Рынок ценных бумаг: проблемы и перспективы развития в российской экономике

4. Улучшение качественных  характеристик рынка:

• наращивание объемов и переход в категорию классифицируемых рынков ценных бумаг (для того, чтобы российский рынок был отнесен к разряду развивающихся, размер капитализации рынка акций в процентах к номинальной стоимости ВВП должен достигнуть 30-40%, т.е. увеличиться в 10-15 раз), что невозможно без укрупнения и рекапитализации фондового рынка;
• пресечение обращения на рынке суррогатов ценных бумаг и незаконной профессиональной деятельности (государством введены регистрация, лицензирование, аттестация; государственные органы имеют право квалифицировать финансовые инструменты в качестве ценных бумаг; уже выпущены несколько сот нормативных актов по ценным бумагам; государство создает систему надзора за рынком; контроль за данным процессом должны взять на себя как государственные, так и саморегулируемые организации).

5. Повышение роли государства  на рынке ценных бумаг (речь  идет не об опережающем развитии рынка государственных ценных бумаг, это могло бы означать переключение все большей части денежных ресурсов на обслуживание непроизводительных расходов государства; наоборот, эта тенденция должна быть преодолена).

6. Проблема защиты  инвесторов, которая может быть решена созданием государственной или полугосударственной системы защиты инвесторов в ценные бумаги от потерь.

7. Опережающее создание  депозитарной и клиринговой сети, агентской сети для регистрации движения ценных бумаг в интересах эмитентов и выполнения других технических функций. Если этого не произойдет, рынок захлебнется по мере массового поступления акций приватизированных предприятий и наращивания их вторичного обращения. Технические факторы способны быть не только тормозом развития, но и причиной падения рынка.

8. Широкая реализация  принципа открытости информации:

а) расширение объема публикаций, введение обязательности публикации любых  материальных фактов, возникающих в  деятельности эмитентов и могущих существенно повлиять на курс ценных бумаг эмитента,

б) создание независимых  рейтинговых агентств и введение признанной рейтинговой оценки компаний-эмитентов и ценных бумаг,

в) широкая публикация и независимое обсуждение макро- и микроэкономической отчетности,

г) четкое отделение информации, являющейся коммерческой тайной, от данных, не являющихся таковыми.

9. Реализация принципа  представительства и консолидации  регионов посредством:

а) создания консультативного органа, объединяющего представителей государственных органов, банков, небанковских инвестиционных институтов, регионов и республики;

б) передачи части прав по регулированию рынка регионам;

в) введения представителей публики в состав директоратов регулятивных органов государства, саморегулирующихся организаций, фондовых бирж (или представителей бирж в состав директоратов государственных органов);

г) государственной поддержки  саморегулирующихся организаций обеспечивающая их опережающее развитие, и передача им части функций государства по регламентации рынка ценных бумаг и надзору за ним;

д) создание системы экспертной поддержки и научного обслуживания рынка (экспертные советы ученых, создание совместных групп российских и иностранных экспертов, разработка и запуск исследовательской программы).

10. Получение крупных  размеров международной помощи (в  области создания регулятивной, информационной и технологической инфраструктуры рынка, восстановления системы образования и российской научной школы в области рынка ценных бумаг).

11. Восстановление системы  образования в данной области,  российской научной школы и просто рыночной культуры инвесторов и профессиональных участников рынка. 

За последние годы выявились  следующие тенденции развития российского рынка ценных бумаг:

• концентрация и централизация капиталов;
• интернационализация и глобализация рынка;
• повышение уровня организованности и усиление государственного контроля;
• компьютеризация рынка ценных бумаг;
• нововведения на рынке;
• секьютеризация;
• взаимопроникновение с другими рынками капиталов.

   Тенденция к  концентрации и централизации  капиталов имеет два аспекта  по отношению к рынку ценных  бумаг. Речь идет о процессах,  которые свойственны данному рынку, как и любому другому рынку. С одной стороны , на рынок вовлекаются все новые участники , для которых данная деятельность становится основной, профессиональной , а с другой – идет процесс  выделения крупных, ведущих профессионалов рынка на основе как увеличения их собственных капиталов (концентрация капитала), так и путем их слияния в еще более крупные структуры рынка ценных бумаг (централизация капитала). В результате на фондовом рынке появляются торговые системы типа НАСДАК или других организаторов рынка, а также несколько наиболее известных фондовых компаний, которые обслуживают крупную долю всех операций на рынке.

      В то  же время рынок ценных бумаг  сам по себе притягивает все  большие капиталы общества.

       Интернационализация  рынка ценных бумаг означает, что национальный капитал переходит границы стран, формируется мировой рынок ценных бумаг, по отношению к которому национальные рынки становятся второстепенными. Инвестор из любой страны получает возможность вкладывать свои свободные средства в ценные бумаги, обращающиеся в других странах. Рынок ценных бумаг принимает глобальный, всеземной характер. Национальные рынки – это просто составные части глобального всемирного рынка ценных бумаг. Торговля на таком глобальном рынке ведется непрерывно и повсеместно. Его основу составляют ценные бумаги транснациональных компаний.        

      Надежность  рынка ценных бумаг и степень  доверия к нему со стороны  массового инвестора напрямую  связаны с повышением уровня  организованности рынка и усиления государственного контроля за ним. Масштабы и значение рынка ценных бумаг таковы, что его разрушение прямо ведет к разрушению экономического процесса, процесса воспроизводства вообще. Государство в современную эпоху не может допустить, чтобы вера в этот рынок была бы поколеблена, и массы людей, вложивших свои сбережения в ценные бумаги своей страны или любой другой, вдруг потеряли бы их в результате каких-либо катаклизмов или мошенничества. Все участники рынка поэтому имеют прямую заинтересованность в том, чтобы рынок был правильно организован и жестко контролировался в первую очередь самым главным участником рынка – государством.

      Но есть  и другая причина данного процесса  – фискальная. Усиление организованности рынка и контроля за ним позволяет каждому государству увеличивать свою налогооблагаемую базу и размер налоговых поступлений от участников рынка. Одновременно все более и более перекрываются возможности для «отмывания »  денег, полученных от незаконных видов бизнеса – торговля наркотиками и др.

     Компьютеризация  рынка ценных бумаг -  результат широчайшего внедрения компьютеров во все области человеческой жизни в последние десятилетия. Без компьютеризации рынок ценных бумаг в своих современных формах и размерах  был бы просто невозможен. Она позволила совершить революцию как в обслуживании рынка через современные системы быстродействующих и всеохватывающих расчетов для участников и между ними, так и в его способах торговли.

       Нововведения  на рынке ценных бумаг:

• новые инструменты данного рынка;
• новые системы торговли ценными бумагами;
• новая инфраструктура рынка.

        Новыми инструментами рынка ценных  бумаг являются, прежде всего,  многочисленные виды производных  ценных бумаг, создание новых  ценных бумаг, их видов и разновидностей.

        Новые системы торговли -  это  системы торговли, основанные на использовании компьютеров и современных средств связи, позволяющие вести торговлю в полностью автоматическом режиме, без посредников, без непосредственных контактов между продавцами и покупателями.

        Новая инфраструктура рынка -  это современные информационные системы, системы клиринга и расчетов,  депозитарного обслуживания рынка ценных бумаг.

        Секьюритизация -  это тенденция  перехода денежных средств из  своих традиционных форм (сбережения, наличность, депозиты т.п.)  в   форму ценных бумаг, тенденция превращения все большей массы капитал в форму ценных бумаг, тенденция перехода одних форм ценных бумаг в другие, более доступные для широких кругов инвесторов.

       Развитие  рынка ценных бумаг  вовсе  не ведет к исчезновению других рынков капиталов, происходит процесс их взаимопроникновения, взаимостимулирования. С одной стороны, рынок ценных бумаг оттягивает на себя капиталы, но с другой  -  перемещает эти капиталы через механизм ценных бумаг на другие рынки,  тем самым способствует и их развитию. Например, все более широкое распространение получает выпуск долговых ценных бумаг и выплаты доходов по ним ведут к резкому увеличению размеров мирового валютного рынка, что, в свою очередь, является фактором быстрого развития рынка валютных фьючерсных контрактов и опционов и т.п..

Таким образом, на данный момент есть проблемы, которые мешают развитию российского фондового рынка. Но несмотря на это, правительством Российской Федерации разработаны специальные направления для функционального развития российского рынка ценных бумаг.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

В предложенной Вашему вниманию работе были рассмотрены теоретические  аспекты функционирования рынка  ценных бумаг, суть которых сводится к тому, что рынок ценных бумаг, являясь составной частью финансового рынка, иногда выходящего за рамки национального, обеспечивая движение финансового капитала, является по своей сути источником ресурсов для капитала промышленного. Более того, рынок ценных бумаг  способствует капитализации финансовых ресурсов.

Ценные бумаги – финансовый инструмент рынка ценных бумаг –  выступают в роли товара особого  рода. Обладая двойственной природой – имущественное право как  титул собственности и как  отношения займа – ценные бумаги являются отражением реального работающего капитала, принося их владельцу доход.

Таким образом, ценные бумаги и рынок, инструментом которого они  являются, в совокупности представляют собой одно из жизненно необходимых звеньев всего экономического механизма страны.

Подводя итоги всему  изложенному, можно сделать вывод, что роль рынка ценных бумаг как механизма аккумуляции и перераспределения капиталов в системе инвестиционного процесса в современных условиях усиливается. Поэтому ему принадлежит видное место в системе воспроизводительного процесса: с помощью ценных бумаг происходит аккумуляция свободных финансовых средств внутренних и внешних инвесторов и передача их хозяйствующим субъектам для производственного использования. Именно благодаря механизму рынка ценных бумаг становится возможным инвестирование значительных объёмов средств в реальную экономику, наращивание производственных мощностей страны, накопление ресурсного потенциала, стимулируется развитие наиболее перспективных производств и отраслей, которые обеспечивают наибольшую доходность и эффективность использования ограниченных ресурсов и способствуют ускорению научно-технического прогресса, внедрению новейших научных достижений и технологий в производство.

Отдельное место на рынке  ценных бумаг занимает рынок государственных  ценных бумаг. В числе его сильных сторон можно назвать следующие:

- Размещение ценных  бумаг позволяет правительству  финансировать свои расходы без  увеличения совокупной денежной  массы;

- Продажа ценных бумаг  часто является дешевым путем  (по сравнению с увеличением налоговой нагрузки или денежной массы) финансирование государственных расходов;

- Рынок государственных  ценных бумаг является составляющей  частью национальных финансовых рынков;

- Выпуск ценных бумаг  позволяет правительству приспособить  структуру и время займов к своим теперешним и будущим потребностям;

- Активная торговля  государственными ценными бумагами  способствует уменьшению разницы  между рыночными ставками привлечения  и предоставления в заем денежных ресурсов и снижению расходов финансовых посредников;

- Обращение государственных  ценных бумаг способствует росту  ликвидности и гибкости экономики в целом;

- Существование хорошо  развитых вторичных рынков дает  возможность использования государственных ценных бумаг при проведении денежной политики центрального банка страны;

- Развитие первичных  и вторичных рынков государственных  ценных бумаг позволяет правительству  полной мерой контролировать  высокие темпы инфляции;