Валютные операции КБ (на примере ОАО "Сбербанк России")

     С целью заинтересовать вкладчиков в  помещении своих средств в  Сбербанке используются различные способы исчисления и уплаты процентов.

     Традиционным  видом начисления дохода являются простые  проценты, когда в качестве базы для расчета используется фактический  остаток вклада, и с установленной  периодичностью, исходя из предусмотренного договором процента производят расчет и выплату дохода по вкладу.

     Другим  видом расчета дохода являются сложные  проценты (начисление процента на процент). В этом случае по истечении расчетного периода на сумму вклада начисляется  процент и полученная величина присоединяется к сумме вклада.

     Таким образом, в следующем расчетном  периоде процентная ставка применяется  к новой возросшей на сумму  начисленного ранее дохода базе. Сложные  проценты целесообразно использовать в том случае, если фактическая  выплата дохода осуществляется по окончании срока действия вклада.

     Привлекательным для вкладчиков является применение процентной ставки, прогрессивно возрастающей в зависимости от времени фактического нахождения средств во вкладе. Такой  порядок начисления дохода стимулирует  увеличение срока хранения средств и защищает вклад от инфляции.

     Некоторые банки с целью компенсации  инфляционных потерь предлагают выплату  процентов вперед. В данном случае вкладчик при помещении средств  на срок сразу же получает причитающийся  ему доход. Если договор будет расторгнут досрочно, то банк пересчитает проценты по вкладу и излишне выплаченные суммы будут удержаны из суммы вклада.

     Для вкладчика, выбирающего банк с целью  размещения средств, определяющим (при  прочих равных условиях) может стать  порядок расчета величины процента. Дело в том, что при исчислении одни банки исходят из точного количества дней в году (365 или 366), а другие из приближенного числа (360 дней), что отражается на величине дохода.

     Привлечение средств вкладчиков в коммерческие банки способствует изменению порядка выплаты процентов. Ведь большая часть КБ выплачивает проценты по вкладам один раз в год. Поэтому в условиях острого дефицита на банковские ресурсы КБ стали выплачивать проценты по вкладам ежеквартально или даже ежемесячно, что позволило им привлекать средства по более низким процентным ставкам.

     Как показывает зарубежный и отечественный  опыт, для вкладчика важнейшим  стимулом служит уровень процента, выплачиваемого банками по депозитным счетам. Поэтому, очевидным мероприятием по привлечению дополнительных банковских ресурсов, является увеличение процентной ставки по депозитам.

     По  результатам маркетинговых исследований установлено, что эластичность процентной ставки по депозитам составляет 3,6. Т.е. увеличение депозитной процентной ставки на 1% приведет к возрастанию объема привлеченных средств на 3,6%.

     Опираясь  на информацию о размере депозитных средств Сбербанка в 2009 г, а также  используя результаты маркетинговых  исследований, можно приблизительно рассчитать как отразится увеличение процентной ставки по депозитам физических лиц на 1% на объеме привлеченных средств. Следует учитывать, что процентные ставки по различным видам депозитов существенно отличаются, и поэтому для расчета необходимо применять среднюю процентную ставку. Среднюю процентную ставку по депозитам рассчитывают как отношение процентных расходов ко всем средствам, привлеченным в депозиты.

     По  данным годовой отчетности Банка  в 2009 г. процентные расходы Банка составили 311 442 598 руб. Объем привлеченных в депозиты средств физических лиц составил 3 687 133 202 руб. Следовательно, средняя процентная ставка по депозитам физических лиц составляла:

     311 442 598/ 3 687 133 202 *100 = 8,5%.

     Учитывая  эластичность депозитной процентной ставки рассчитаем каким будет объем  средств, привлеченных в депозиты физических лиц, если ставка увеличится на один процент.

     3 687 133 202 *1,036 = 3 819 869 997,272 руб.

     Следовательно, возрастание процентной ставки на 1% приведет к увеличению привлеченных средств на 132 736 765,272 руб. Т.о. банковские ресурсы увеличились на 132 736 765,272 руб, разместив их в доходные активы Сбербанк сможет получить дополнительную прибыль. Приблизительный размер дохода от привлечения дополнительных ресурсов можно вычислить, зная средний по Сбербанку доход от размещения привлеченных ресурсов. Он вычисляется аналогично средней процентной ставке по депозитам, и равен отношению процентных доходов ко всей сумме активов. В 2009 г средний по Банку доход от размещения ресурсов составил:

     811 316 235/ 7 096 995 293 *100 = 11,5%

     При расчете прибыли полученной от размещения (таблица 4) дополнительно привлеченных средств необходимо учитывать ставку резервирования привлеченных средств, которая на момент расчета составляла 13%. 

     Таблица 4 - Расчет результата от повышения депозитной процентной ставки на 1%

     Таким образом, видно, что увеличение процентной ставки по депозитам на 1% приведет к  привлечению дополнительных ресурсов в размере 132 736 765,272 руб., от последующего размещения которых Сбербанк получит дополнительный доход в размере 13 280 313,365 руб.

     Однако  постоянное использование такого метода ведет к повышенным расходам и, следовательно, снижению эффективности работы банка. Применение данного метода целесообразно  в период быстрого роста рынков, большую часть которых банк надеется завоевать.

     Характерной особенностью операций с фьючерсными  контрактами является то, что при  их покупке или продаже вносится не вся сумма контракта, а лишь залог, составляющий от 2 до 5% от стоимости контракта. Таким образом, появляется возможность совершать операции с рычагом от 1:50 до 1:20, что существенно увеличивает денежный потенциал.

     Эти сделки предоставляют практически  неограниченные возможности для  спекуляций. Кроме того, они просто необходимы для целей страхования (хеджирования) ценовых рисков при заключении экспортно-импортных торговых сделок.

     С использованием форвардных контрактов совершаются также сделки своп. Свопы  позволяют так же, как и форвардные соглашения, страховать валютные риски, то есть уменьшать возможные убытки в результате неблагоприятных изменений экономической среды, и, во вторых получать дополнительные доходы, принимая на себя процентный риск, соразмерный с ожидаемой прибылью.

     Валютный  своп – комбинация двух конверсионных сделок с валютами на условиях спот и форвард. Иностранная валюта, покупаемая по сделке спот продается через определенный срок, и соответственно валюта, продаваемая по сделке спот через более поздний срок покупается вновь. Одна конверсия заключается с немедленной поставкой (сделка спот), а другая, обратная – с поставкой в будущем на заранее оговоренных условиях (форвардная сделка). Обе сделки заключаются с одним и тем же партнером, при этом курсы, даты валютирования и способы платежа устанавливаются в момент заключения сделки. Сделки своп позволяют управлять процентным и валютным риском в условиях нестабильности валютных курсов и процентных ставок.

     Валютным  фьючерсом называется контракт на будущий  обмен определенного количества одной валюты на другую по заранее определенному курсу. На фьючерсных биржах мира обычно используется прямое котирование курсов валют, при котором указывается количество национальной валюты, необходимое для покупки единицы иностранной валюты. В валютных фьючерсах, котируемых на биржах США, фьючерсные цены отражают долларовую стоимость единицы базисной валюты. Цена покупки валютного фьючерсного контракта определяется главным образом форвардным курсом базисной валюты.

     Громадное большинство валютных фьючерсов  обращается до даты поставки, т.е. сделки на покупку заменяются сделками на продажу равной суммы и наоборот, закрывая таким образом открытые позиции и избегая физической поставки валюты. При торговле валютными фьючерсами важно предвидеть изменение курса базисной валюты в будущем и постоянно следить за изменением курса в течение всего срока действия фьючерса, а уловив нежелательную тенденцию, своевременно избавиться от контракта. Спекулянты закрывают позиции, когда они либо достигли прибыли, либо принимают решение об уменьшении убытков.

     Выглядит  фьючерсная сделка так: банк по поручению  клиента заключает сделку, скажем, на продажу 100 000 евро за доллары по объявленному банком курсу, например 1,2830 т. е. на 78 125 евро. Клиент вносит на гарантийный  счет 1000 евро в качестве маржи, обеспечивающей риски по этому контракту. Если прогноз клиента оправдается, и курс евро по отношению к доллару опустится до 1,2730, то банк, купив в этот момент 100 000 евро за доллары, закрывает открытую позицию по евро и получает прибыль в размере 1000 долларов США. Таким образом, за одну сделку, которая по времени может занять всего один день, так как колебания валютного курса в пределах 100 - 200 пунктов в течение дня – дело обычное, на вложенную тысячу евро получается прибыль в 92,5%.

     Ясно, что при неправильном прогнозе такая сделка приведет к потере гарантийной маржи, т. е. к убытку.

     Рассмотрим  пример покупки банком безналичной  иностранной валюты на условиях «СПОТ».

     Операции, проводимые на условиях спот – это  операции с датой валютирования  не позднее, чем на второй рабочий день после заключения договора. Купля/продажа валют между участниками валютного рынка осуществляется, как правило, фиксированными объемами (лотами). Размер минимального торгового лота равен 100 000 единиц первой валюты котировки, для простоты будем говорить о долларах США. Банки и финансовые компании оперируют объемами в несколько миллионов, а иногда и несколько сотен миллионов долларов.

     Если  оперировать на рынке реальной сотней тысяч, то в действительности доходность от спекулятивных операций будет составлять в лучшем случае 30 – 40% годовых, что, вообще говоря, тоже очень неплохо.

     При этом существует механизм маржевой торговли, который позволяет повысить доходность до 5-20 % процентов в месяц, в зависимости, как уже говорилось, от конъюнктуры и квалификации торгующего.

     Суть  маржевой торговли состоит в том, что банки и брокерские конторы, предоставляющие услуги для клиентов по проведению конверсионных операций, проводят их при наличии средств  на счете клиентов, существенно меньших, чем требуемый объем рыночного лота. Для того чтобы оперировать объемом средств в 100 000 долларов, на торговом счете достаточно иметь 10 000 долларов. Брокерская контора будет, таким образом, совершать операции по указанию клиента на сумму в 10 раз большую, чем денег у него на счету. Это и есть принцип маржевой торговли или торговли "с плечом". В данном случае "плечо" соотношение между объемом сделки и собственными средствами клиента - равно 10. Обычно на практике его размер колеблется от 20 до 100, в зависимости от конкретных рыночных условий. В данном случае, соответственно, будет расти и доходность этих операций.

     Маржевая  торговля с банком дает возможность  страховать валютные риски также  как известные биржевые инструменты - фьючерс, опцион и варрант, но является более доступной и удобной для клиента.

     При этом необходимо заметить, что огромный объем финансовых рынков, и большое  число их участников приводит к возникновению  строго детерминированных внутренних закономерностей, не зависящих от воли участников. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     3 Валютные риски 

     3.1 Валютные риски и управление  ими 

     Валютные  риски являются частью коммерческих рисков, которым подвержены участники международных экономических отношений.

     Валютный  риск - это риск потерь при покупке-продаже  иностранной валюты по разным курсам.

     Валютный  риск, или риск курсовых потерь, связан с созданием транснациональных (совместных) предприятий и банковских учреждений и диверсификацией их деятельности и представляет собой возможность денежных потерь в результате колебаний валютных курсов. При этом изменение курсов валют по отношению друг другу происходит в силу многочисленных факторов, например: в связи с изменением внутренней стоимости валют, постоянным переливом денежных потоков из страны в страну, спекуляцией и т.д. Ключевым фактором, характеризующим любую валюту, является степень доверия к валюте резидентов и нерезидентов. Доверие к валюте - сложный многофакторный критерий, состоящий из нескольких показателей, например: показатель доверия к политическому режиму степени открытости страны, либерализация экономики и режима обменного курса, экспортно-импортного баланса страны, базовых макроэкономических показателей и веры инвесторов в стабильность развития страны в будущем.