Валютный рынок. Валютное регулирование в России

     2. Анализ валютного рынка России. 

     2.1. Анализ операций центрального  банка на валютном рынке 

     Чтобы проанализировать состояние валютного рынка России необходимо рассмотреть в динамике операции производимые центральным банком на валютном рынке.

     Для этого мы рассмотрим динамику некоторых  операций за 2008- 2009год. Рассмотрим динамику по валютным интервенциям Банка  России[9]

     В таблице 1 приведены данные по валютным интервенциям банка России начиная  с августа 2008 года и заканчивая апрелем 2010. 

     Таблица 1- Данные по валютным интервенциям банка  России

     Из  таблицы 1 видно, что начиная с  сентября 2008 года значительно возросли объемы плановых покупок как по евро, так и подоллару.

     Рассмотрим  динамику стоимости бивалютной корзины  за 2008-2009год

     Бивалютная  корзина — операционный ориентир курсовой политики Центрального Банка России, введенный 1 февраля 2005 г.[1] для определения реального курса рубля по отношению к основным валютам: доллару и евро. В момент введения бивалютная корзина складывалась из 0,1 евро и 0,9 доллара США. Текущие значения установлены 8 февраля 2007 года; бивалютная корзина состоит из 0,45 евро и 0,55 доллара США.

     Рассмотрим  динамику стоимости бивалютной корзины  

       

     Рисунок 1- динамика стоимости бивалютной корзины за 2008год 

     Из  рисунка 1 видно, что в начале 2008 года стоимость бивалютной корзины практически не изменялась и составляла около 29,6 руб. к концу года её стоимость довольно резко возросла и на 31.12.2008 уже составляла 34,8руб.

       

     Рисунок 2- динамика стоимости бивалютной корзины в 2009году 

     Исходя  из рисунка 2 можно сказать, что в первый месяц 2009года произошел резкий подъём стоимости бивалютной корзины, она выросла с 34,9 до 40 рублей. С марта по май стоимость значительно снизилась, за тем последовало не большое повышение, но к концу года стоимость вновь упала и на 31.12.2009 года она составила 36 рублей.

     В общем динамика за 2008-2009года стремилась к увеличению и с 1.01.2008 до 31.12.2009 года стоимость бивалютной корзины увеличилась  на 6,4рубля с 29,6 до 36 рублей.

     Так же необходимо оценить состояние золотовалютных резервов страны и сравнить его с состоянием в других странах.

     Если  рассмотреть соотношение золотовалютных резервов и объёма импорта, то  видно, что большинство стран G7, за исключением Италии и Японии, не способно покрыть свой импорт в течение трех месяцев за счет имеющихся объемов золотовалютных резервов. 
 
 
 

     Таблица 2- Соотношение золотовалютных резервов и объема импорта

 

     В России как и во всех развивающихся странах БРИК, напротив, достаточность резервов по этому параметру в несколько раз выше порогового значения

     Если  оценивать состояние золотовалютных резервов в сравнении с объемами долгов, то картина выглядит следующим образом.

Долговые  обязательства (государственные и  корпоративные) практически всех стран  БРИК (за исключением России), меньше их золотовалютного запаса. (см. таблицу 3). 

     Таблица 3. Соотношение золотовалютных резервов и долгов

     Продолжение таблицы 3

 

     В России долговые обязательства превышают золотовалютные резервы на 16 %.   Если сравнивать эту цифру с показателями стран G7,  то очевидно, что она значительно меньше в США объём долговых обязательств превышает золотовалютные резервы в 100 раз, а во Франции в 138 раз.

     И, наконец, сопоставление золотовалютных резервов и ВВП. Достаточность золотовалютных резервов по отношению к размеру ВВП для всех стран БРИК очевидна. (см. таблицу 4). 

Таблица 4. Соотношение золотовалютных резервов и ВВП

 

     В России размер золотовалютных резервов по отношению к ВВП составляет 32%.  Из развитых стран лишь Япония обладает достаточным резервом

     Золотовалютные  резервы, кроме того, являются еще и инструментом покрытия дефицита бюджета, наряду с такими инструментами, как дополнительные внешние и внутренние заимствования (которые лишь еще больше отягощают финансовое положение страны). Опять же, достаточный объем резервов позволяет пользоваться внешними заимствованиями на более выгодных условиях и более длительный срок (см. таблицу 5).

Таблица 5. Соотношение золотовалютных резервов и дефицита бюджета