Фондовые биржы

В 2007 году объем торгов на крупнейшей российской бирже ФБ ММВБ составил 15,307 трлн. руб. или 50,5% от всех российских торгов. С 2005 года он вырос в 4 раза. На классическом рынке РТС – 14,8 млрд. долл., на биржевом рынке РТС – 15 млрд. руб., ФБ СПБ – 22,6 млрд. руб.

В России развитие РЦБ сдерживает:

-сравнительно  низкий инвестиционный рейтинг страны, который, однако, постоянно повышается после дефолта 1998 года;

-высокая  инфляция;

-неэффективность  производств;

-высокие  рыночные риски, включая политические  риски.

На  биржах основную долю пока составляют акции голубых фишек – крупнейших компаний страны – монополий и олигополий (Газпрома, «ЛУКойла», Сбербанка, Ростелекома и др.).

 

Организатор торговли ценными  бумагами – Российская Торговая Система

 

Российская  Торговая Система – крупнейший организатор  торговли ценными бумагами в РФ.

В настоящее  время Группа РСТ представляет собой  интегрированную торгово-расчетную  инфраструктуру, организационно представленную НП «Фондовая биржа”Российская Торговая Система”», ОАО «Фондовая биржа  РСТ», ЗАО «Клиринговый центр РСТ», НКО «Расчетная палата РСТ», ЗАО «Депозитарно-Клиринговая Компания» и НП «Фондовая биржа “Санкт-Петербург”».

Помимо  этого, в Группу РСТ входит ЗАО  «СКРИН», обладающее уникальной системой раскрытия информации об эмитентах  и профессиональных участников рынка  ценных бумаг России.

Основная  задача Группы РСТ – формирование и развитие экономически эффективной  саморегулируемой инфраструктуры для  образования цены на российские ценные бумаги и финансовые инструменты.⁹

 

Виды ценных бумаг в  России.

В России выпускались следующие государственные ценные бумаги:

• ГКО (государственные краткосрочные бескупонные облигации);
• Казначейские обязательства (КО), выпускалась в безналичной форме в виде записи на счетах так же, как и ГКО – в 1992-1996 годах, затем выпуск был прекращен;
• Облигации федерального займа (ОФЗ-ПК) с переменным купонным процентом;
• Облигации федерального займа (ОФЗ-ПД), выпускаются с 1996 года, обращаются в безналичной форме с постоянным купонным доходом и сроком действия более одного года – среднесрочные (1-5 лет), номинальная стоимость – 1 млн. руб., выплаты ежеквартальные;
• Облигации государственного сберегательного займа (ОГСЗ) на предъявителя;
• Облигации внутреннего валютного займа (ОВВЗ).

Помимо  эмиссии своих ценных бумаг, правительство  предоставило гарантии по отдельным  выпускам корпоративных ценных бумаг, например по облигациям российского акционерного общества «Высокоскоростные магистрали», крупнейшим акционером которого было государство. АО обанкротилось.

Правительство выпускало и выпускает международные  ценные бумаги. В 1996-1997 годах оно впервые разместило три выпуска еврооблигаций (евробондов) и продолжает размещать еврооблигации в настоящее время.

ЦБ  с 2004 года приступил к выпуску  собственных ценных бумаг – облигации  Банка России (ОБР). Они получили краткое название «бобры». Цель выпуска – управление ликвидностью коммерческих банков.¹⁰

Субъекты  РФ и муниципальные образования  выпускали и выпускают субфедеральные и муниципальные облигации.

 

Заключение.

Фондовая  биржа в системе экономических  отношений представляет собой хозяйствующий субъект в форме некоммерческого партнерства, оказывающий услуги профессиональным участникам  рынка ценных бумаг в качестве организатора торговли ценными бумагами.

Фондовая  биржа  выступает одной из регуляторов  финансового рынка. Основная роль  биржи заключается в обслуживании движения денежных капиталов.

Фондовая  биржа позволяет обеспечить концентрацию спроса и предложения ценных  бумаг,  их сбалансированность на основе  биржевого ценообразования, реально  отражающего уровень эффективности  функционирования акционерного капитала.

Внебиржевой оборот возникает как альтернатива бирже. Многие компании не могли выходить на биржу, так как их показатели  не соответствовали требованиям, предъявляемым  для их регистрации на бирже. В  современных условиях во внебиржевом обороте обращается преобладающая часть всех ценных бумаг.

Фондовые  биржи, возникшие в России за 1991-1992 гг.,  не заняли лидирующие позиции  на отечественном рынке ценных бумаг. Большинство из этих бирж исчезли  уже в 1994-1995 гг. Фондовая биржа образца 90-х годов не превратилась в торговое, профессиональное и техническое ядро российского рынка ценных бумаг. Суждено ли занять этому институту финансового рынка в России подобающее ему место, покажет время.

Государство может выполнять активную роль на начальных и последующих этапах становления рынка ценных бумаг в стране. Этот рынок является настолько масштабным и рискованным для финансовой безопасности страны, предъявляет настолько высокие требования к инфраструктуре и ресурсам на его создание, что только усилия государства «сверху» могут запустить этот рынок в его цивилизованной и безопасной форме. По сути, здесь может быть разработана масштабная национальная программа создания рынка ценных бумаг в стране, адекватная национальным программам приватизации, структурных изменений в отраслях хозяйства.

Фондовая  биржа не только торговый, но также  исследовательский и информационный центр рынка ценных бумаг. Законодательства всех стран обязывают фондовые биржи  заниматься исследованием процессов, происходящих на рынке ценных бумаг и информировать общественность, прежде всего эмитентов и инвесторов об их динамике и содержании. Поэтому во всех крупных фондовых биржах имеются специальные научно-информационные отделы, занимающиеся подобными исследованиями и публикующие в различных периодических изданиях их результаты.

Но  доступ к информации, который имеет  лишь ограниченный круг лиц, за плату  легко продают ее. Защита интересов  инвесторов и эмитентов требует  дальнейшего совершенствования  нормативно-правовой базы российского рынка ценных бумаг.

Ослабление  роли биржи, особенно в последние  годы, не меняет ее значения в торговле ценными бумагами, поскольку сохраняется  концентрация и централизация капитала на самой бирже, возрастает уровень  компьютеризации ее операций, совершенствуются формы и методы сбора, доставки и обработки информации, осуществляется прямое государственное регулирование биржевых операций, нарастают тенденции интернационализации биржевых сделок.

В будущем  необходимо повысить уровень организации  фондовых бирж, создать прекрасно действующую систему защиты инвесторов от мошенничества, усовершенствовать государственное регулирование фондовой биржи, расширить связи с фондовыми биржами развитых стран.

Только  при решении этих проблем российский фондовый рынок может стать тем, чем он является во всем цивилизованном мире, - инструментом для перелива капитала из финансовой сферы в промышленную.

 

Список  литературы.

 

1. Буренин А.И. Фьючерские, форвардные и опционные рынки. – М.: Научно-техническое общество им. Академика С.И. Вавилова, 2003.
2. Вебер М. Биржа и ее значение/ пер. с нем. – С-П, 2004.
3. Дегтярева В.И., Кандинская О.А. Биржевое дело. – М.: Юнити, 2003.
4. Лизунов П.В. Санкт- Петербургская биржа и российский рынок ценных бумаг (1703-1917 гг.) – СПб.: Русско-Балтийский информационный центр «Блиц», 2004.
5. Матросов С.В. Европейский фондовый рынок. – М.: Элит-. 2001.
6. Павлов С.В. Фондовая биржа и ее роль в экономике современного капитализма. – М.: Финансы и статистика, 2005.
7. Роде Э. Банки, биржи, валюты современного капитализма/пер. с нем. – М.: Финансы и статистика, 2003.
8. Рубцов Б.Б. Мировые рынки ценных бумаг. – М.: Экзамен, 2002.
9. Сафонова Т.Ю. Биржевая торговля производными инструментами. – М.: Дело, 2000.
10. Таранков В.И. Ценные бумаги Государства Российского. Очерки истории. – М. 2004
11. Четыркин Е.м. Облигации: теория и таблицы доходности. – М.: Дело, 2005.
12. Хвостик Е. Фондовые биржи ищут партнеров. «Коммерсант». №97. 01.06.2006.

 

 

 

 

 

 

¹ Сайт Немецкой биржи www.exchange.de.

² Таранков В.И. Ценные бумаги Государства Российского. Очерки истории. – М. 2004 –с. 384

³ Маркс К., Энгельс Ф. Соч. – 2-е изд. – Т.25, ч.2. – С. 990.

⁴ Павлов С.В. Фондовая биржа и ее роль в экономике современного капитализма. – М.: Финансы и статистика, 2005. – С.484

⁵ Роде Э. Банки, биржи, валюты современного капитализма/пер. с нем. – М.: Финансы и статистика, 2003 – С. 675.

⁶ ФЗ №48-ФЗ «О переводном и простом векселе», от 11 марта 2002года.

⁷ Буренин А.И. Фьючерские, форвардные и опционные рынки. – М.: Научно-техническое общество им. Академика С.И. Вавилова, 2003. – С. 467.

                                                                    

                                                                                                                                                                                           

⁸ Хвостик Е. Фондовые биржи ищут партнеров. «Коммерсант». №97. 01.06.2006.

⁹ Сайт ОАО «Российская Торговая Система».

¹⁰ Рынок ценных бумаг/ Под. Ред. Е.Ф. Жукова. – М.: Юнити, 2002. – С.288.