Рынок ценных бумаг и формы его организации в современных условиях

       Спекулятивная деятельность в кредитно-финансовой сфере рассматривается как основной детонатор экономических кризисов. Отмечается рост объемов трансграничного  перетока преимущественно «горячих» денег. Игры на изменении валютных курсов еще более усугубили разрыв между богатыми и бедными.

       По  подсчетам МВФ в постбреттонвудский период в  мире произошло около 160 валютных и более 50 банковских кризисов, наиболее тяжелые из которых пришлись на развивающиеся страны.

       Неподготовленность  развивающихся стран к полноценной  интеграции в международные финансовые трансакции была обусловлена целым  рядом причин. В частности – неэффективностью  государственной налоговой политики при значительном бюджетном дефиците, валютными проблемами, связанными с дефицитом платежного баланса по текущим операциям, зависимостью экономики от экспортных отраслей и успеха укрепления национальных валют, и как следствие –от притока иностранного капитала. Допуск нерезидентов ,операции которых в основном носили краткосрочный спекулятивный характер, на внутренний рынок государственного долга и их активное участие в операциях с внешними государственными обязательствами не могло не ослабить контроль за развитием ситуации со стороны государств и местных ЦБ. Всё это усугубилось слабостью и нестабильностью местных финансовых институтов, обремененных долгами предприятий.

       Кризис  в Юго-Восточной Азии отразился  на финансовых рынках целого ряда государств Латинской Америки, Восточной Европы и России. Значительное снижение курсов акций пережили рынки США, Японии, Западной Европы. Таким образом, оптимизация  финансовых потоков, во многом связанная  с « переизбытком» финансовых ресурсов в развитых странах усилила спекулятивный фактор (движение «горячих» денег) повысило вероятность кризисов ликвидности в отдельных странах, последствия которых, однако, носят отнюдь не локальный характер.

       Ситуация  на финансовых рынках в последнее  время поставила перед многими  странами необходимость переосмысления роли таких инструментов денежной политики, как регулирование денежной массы, установление минимальных резервов для коммерческих банков, а также  политики изменения процентных ставок. На новом качественном уровне ставится вопросы координации международной  бюджетной и денежной политики, а  также создание инструментов для  противодействия негативному влиянию  мировых финансовых рынков.

       Усиление  роли финансовых рынков в последнее  время, их достаточно самостоятельное  функционирование при отсутствии адекватного  механизма регулирования,  остро  поставили проблему оценки потенциала роста финансового рынка. Границы финансового рынка могут быть заданны при помощи следующих параметров:

       Экономическим аспектом ограничения роста финансовых рынков является показатель рентабельности или расширения спектра предлагаемых операций – ведь как известно, максимизация прибыли может быть достигнута только если предельные издержки будут покрываться  за счёт предельных доходов.

       Правовыми рамками, якобы ограничивающими  рост финансового рынка, экономисты считают законодательно закреплённые нормативы, определяющие кредитоспособность субъектов финансового рынка, которые  выражаются в определённых заданных соотношениях между оценкой рисков вложений и размеров уставного капитала.

       Следовательно, исходя из всего вышеизложенного  можно говорить об очень большой  относительности влияния перечисленных  факторов на границы финансовых рынков, так как они неспособны оценить  объёмы финансовых ресурсов, которые  появятся в ближайшем будущем. В  тоже время, увеличение влияния ограниченного  круга финансовых субъектов  вызывает опасения, так как дестабилизация финансовой системы может быть делом  очень узкого круга финансовых инструментов.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ  

       Ценные  бумаги - необходимый атрибут всякого  рыночного хозяйства. Ранее во внутреннем гражданском обороте находилось лишь минимальное количество ценных бумаг, в основном выпущенных (эмитированных) государством: облигации, предъявительские сберкнижки и аккредитивы, выигравшие лотерейные билеты, а в расчетах между юридическими лицами мог использоваться расчетный чек.

       С переходом России к рыночной экономике  оборот ценных бумаг резко возрос, стал формироваться их рынок. Правда он касался лишь так называемых «фондовых», или «инвестиционных» ценных бумаг - акций и облигаций, а главное, получил крайне неудовлетворительную правовую регламентацию, недостатки которой составили базу для многих злоупотреблений.

       Эффективно  работающий рынок ценных бумаг выполняет  важную макроэкономическую функцию, способствуя  перераспределению инвестиционных ресурсов, обеспечивая их концентрацию в наиболее доходных и перспективных  отраслях и одновременно отвлекая финансовые ресурсы из отраслей, которые не имеют четко определенных перспектив развития. Таким образом, рынок ценных бумаг является одним из немногих возможных финансовых каналов, по которым  сбережения перетекают в инвестиции. В то же время рынок ценных бумаг  предоставляет инвесторам возможность  хранить и преумножать их сбережения.

       Рынок ценных бумаг входит в структуру  финансового рынка как составная  часть, объединяя сегменты денежного  рынка и рынка капиталов. На рынке  ценных бумаг происходит перераспределение  капиталов между отраслями и  сферами экономики, между территориями и странами, между различными слоями населения. Рынок ценных бумаг, являясь  одной из составляющих рыночной экономики, имеет возможности через свои механизмымобилизовать инвестиционные ресурсы в целях экономического роста, развития научно-технического прогресса, инновационной деятельности, освоения новых производств.

       Несмотря  на многие  проблемы,  с  которыми  столкнулся в настоящее  время  российский фондовый рынок,  следует  отметить, что это молодой,  динамичный и  перспективный  рынок,  который  развивается на основе позитивных процессов, происходящих в нашей экономике: массового выпуска ценных бумаг  в связи с приватизацией государственных  предприятий,  быстрого создания новых  коммерческих образований и холдинговых  структур,  привлекающих средства на акционерной основе и т.п. Кроме  того, рынок ценных бумаг играет важную роль в системе перераспределения  финансовых ресурсов государства, а  также,  необходим для нормального  функционирования рыночной экономики. Поэтому  восстановление  и регулирование  развития фондового рынка является одной из первоочередных задач,  стоящих перед правительством, для  решения которой необходимо принятие долгосрочной государственной программы  развития и регулирования фондового  рынка и строгий контроль за ее исполнением.

СПИСОК  ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ 

1. Налоговый кодекс Российской Федерации. Часть  первая. Постатейный комментарий / Под  общ.ред. Слома В. И.. - М.: Изд-во «Статут», 2004, с. 84.
2. Бабаева С. А., Павловский С. П. Сегодня спасти банки – это спасти экономику.// Известия. 19 августа 2008 г.   
3. Буасье К., Коэн Д., Понбриа Г. Банковская система России: проблемы переходного периода// Деньги и кредит 2008.-№4.-с.31.
4. Василишен Э. Центральный банк и коммерческие банки в новой кредитной системе.// Российский экономический журнал, №12, 2009 г.
5. Верников, А.В. Доля государственного участия в банковской системе России / А.В. Верников// Деньги и кредит. – 2009. -№ 11.- С. 4-14.
6. Гончаров Д.. О банковской и коммерческой тайне. // Законность. 2006, №1, стр. 52.
7. Деньги, кредит, банки: учебник / колл.авт.; под ред.  засл. деят. науки РФ, д-ра экономических наук, проф. О.И. Лаврушина. – 3-е изд., перераб. И доп. – М.: КНОРУС, 2006. – 560 с.
8. Захаров А.В. «Нестабильность мировых финансовых рынков: уроки и последствия для России». // Деньги и кредит. 2010 г., № 6.
9. Малкина М.Ю., Иванова А.Ю. Анализ особенностей развития банковской системы России в современной институциональной среде. «Финансы и кредит». - 2008. - №28.
10. МартиросянА.Р. Роль банковской составляющей в обеспечении партнерства с производственными структурами. // Современные аспекты экономики. – М., 2011. - № 1.
11. МартиросянА.Р. Государственные меры воздействия на активизацию участия банковского сектора в финансировании реального сектора экономики. // Вестник Российской экономической академии имени Г.В. Плеханова. – М., 2008. - № 3 . –(Издание, рекомендованное ВАК).
12. МошенскийС.З. Рынок ценных бумаг: трансформационные процессы. - М.: Экономика, 2010. - 240 с.
13. Насущные проблемы функционирования банковской системы.// Деньги и кредит,  2008. 274 с.
14. Некипелов А., Зевин Л., Любский М., Шурубович А. Банковская система и денежно-кредитная политика в условиях российской реформы.// Российский экономический журнал, №4, 2007 г. – 452 с.
15. Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2010 год и период 2011 и 2012 годов, 38 с.
16. Расширение кредитования - важнейший фактор экономического роста России. // Деньги и кредит. 2008 г., № 4.
17. ТурбановА.В. Финансовое оздоровление банковской системы Российской Федерации: первые итоги и перспективы. / А.В. Турбанов// Деньги и кредит. -2010. - № 12. –С.3-6.
18. УсоскинВ.М. Современный коммерческий банк. Управление и операции. – М., 2008.
19. Шестаков А.В. Банковская система РФ: Учебное пособие. – М.:МГИУ, 2006. – 240 с.
20. Экономические проблемы трансформирующейся экономики. Монография. Под ред. И.П. Николаевой. М. «Дашков и Ко», 2006г. глава 2., с. 50-56.
21. Центральный банк Российской Федерации http://www.cbr.ru/