Рынок ценных бумаг и формы его организации в современных условиях

stify">       В денежной системе происходило формирование внутренней платежной системы. Этот процесс не закончен, так как утвердившаяся  система внутренних платежей не является оптимальной. Поэтому процесс развития денежной системы будет продолжаться.

       Формирование  платежной системы было неразрывно связано с развитием коммерческих банков и разрушением монополии  государства на обслуживание денежного  обращения, а, следовательно, и полного  контроля за денежной массой.

       В то же время отрабатывались рыночные методы контроля за денежной массой и  денежным обращением.

       Дефицит денежных средств был в большей  степени обусловлен ростом потребления  импортируемой продукции, обслуживание которой  преимущественно возлагалось  на частные предприятия без первоначального  капитала. Частные лица, большинство  из которых было занято в государственном  секторе являлись источником этого  капитала, который перенаправлялся  через банки. В конечном итоге  переход от государственной собственности  к частной проявился прежде всего  в перераспределении государственных  средств через торговлю и банки  определенной группе частных лиц.

       Преимущественной  оставалась ориентация на внутренний капитал. Ориентация на максимальное использование  внутренних ресурсов страны для подъема  экономики имеет важное макроэкономическое значение, так как создает более  устойчивую и прогнозируемую ситуацию на рынке капитала, хотя это и  более трудный путь по сравнению  с привлечением зарубежного капитала с точки зрения обеспечения ликвидности  рынка. Кроме того полноценное использование  внутренних ресурсов позволяет сохранить  контроль государства над экономическими процессами, развить те сферы, которые  выгодны с точки зрения местной  экономики.

       На  финансовом рынке можно выделить рынки: капитала, банковского кредита, депозитов.

       На  рынке капитала предметом сделок являются долгосрочные ценные бумаги, а объектами – население и  коммерческие банки.

       На  рынке банковского кредита коммерческие банки предоставляют населению  кратко-, средне- и  долгосрочные кредиты  по  ставке, дифференцированной по срокам предоставления кредита.

       На  рынке депозитов население предоставляет  коммерческим банкам кредит по ставке, дифференцированной по срокам.

       На  рынке денег Центрального Банка, коммерческие банки берут краткосрочные  кредиты у ЦБ или друг у друга, причём объектом сделок являются только деньги ЦБ[13, с. 70].

       Коммерческий  банк может пополнить свои резервы  в ЦБ тремя путями:

       -взять кредит в ЦБ по дисконтной ставке процента;

       -взять кредит у другого коммерческого банка по рыночной ставке процента;

       -продать на открытом рынке ценных бумаг краткосрочные ценные бумаги правительства (казначейские векселя), теряя тем самым доход на них: в данном случае средняя норма доходности выступает в роли процентной ставки кредита.

       Все кредитные рынки оказываются  взаимосвязанными в следствие того, что коммерческие банки, стремясь к  максимизации прибыли, выступают на каждом из них в качестве продавца или покупателя в  зависимости  от сложившейся конъюнктуры. Взаимодействие отдельных кредитных рынков приводит к возникновению упорядоченной  структуры процентных ставок. «Изменение процентной ставки на одном из кредитных рынков повлечёт за собой корректировку цены кредита на других рынках.»

       В России, как и в развитых странах ,главным институтом в системе  финансового рынка остаются банки. 
 
 

1.2.Функции  рынка ценных бумаг 

       Рынок ценных бумаг имеет ряд функций, которые условно можно разделить  на две группы: обще рыночные функции, присущие обычно каждому рынку, и  специфические функции, которые  отличают его от других рынков. К  общерыночным функциям относятся такие, как:

       - коммерческая функция, т.е. функция  получения прибыли от операции  на данном рынке;

       -  ценовая функция, т.е. рынок  обеспечивает процесс складывания  рыночных цен, их постоянное  движение и т.д.;

       -  информационная функция, т.е. рынок  производит и доводит до своих  участников рыночную информацию  об объектах торговли и ее  участниках.

       - регулирующая функция, т.е. рынок  создает правила торговли и  участия в ней, порядок разрешения  споров между участниками, устанавливает  приоритеты, органы контроля или  даже управления и т.д.

       К специфическим функциям рынка ценных бумаг можно отнести следующие:

       -   перераспределительную функцию;

       -  функцию страхования ценовых  и финансовых рисков.

       Перераспределительная функция условно может быть разбита  на три подфункции:

       - перераспределение денежных средств  между отраслями и сферами  рыночной деятельности;

       -перевод сбережений, прежде всего населения, из непроизводительной в производительную форму;

       - финансирование дефицита государственного  бюджета на неинфляционной основе, то есть без выпуска в обращение  дополнительных денежных средств[19, с. 52].

       В целом же функционирование капитала в форме ценных бумаг способствует формированию эффективной и рациональной экономики, поскольку он стимулирует  мобилизацию свободных денежных ресурсов в интересах производства и их распределение в соответствии с потребностями рынка. Ценные бумаги абсорбируют временно свободный  капитал, где бы он ни находился, и  через куплю – продажу помогают его «перебросить» в необходимом направлении. В практике рыночной экономики это ведет к тому, что капитал размещается главным образом в тех производствах, которые действительно необходимы обществу. В результате возникает оптимальная структура общественного производства (причем не только по размещению капитала, но и по его размерам в отдельных отраслях производства) и создается бездефицитная экономика, то есть общественное производство в основном соответствует общественному спросу. Это важное достоинство рыночной экономики. 

1.3.Структура  рынка ценных бумаг  и его основные  элементы 

       Составные части рынка ценных бумаг имеют  своей основой не тот или иной вид ценной бумаги, а способ торговли на данном рынке в широком смысле слова. С этих позиций в рынке  ценных бумаг необходимо выделять рынки:

       - первичный и вторичный;

       - организованный и неорганизованный;

       - биржевой и внебиржевой;

       - традиционный и компьютеризированный;

       - кассовый и срочный.

       Торговля  ценными бумагами может осуществляться на традиционных и компьютеризированных рынках. В последнем случае торговля ведется через компьютерные сети, объединяющие соответствующих фондовых посредников в единый компьютеризированный рынок, характерными чертами которого являются:

       -отсутствие физического места, где встречаются продавцы и покупатели, и, следовательно, отсутствие прямого контакта между ними;

       -полная автоматизация процесса торговли и его обслуживания; роль участников рынка сводится в основном только к вводу своих заявок на куплю-продажу ценных бумаг в систему торгов.

       Кассовый  рынок ценных бумаг (иностранное  название: «кэш»-рынок. Или «спот»-рынок) - это рынок с немедленным исполнением сделок в течение 1-2 рабочих дней. Срочный рынок ценных бумаг - это рынок, на котором заключаются разнообразные по виду сделки со сроком исполнения, превышающим 2 рабочих дня. Чаще всего со сроком исполнения 3 месяца.

       В настоящее время участников рынка  ценных бумаг, являющихся одновременно и эмитентами и трейлерами, можно  разделить на следующие основные группы[19, с. 30]:

       1.Главные  участники рынка ценных бумаг,  государство, муниципалитеты, крупнейшие  национальные и международные  компании. Эти участники имеют  высокий имидж, а потому выпуск  и реализация ими ценных бумаг  обычно не бывают затруднительными: рынок всегда готов принять  их в больших количествах. Эти  ценные бумаги, особенно государственные  и муниципальные, не всегда  обеспечивают высокие доходы. Но  они обладают высокой степенью  надежности, и поэтому всегда  есть слои населения (пенсионеры, одинокие, семьи, потерявшие кормильца  и т. п.), которые, не желая  рисковать, предпочитают вкладывать  свои средства именно в такие  бумаги. В США их называют «голубые  корешки».

       2. Институциональные инвесторы, т.  е. различные финансово-кредитные  институты, совершающие операции  с ценными бумагами (коммерческие  и инвестиционные банки, страховые  общества, пенсионные фонды и  т. п.). Многие из этих институтов  объединяют средства различных  инвесторов (юридических и физических  лиц) и ищут возможности их  вложения в доходные ценные  бумаги. Они стремятся либо завладеть  контрольными пакетами акций,  либо, во избежание риска, разместить  свои капиталы между различными  отраслями хозяйства. 

       3. Индивидуальные инвесторы - различные частные лица, в т. ч. Владельцы небольших предприятий венчурного бизнеса. Ценные бумаги малых предприятий всегда таят в себе немалый риск: статистика свидетельствует, что примерно ¾ их числа довольно быстро исчезает и только около ¼ добивается успеха. Некоторые малые предприятия оказываются очень перспективными и доходными: именно на малых предприятиях началось производство электронно-вычислительной техники, ракет, высококачественных предметов быта и т. п. Некоторые малые предприятия успешно занимаются экспортными операциями (например, шерстяных и кожаных изделий, галантереи и т. п.). Поэтому экономически активная часть населения, склонная к риску, приобретает акции этих предприятий в расчете на высокие дивиденды.

       4. Профессионалы рынка ценных бумаг  - брокеры и дилеры. Они имеют доступ к информации, необходимые связи, и это весьма облегчает им операции с ценными бумагами. Дилеры совершают эти операции с наибольшим размахом, так как обладают значительными капиталами. Как правило, брокеры и дилеры недолго держат у себя купленные бумаги: когда конъюнктура рынка становится благоприятной, они их продают. Fix операции на рынке ценных бумаг носят открыто спекулятивный характер.

       В России участниками рынка ценных бумаг являются эмитенты ценных бумаг, инвесторы и инвестиционные институты. Закон точно определяет, кто ими  является.

       Непременным условием любой деятельности на рынке  ценных бумаг является для юридических  лиц получение государственной  лицензии, а для отдельных граждан  - квалификационного аттестата Министерства финансов РФ. 

 

2.ОСОБЕННОСТИ  СОВРЕМЕННОГО РЫНКА  ЦЕННЫХ БУМАГ В  РОССИИ И ЗА  РУБЕЖОМ 

2.1.Этапы  становления финансового  рынка ценных бумаг 

       Рынок ценных бумаг в РФ, несмотря на все  действия чиновников по его полному  неосознанному уничтожению, все  же будет «жить» и развиваться ускоренными скачкообразными темпами. Это один из самых многообещающих рынков по доходности, и различные «бумы» роста курса корпоративных акций, которые переживали в свое время западные страны, будут превзойдены[13, с. 81].

       Говорят, что рынок ценных бумаг в России непредсказуемый. Это не совсем верно. Российский рынок дисциплинирует всех его участников гораздо сильнее, нежели западные рынки, своими частыми  и значительными колебаниями  цен на различные финансовые инструменты. Он также поддается техническому анализу не хуже, чем остальные  мировые рынки.