Шпаргалка к государственному экзамену по специальности "Банковское дело"

Инвестиционные цели — это финансовые задачи, которые инвестор стремится решить, вкладывая средства в любой из имеющихся инструментов инвестирования. Очевидно, что инвестиционные цели обуславливают выбор видов инвестиционных инструментов и инвестиционный горизонт, то есть срок, на который планируется вкладывать деньги.

К широко распространенным целям инвестирования относят:

        сбережение средств для будущих крупных расходов;

        увеличение текущего дохода;

        накопление средств для выхода на пенсию

Инвестиционные риски можно классифицировать по следующим признакам:

По сферам проявления инвестиционные риски: Технико-технологические риски, Экономический риск, Политические риски, Социальные риски, Экологические риски, Законодательно-правововые риски.

По формам проявления инвестиционные риски подразделяются: Риски реального инвестирования, Риски финансового инвестирования.

По источникам возникновения инвестиционные риски делятся на: Систематический (рыночный, недиверсифицируемый) риск, Несистематический (специфический, диверсифицируемый) риск

№ 16 Инвестиционный портфель: его сущность, доходность и риск. Оптимизация инвестиционного портфеля

В банк-ком деле инвестиции обозначают ср-ва, вложенные в ц/б пр-тий и гос-ных учреждений на относительно продолжительный период времени. Долгосрочные ц/б обычно приносят более высокий доход в течение длительного периода времени, поэтому банки их часто держат до или почти до истечения срока. Инвестиции КО может осуществлять только за счет собственных средств. Банки, осуществляя инвестиционные оп-ции должны учитывать: уровень риска, ликвидность, доходность. Инвестиционный портфель – определенный набор ц/б (акций, облигаций, векселей и др.), приобретенный им с целью получения дохода и поддержания ликвидности, являющийся целостным объектом управления Инвестиционный риск – противоречие м/у ликвидностью и доходностью ц/б. На РЦБ КО осущ. инвестиции по поручению клиентов и свои собственные. Структура вложений в ц/б должна обеспечить банку ликвидность и доходность активов при приемлемом для него уровне риска. Это может быть достигнуто при использовании метода портфельного инвестирования. Осн. условиями эффек-сти инвестиционной деят-ти банков явл.: функционирование развитого фондового рынка в стране, наличие у банков специалистов, формирующих портфель ц/б и управляющих им, диверсифицированность портфеля по видам ц/б, срокам и эмитентам,  достаточность законодательной и нормативной базы. Сущест­вуют методы оценки инвестиционного портфеля, разработанные спе­циалистами в этой области. Оптимизация инвестиционного портфеля. Решение проблемы оптимального распределения долей капитала между ценными бумагами, сводящего общий риск к минимальному уровню, и составление оптимального портфеля было предложено в 50-е годы XX века американским ученым Г. Марковицем. Эта модель позволяет добиваться формирования такого инвестиционного портфеля, который бы отвечал потребностям и целям каждого индиви­дуального инвестора. В основе этой модели лежит предположение, что инвестор, формируя свой портфель, оценивает лишь два показателя - ожидаемую доходность и меру риска. Следовательно, инвестор должен оценить доходность и стандартное от­клонение каждого портфеля и выбрать наилучший портфель, который больше всего удовлетворяет его желания - обеспечивает максимальную доходность при допустимом значении риска ст. Какой при этом кон­кретный портфель предпочтет инвестор, зависит от его оценки соотно­шения "доходность-риск". 

№ 17 Инвестиционный проект (п-кт): сущность, классификация, фазы.

В капиталовлож-ие инвестиц-й п-кт занимает центр-ое место, как правило, под объектом капиталовложения поним-ют инвестиц-ый процесс.  Термин “п-кт” – поним-ся в 2-х смыслах: Как комплект док-ов, содерж-й формулирование цели, предстоящей деят-ти и определ-е комплекса действий направл-ых на ее достиж-ие. Как сам комплекс действий направ-ых на достиж-ие цели. Целью инвестиц-го п-кта м. быть как получ-е П-ли, так и извлеч-ие какого-либо полож-го эффекта. Обычно данный термин употреб-ся во 2-ом смысле. “Инвестиц-ый п-кт” - это обоснование экономич-ой целесообразности объемов и сроков осущес-ия капитальных влож-й, в том числе необходимая проектно-сметная документация, а также описание фактических действий по осуществ-ию инвестиц-ой деят-ти.

Согласно данному опред-ю инвестиц-ый процесс – это, прежде всего план действий. Считается, что любой инвестиц-ый п-кт всегда порождается неким проектом (2-ое опред-ие–комплекс действий) обоснование целесообразности и характеристики которого он содержит, поэтому под характерис-ми инвестиц-го п-кта (продолж-сть реализ-ии, ден-ые потоки и т.п.) поним-тся соответствующие характер-ки порождающего его проекта.

Инвестиц-ые п-кты м.быть нескольких видов: I. По взаимному влиянию инвестиц-е п-ты делятся на: 1.Независимые – когда решение о принятие 1-го п-кта не влияет на принятие решения др п-та, чтобы п-кт “А” был независим от п-кта “В” должны выпол-ся условия: а) д. быть условия (тех-ие) осуществить п-кт “А” в независимости от того будет ли или не будет ли производ-ся п-кт “В”. б) на ден-ые потоки ожидаемого п-кта “А” не влияет принятие или отказ от п-кта “В”. Иногда фирма из-за недостатка средств не может одновременно реализ-ть 2 п-кта. Однако только на этом основ-ии нельзя считать данные п-ты независ-ми. 2. Зависимые – когда решение о принятие 1-го п-кта, воздействует на ден-ые потоки др-го п-кта. Завис-ые п-кты можно разд-ть на след-ие группы: а) Альтернативные (взаимоисключающие) – 2 и более п-кта не м.быть реализ-ны одновременно, и принятие 1-го п-кта автоматически означ-т отказ от др-х. б) Взаимодополняющие – реализ-я нескольких п-ктов может осущ-ся лишь совместно. В свою очередь взаимодополняющие п-кты дел-ся на: комплиментарные – принятие 1-го инвестиц-го процесса приводит к росту дох-в по др-му п-кту. П-кты, связ-ые отнош-ми замещ-ми – принятие 1-го п-кта снижает дох-ы по др-му п-кту. Выяв-ие отнош-й комплиментарности и замещ-ия важно, когда п-ты оценив-ся не изолированно, а в комплексе и нет очевидного критерия выбора. II. По срокам реализ-и инвестиц-ые п-кты дел-ся на: 1Краткосроч-е (до 3 лет).2.Среднесроч. (от 3 до 5 лет).3.Долгосроч. (свыше 5 лет). III. По масштабам. Масштаб пр-кта характер-ет его общественную значимость, которая опред-тся влиянием результатов реализ-и инвестиц-го п-кта, на хотя бы один внутренний или внешний рынок (товарные, ресурсные, финан-ые и т.д.) с этой т.зрения инвестиц-ые п-ты делятся на: 1Глобальный – реализ-я влияет на эконом-ю, социал-ю или экологич-ую обстановку на Земле, во многих странах. 2 Народнохозяйственный – оказывает влияние на всю страну или значит-ый рынок и этим влиянием можно огранич-ся. 3 Крупномасштабный – возд-ует на отдельные отрасли или крупные территор-ные образования и этим влияние может ограничиться. 4 Локальные проекты – огранич-ся рамками конкретного предпр-я. IV. По основной направленности инвестиц-ые п-ты делятся на: 1Коммерческие – основная цель извлеч-е пр-ли. 2 Социальные – ориентир-на на реш-ие соц-х проблем. 3Экологические – усовершенствов-ие окруж-ей среды. Фазы инвестиц-го п-кта. Прединвестиционная фаза вкл-ет несколько стадий: 1Опред-ие инвестиц-ых возмож-ей. 2 Анализ с помощью спец-ых методов альтернативных вариантов п-тов и выбор п-та. 3 Заключ-е по п-ту. 4 Принятие реш-я об инвестировании.

Каждая стадия инвестиц-ого п-та должна способствовать предотвращению неожиданностей и возможных рисков на послед-их стадиях, помогать поиску самых экономичных путей достиж-я заданных результ-ов, оценке эффективности инвестиц-ого проекта и разработке его бизнес-плана. Инвестици-ая фаза закл-ся в принятии стратег-их плановых решений, которые должны позволить инвесторам опред-ть объемы и сроки инвестир-ия, а также составить наиболее оптим-ый план финансир-я п-та. Операц-ая фаза инвестиц-го п-та заключ-ся в  текущ. Деят-ти по п-ту: закупку сырья, произво-во и сбыт продукции, пров-ие маркетинговых мероприятий и т.п. на этой стадии проводят непосредственно производ-ые опер-и, связанные с взаиморасчетами с контрагентами (поставщ-ми, подрядч-ми, покупат-ми, посредн-ми), формир-ие ден потоки, анализ которых позволяет оценивать эконом-кую эффект-сть данного инвестиц-го п-кта. Ликвидационная фаза связана с этапом окончания инвестиц-ого п-кта, когда он выполнил поставленные цели либо исчерпал заложенные в нем возможности. На данной стадии инвесторы и пользователи объектов капитальных вложений определяют остаточную стоимость основных средств с учетом амортизации, оценивают их возможную рын-ую стоимость, реализуют или консервируют выбывающее оборудование, устраняют в необходимых случаях последствия осуществления инвестиц-го п-кта.

Финансирование инвестиционных проектов. Инвестиционный проект — планируемый и осуществляемый комплекс мероприятий по вложению капитала в различные отрасли и сферы экономики с целью его увеличения .Все источники инвестиций подразделяются на собственные (вну­тренние) и внешние. К соб-м ист-кам инвест-й отн-ся: соб фин ср-а, формирующиеся в резуль­тате начисления амортизации на действующий основной капитал, отчислений от прибыли на нужды инвестирования, сумм, выплачен­ных страховыми компаниями и учреждениями в виде возмещения ущерба от стихийных и других бедствий, и т. п.;

иные виды активов (основные фонды, земельные участки, про­мышленная собственность в виде патентов, программных продук­тов, торговых марок и т. п.);

привлеченные средства в результате выпуска предприятием и продажи акций;

средства, выделяемые вышестоящими холдинговыми и акцио­нерными компаниями, промышленно-финансовыми группами на безвозвратной основе;

благотворительные и другие аналогичные взносы.

К внешним источникам инвестиций относятся:

ассигнования из федерального, региональных и местных бюд-жетов, различных фондов поддержки предпринимательства, предо­ставляемые на безвозмездной основе;

иностранные инвестиции, предоставляемые в форме финансо­вого или иного материального и нематериального участия в устав­ном капитале совместных предприятий, а также в форме прямых вложений (в денежной форме) международных организаций и фи­нансовых институтов, государств, предприятий и организаций раз­личных форм собственности и частных лиц;

различные формы заемных средств, в том числе кредиты, пре­доставляемые государством и фондами поддержки предприниматель­ства на возвратной основе (в том числе на льготных условиях), кре­диты банков и других институциональных инвесторов (инвестици­онных фондов и компаний, страховых обществ, пенсионных фон­дов), других предприятий, векселя и другие средства.

Лизинг — форма кредитно-финансовых отношений, состоящая в долгосрочной аренде промышленными, транспортными и другими предприятиями машин и оборудования либо у предприятий, производящих их, либо у специально создаваемых лизинговых компании. В лизинговой сделке помимо указанных сторон участвуют такаже страховые компании, коммерческие или инвестиционные банки, способные мобилизовать необходимые для этого денежные средства в финансирование операций.

№ 18 Оценка денежных потоков от инвестиционной, операционной и финансовой деятельности при анализе инвестиционных проектов  

Оценка ден потоков от инвест дея-ти может быть проведена путем получ рез-ов, сведенных в баланс ден расходов и поступлений. Такой отчет позволяет оценить, ск денег и на каком  этапе осуществл поекта требуется. Отчет служит о проверке синхронности поступления и расхода ден ср-в и подтверждения буд  платежеспособности  пред-ия, пост наличия на р/с сумм, достаточных для расчета по обяз-ам при реализ данного проекта. Отличие ден потока от прибыли закл в учете инвестиц полностью в тот временной период, когда они сделаны, а не постепенно в виде амортиз отчислений. Ден поток рассчит по временн интервалам,исх из осн равенства: сумма поступл ден/ср-в – суммарасходов ден/ср-в = ден поток.   Суммарный приход = сумма строк от реализации без НДС  и из источников финансирования. Строка «из источников фин-ия» = сумма поступления собственных  и заемных средств за интервал t.   Строка реализации без НДС = объем реализации – НДС.  Суммарный расход =  сумма строк переменные расходы , постоян расходы, оборот ср-ва,выплата %, затраты периода освоения, капиталовложения, налог на прибыль, возврат займа. Капитоловложения + ст-ть строит-ва + проч расходы периода освоения. Строка обор ср-ва = запас сырья и комплектующих, скорректированный с учетом инфляции за интервал t  + запас энергоресурсов с учетом инфляции за интервал t + расходы на запчасти, запасы гот прод-ии, зап ден ср-в с учетом инфляции за интервал t. Строка сальдо ден ср-в = разность суммарного прихода и расхода ден ср-в. Строка накопл ден ср-ва = ден поток накопит итогом ( сумма ден средств за t )Все получ данные свод в спец табл «Отчет о пос туплении и расход ден средств» с разбивкой  по показат и временным периодам.

Ден потоки  от  опер дея-ти показывают изменение пок-лей , указываемых в таблице «Отчет  о прибылях и убытках», кот показывает чистый результат  от операц деятельности- производства прод-ии  по временным интервалам и накопленную нераспредел нную прибыль. Строка объем реализации = произведение цены реализации на объем выпуска по видам прод-ии за опред временной интервал. Строка НДС = ( объем реализации – сумма оплач НДС на ед прод-ии, с учетом инфляции за интервал t * объем продаж – оплченный НДС)* (ставка НДС/ 100). Строка производственнач маржинальная прибыль = объем реализации – НДС – переменные расходы – постоянные расходы – амортизация. Строка выплата % = сумма  всех %, необход к уплате данным пред-ем. Строка валовая прибыль = производственная маржинальная прибыль за интервал t + выплата % за интервал t.   Налогооблаг приб = вал приб за t + фонд з/пл, не относим на себестоимость за врем интервал  t. – стоимост строительства за интервал t. Сумма фонда з/пл =( фонда з/пл за интервал t + з/пл руковод и служ  за интервал t,с уч инфл.)* коэфф превышения. Строка налог на прибыль = налог облаг приб за Т  * ( ставка нал на приб за интервал Т/100), при t>L.где L- кол-во интервалов с нач расчета с освобождением от уплаты налога на прибыль. Чист прибыль = вал приб за Т –налог на приб за Т.   Строка возврат займа соотв  строке возвр осн суммы займов исходных данных и = итогу сумм возврата основной суммы займа за Т. Строка нераспрндприбыль = чист прибыль за т – расходы по выпл осн суммы займов за Т. строка нак нераспред  приб расчит, как нераспред приб накопит итогом и = сумме накопленой нераспред приб за Т. Все получ данные свод в спец табл «Отчет о пос туплении и расход ден средств» с разбивкой  по показат и временным периодам.

Ден потоки от фин дея-ти предприятия хар-т данные расчетного баланса, показывающ изменение фин показ-лей деятельности пред-ия. Расчетный   прогнозир баланс  сводится путем повторных фин расчетоав при помощи метода «пробки» –основан на соблюд равенства: активы= акц кап-л + заемные ср-ва. Т к аетивы и источн собст и заемн ср-в прогнозир независ друг от друга, вероятн совпад актива с пассивом очень мала. Это расхождение и получило название пробки. Когда рост активов прогнозируется более быстро, чем рост обяз-в и собст средств, отрицательную пробку устраняют   с помощью доп внешнего финансирования.Когда ромт активов прогнозир более медленно, чем рост пассивов, то избыток ден ср-в ликвидируется отказом от части заимствований. Строка всего активов= сумма текущ и осн активов, тек активы за интервал Т + осн активы за Т.  Строка тек активы = ден ср-ва за Т + проч активы за Т. Строка осн активы = остат ст-ть осн ср-в за Т + незаверш стр-во за Т. Строка осн  ср-ва включает сумму ввода осн фондов и затрат периода освоения = ввод осн фондов,с уч инфляции за Т + проч затраты периода  освоения с уч инфл за Т + существуюшие осн фонды. Инфляционная индексация ввода осн фондов произв с помощью расчит коэфф К, а не данных прогноза инфляции.  Осн показатели фин деят-ти пред-иямогут быть показаны путем расчета показат рентабельности, в разбивке по временным периодам:рентабельность активов, акц кап-ла, коэффициент покрытия ссудного %, долг по  отношению к акц кап-лу, долг по отнош к активу, доля валовой приб в объеме реализ, доля чистой приб  в объеме реализ. Сводный баланс активов и пассивов фирмы сост на начало и конец первого года осуш проекта, служит для оценки спец-ми КБ добротности источников финансирования и целесообразности вложения кап-ла. В этом лане  отражаются активы и пасивы пр-ия, ср-ва влож в развитие пр-ва самим пред-м и его партнерами и нераспред прибыль. Все получ данные свод в спец табл «Отчет о пос туплении и расход ден средств» с разбивкой  по показат и временным периодам.

№ 19 Методы оценки эффективн инвест проекта.

Чистый приведенный доход (NPV) – это сумма  дисконтиро вавнных фин итогов за все годы проекта, считая от даты начала инвестир ования.  Данная величина хар-т  общий абсол результат инвест дея-ти, ее конечный рез-т, Чист приведен доход предст собой разницу между суммой приведенных к современ ст-ти потоков наличности, генерируемых проектом, и размером первичных инвест а проект.

              n          Bt-Ct

NPV =  E      --------------

             t=1     (1+i) t

   Bt-доход от проекта в году t. Ct – затраты на проект в году t. i – ставка дисконта. n -  число лет цикла жизни поекта. Под внутренн нормой дохлдности IRR понимают ту расчетную ставку %, при кот капитализация регулярно  получ дохода, дает сумму равную инвестициям и, следовательно, капиталовложения окупаются. Внутренняя норма доходности  предст собой коэфф приведения, при кот чистая современная  за вычетом первонач инвестиций будет = 0.  Полученный коэфф обычно сравн с такими же коэфф осн производителей в данной отрасли . Период окупаемости  инвестиций – продолжительность  периода в течении кот сумма чистых доходов,дисконтированных ( определение любой стоимостной величены  на нек момент времени ) на момент завершения инвестиций, равна сумме инвестиций, т е за какой период окупается проект.  Рентабельность – отношение приведенных доходов  к приведенным на эту дату инвестиционным расходам. Чем выше показ-ль рентабельности, тем более выгоден инв проект.