Валютные операции КБ (на примере ОАО "Сбербанк России")

     Для экспортеров и импортеров валютный риск возникает в случаях, когда валютой цены является иностранная для них валюта. Экспортер несет убытки при понижении курса цены по отношению к его национальной валюте в период между заключением контракта и осуществлением платежа по нему. Для импортера убытки возникают при противоположном движении курса.

     В обоих случаях эквиваленты в  нерациональных валютах будут отличаться в невыгодную сторону от тех сумм, на которые экспортер и импортер рассчитывали в момент подписания контракта. Валютным риском подвержены должники и кредиторы, когда кредит или заем выражен в иностранной для них валюте, включая государственные организации и банки. Валютному риску подвергаются и официальные валютные резервы стран.

     Измерение и идентификация риска на сегодняшний  день является только первым шагом  управления рисками и контроля за ними в банковском секторе.

     Необходимо рассматривать управление рисками как логическую последовательность действий от постановки проблемы до её разрешения.

     Ключевые стадии процесса управления рисками в банковском секторе заключаются в следующем:

     1. Идентификация и измерение чувствительности  банка к риску. Руководство должно решить, какие факторы риска опасны для различных подразделений банка, а также как измерять величину и степень этих рисков.

     2. Обзор оперативной политики каждого из подразделений банка и повседневного воплощения этой политики в жизнь для определения того, адекватно ли она покрывает каждый из факторов риска. Руководство банка должно установить, необходимы ли изменения в повседневной деятельности или стратегических установок для борьбы с основными и наиболее серьезными факторами риска каждого из подразделений.

     3. Анализ результатов мероприятий  банка, проводимых в сфере управления  рисками, и вытекающих из них  изменений для краткосрочных  и долгосрочных планов банка. Руководство банка должно решить, соответствует ли реакция банка на различные факторы риска поставленным целям. Нужно ли изменить план для того, чтобы отразить новую ситуацию, сложившуюся для банка с точки зрения риска?

     4. Анализ результатов мероприятий  и решений в области управления рисками в ходе и по окончании каждого отчетного периода. Руководство банка должно знать, насколько хорошо оно распознавало факторы потенциального риска и содействовало их нейтрализации с точки зрения целей, поставленных в краткосрочных и долгосрочных планах банка.

     Валютные  риски обычно управляются различными методами. Первым шагом к управлению валютными рисками внутри структуры банка является установление лимитов на валютные операции. Так, например, очень распространены следующие виды лимитов:

     1. Лимиты на иностранные государства  (устанавливаются максимально возможные  суммы для операций в течение  дня с клиентами и контрпартнерами  в сумме из каждой конкретной  страны).

     2. Лимиты на операции с контрпартнерами  и клиентами (устанавливается максимально возможная сумма для операций на каждого контрпартнера, клиента или виды клиентов).

     3. Лимит инструментария (установление  ограничений по используемым  инструментам и валютам с определением  списка возможных к торговле  валют и инструментов торговли).

     4. Установление лимитов на каждый  день и каждого дилера (обычно  устанавливается размер максимально  возможной открытой позиции по  торгуемым иностранным валютам,  возможная доля переноса на следующий рабочий день для каждого конкретного дилера и каждого конкретного инструмента).

     5. Лимит убытков (устанавливается  максимально возможный размер  убытков, после достижения которого  все открытые позиции должны  быть закрыты с убытками).

     Кроме лимитов применяются следующие  методы управления валютными рисками:

     - взаимный зачет покупки-продажи валюты по активу и пассиву, так называемый метод «мэтчинг», где с помощью вычета поступления валюты из величины её оттока банк имеет возможность оказывать влияние на их размер и соответственно на свои риски;

     - использование метода «неттинга», который заключается в максимальном сокращении количества валютных сделок с помощью их укрупнения. Для этой цели банки создают подразделения, которые координируют поступление заявок на покупку-продажу иностранной валюты;

     - приобретение дополнительной информации путем приобретения информационных продуктов, специализированных фирм в режиме реального времени отображающих движение валютных курсов и последнюю информацию.

     Степень валютного риска можно снизить, используя два метода: правильный выбор валютной цены; регулирование валютной позиции по контрактам. [5]

     Метод правильного выбора валюты цены внешнеэкономического контракта заключается в установлении цены в такой валюте, изменение курса которой выгодно для банка. Для экспортера такой валютой будет «сильная» валюта, т.е. такой курс, который повышается в течение срока действия контракта. Для импортера выгодна «слабая» валюта, курс которой снижается. Следует, однако, иметь ввиду, что прогноз движения курса валют в самом лучшем случае возможен с вероятностью не более 70%. Кроме того, при заключении контракта не всегда есть возможность выбрать валюту, так как интересы партнеров в этом вопросе могут быть противоположны, и, следовательно, выбирая благоприятную валюту придется уступить по какому-либо иному пункту договора (цена, кредит, обеспечение и т.п.), а это не всегда возможно и выгодно.

       Метод регулирования валютной позиции по заключаемым внешнеэкономическим контрактам может использоваться хозяйствующими субъектами, заключающими большое количество внешнеэкономических сделок с партнерами из различных государств.

     Примером  борьбы с валютными рисками служит поведение Сбербанка во время  начала мирового финансового кризиса.

     Сбербанк  перестал выдавать кредиты физическим лицам в иностранной валюте. Мораторий был введен на неопределенный срок. На сайте Сбербанка были указаны условия по розничным кредитам только в рублях. Я думаю, такое решение объясняется нестабильностью ситуации на валютном рынке, и, соответственно, возросшими валютными рисками.

     У Сбербанка был некий разрыв – объем кредитов в валюте превышал объем валютного фондирования кредитной организации. Поэтому решение о прекращении кредитовать физических лиц в иностранной валюте обосновано и является борьбой с валютными рисками.  

     3.2 Необходимость страхования валютных рисков 

     В современных условиях отсутствие практики страхования валютных рисков как  составного элемента системы управления рисками может привести к существенному ухудшению финансовых показателей компании в случае неблагоприятной динамики валютного курса.

     Под страхованием валютного риска понимают меры по его устранению, то есть мероприятия, направленные на устранение зависимости  результатов международных экономических  операций от изменения валютных курсов. Страхование валютного риска  имеет своей целью зафиксировать результат международной экономической сделки в момент ее заключения или, по крайней мере, ограничить возможности изменения этих результатов. [4]

     Страхование валютного риска позволяет участникам международных экономических операций добиться запланированных, но не обязательно лучших, с точки зрения эффективности результатов.

     Возможность получения худших экономических  результатов при выборе одного из двух управленческих решений, (страховать или не страховать валютный риск) по сравнению с другим возможным решением получила название риска упущенной выгоды. Речь в данном случае идет о том, что изменение курса может оказаться благоприятным и, застраховав контракт от валютных рисков, банк может лишиться прибыли, которую в противном случае должно было получить.

     Хеджирование - это нейтрализация риска изменения цены актива в будущем за счет проведения определенных финансовых операций.

     Хеджирование  позволяет:

• избежать финансовых потерь при неблагоприятном изменении валютного курса в будущем;
• упростить процесс планирования основных финансовых показателей хозяйственной деятельности за счет возможности зафиксировать будущее значение валютного курса.

     Таким образом, хеджирование исключает или  существенно ограничивает валютные риски, являющиеся второстепенными с точки зрения их основной (производственной или торговой) деятельности, но весьма существенными с точки зрения финансовых результатов этой деятельности.

     Основные  инструменты хеджирования:

• поставочный форвард - сделка покупки/продажи определенного количества одной валюты за другую (в том числе за российские рубли) в определенный момент времени в будущем по курсу, согласованному в момент заключения сделки;
• расчетный форвард (NDF) - аналог поставочного форварда с тем отличием, что в дату исполнения данного контракта расчеты между сторонами сделки происходят только в размере курсовой разницы;
• опцион - покупка права покупки («колл»)/продажи («пут») определенного количества одной валюты за другую (в том числе за российские рубли) по определенному курсу в определенную будущую дату (европейский опцион) или в любой момент до ее наступления (американский опцион). [4]

     Порядок заключения сделок.

     Клиенту, которого интересуют форвардные и опционные контракты, следует:

• заключить со Сбербанком России Tиповой договор о совершении срочных операций;
• связаться с обслуживающим его операционным подразделением Сбербанка России, сообщить о своем намерении заключить ту или иную срочную валютную сделку и запросить котировки по данному инструменту;
• на основе полученной от сотрудников Сбербанка России информации принять решение о целесообразности заключения соответствующей сделки;
• заключить со Сбербанком России срочную сделку (если условия, предлагаемые Сбербанком России, устраивают компанию).

     Существуют  две стратегии в вопросе страхования валютных рисков: спекуляция и риск упущенной выгоды.

     Существование риска упущенной выгоды, а также  стремление объединить преимущества двух других стратегий - уверенность и невысокие издержки - приводит к тому, что подавляющее большинство банков воздерживается от стопроцентного страхования валютного риска, намеренно поддерживая открытые валютные позиции с целью повышения эффективности внешнеэкономических операций.

     Намеренный  отказ от страхования валютного  риска с целью получения прибыли  по открытой валютной позиции называется валютной спекуляцией.

     Между валютным риском и риском упущенной  выгоды существует принципиальная разница, которая заключается во влиянии  на конечную эффективность внешнеэкономических  операций. Риск упущенной выгоды, по сути, выражает лишь "сожаление" участников экономических операций о получении несколько худших результатов по сделкам по сравнению с возможными лучшими результатами. Риск упущенной выгоды не приводит к реальным убыткам, так как, страхуя валютный риск, участники международных сделок гарантируют себе получение необходимой нормы прибыли, пусть и не максимально возможной в данных обстоятельствах. Напротив валютный риск, особенно в части риска наличных убытков, может повлечь за собой реальные убытки и даже банкротства банков. Возможность реальных убытков по валютным спекуляциям объясняется тем, что каждой валютной сделке противостоят операции на другой стороне баланса. Например, уменьшение размеров поступлений от сделок по экспорту и предоставленных кредитов по сравнению с планируемыми результатами может привести к тому, что полученные суммы не покроют его текущих расходов или стоимости привлеченных банковских средств.