Денежно-кредитное регулирование в Республике Беларусь

   ГЛАВА 2

   СОВРЕМЕННОЕ СОСТОЯНИЕ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОГО РЕГУЛИРОВАНИЯ В  РЕСПУБЛИКЕ БЕЛАРУСЬ

   2.1 Анализ регулирования  процентной политики  Национального банка  Республики Беларусь

   Принципиальной  задачей процентной политики остается восстановление позитивной динамики роста  депозитов в белорусских рублях, что выступает необходимым условием для обеспечения устойчивости банковских ресурсов, требуемых для должной  финансовой поддержки реального  сектора экономики государства,  укрепления доверия к банковской системе и национальной валюте. Решение  этой задачи по мере снижения инфляции в экономике позволит в дальнейшем снижать стоимость кредитов.

   Процентная  политика  в 2007-2009 годах   имела  целью поддержать реальные ставки по депозитам и кредитам на положительном  уровне. Эта цель достигнута. Во взаимодействии с курсовой политикой процентная политика обеспечила стабильную работу финансовой системы, содействовала  росту сбережений в национальной валюте. В целях снижения инфляционного  и девальвационного давления, поддержания  стабильности обменного курса белорусского рубля, стимулирования привлечения  вкладов физических и юридических  лиц в банки.[11,С.5-12]

   В условиях сохраняющейся неблагоприятной внешнеэкономической ситуации процентная политика была направлена на поддержание реальных ставок на положительном уровне, способствующем обеспечению стабильности финансовой системы, платежного баланса и экономической ситуации в целом.

   В условиях сохраняющейся неблагоприятной внешнеэкономической ситуации процентная политика была направлена на поддержание реальных ставок на положительном уровне, способствующем обеспечению стабильности финансовой системы, платежного баланса и экономической ситуации в целом.

   Объявленная ставка рефинансирования  была повышена с 1 февраля 2007г. с 10 до 11% годовых с целью упреждающей нейтрализации инфляционных ожиданий, вызванных внешним ценовым шоком, однако к концу года снова стала 10%.

   Реальная  ставка рефинансирования НБ  в  течение 2008 года находилась в зоне отрицательных  значений, и по итогам года ее номинальный  уровень составил 12% годовых, а с 8  января 2009 г. увеличилась с 12 до 14% годовых.

   С 1 декабря 2009 г. снизилась на 0,5 процентного  пункта ставки рефинансирования до 13,5 процента годовых (постановление от 20.11.2009 № 187). Основанием для снижения послужили устойчивое снижение уровня инфляции, рост депозитов населения, стабильная ситуация на внутреннем валютном рынке и ряд других позитивных тенденций в экономике страны. Этому способствовала и проводимая процентная и курсовая политика. Наряду с другими монетарными инструментами она положительно повлияла на повышение привлекательности рублевых сбережений граждан и сохранение доверия населения к национальной валюте.

   В целом проследив динамику ставки рефинансирования за 2007-2009 года [Приложение А], можно сделать вывод что ставка возросла с начала 2007 года до конца 2009 на 2,5 процентных пункта в целях снижения инфляционного и девальвационного давления, обеспечения стабильности обменного курса белорусского рубля и дальнейшего стимулирования привлечения вкладов населения и организаций в банки. На  данный момент (май 2010) ставка рефинансирования составляет 12%.

   Уровень ставки по однодневным межбанковским  кредитам в белорусских рублях в  апреле 2008 г. по сравнению с декабрем 2007 г. снизился и составил  9,1 процента годовых (в декабре 2007 г. — 10,6 процента годовых) что обусловлено ростом ликвидности банковской системы.[Приложение Б]

   С учетом ситуации с ликвидностью банковского  сектора и уровня ставок Национального  банка по аукционным операциям на открытом рынке процентная ставка на однодневном рублевом межбанковском рынке в ноябре 2009 г. сформировалась на уровне 19,8 процента годовых (в октябре — 21,2 процента годовых), что стимулировало банки повышать эффективность использования собственных ресурсов, а также привлекать денежные средства населения, белорусских предприятий и нерезидентов. [Приложение В]

   Для поддержания финансовой стабильности в  ноябре 2008 г. на 3 процентных пункта (с 17 до 20 процентов годовых - по кредиту  овернайт и СВОП овернайт, с 5 до 8 процентов  годовых -по депозиту овернайт) повышены процентные ставки по постоянно доступным  операциям регулирования ликвидности.

   Исходя  из необходимости повышения устойчивости ситуации на денежном и валютном рынках, с 17 июня 2009 г. процентные ставки по кредиту овернайт и сделкам СВОП овернайт были увеличены на 2 процентных пункта — до 22 процентов годовых, по депозитам — до 10 процентов годовых. Но с учетом стабилизации ситуации на денежных рынках и в связи со снижением инфляционных процессов процентные ставки по операциям Национального банка с 1 декабря 2009 г. были снижены на 0,5 процентного пункта.

   В целом поддержка ликвидности  банков осуществлялась преимущественно  посредством операций на аукционной основе. Удельный вес (по остатку задолженности) аукционных операций в общем объеме операций поддержки ликвидности  в течение указанного периода составлял 57,4 процента(за 2008 год – 58,6 процентов).

   Ставки  депозитного рынка:

   Средняя процентная ставка по новым срочным  и условным рублевым депозитам за 2008 год составила 11,6 процента годовых  и увеличилась по сравнению с  уровнем 2007 года на 0,7 процентного пункта. Ее рост связан с повышением на 1,1 процентного  пункта (до 13,6 процента годовых) ставки по депозитам физических лиц и  на 1,1 процентного пункта (до 11,3 процента годовых) ставки по депозитам юридических  лиц. Такое изменение ставок по депозитам  в основном обусловлено увеличением  ставки рефинансирования. [Приложение Г]

   В ноябре 2009 г. ставка по новым срочным  депозитам в рублях сложилась  на уровне 18,4 процента годовых, увеличившись по сравнению с январем на 1,7 процентного  пункта. В реальном выражении (с учетом изменения уровня цен) ставка по вновь  при-влеченным срочным рублевым депозитам в январе — ноябре 2009 г. составила 8,7 процента годовых . [Приложение Д]

   Рост  ставок по вновь привлеченным рублевым депозитам связан прежде всего с  необходимостью обеспечения привлекательных  условий сбережений, способствующих притоку средств организаций  и населения в банковский сектор и тем самым поддержанию ресурсной  базы банков для финансовой поддержки  реального сектора экономики.

   Так, средняя процентная ставка по вновь привлеченным срочным депозитам в национальной валюте, по предварительным данным, в марте 2009 г. сложилась на уровне 18,8% годовых, что на 3,6 процентного пункта выше по сравнению с декабрем 2008 г. (15,2% годовых). [11,С.5-12]

   Наряду  с увеличением процентных ставок в белорусских рублях в целях повышения привлекательности рублевых депозитов были приняты меры по снижению процентных ставок по депозитам в иностранной валюте. В ноябре 2009 г. ставка по новым срочным депозитам в иностранной валюте составила 7,6 процента годовых против 10,7 про-цента годовых в январе 2009 г. Данное снижение в значительной мере обусловлено уменьшением ставки по депозитам населения с 11,8 процента годовых в январе 2009 г. до 8,1 процента годовых в ноябре 2009 г. Процентная ставка по новым срочным депозитам в СКВ в 2008 году составила 7 процентов годовых и по сравнению с уровнем 2007 года выросла на 0,4 процентного пункта.

   Ставки  кредитного рынка:

   Средняя процентная ставка по новым кредитам банков в белорусских рублях в  декабре 2008г. сложилась на уровне 19,6% годовых, увеличившись на 4,4% по сравнению  с декабрем 2007г.В августе  2009г. в условиях роста ставок по депозитам, сложилась на уровне 21,3% годовых.

   Ставка  по вновь выданным кредитам за 2008г. составила 0,35 процента годовых, что  ниже соответствующего показателя за 2007 год. В результате предпринятых банками  шагов по удешевлению  кредитных  ресурсов, начиная с апреля 2009 г. происходило плавное снижение процентных ставок по вновь выданным рублевым кредитам.

   В целом уровень процентных ставок на денежном рынке формировался под воздействием внешних и внутренних условий, а также необходимости решения задач финансовой, валютной и общеэкономической стабильности.[Приложение Е]

   2.2 Анализ регулирования  объема денежной  массы в Республике  Беларусь

   Активная  рублевая денежная масса  М1 за 2008 год увеличилась на 22,6% ( на 1,98 трлн руб.). В ее составе наличные деньги в обороте и переводные депозиты юридических лиц  за 2008 год увеличились на 15,4 % ( на 0,51 трлн руб.) и 32,8 % ( на 1,22 трлн руб.) соответственно, а переводных депозитов физических лиц – на 14,6 % ( на 0,25 трлн руб.).[6,C.45]

   Активная  рублевая денежная масса (денежный агрегат М1) за январь — ноябрь 2009 г. снизилась на 11,2 процента, или на 1,2 трлн рублей [Приложение Ж]. В ее составе наличные деньги в обороте сократились на 6,1 процента (на 0,23 трлн рублей), а переводные депозиты физических лиц увеличились на 5 процентов (на 98,4 млрд рублей). Динамика наличных денег в обороте и переводных депозитов физических лиц в январе — ноябре 2009 г. находилась в значительной степени под воздействием увеличения в начале года чистого спроса населения на иностранную валюту, а также замедления темпов роста денежных доходов населения. Следует отметить, что в апреле — ноябре наблюдался рост указанных составляющих активной рублевой денежной массы. Так, наличные деньги в обороте возросли за апрель — ноябрь 2009 г. на 16,4 процента, а переводные депозиты физических лиц увеличились на 33,3 процента, что свидетельствует о сокращении спроса на валюту со стороны населения и финансовой стабилизации в целом. [8, C.8]

   Рублевая  денежная масса М2* за 2007 год увеличилась на 29,2%.В 2008 году за январь-сентябрь денежная масса М2 в национальном определении увеличилась на 23,5%, существенно превысив темпы прироста за аналогичный период 2007г. в размере 9,9%,  по итогам года  ее  прирост составил 26,1 против 27,7% за предыдущий год. Это произошло в результате производственной, инвестиционной и финансовой деятельности организаций, а также изменения баланса денежных доходов, расходов и сбережений населения. В реальном выражении ( с учетом индекса потребительских цен) объем рублевой денежной массы увеличился к уровню начала 2008 года на 11,3% ( за аналогичный период предыдущего года -  на 13,9%). Структура рублевой денежной массы М2 за 2008г. улучшилась благодаря увеличению доли срочных и условных депозитов до 44,4%.Прирост рублевой денежной массы с начала 2008 года сложился за счет увеличения наличных денег в обороте, переводных депозитов, срочных и условных депозитов.

   Рублевая  денежная масса  с начала 2009 года снизилась на 5,7 процента (на 1,17 трлн. рублей) и на 1 декабря сформировалась в объеме 19,37 трлн рублей [Приложение З].Уменьшение рублевой денежной массы произошло в большей степени в начале 2009 года, что в основном было обусловлено сезонным фактором, снижением темпов реализации товаров и услуг на внутреннем и внешнем рынках, динамикой запасов готовой продукции и сальдо внешней торговли.

   Вместе  с тем скорость обращения денежного  агрегата M2* в среднегодовом исчислении с 1 декабря 2008 г. по 1 декабря 2009 г. увеличилась на 7,8 процента, до 7,6 оборота.

   Широкая денежная масса  М3 на 1 декабря 2009 г. составила 36,02 трлн. рублей и за январь — ноябрь 2009 г. увеличилась на 16,4 процента, или на 5,06 трлн рублей (за 2008 год увеличилась на 26,3 процента,за 2007 год - на 40 процентов). Скорость обращения широкой денежной массы в среднегодовом исчислении с 1 декабря 2008 г. по 1 декабря 2009 г. снизилась на 13,8 процента (до 4,1 оборота).За 2008 год уменьшилась на 7,3 процента (до 4,7 оборота) против ее снижения на 5,4 процента за 2007 год (до 5,1 оборота). [Приложение И]

   Прирост рублевой денежной базы за 2008 год составил 0,39 трлн рублей (5,7 процента) и сложился главным образом в результате осуществления Национальным банком и Правительством следующих операций:

   увеличения  на 2,23 трлн рублей требований Национального банка к экономике;

   роста объема ценных бумаг Правительства  в портфеле Национального банка на 46,8 млрд рублей;

   увеличения  средств Правительства (включая  средства бюджетных организаций) на счетах в Национальном банке на 1,34 трлн. рублей;

   чистой  продажи Национальным банком иностранной  валюты и драгоценных металлов на внутреннем рынке на 351,2 млрд. рублей;

   Рублевая  денежная база за январь — ноябрь 2009 г. под воздействием операций Национального банка и Правительства, обусловленных прежде всего ситуацией на валютном рынке и в банковском секторе, снизилась на 2,5 процента (на 0,18 трлн рублей) и на 1 декабря 2009 г. составила 7,08 трлн рублей.

   Международные резервные активы в национальном определении

   В результате ухудшения состояния  внешней торговли и повышения  спроса на иностранную валюту  международные  резервные активы РБ в национальном определении на 1 января 2009 г.  составили 3 662,2 млн долл. США, сократившись с начала 2008 года на 26,8 % (на 1 121,1 млн долл. США), хотя за 2007 год золотовалютные резервы увеличились в 2,9 раза и составили на 1.01.2008 4992,7 млн долл. США.

   Однако  1 апреля 2009 г. составили 4439,1 млн долл. США, увеличившись за I квартал на 776,9 млн долл. США (21,2%), в последующие месяцы было незначительное снижение, но к 1 декабря 2009 г. резервные активы увеличились по сравнению с апрелем  на 495 тыс. и составили 4934,1 млн. долл.Тенденция увеличения  свидетельствует об улучшении состояния внешней торговли и колебаниях  спроса на иностранную валюту.[Приложение  К]