Роль фондового рынка в системе регулирования экономики

Рост  объема биржевых сделок с корпоративными ценными бумагами позволил Группе ММВБ войти в число 25 ведущих фондовых бирж мира. Это способствует укреплению роли биржи в качестве центра формирования ликвидности на российские активы, основной фондовой площадки для международных  инвестиций в акции и облигации  ведущих российских компаний.

Клиентами компаний Группы ММВБ являются ведущие  российские банки и брокерские компании из Москвы и из других крупных финансово-промышленных центров России. В торгах на фондовой бирже ММВБ принимают участие  более 580 тыс. инвесторов, из них более 500 тыс — физические лица и более 3 тыс — нерезиденты.

Группа  ММВБ принимала активное участие  в реализации антикризисных мер, разработанных Правительством РФ и  Банком России. Например, была создана  инфраструктура и запущены операции Банка России по беззалоговому кредитованию. Началось обслуживание операций внебиржевого РЕПО Банка России с ценными бумагами, включенными в ломбардный список.

Сегодня Группа ММВБ – это:

1. лидирующая российская биржевая площадка на рынке акций, корпоративного, субфедерального и муниципального долга. Доля фондовой биржи ММВБ в 2009 году составила:

- на российском  биржевом рынке акций — 98%, с учетом внебиржевого сегмента  — 65%;

- в биржевом  объеме торгов акциями российских  эмитентов и депозитарными расписками  на них на российских и зарубежных  биржах — 63%;

- в общем  обороте российского биржевого  рынка корпоративных и 

региональных  облигаций — 99%

2. Центр курсообразования российской национальной валюты - единственная российская биржа, на которой проходят валютные торги. По итогам торгов на ММВБ ЦБРФ устанавливает официальный курс рубля к доллару США кроме того, в 2008 году более 16% всего объема межбанковских валютных сделок было заключено на ММВБ;
3. системообразующее звено национальной инфраструктуры рынка государственных ценных бумаг и денежного рынка – весь рынок облигаций внутреннего государственного долга сосредоточен на ММВБ;
4. лидирующая в мире биржевая площадка на рынке фьючерсов на курс рубль-доллар;
5. современная электронная торговая система (в декабре 2008 года Группа ММВБ по количеству сделок заняла 15-е место в мире);
6. развитая сеть региональных биржевых центров и представительств: ЗАО «РЦБ ММВБ-Юг» (Ростов-на-Дону), ЗАО «РЦБ ММВБ-Поволжье» (Нижний Новгород), ЗАО «РЦБ ММВБ-Дальний Восток» (Владивосток), ЗАО «РЦБ ММВБ-Урал» (Екатеринбург), представительство в Краснодаре торги проходят в одной торговой системе (единый экран, единая книга заявок).

Фондовая  биржа ММВБ оказывает широкий  спектр услуг эмитентам, включая  вывод на биржу существующих акций, листинг и осуществление первичного размещения ценных бумаг (IPO) для российских эмитентов. В 2007 году услугами биржи воспользовались 19 компаний, осуществивших размещение акций (IPO/SPO), в том числе Сбербанк России, Банк ВТБ и другие, которые в общей сложности привлекли инвестиций на сумму 662 млрд. руб. (26 млрд. долл.) – по этому показателю ФБ ММВБ входит в пятерку крупнейших бирж мира. На Фондовой бирже ММВБ заработал Сектор инновационных и растущих компаний (ИРК), созданный при поддержке Мининформсвязи России с целью формирования условий для эффективного привлечения инвестиций в инновационный и быстрорастущий сектор экономики компаниями малого и среднего бизнеса, создание предпосылок для массовых IPO этих компаний и решение задач венчурного финансирования в стране.

В 2008 году на бирже был запущен новый  сектор MICEX Discovery в рамках которого в список торгуемых на бирже ценных бумаг включены акции 40 эмитентов 2—го и 3—го эшелона. Особенностью их выхода на биржу является допуск к торгам без заявления самого эмитента с сохранением уровня раскрытия информации, предусмотренного российским законодательством по рынку ценных бумаг.

Основным  индикатором российского фондового  рынка является Индекс ММВБ, рассчитываемый с 1997 года и включающий 30 наиболее ликвидных акций крупнейших и динамично развивающихся российских эмитентов, представляющих основные секторы экономики. В 2008 году в рамках развития семейства фондовых индексов Фондовая биржа ММВБ приступила к расчету нового индекса компаний финансово-банковской отрасли MICEX FNL, который дополнил группу отраслевых индексов (MICEX O&G, MICEX PWR, MICEX TLC, MICEX M&M, MICEX MNF). Индикаторами рынка облигаций являются индекс муниципальных облигаций MICEX MBI и индекс корпоративных облигаций MICEX CBI.

В настоящее  время Фондовая биржа как стратегический инфраструктурный институт стремится  занять достойное место в практической реализации глобальной задачи развития конкурентоспособного финансового  рынка России и формирования международного финансового центра.

Семейство фондовых индексов ММВБ признано российскими  и иностранными инвесторами. Страницы с индексами ММВБ есть на терминалах мировых информационных агентств: Reuters, Bloomberg, Telerate. Индекс ММВБ публикуется  в газетах Financial Times, РБК-Daily и Бизнес-FM, а также на сайтах rbc.ru, quote.ru, mfd.ru и  finmarket.ru.

ММВБ  стала основной площадкой торговли акциями благодаря тому, что с  1999 г. начала активно развивать технологии удаленного доступа к торгам (интернет-трейдинг). Широкие возможности интернет-трейдинга привлекают все большее число инвесторов. Другим преимуществом ММВБ стало отсутствие ограничений на минимальные объемы заключаемых сделок, что привлекает на биржу и частных инвесторов — физических лиц.

ММВБ  обеспечивает выполнение сделок с ценными  бумагами на условиях «поставка против платежа» с предварительным депонированием средств. Контроль «поставки против платежа» страхует участников рынка  и их клиентов от риска потери денежных средств и ценных бумаг. В день исполнения сделки денежные средства и ценные бумаги блокируются в  небанковской кредитной организации  Расчетная Палата ММВБ (расчетный  банк) и в НДЦ (расчетный депозитарий) и окончательные поставка и платеж происходят только после команды  от ММВБ при выполнении контрагентами  своих обязательств. Система «поставки  против платежа» сводит практически  к нулю риски неисполнения сделок одним из контрагентов. Сделки на ММВБ являются безадресными (анонимными), в  них покупатель и продавец неизвестны.

Важное  значение биржа придает активному  распространению информации о фондовом рынке среди населения, формированию широкого инвестиционного сообщества. В октябре 2008 года ФБ ММВБ, Национальная Ассоциация Участников Фондового Рынка (НАУФОР), Национальная Фондовая Ассоциация (НФА), и инвестиционная компания "ЦЕРИХ  Кэпитал Менеджмент" объявили IV-й  ежегодный конкурс публикаций и  турнир биржевой торговли для представителей СМИ "Инвестиции для Россиян". Также в октябре 2008 года на ФБ ММВБ были представлены результаты социологического исследования "Финансовый кризис глазами населения", проведенного Фондом "Общественное мнение" по заказу фондовой биржи.

 

 

2.2 Анализ финансового состояния  ЗАО «ММВБ»

 

 

Для более  полной характеристики деятельности ЗАО  «ММВБ» целесообразно провести анализ финансового состояния.

Представленный анализ финансового  состояния ЗАО "ММВБ" выполнен за период с 01.01.2007 по 31.12.2009 г. на основе данных бухгалтерской отчетности организации (форма №1 и форма №2) за 3 года.

(Приложение В) 

Из представленных в первой части  таблицы данных видно, что за последний  год анализируемого периода в  активах организации доля иммобилизованных средств составляет 23,3%, а текущих  активов – 76,7%. Активы организации  в течение анализируемого периода  увеличились на 6 461 664 тыс. руб. (на 32,6%). Учитывая увеличение активов, необходимо отметить, что собственный капитал увеличился еще в большей степени – на 44%. Опережающее увеличение собственного капитала относительно общего изменения активов следует рассматривать как положительный фактор.

На диаграмме ниже представлена структура активов организации в разрезе основных групп (рис.2.1):

 

Рисунок 2.1 - Структура активов организации  на 31 декабря 2009 года.

 

 

Рост величины активов организации  связан, в основном, с ростом следующих  позиций актива баланса:

• долгосрочные финансовые вложения – 44,1% (или 2 918 139 тыс. руб.)
• денежные средства – 42,5% тыс. руб. (или 2 813 151тыс.руб)
• краткосрочные финансовые вложения – 9,7% (или 643 260 тыс. руб.).
• Одновременно, в пассиве баланса наибольший прирост наблюдается по строкам:
• нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) – 64%. ( или 4 172 482 тыс. руб.)
• кредиторская задолженность: прочие кредиторы – 32,4% ( или 2 116 279 тыс. руб.)

Среди отрицательно изменившихся статей баланса можно выделить "дебиторская  задолженность (платежи по которой  ожидаются в течение 12 месяцев  после отчетной даты) " в активе и "добавочный капитал" в пассиве (-123 204 тыс. руб. и -2 930 тыс. руб. соответственно).

За три года имел место сильный  рост собственного капитала организации c 9 598 402,0 тыс. руб. до 13 824 587,0 тыс. руб. (+4 226 185,0 тыс. руб.).

Чистые активы организации за последний  год анализируемого периода намного (в 8,6 раза) превышают уставный капитал. Это положительно характеризует  финансовое положение ЗАО "ММВБ", полностью удовлетворяя требованиям  нормативных актов к величине чистых активов организации. К тому же, определив текущее состояние  показателя, следует отметить увеличение чистых активов на 44% за три года. Приняв во внимание одновременно и  превышение чистых активов над уставным капиталом и их увеличение за период, можно говорить о хорошем финансовом положении организации по данному  признаку.

 

Показатель	Значение показателя		Изменение
	на 31.12.2007	на 31.12.2009	тыс. руб.	%
	в тыс. руб.	в тыс. руб.
1. Чистые активы	9 598 402	13 824 587	+4 226 185	44
2. Уставный капитал	1 114 150	1 114 150	–	–
3. Превышение чистых активов над  уставным капиталом	8 484 252	12 710 437	+4 226 185	–

Таблица 2.1 - Оценка стоимости чистых активов организации

 

Для анализа ликвидности баланса  сгруппируем статьи актива расположенных  в порядке убывания ликвидности  к обязательствам по пассиву сгруппированным  по срокам их погашения, расположенным  в порядке возрастания сроков и рассчитаем платёжный излишек или недостаток (табл. 2.1).

Баланс считается абсолютно  ликвидным, если выполняются следующие  неравенства: А1≥П1, А2≥П2, А3≥П3, А4≤П4.

Исходя из данных таблицы 2.1, можно сделать следующий вывод - баланс с 2007 по 2009 год является абсолютно ликвидным, так как сопоставление итогов групп по активу и пассиву имеют следующий вид:

2007 год: А1≥П1, А2≥П2, А3≥П3, А4≤П4

2008 год: А1≥П1, А2≥П2, А3≥П3, А4≤П4

2009 год: А1≥П1, А2≥П2, А3≥П3, А4≤П4.

По результатам проведенного анализа  выделены и сгруппированы по качественному  признаку основные показатели финансового  положения и результатов деятельности ЗАО "ММВБ" в течение анализируемого периода (с 31.12.2007 по 31.12.2009 г.), которые  приведены ниже.

В ходе анализа были получены следующие  показатели, исключительно хорошо характеризующие  финансовое положение и результаты деятельности:

• чистые активы превышают уставный капитал, при этом в течение анализируемого периода наблюдалось увеличение чистых активов;
• идеальное соотношение активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения;

 

 

2.3 Анализ состояния фондового рынка в России

 

 

Динамика рынков Группы ММВБ диктовалась  течением мирового финансового кризиса. Острая фаза кризиса пришлась на первые месяцы 2009 года. Они характеризовались повышенной волатильностью, ростом взаимного недоверия участников рынка и снижением деловой активности. Это, с одной стороны, закрыло рынок первичных размещений и негативно повлияло на объем вторичных торгов на фондовом рынке. С другой стороны, возросла роль биржевых рынков в качестве места надежного проведения сделок и расчетов. Заметно увеличились обороты валютного рынка, инфраструктура Группы ММВБ использовалась финансовыми властями для проведения антикризисных мероприятий. После окончания острой фазы финансового кризиса началось восстановление активности и цен. По итогам 2009 года Индекс ММВБ повысился на 121 % до 1370,01 пункта, что позволило ему войти в число лидеров роста основных мировых индексов. Рост российского индекса значительно превысил рост основных фондовых индексов развитых стран (20–40 %). Из стран BRIC больший рост наблюдался лишь в Бразилии (рис. 2.2).