается решение о выпуске ценных бумаг.

     Брокеры. Брокерами могут быть юридические лица, которые совершают сделки с ценными бумагами в качестве поверенных или комиссионеров на основе договора. Доход брокера – это комиссионные, взимаемые от суммы сделки. Роль брокеров весьма значительна. Они способствуют переводу предприятий на акционерную форму собственности, оказывают содействие предприятиям и местным органам власти в выпуске облигаций, принимают участие в размещении и обращении государственных ценных бумаг.

     Дилеры. Профессиональный участник рынка ценных бумаг (юридическое лицо), осуществляющий сделки купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет по заранее объявленным ценам, называется дилером. Доход дилера состоит из разницы цен продажи и покупки ценных бумаг [6, с.46].

     Следует рассмотреть участников рынка ценных бумаг в Республике Беларусь.

     В каждой стране круг участников рынка  ценных бумаг, а также условия  для этого участия определяются государством. При этом государственное  законодательство отражает специфику экономического и финансового состояния страны и в случае кризисных ситуаций претерпевает изменения.

     В Беларуси участниками рынка ценных бумаг являются эмитенты ценных бумаг, инвесторы и инвестиционные институты. Инвестиционный институт – юридическое лицо, созданное в любой предусмотренной законодательством форме.

     К организациям, обслуживающим рынок ценных бумаг, относятся фондовые биржи и внебиржевые организаторы торговли, расчетные центры (расчетно-кредитные организации), депозитарии, регистраторы и т.д.

     Центральным звеном на рынке ценных бумаг развитых стран являются фондовые биржи. Формы организации фондовых бирж различны, но все они концентрируют информацию об эмитентах, их финансовом положении и рейтинге ценных бумаг, создают необходимые условия торговли, определенные гарантии ее участникам, что повышает ликвидность рынка ценных бумаг в целом.

     Регистраторы  – это организации, которые ведут  по договору с эмитентом реестр владельцев именных ценных бумаг на конкретную дату. В Республике Беларусь функции регистратора выполняют депозитарии. Задача регистратора – точно и своевременно составлять реестр и предоставлять его эмитенту для выполнения обязательств по выпущенным ценным бумагам.

     Широкое распространение во многих странах  на рынке ценных бумаг получила деятельность специализированных организаций, которым инвесторы поручают разместить временно свободные денежные средства. К таким организациям относятся инвестиционные фонды, инвестиционные компании и банки. Инвестиционные компании размещают средства вкладчиков в профессионально составленные портфели ценных бумаг. Инвестиционные банки специализируются на размещении фондовых ценностей на первичном рынке [15, с.15].