Валютное регулирование

Особенности фьючерсного  контракта:

• реализация контракта совершается точно в намеченный срок держателем фьючерса;

• фьючерсами торгуют только биржи, а потому торговля ведется по строгим правилам и стандартным условиям.

• Реальной поставки товара не происходит.

• Расчеты по фьючерсам осуществляются через расчетную палату.

• При этом расчеты по текущим прибылям и убыткам ведутся ежедневно.

Фьючерсные контракты  позволяют получать прибыли, основанные на разнице цен по мере роста спроса на товар в расчете на благоприятную динамику цен в будущем. Другая цель фьючерсного контракта – страхование (хеджирование) неблагоприятных изменений валютных курсов посредством покупки фьючерсного контракта, противоположного условиям сделки спот.

Валютные опционы  – это контракты, обусловливающие  возможность купить или продать  определенное количество валюты по фиксированной  цене на будущий срок. Покупающий право  на покупку или продажу опциона не обязан выполнять условия, он может от них отказаться, отдав за это часть дохода. Существует опцион на покупку (call) и опцион на продажу (put). Покупатель опциона call имеет право купить валюту в течение отведенного времени по фиксированному курсу. Продавец опциона call обязан продать данное количество валюты, если опцион будет выполнен, т.е. если покупатель не откажется его купить. Покупатель опциона put имеет право продажи инвалюты в течение данного срока по фиксированной цене. Продавец опциона put обязан купить данное количество валюты по определенной цене при выполнении условий договора.

Цена опциона  – это премия за отказ от выполнения контракта или плата за риск при  покупке права. В отличие от форварда опционный контракт, являясь не обязательным для исполнения, дает возможность  нескольких вариантов: исполнить контракт, оставить контракт без исполнения либо продать его до истечения срока. Такой маневр делает опционный контракт одновременно средством страхования  валютных рисков при неблагоприятном  движении валютного курса и средством  получения дохода при движении валютного  курса в благоприятном направлении.

Большое распространение  на международных валютных рынках получили операции «своп» (swap). Их можно причислить к финансовым инновациям, широко распространившимся в 80-е гг.. Они используются банками и корпорациями для управления активами и пассивами. По сути своей сам термин swap означает мену, обмен. В данном случае происходит обмен результатами проведенных валютных операций. Купля – продажа валют осуществляется на разных условиях (например, покупка валюты на условиях спот и продажа на условиях форвард). Существует много разновидностей свопов. Главные из них: процентный своп и валютный своп.

Процентный своп обычно есть соглашение между банками  отдельных стран, когда договариваются о взаимном расчете за кредит по разным процентным ставкам. Реального  кредитного соглашения нет. Стороны  обмениваются лишь процентными платежами, фиксируя разность процентных ставок.

Валютный своп предполагает обмен процентными  платежами валютных котировок какой-либо распространенной валюты (чаще всего  доллара США). Своповские сделки осуществляют не только отдельные коммерческие банки, финансовые корпорации, но и центробанки. Подобная практика особенно распространена в Европе: центробанки стран ЕС обмениваются результатами краткосрочных кредитных сделок в целях диверсификации своих валютных активов и осуществления валютной интервенции на внутреннем валютном рынке.

Международный платежный баланс.

Международный платежный баланс государства является отражением всех торговых и финансовых операций данной страны с другими  странами мира. В сущности, это баланс, в который включены все платежи, входящие и исходящие, за определенный период времени. Как правило, платежный  баланс делится на три части: текущий  платежный баланс, баланс движения капиталов и изменение суммы  валютных резервов.

Текущий платежный  баланс включает в себя торговый баланс, в котором отражены все платежи  за импортированные и экспортированные товары. Другими статьями текущего платежного баланса являются платежи  за услуги (например, затраты на транспорт  и страхование), деньги, потраченные  за рубежом частными лицами-гражданами данной страны, и дивиденды и проценты, полученные от зарубежных инвестиций. Наконец, в текущем балансе учитываются  платежи, произведенные правительствами  и международными организациями. Среди  таких платежей можно назвать  экономическую и военную помощь иностранным государствам и расходы  на содержание вооруженных сил за рубежом. (Государственные субсидии иногда учитываются в балансе  движения капиталов.)

Баланс движения капиталов отражает величину капитала, инвестированного за рубежом частными лицами и организациями, а также  государством (включая краткосрочные  и долгосрочные инвестиции), и величину капитала, поступившего в страну из-за рубежа.

Увеличение или  уменьшение валютных резервов страны происходит в результате всех операций, отраженных в двух предыдущих разделах платежного баланса. Здесь учитываются  изменения величины золотого запаса, операции с Международным валютным фондом, как в валюте, так и в СДР («специальных правах заимствования») и изменения величины резервов зарубежной валюты.

Вопрос  №2. Порядок осуществления  расчетов резидентом по внешнеторговой деятельности через уполномоченный банк.

В июне 2004 года практически  одновременно вступили в силу Федеральный  закон Российской Федерации от 08.12.2004 № 164-ФЗ «Об основах государственного регулирования внешнеторговой деятельности» (далее — Закон № 164-ФЗ) и Федеральный  закон Российской Федерации от 10.12.2003 № 173-ФЗ «О валютном регулировании и  валютном контроле» (далее — Закон  № 173-ФЗ), которые заменили ранее  действовавшие Федеральный закон  Российской Федерации от 13.10.95 № 157-ФЗ «О государственном регулировании  внешнеторговой деятельности» и  Закон Российской Федерации от 09.10.92 № 3615-1 «О валютном регулировании и валютном контроле» и которые оказались достаточно хорошо согласованы в части используемой терминологии.

С точки зрения валютного регулирования и валютного  контроля внешнеторговой деятельности такая согласованность законов  должна упростить квалификации валютных операций и способствовать более  эффективному применению Закона № 173-ФЗ и принятых в соответствии с ним  актов органов валютного регулирования  и актов органов валютного  контроля, так как внешнеторговая деятельность является основным генератором  валютных операций.

В настоящее  время в Законе № 173-ФЗ и изданных в соответствии с ним нормативных  актах Банка России вопросы регулирования  и контроля валютных операций, осуществляемых в рамках внешнеторговой деятельности, занимают центральное место. В частности:

— статья 7 Закона № 173-ФЗ посвящена резервированию денежных средств при проведении валютных операций в связи с осуществлением внешнеторговой деятельности;

— статья 19 регулирует вопрос о репатриации выручки  при осуществлении внешнеторговой деятельности;

— статья 21 регулирует вопрос об обязательной продаже части  валютной выручки, основным источником которой является именно внешнеторговая деятельность резидентов.

Одновременно  непосредственно связаны с регулированием и контролем валютных операций, проводимых в связи с осуществлением внешнеторговой деятельности:

Инструкция Банка  России от 30.03.2004 № 111-И «Об обязательной продаже части валютной выручки  на внутреннем валютном рынке Российской Федерации» (далее — Инструкция № 111-И);

Положение Банка  России от 01.06.2004 № 258-П «О порядке  представления резидентами уполномоченным банкам подтверждающих документов и  информации, связанных с проведением  валютных операций с нерезидентами  по внешнеторговым сделкам, и осуществлении  уполномоченными банками контроля за проведением валютных операций» (далее — Положение № 258-П);

Инструкция Банка  России от 15.06.2004 № 117-И «О порядке  представления резидентами и  нерезидентами уполномоченным банкам документов и информации при осуществлении  валютных операций, порядке учета  уполномоченными банками валютных операций и оформления паспортов  сделок» (далее — Инструкция № 117-И).

Понятие внешнеторговой деятельности

В соответствии со статьей 2 Закона № 164-ФЗ к внешнеторговой относится деятельность по осуществлению сделок в области внешней торговли товарами, услугами, информацией и интеллектуальной собственностью, причем отдельные области торговли определяются следующим образом:

а) внешняя торговля товарами — импорт и(или) экспорт товаров (перемещение товаров с одной части таможенной территории Российской Федерации на другую часть таможенной территории Российской Федерации, если такие части не связаны между собой сухопутной территорией Российской Федерации, через таможенную территорию иностранного государства не является внешней торговлей товарами):

— импорт товара (ввоз товара на таможенную территорию Российской Федерации без обязательства  об обратном вывозе);

— экспорт товара (вывоз товара с таможенной территории Российской Федерации без обязательства  об обратном ввозе);

б) внешняя торговля интеллектуальной собственностью —  передача исключительных прав на объекты  интеллектуальной собственности или  предоставление права на использование  объектов интеллектуальной собственности  российским лицом иностранному лицу либо иностранным лицом российскому  лицу;

в) внешняя торговля информацией — внешняя торговля товарами, если информация является составной  частью этих товаров, внешняя торговля интеллектуальной собственностью, если передача информации осуществляется как  передача прав на объекты интеллектуальной собственности, или внешняя торговля услугами в других случаях;

г) внешняя торговля услугами — оказание услуг (выполнение работ), включающее в себя производство, распределение, маркетинг, доставку услуг (работ) и осуществляемое способами, указанными в статье 33 Закона № 164-ФЗ, а именно:

— с территории Российской Федерации на территорию иностранного государства;

— с территории иностранного государства на территорию Российской Федерации;

— на территории Российской Федерации иностранному заказчику услуг;

— на территории иностранного государства российскому  заказчику услуг;

— российским исполнителем услуг путем коммерческого присутствия  на территории иностранного государства (коммерческое присутствие Закон  № 164-ФЗ определяет как любую допускаемую  законодательством Российской Федерации  или законодательством иностранного государства форму организации  предпринимательской и иной экономической  деятельности иностранного лица на территории Российской Федерации или российского  лица на территории иностранного государства  в целях оказания услуг, в том  числе путем создания юридического лица, филиала или представительства  юридического лица либо участия в уставном капитале юридического лица);

— иностранным  исполнителем услуг путем коммерческого  присутствия на территории Российской Федерации;

— российским исполнителем услуг, не имеющим коммерческого  присутствия на территории иностранного государства, путем присутствия  его или уполномоченных действовать от его имени лиц на территории иностранного государства;

— иностранным  исполнителем услуг, не имеющим коммерческого  присутствия на территории Российской Федерации, путем присутствия его  или уполномоченных действовать  от его имени иностранных лиц  на территории Российской Федерации.

Исходя из определения  внешнеторговой деятельности, сделаем  одно замечание, которое должно способствовать более точной идентификации валютных операций как операций, связанных  с внешнеторговой деятельностью: валютные операции, в отношении которых  осуществляется регулирование на основании  статьи 21 Закона № 173-ФЗ, Инструкции № 111-И, Положения № 258-П и раздела 2 Инструкции № 117-И, несмотря на совпадение в большей части, не совпадают  полностью с валютными операциями, выполняемыми в рамках осуществления внешнеторговой деятельности. Например, передача товаров (ч. 3 ст. 21 Закона № 173-ФЗ) и ввоз/вывоз товаров (п. 1.1 Положения № 258-П и п. 3.1.1 Инструкции № 117-И) могут не иметь отношения к экспорту/импорту товаров, а следовательно, и к внешнеторговой деятельности. В частности, к внешнеторговой деятельности не относится деятельность по осуществлению реэкспортных операций — покупке за рубежом и последующей продаже товаров без завоза на таможенную территорию РФ.

Резервирование  денежных средств

В соответствии с частью 2 статьи 5 Закона № 173-ФЗ расчеты  и переводы между резидентами  и нерезидентами в связи с  осуществлением внешнеторговой деятельности осуществляются без ограничений, за исключением расчетов и переводов, перечисленных в частях 1–5 статьи 7 Закона № 173-ФЗ (с учетом ч. 6 ст. 7 Закона № 173-ФЗ) и осуществляемых в порядке, установленном Правительством Российской Федерации. В случае применения статьи 7 Закона № 173-ФЗ ограничение заключается в том, что указанный порядок может предусматривать требование о резервировании резидентом на срок до исполнения нерезидентом обязательств (но не более 2 лет) суммы, не превышающей в эквиваленте 50% определенной на день резервирования суммы, на которую предоставлена отсрочка платежа, или суммы осуществленной предварительной оплаты за вычетом суммы полученного резидентом от нерезидента встречного представления.