Рынок ценных бумаг в Республике Беларусь: особенности формирования, перспективы развития

      Существуют  также и невозвратные привилегированные  акции. Эти акции не могут быть погашены до тех пор, пока существует выпустившая их компания.

      Существуют  специальные типы привилегированных  акций:

      - конвертируемые привилегированные акции — акции, которые можно обменивать на другие виды акции той же компании. Их владельцу предоставляется право обменить их на определенное количество обычных акций течение определенного времени. Цены привилегированных конвертируемых акций связаны с ценами обычных акций, поэтому более подвержены колебаниям, чем цены на другие виды привилегированных акций;

      - прямые — это акции с обычными привилегиями в отношении активов и дивидендов. Рыночная цена прямых привилегированных акций снижается при росте уровня процента и повышается при его падении; 

      - ретрективные привилегированные акции. Держатели этих акций могут вынудить компанию погасить такие акции в определенный момент по определенной цене. Держатель ретрективных привилегированных акций может установить «срок погашения», используя свою привилегию изъятия и предъявив компании акции для погашения;

      - привилегированные акции с плавающим курсом. Дивидендные платежи меняются в зависимости от уровня процента. Если последний растет, то растут и платежи, и наоборот;

      - акции с ордерами. Ордер дает держателю привилегированных акций право купить определенное число обычных акций и тем самым повышает рыночность выпуска. Повышение цены обычных акций, выделенных для продажи по ордерам, влечет за собой рост цены привилегированных акций;

      - привилегированные акции с участием называются такие акции, которые предусматривают участие держателя в прибыли компании сверх причитающихся на них дивидендов. [5, с. 13-14].

      Привилегированные акции покупают в основном инвесторы, ориентированные на увеличение дохода. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

2.2. ОБЛИГАЦИИ

      Облигация — ценная бумага, удостоверяющая внесение ее владельцем денежных средств и подтверждающая обязательство юридического лица, ее выпустившего, возместить ему номинальную стоимость этой ценной бумаги в предусмотренный в ней срок, с уплатой фиксированного процента (если  иное не предусмотрено условиями выпуска).

      Покупая облигацию, человек лишь дает компании некоторую сумму в долг. Владелец облигаций может получить только фиксированный доход в виде выплачиваемых  процентов на вложенную сумму.

      Рыночная  цена на облигации если и повышается, то незначительно и независимо от успехов выпустившей их компании. Но весьма существенными бывают изменения  цен, вызванные колебаниями процентной ставки.

      Если  компания прекращает свое существование, то задолженность владельцам облигаций, как и все другие задолженности, выплачиваются в первую очередь после распродажи того, что от компании осталось.

      Облигации акционерной компании. Выпуск облигаций  — это более дешевое финансирование, чем выпуск акций, так как по закону проценты по облигациям выплачиваются из прибыли до налогообложения, то есть засчитывается как вид инвестиций.    

      Типы  корпоративных облигаций:

      - облигации под первый заклад — выпускаются, когда у фирмы есть, что заложить;

      - облигации под второй или общий заклад — размещаются, когда первые закладные облигации уже обращаются;

      - беззакладные облигации — продаются, когда финансовый рейтинг достаточно высок, чтобы обойтись без закладки имущества;

      - облигации под ценные бумаги — выпускаются, когда фирма не желает закладывать физические активы или не имеет таковых;

      - конвертируемые облигации — они могут быть обменены на определенное количество обычных акций;

      - облигации, процент по которым выплачивается только при наличии прибыли у компании. Если прибыль невелика и позволяет оплатить право заплатить столько, сколько сможет, причем процентная става должна быть кратна 0,5;

      корпоративные векселя. [1, с. 55-56].

      Облигации под первый заклад физических активов  называют старшими ценными бумагами фирмы, ибо они образуют такую имущественную претензию к фирме, которая должна удовлетворяться в первую очередь, до того как свое получат держатели беззакладных облигаций.

      Второзакладные  облигации стоят на втором месте  после первозакладных. Претензии по ним удовлетворяются после расчетов с держателями первого заклада, но до расчетов с прочими инвесторами. Будучи бумагами более низкого качества, второзакладные облигации обычно приносят более высокий процент, чем старшие бумаги.

      Беззакладные  облигации — это прямые долговые обязательства, не создающие имущественные претензии к корпорации. При ликвидации последней такие бумаги могут стоять даже после текущих обязательств.

      Эмитент может досрочно отозвать свои облигации, уведомив об этом держателей заблаговременно, обычно за месяц. Признавая, что не вполне справедливо отбирать у инвестора облигации, по которым они рассчитывали получить официальный процент, эмитент отзывает облигации по цене, несколько превышающей лицевую стоимость, тем самым как бы премируя держателей за неудобство, создаваемое отзывом.

      Облигации, конвертируемые в обычные акции  компании, кроме той, которая их впустила, называются обменными облигациями. Такой обмен может произойти, когда одна компания владеет акциями  другой, и эти акции идут к попечителю как заклад для обеспечения прав держателей обменных облигаций.

      В портфелях ценных бумаг многих институциональных  и индивидуальных инвесторов корпоративные  облигации занимают важное место  как средство получения дохода и  защиты. Риск по этим облигациям выше, чем по правительственным, так как корпорации имеют меньший кредитный рейтинг, но и доходность обычно выше.

      Хотя  имеются примеры самостоятельной  продажи корпорациями их ценных бумаг  непосредственно инвестирующим  институтам, практически весь капитал поступает к ним через руки посредников. Когда инвестиционный дилер покупает ценные бумаги нового выпуска и перепродает их институциональным и индивидуальным инвесторам, это называется подпиской, а сам дилер — подписчиком. Когда дилер просто находит покупателя для бумаг, то он выступает в роли брокера, а его услуга называется агентской операцией.

      Облигации более привлекательны для людей  осторожных, консервативных. Особенно это относится к государственным  облигациям, которые обеспечены всем экономическим весом государства.  

2.3. ДРУГИЕ ВИДЫ ЦЕННЫХ БУМАГ

      Существуют  и другие виды ценных бумаг. Они привлекательны как для опытных инвесторов, так  и для обычных спекулянтов. Одни заключают в себе широкий диапазон инвестиционных возможностей, другие имеют специальное назначение.

      ВЕКСЕЛЬ — это ценная бумага, представляющая собой письменное долговое обязательство  строго установленной формы, дающее его владельцу (векселедержателю) бесспорное право по истечении срока обязательства  требовать от должника или акцептанта (лица, обязавшегося уплатить по векселю) уплаты обозначенной на векселе денежной суммы.

      Основными участниками вексельного обязательства  являются плательщик, выступающий или  в форме векселедателя — лица, выдавшего вексель, или акцептанта — лица, давшего согласие на платеж по переводному векселю, и векселедержатель — лицо, владеющее векселем. Помимо этого в вексельных отношениях может участвовать авалист — поручитель какого-либо вексельного должника (в том числе векселедателя).

      Вексель относится к неэмиссионным ценным бумагам. Выпуск векселей осуществляется  не сериями, а единичными экземплярами разной номинальной стоимости. Вексель является частной (кроме казначейского векселя), окончательной (базисной), простой, а также ордерной ценной бумагой. Кроме того, это срочная ценная бумага. 

      Вексель относится к абстрактным ценным бумагам. Он не указывает на основания  его выдачи (например, конкретную сделку между обязанным лицом и первым векселеприобретателем). Он также является безусловной ценной бумагой, то есть обязанное по векселю лицо не может поставить обязательство уплаты денежных сумм в зависимость от какого-либо условия.

      Векселя — это денежные обязательства. Обязательства  в отношении иного предмета (товаров, работ, услуг, иных ценных бумаг и  так далее) не могут оформляться векселем под угрозой недействительности векселя.

      Все векселя выполняют ряд важных функций. Векселя являются имуществом, поэтому в отношении них могут  совершаться сделки купли-продажи, обмена и так далее. В этих сделках  вексель приобретает характер товара. Являясь абстрактными и безусловными денежными обязательствами, векселя могут использоваться как средство расчетов. Являясь срочным обязательством, векселя могут использоваться как средство коммерческого кредита при расчетах в виде отсрочки в уплате цены за товар, работы, услуги. Банковские векселя являются инструментом привлечения денежных средств (аналогично депозитам). Посредством векселей можно получить кредит в банке в форме учета векселей.

      Простой вексель (соло-вексель) — это ценная бумага, содержащая безусловное обязательство векселедателя уплатить определенную сумму денег управомоченному по векселю лицу (векселедержателю).

      Переводной  вексель (тратта) — ценная бумага, содержащее, безусловно, указание векселедателя (трассанта) плательщику (трассату) уплатить определенную сумму денег управомоченному по векселю лицу.

      Банковские  векселя выпускаются Национальным банком и банками для привлечения  временно свободных денежных средств  юридических лиц.

      Казначейские  векселя выпускаются Правительством Республики Беларусь в лице Министерства финансов Республики Беларусь и служат также для привлечения временно свободных денежных средств юридических лиц. Казначейские векселя относятся к государственным бумагам.

      Товарные  векселя выписываются всеми остальными юридическими и физическими лицами, обладающими правом выпуска векселей, и служат для оплаты за поставленный товар, выполненные работы, оказанные услуги.

      Процентные  векселя — это векселя, обязательство  платить по которым составляет только определенную сумму денежных средств (номинал векселя). [6, с. 62-66].  

      СБЕРЕГАТЕЛЬНЫЙ  СЕРТИФИКАТ — письменное свидетельство  кредитного учреждения о депонировании  денежных средств, удостоверяющее право  вкладчика на получение по истечении  установленного срока депозита и процентов по нему. Сберегательные сертификаты выдаются Национальным банком Республики Беларусь и коммерческими банками под указанный в договоре процент на определенный срок и до востребования.

      Именные сертификаты обращению не подлежат, а их продажа, как и отчуждение, другим способом, является недействительным. Именной сертификат по желанию владельца (гражданина) может быть обменен на сертификат на предъявителя.  

      КАЗНАЧЕЙСКИЕ  ОБЯЗАТЕЛЬСТВА ГОСУДАРСТВА —  вид ценных бумаг, удостоверяющих внесение их держателями денежных средств в бюджет и дающих право на получение фиксированного дохода в течение срока владения ими. Размещаются на добровольной основе среди населения. Выпускаются государством на предъявителя на срок от 5 до 25 лет (долгосрочные казначейские обязательства) и на срок от 1 года до 5 лет (среднесрочные казначейские обязательства).  

      ВАРРАНТ — сертификат, дающий владельцу  право приобретать ценные бумаги по определенной цене в установленный  срок или без указания срока. Владелец варранта имеет право обменять указанную ценную бумагу на определенное количество обыкновенных акций по твердой цене в течение оговоренного периода времени, если курс этих акций достиг установленного порога. Варрант — долгосрочная ценная бумага. Он выпускается, как правило, вместе с облигациями корпорации и с ее привилегированными акциями, составляя одно целое.