Виды ценных бумаг и финансовых инструментов применяемые в практике коммерческих банков

     Таким образом, на основе проведенного анализа можно констатировать, что структурные сдвиги в портфеле ценных бумаг российских банков вызваны: снижением доходности государственных ценных бумаг; развитием рынков муниципальных облигаций; ликвидацией проблемы дефицита денег в экономике; бурным развитием рынка акций российских предприятий; возникшим интересом банков к участию в управлении прочими финансово-кредитными институтами. 

     2.3. Основные виды сделок с ценными бумагами используемые в деятельности коммерческих банков 

     Коммерческие банки являются наиболее активными участниками рынка ценных бумаг, которые могут осуществлять широкий круг профессиональных и непрофессиональных операций.

     Операции с ценными бумагами имеют большое значение для коммерческих банков. На 01.01.2010 г. средневзвешенная доля ценных бумаг в чистых активах 100 крупнейших банков, действующих в России, составила более 33% [27].

     Выделение операции в качестве отдельного вида с практической точки зрения имеет смысл при наличии особенностей в принятии решения и техническом обеспечении.

     В зависимости от вида ценных бумаг  различают операции с эмиссионными и неэмиссионными ценными бумагами. К эмиссионным ценным бумагам относятся фондовые ценности, размещение которых производится выпусками, в рамках которых все ценные бумаги обладают одинаковыми характеристиками и объемом прав. Акции и облигации являются эмиссионными ценными бумагами, так как для их эмиссии требуется регистрация выпуска. К неэмиссионным ценным бумагам относятся векселя, депозитарные и сберегательные сертификаты, производные ценные бумаги [2, ст.2].

     Другим  признаком классификации является характер операций. Операции с ценными  бумагами могут осуществляться банком, как за свой счет, так и за счет и по поручению клиентов.

     Если  операции с ценными бумагами осуществляются за счет банка и направлены на формирование ресурсов банка, то это пассивные операции. К ним относятся: выпуск собственных и привилегированных акций, облигаций, векселей и сертификатов, переучет векселей и получение кредитов под залог ценных бумаг в Центральном банке. При этом особую роль играет выпуск акций, в результате которого увеличивается уставный капитал.

     Операции  банка с ценными бумагами, связанные с размещением его средств, которые осуществляются банком от своего имени и за свой счет, называются активными. В их число входят инвестиции в ценные бумаги, учет векселей, кредитование под залог ценных бумаг и кредитование ценными бумагами.

     Операции, осуществляемые по поручению и за счет клиента, относятся к комиссионно-посредническим. Они включают брокерские, консультационные, трастовые, депозитарные и трансфер-агентские операции, операции по выдаче гарантий, так же инкассирование и домициляцию.

     Банком выполняются операции не только для своих нужд, но и по поручению клиентов. В основе рассматриваемого деления лежит тип обслуживаемой клиентуры. Часть операций, совершаемая для нужд самого банка, относится к собственным. Другая часть направлена на удовлетворение потребностей клиентов. Клиентами банков по операциям с ценными бумагами могут являться как физические, так и юридические лица, резиденты и нерезиденты, эмитенты, инвесторы и посредники. В зависимости от категории, к которой принадлежит клиент, меняются его цели, круг необходимых для него операций, особенности их осуществления (налогообложение, специфические ограничения и т.д.).

     Необходимо  подчеркнуть, что операции с ценными  бумагами по-разному соотносятся  с другими видами банковской деятельности. Характер участия в формировании конечного результата деятельности банка определяет деление на основные и вспомогательные операции. Если доходы банка в рассматриваемом виде деятельности главным образом зависят от качества его осуществления на рынке ценных бумаг, то его можно отнести к основным. Существует группа операций, проводимых не на фондовом рынке, но требующих использование его возможностей. Операции с ценными бумагами, обслуживающие другие направления деятельности банка (кредитование ценными бумагами, кредитование на покупку ценных бумаг, кредитование под залог ценных бумаг, страхование рисков с помощью ценных бумаг (хеджирование), секьюритизацию и т.д.) назовем вспомогательными [15, с. 114].

     Банки могут осуществлять в зависимости  от срока исполнения кассовые и срочные сделки. Еще сделка подлежит исполнению немедленно или по истечению одного - трех дней, то она является кассовой. В противном случае - срочной. Выбор между кассовой и срочной сделкой обычно осуществляется на основе целей операции.

     Операции с ценными бумагами могут осуществляться как в национальной валюте, так и в иностранной. В последнем случае имеются определенные особенности совершения операций, связанные с порядком ведения операций в иностранной валюте и национальными ограничениями в этой сфере. При этом необходим учет изменений курса валюты операции.

     Операции  с ценными бумагами вне зависимости  от их валюты по страновой принадлежности можно подразделить на совершаемые на отечественном рынке и на зарубежном.

     Таким образом, на фондовом рынке наблюдается значительное разнообразие операций с ценными бумагами. Некоторые из показанных выше операций осуществляются практически каждым банком, другие - присущи только крупным и специализированным банкам. Классификация операций позволяет взглянуть на деятельность банка на рынке ценных бумаг под разными ракурсами, выявить ключевые моменты и направления в их деятельности. Это даст возможность оптимизировать организационную структуру подразделений банка с учетом информационных потоков, отыскать способы стимулирования эффективности работы на основе центров прибыли, более качественно ставить цели и задачи на рынке ценных бумаг. 

     3. ТЕКУЩЕЕ СОСТОЯНИЕ  РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ  И ПЕРСПЕКТИВЫ  РАЗВИТИЯ

      3.1. Современное состояние  рынка ценных бумаг 

     Э.Г. Исмайлов пишет о том, что в последние десятилетия мировая экономика характеризуется новым этапом развития - глобализацией. Этот процесс носит всеохватный характер, затрагиваются все стороны общественной жизни - политика, экономика, наука, культура, мораль, этика. Наиболее ярко глобализация проявляется в экономике и особенно в валютно-финансовой сфере. Одним из наиболее динамичных сегментов, чье бурное развитие совпало с переходом мировой экономики в стадию глобализации, стал рынок ценных бумаг [10, с. 230].

    Динамика инвестиций в основной капитал представлена на рисунке 2.

     Рис. 2. Индекс физического объема инвестиций в основной капитал в России

     Таким образом, в Российской Федерации  по итогам 2010 года объем накопленных  инвестиций в основной капитал составил 9 151,4 млрд. рублей, при этом по сравнению с 2009 годом, по данным Росстата, данный показатель вырос на 6,0% (но это был «отскок» по сравнению с низкой базой 2009 года, когда падение инвестиций составило 15,7%. В условиях кризиса инвестиции падали сильнее, чем ВВП). По отношению к ВВП объем инвестиций составил около 21%.

     В 2010 году в Российской Федерации объем  инвестиций в основной капитал (без  субъектов малого предпринимательства  и объема инвестиций, не наблюдаемых  прямыми статистическими методами) составил 6 413,7 млрд. рублей или 70% всех инвестиций в основной капитал.

    Анализ  видовой структуры российских инвестиций  показывает, что основная доля (более 50%) приходится на строительство зданий и сооружений (кроме жилых), а около 30% - на машины, оборудование нового, производственного инструмента и инвентаря. Доля инвестиций в жилище незначительна. В структуре источников финансирования инвестиций в основной капитал крупных и средних предприятий и организаций Российской Федерации в 2010 году на долю привлеченных средств приходилось 58,8%, что на 4,1 процентных пункта меньше 2009 года (рис 3).

    Российская  Федерация в 2009 году

    Рис. 3. Структура источников финансирования  инвестиций в основной капитал крупных  и средних предприятий и организаций  в Российской Федерации

    Изменение структуры привлеченных источников финансирования произошло в основном за счет снижения доли кредитов банков на 12,6 процентных пункта (в Российской Федерации на 1,6 п.п.). Одна из предполагаемых причин это то, что величина процента за кредит по-прежнему продолжает превышать среднюю рентабельность производства, что затрудняет возможность использования заемных средств. В то же время произошел рост прочих средств на 15,5 процентных пункта (в Российской Федерации на 1,8 п.п.) за счет средств вышестоящих организаций. Необходимо отметить, что доля бюджетных средств снизилась с 20,5 до 19,7%. Удельный вес собственных средств предприятий и организаций, направленных на инвестиционные цели, составил 37,5% (в 2009 году - 36%), их объем обеспечивался в основном за счет прибыли (36,0%) и амортизационных отчислений (50,4%) [10, с. 230].

    Структура инвестиций в основной капитал по источникам финансирования по субъектам  Российской Федерации за 2010 год представлена в таблице 2.

Таблица 2.      

Структура инвестиций в основной капитал по источникам финансирования по субъектам Приволжского федерального округа

Российской  Федерации  в 2010 году

в % к  общему объему инвестиций в основной капитал

    На  негосударственный сектор экономики  в 2010 году приходилось более 76,5% общего объема инвестиций в российскую экономик.

     Преобладание  на рынке государственных ценных бумаг малейших изменений в объеме этого финансового инструмента влияют на весь рынок [19, с. 336].

     В 2010 году продолжилась тенденция роста  корпоративного рынка, при этом в  основном за счет увеличения эмиссии  облигаций. В 2010 г. на внутреннем рынке корпоративных облигаций сохранялась высокая эмиссионная активность компаний. Основной объем первичных размещений корпоративных облигаций по-прежнему совершался на ФБ ММВБ. В 2010 г. на ФБ ММВБ был размещен 191 выпуск и доразмещено 3 выпуска корпоративных облигаций суммарным объемом 854,7 млрд. руб. по номиналу (в 2009 г. - 1 54 новых выпуска и 1 доразмещение суммарным объемом 908,3 млрд. руб.). На других биржевых площадках размещений корпоративных облигаций не зафиксировано. На внебиржевом рынке было размещено 16 новых выпусков рублевых корпоративных облигаций суммарным объемом эмиссии 20,7 млрд. руб.

     Рынок корпоративных облигаций сохранял привлекательность как источник средств для компаний реального сектора экономики, кредитных организаций и финансовых компаний.

     В результате исследований рынков становится ясно что, до финансового кризиса, население, в том числе физические и юридические лица для получения дополнительной прибыли (дивидендов) вкладывают средства не только в банки, но и в ценные бумаги и портфельные инвестиции хозяйствующих субъектов.

     Как и рынок недвижимости, фондовые биржи  тоже были вовлечены в эпицентр последнего мирового экономического кризиса. Существенные снижения стоимости акций де-факто  донесли финансовые трудности до всех уголков мира. Кризис пришел на биржи гораздо раньше, чем в реальную экономику. И рынки намного раньше окрепли [19, с. 336].

     Сдерживающим  фактором для активного развития корпоративного рынка является зачастую отсутствие полноценной информации местных компаний о преимуществах  рынка ценных бумаг, где по небольшим процентным ставкам молено приобрести свободные денежные средства. Кроме того, при принятии решения об эмиссии облигации компания должна быть готова к тому, что потенциальные инвесторы будут иметь возможность получить информацию об ее финансово-хозяйственных показателях. К сожалению, не все компании страны пока готовы к этому.

     Таким образом, в развитие фондового рынка особая надежда возлагается на принятие нового законодательства в этом области и об инвестиционных фондах. Развитие инвестиционных фондов в Российской Федерации приведет к институциональным изменениям на фондовом рынке страны и углублению рынка. Именно инвестиционные фонды способствуют выходу на рынок новых инструментов, что позволит расширить предложения на фондовом рынке. Создание инвестиционных фондов также способствует активизации деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг - брокеров, дилеров, реестродержателей и приведет условия по оказанию услуг в соответствие с требованиями рынка, то есть с увеличением объемов операций расходы на транзакции будут сокращаться.