Валютна система та проблеми її функціонування

      Існує чотири групи суб’єктів валютного ринку:

      I. Державні установи, основне місце  серед яких займають: центральні банки - управління валютними резервами, проведення валютних інтервенцій, регулювання рівня процентних ставок по вкладенням в національній валюті; казначейства окремих країн.

      II. Юридичні та фізичні особи  , зайняті у різноманітних сферах зовнішньоекономічної діяльності: компанії, що приймають участь у міжнародній торгівлі; мають попит на іноземну валюта , а також її пропонують; операції здійснюють через банки; компанії, які здійснюють закордонні вкладення активів (Investment Funds, Mohey Market Funds,International Corporations), тобто інвестиційні фонди, крупні міжнародні корпорації; приватні особи – неторгові операції -туризм, переказ заробітної плати, пенсій, гонорарів і продаж готівкової валюти.

3. Комерційні банківські установи, які забезпечують валютне обслуговування зовнішніх зв’язків: комерційні банки (ТНБ) – проводять основний обсяг валютних операцій, акумулюють загальні потреби ринку у валютних конверсіях, а також у залученні/розміщенні коштів і виходять з ними на інші банки;
4. Валютні біржі та валютні відділи товарних фондових бірж. валютні біржі – в країнах з перехідною економікою - обмін валют для юридичних осіб і формування валютного курсу; валютні брокерські фірми - зведення покупця і продавця іноземної валюти і здійснення між ними конверсійної чи кредитно-депозитної операції. Знімаються комісійні.

     Динаміка розвитку валютного ринку України в 2009 році характеризувалась гострим дефіцитом іноземної валюти на початку року, який було спричинено негативними ринковими очікуваннями, зумовленими поглибленням світової рецесії, масштабним зниженням світового та внутрішнього попиту. При цьому найсуттєвішими чинниками валютних дисбалансів у 2009 році були:

• неготовність вітчизняного виробництва до жорсткої конкуренції в умовах падіння світової кон'юнктури на традиційні товарні групи вітчизняного експорту, про що свідчать дані щодо зменшення валютних надходжень за експортними операціями з 66 млрд. дол. США у 2008 році до 48.6 млрд. дол. США у 2009 році;
• низька ємність внутрішнього ринку для компенсації спаду зовнішнього попиту;
• недостатня ефективність використання зовнішніх кредитів, оскільки їх переважна частка спрямовувалась на підтримку приватного споживання у вигляді споживчого імпорту або житлового будівництва;

     - зниження можливостей своєчасного виконання зовнішніх боргових зобов'язань з одночасним зменшенням валютних надходжень за зовнішніми кредитами та за депозитами нерезидентів з 40.9 млрд. дол. США у 2008 році до 32.4 млрд. дол. США у 2009 році;

     - погіршення міжнародних суверенних кредитних рейтингів України та підвищення відповідних ризиків, пов'язаних із кредитуванням резидентів України. Так, Standart & Poor`s знизила довгостроковий рейтинг в іноземній валюті з В до ССС+, Moody`s - з В1 до В2, Rating Investment Information - з ВВ- до В-, а індекс ЕМВІ+ Україна підвищився від 2725 на початку січня до 3593 на 10 березня 2009 року.

     У 2009 році відбулося значне скорочення обсягу операцій на міжбанківському валютному ринку - середньоденний обсяг купівлі-продажу іноземної валюти на ньому зменшився порівняно з 2008 роком на 25.7% і становив 573 порівняно з 770 млн. дол. США у попередньому році (див. графік 38). При цьому зменшення валютних надходжень на користь резидентів України (на 24.6% порівняно з 2008 роком) супроводжувалося зниженням на 31.4% пропозиції іноземної валюти на міжбанківському валютному ринку. Поряд з цим на 44.4 % збільшились перекази іноземної валюти нерезидентам для погашення раніше отриманих від них кредитів. Це сприяло зростанню дефіциту іноземної валюти на міжбанківському ринку, підвищуючи вразливість валютного курсу гривні.(Рис. 2.2) 

Рис. 2.2. Окремі показники міжбанківського валютного ринку України, 2008-2009 роки (у середньоденному вимірі

      Задля мінімізації девальваційного тиску на гривню та відповідної стабілізації ринкових очікувань Національний банк України активно проводив валютні інтервенції шляхом продажу іноземної валюти, обсяги яких становили 10.4 млрд. дол. США (у 2008 році - 3.9 млрд. дол. США). Валютні інтервенції використовувались також для продажу іноземної валюти резидентам для підтримки зовнішніх платежів за їх борговими зобов'язаннями та розрахунками за критично важливими імпортними контрактами.

      У лютому 2009 року Національний банк України ініціював проведення цільових аукціонів із продажу валюти населенню для підтримання його кредитних зобов'язань в іноземній валюті, на яких здійснювався продаж доларів США, євро і швейцарських франків. Протягом року на цих аукціонах було продано 1.4 млрд. дол. США (в доларовому еквіваленті). їх регулярне проведення в заздалегідь визначені терміни мало важливе значення для стабілізації ринкових очікувань, різкого зниження ажіотажного попиту на іноземну готівку та загального впорядкування валютного ринку, а також зменшення необхідності купівлі населенням іноземної готівки заздалегідь, до настання фактичного строку планових платежів.

      Обсяг операцій з готівковою іноземною  валютою в 2009 році зменшився на 46.2%. При цьому пропозиція іноземної валюти в готівці знижувалась випереджаючими темпами порівняно з попитом. За цих умов попит на іноземну готівку перевищив її пропозицію на 8.4 млрд. дол. США (у доларовому еквіваленті) порівняно з 6.1 млрд. дол. США у 2008 році (Рис. 2.3). 

Рис. 2.3  Операції з готівковою іноземною валютою, 2008-2009 роки (у середньоденному вимірі) 

      У 2009 році більшість операцій з купівлі й продажу іноземної валюти

була безготівковою здійснювалася на міжбанківському валютному ринку (Табл. 2.4)

     На міжбанківському валютному ринку спостерігалося збільшення частки операцій з євро на 7.7 процентного пункту - до 21.9% і зменшення питомої ваги операцій з доларами США (на 6.6 процентного пункту - до 71.1%) та російськими рублями 

     Табл. 2.4 Стуктура операцій з купівлі й

     продажу іноземної валюти

      За операціями з готівковою іноземною валютою частка операцій з доларами США збільшилась на 0.9 процентного пункту - до 71.9% при незмінній питомій вазі операцій з євро та незначному зменшенні частки операцій з російськими рублями (Таб.2.5).

     Система валютного регулювання протягом 2009 року була спрямована на стабілізацію валютного ринку: було запроваджено заходи з удосконалення правил і процедур роботи на валютному ринку його учасників з одночасним удосконаленням механізмів контролю за проведенням валютних операцій. 

Таб. 2.5 Валютна структура операцій

купівлі й продажу іноземної валюти 2005-2009 роки 

     Враховуючи поступове зменшення дефіциту іноземної валюти на міжбанківському ринку України, скасовано низку заходів, ініційованих для попередження безпідставного відпливу капіталу з України в умовах фінансової нестабільності, викликаної впливом світової фінансової кризи, а саме:

• заборонено на купівлю іноземної валюти під оплату імпорту товарів без їх ввезення в Україну;
• обмежено суми переказів за межі України фізичними особами, а також суми купівлі іноземної валюти на міжбанківському валютному ринку України за дорученням фізичних осіб -резидентів і нерезидентів з метою переказу валютних коштів за межі України за поточними валютними неторговельними операціями.

     Із урахуванням нестабільності міжнародних фінансових ринків та значних ризиків банкрутства окремих банківських установ інших країн, національна валюта яких не є вільно конвертованою, Національний банк України запровадив вимогу, відповідно до якої банк-резидент мав право тримати іноземну валюту І групи Класифікатора іноземних валют та банківських металів на кореспондентському рахунку "Ностро" в іноземних банках тих країн, валюта яких належить до І групи Класифікатора інших валют.

     Для запобігання штучному завищенню обмінних курсів продажу готівкової іноземної валюти, а також для створення рівних можливостей щодо купівлі населенням іноземної валюти та з метою вдосконалення валютного контролю за проведенням операцій із купівлі та продажу готівкової іноземної валюти було внесено зміни до Інструкції про порядок організації та здійснення валютно-обмінних операцій на території України, згідно з якими запроваджено:

• вимогу щодо встановлення єдиних по системі банку і затверджених наказом голови правління банку (фінансової установи) курсів купівлі та продажу готівкових іноземних валют за гривні, які не можуть змінюватись протягом робочого дня;
• заборону на здійснення операцій із продажу іноземної валюти через касу банку (фінансової установи) одній особі в один операційний (робочий) день у сумі, що перевищує в еквіваленті 80 000 гривень;
• ідентифікацію клієнтів, які здійснюють валютно-обмінну операцію на суму від 50 000 до 80 000 гривень, при цьому копія сторінок паспорта залишається в документах дня банку під час здійснення операцій на суму, що перевищує 50 000 гривень;
• пряму заборону на стягнення банками комісійної винагороди під час здійснення операцій з купівлі-продажу готівкової іноземної валюти.