Фондовые биржы

Министерство образования и  науки Российской Федерации

 

Государственное образовательное  учреждение высшего     профессионального  образования

 

"САНКТ-ПЕТЕРБУРГСКИЙ  ГОСУДАРСТВЕННЫЙ 

УНИВЕРСИТЕТ ТЕХНОЛОГИИ И ДИЗАЙНА"

 

Северо-Западный профессионально-педагогический институт

 

Кафедра экономической теории

 

 

 

 

КУРСОВАЯ  РАБОТА

 

по дисциплине «Экономическая теория»  на тему:

«Фондовые  биржи»

 

 

 

 

 

                                                 

 

   Выполнил: Марков О.И.

                                                     Гр. 2-ВД-21

 

   Преподаватель: доц.

                                                       Баканова Е.С.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Санкт-Петербург

 

                                                 2011

 

 

Содержание

 

 

 

1. 1.Введение…………………………………………………………..1

2.История  возникновения и развития……………………………..2

3.Фондовые  биржи: сущность и функции………………………...8

3.1. Классические  виды ценных бумаг……………………..12

• Акции……………………………………………12
• Облигации………………………………………13
• Сберегательные сертификаты…………………15
• Векселя………………………………………….16
• Деривативы……………………………………..19

 

3.2.Типы  фондовых бирж в развитых странах  и тенденции     развития мировых торговых систем………………….20

 

2. 4.Фондовый рынок России……………………………………….....23

4.1.Организатор  торговли ценными бумагами –  Российская    Торговая Система………………………………………27

4.2. Виды  ценных бумаг  в России…………………………...27

5.Заключение…………………………………………………………28

6. Список литературы………………………………………………..30

 

 

 

 

 

 

Введение.

В мировой  практике в зависимости от вида биржевого  товара принято выделять товарные, фондовые, валютные биржи.

Создание  акционерных обществ, рост выпуска  предприятиями акций, использование  государством ценных бумаг для долгосрочного  инвестирования и финансирования государственных  программ и долга приводят к появлению  интенсивно расширяющего ранка ценных бумаг. По мере формирования рынка ценных бумаг возникает необходимость в учреждении специальных органов, в основные функции которых включают организацию торгов, контроль и регулирование оборота ценных бумаг и движения имущества и др. Такими органами являются фондовые биржи.

Фондовая  биржа – это организация, обеспечивающая обращение ценных бумаг. Ценными  бумагами являются акции, облигации  и т.п.

Предшественниками фондовых бирж выступали специализированные средневековые ярмарки, на которых  торговли векселями и монетами разных стран - Венеции, Флоренции, Генуи и других. Со временем появились и биржи как специализированные постоянно действующие рынки для торговли определенного рода товарами, в число которых входят ценные бумаги (поначалу это были вексель и долговые бумаги государства).

Термин  «биржа» имеет несколько версий своего происхождения. Этимологически термин «биржа» происходит от греческого слова byrza (что в переводе означает сумка, кошелек), немецкого borse и голландского burse. Одна из версий приписывает появление этого термина конкретной личности. Согласно ей в бельгийском городе Брюгге, который находился на пересечении многих европейских торговых путей и поэтому именовался «маклером христианских народов», была особая площадь, на которой собиралось для торгов купечество. Площадь носила название «де бурсе» (de burse) по имени крупной маклерской конторы господина Ван де Бурсе, владевшего здесь большим домом. На доме висел герб фирмы с изображением трех кожаных кошельков (мешков), которые на местном наречии именовались «the buerse». Владелец конторы предоставил свой дом для сбора купцов и, возможно, дал название этой форме торговли.

История возникновения и развития.

Первые  биржи возникли в торговых центрах  Европы в ХVI веке: 1531 год – Антверпен (Голландия),  1549 год – Лион, Тулуза (Франция), 1556 год – Лондон, однако, в силу ряда причин вскоре прекратили свое существование.

Самой старейшей фондовой биржей из существующих и поныне является Амстердамская  биржа. Годом ее создания считают  1611-й  год, когда торговые посредники приобрели для осуществления своих операций постоянное помещение. Амстердамская биржа вплоть до 1913 г. была универсально, в ее стенах осуществлялась торговля как различными товарами, так и ценными бумагами. Но именно здесь прошли «обкатку» все методы торговли ценными бумагами, существующие и поныне, - срочные сделки, в т.ч. сделки с премией (опционы), репортные и депортные операции ( операции репо), маржинальные сделки ( с использованием заемных средств) и т.п.

Сначала доступ на биржу был свободный, любой пришедший имел право заключить сделку с кем угодно. Любопытно, что на некоторых российских биржах, созданных в 90-е годы прошлого века, вход был открыт для всех желающих. Так, например, в период ваучерной приватизации 1992-1994 гг. любой человек мог прийти на Центральную российскую универсальную биржу, купить входной билет и вести торговлю приватизационными чеками.

На  Амстердамской бирже на протяжении длительного времени торговали  в основном облигациями правительства  Голландии, администрации Амстердама и некоторых других голландских городов. Что касается акций, то регулярные торги на протяжении длительного времени обеспечивали лишь акции Объединенной Ост-Индской компании – первой акционерной компании в Нидерландах, основанной в 1602г.

Второй акционерной компанией, чьи акции стали обращаться на Амстердамской бирже, стала Вест-Индская компания, Компания Южных морей, Банк Англии, правительства европейских государств.  В 1747г.  на Амстердамской бирже котировалось 44 вида ценных бумаг.

Первая специализированная фондовая биржа появилась на территории Англии. Вплоть до середины 19 в. основными видами ценных бумаг на Лондонской фондовой бирже являлись государственные облигации. Нужно иметь в виду, что в Англии длительное время – с 1720 г. до  середины 19в. – существовало законодательное ограничение на создание акционерных обществ. Связано оно было со следующими обстоятельствами.

Преимущества акционерной  формы собственности, продемонстрированные ост-индскими компаниями, способствовали повальному увлечению созданием акционерных обществ в начале 18в. Своего апогея учредительная лихорадка достигла в 1920-х годах, когда возникла английская Компания Южных морей – South Sea Company (1711г.) и французская Миссисипская компания (1717г.), вскоре лопнувшие.

После краха Компании Южных морей в  Англии в 1720 г. был принят Закон о  пузырях (Bubble Act), согласно которому статус «ограниченной ответственности» (limited liability) можно было получить лишь только по специальному акту парламента.

С 1708 до 1826 г. только Банк Англии имел привилегию быть акционерным обществом (с ограниченной ответственностью), все остальные банки могли действовать как индивидуальные предприятия или товарищества. Эти запреты, естественно, препятствовали появлению на рынке ценных бумаг акций. Окончательно они были отменены лишь в начале второй половины 19в.

В 1771 г. открылась  Венская биржа. К концу 19в. она  превратилась в один из крупнейших финансовых центров мира.

Во Франции предшественниками  современных специалистов по ценным бумагам были средневековые менялы. Еще в 1304 г. король Филипп IV Красивый специальным указом ввел профессию менялы (courratier de change). Позже это название сократилось до courtier. С 1639 г. эти специалисты стали именоваться агентами по обмену (agents de change). В 1540 г. в Лионе возникла биржа, но просуществовала она недолго.

В 1724 г. в Париже для совершения сделок между  торговыми посредниками было построено  специальное здание, получившее название «биржа» (bourse).В его стенах совершали сделки и агенты по обмену. Впрочем, с современными принципами биржевой торговли их деятельность имела мало общего. Отсутствовал механизм гласного объявления цен, не была установлена и процедура биржевой торговли. Лишь в 1777 г. для агентов по обмену была выделена специальная площадка для торговли ценными бумагами и введено правило открытого объявления цены.

Через несколько лет после революции, в 1793 г., биржа была закрыта и вновь  открыта в 1801 г. при Наполеоне. Император  предоставил биржевым посредникам (agents de change) монополию на биржевые операции, но лишь права действовать в форме компании с ограниченной ответственностью.                                                                                                                                                                                                                                                                                                                 

 

В том  же 1801 г. Наполеон издал указ о строительстве  специального здания  Парижской  биржи, которое было завершено в 1826 г.

Основными ценными бумагами, с которыми работали агенты по обмену  в 18 в., были векселя, акции и облигации в обращении  находилось очень мало. Однако уже  к 1840 г. на Парижской бирже имели  котировку примерно 130 долговых и  долевых ценных бумаг.

Аналогичную эволюцию перетерпели фондовые биржи  на американском континенте. Первая фондовая биржа в Америке была образована в 1791 г. в Филадельфии. Годом позже, в мае 1792 г., 24 нью-йоркерских брокера, работавших с финансовыми инструментами  и заключавшие сделки, как и их лондонские коллеги, в кофейнях в южной части Манхэттена (самая известная – кофейня Тонтин), собрались под большим платаном на Уолл-стрит и подписали соглашение о торговле ценными бумагами (Buttonwood Agreement). Два основных положения этого соглашения – заключать сделки только между собой, т.е. между членами фондовой биржи, и фиксированный размер комиссионных. Последнее положение было отменено лишь в 1975 г. годом рождения Нью-Йоркской фондовой биржи считается 1792-й, хотя это название появилось лишь в 1863 г.

Как и  в Лондоне, первые десятилетия основными  объектами торговли на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE) были долговые обязательства государств. Лишь после гражданской войны Севера и Юга на первое место вышли акции.

Пожалуй, ни одно другое учреждение не привлекало к себе столько внимания ученых, журналистов и писателей, как NYSE. Это связано с той огромной ролью, которую она сыграла во второй половине 19 – начале 20в. в развитии американского капитализма. Именно здесь создавались империи финансовых магнатов прошлого – Вандербильта,  Моргана, Гарримана, Рокфеллера – монополии, часть которых существует и поныне.

При том  что биржа позволила сколотить  фантастические состояния отдельным  личностям, она выполняла также  важнейшую макроэкономическую роль, являясь одним из ключевых элементов инвестиционного механизма. Создание железнодорожной сети в США в 19в., например, неразрывно связано с NYSE.

Первые  упоминания о торговле ценными бумагами (векселями) на территории современной  Германии встречаются в конце 16в. В 1585 г. франкфуртские купцы договорились об использовании фиксированных курсов обмена различных денежных единиц. Это событие и считается датой

рождения  Франкфуртской фондовой биржи. Первое здание биржи во Франкфуре было построено в 1694 г. Однако вплоть до конца 18в. здесь торговали исключительно монетами и векселями. Лишь в самом конце 18в. начинается торговля облигациями, носящая эпизодический характер. Первая котировка акции датирована 1820 г., однако в целом в 19в. Франкфуртская биржа оставалась центром торговли исключительно облигациями. В 1808 г. Франкфуртская биржа превратилась из частного объединения коммерсантов в публичное учреждение, перейдя в подчинение Торговой палаты.

После объединения Германии в 1871 г. центральную роль на фондовом рынке начала играть Берлинская биржа. Именно она стала центром торговли периода грюндерства, когда только в Пруссии за 1870-1874 гг. возникло 857 акционерных обществ¹. А всего к концу века в стране действовало уже 29 бирж.

Первая  фондовая биржа на территории Австралии – Сиднейская – была основана в Новом Уэльсе в 1871 г. Вскоре биржи появились во всех остальных австралийских колониях.

Всего через 10 лет после «революции мэйдзи», в 1878 г., открылась первая фондовая биржа  Японии – Токийская фондовая биржа.

В России первая биржа была создана в 1703 г. в Санкт-Петербурге по инициативе Петра 1. Это была товарная биржа, служившая  местом встречи иностранных и  отечественных купцов.  Сделки с  ценными бумагами (векселями и  государственными облигациями) начали осуществляться с начала 19в. Полноценная биржа была построена в Санкт-Петербурге в 1805 – 1815 гг., и она оставалась крупнейшей в Российской империи. А всего к 1914 г. на территории России действовало более 100 бирж.²

Во  многих странах в начале 20в. биржа играла исключительно важную роль в процессе накопления капитала. Как отмечают Р.Раджан и Л.Зингалез, в 1913 г. за счет эмиссии акций компаний, имевших котировку на биржах, было профинансировано 38% инвестиций в Голландии, 23% - в Бельгии, 17% - в России, 14% - в Великобритании и Франции, 8% - в Японии и Швеции, 7% - в Италии и Германии, 4% - в США.

На  особую роль фондовой биржи обращал  внимание в конце 19в. Ф.Энгельс, который  отметил, что «биржа становится самой  выдающейся представительницей капиталистического производства».³

В августе 1914 г. в связи с началом Первой мировой войны почти все европейские  и американские фондовые биржи временно прекратили работу. Лишь Берлинская биржа  оставалась закрытой вплоть до конца  войны.

В 1920-е  годы на фондовых рынках большинства стран наступил период подъема, сопровождавшийся беспрецедентной биржевой активностью и спекуляцией. Эпицентром этого подъема стали США ,где рынок за период 1921-1929 гг. вырос почти на 400%, Франция и Бельгия – более чем на 400%, Польша – на 380%. Больше всего вырос рынок в Германии – более чем на 1000%, однако здесь рост носил больше номинальный характер и в значительной степени был связан с инфляционным фактором.

1920-е  годы в Америке – период  появления новых товаров массового  спроса: автомобилей, холодильников, радиоприемников, пылесосов и т.п., производившихся в основном крупнейшими корпорациями, которые имели листинг на Нью-Йоркской фондовой бирже.

В 1928-1929 гг. спекулятивная лихорадка в  США усилилась. Индекс Dow-Jones (DJIA) повысился со 191 пункта в начале 1928 г. да 300 в декабре 1928 г. и 381 в сентябре 1929 г. В ожидании дальнейшего роста прибыли и дивидендов коэффициент «цена/ прибыль» возрос с обычных 10-12 до 20 и выше для наиболее популярных акций.