Рейтинговая оценка деятельности коммерческого банка

Остановимся кратко на некоторых  особенностях рейтингов и специфике  их формирования рейтинговыми агентствами Moody's Investors Service, Standard & Poor's и Fitch Ratings. При  подготовке раздела использованы материалы  самих агентств.

Рейтинги Moody's Investors Service

Агентство Moody's публикует  широкий спектр рейтингов и исследований, которые охватывают как корпоративные, так и государственные обязательства  внутренних и внешних эмитентов  За последнее время агентство  расширило свою деятельность. Помимо традиционных рейтингов обязательств Moody's присваивает рейтинги эмитентам  ценных бумаг, обязательствам страховых  компаний, банковским займам, производным  финансовым инструментам, банковским депозитам и т.д. Общая сумма  задолженности, по которой агентство  предоставляет кредитные рейтинги, составляет, по его данным, около 85 трлн. долл., включая приблизительно 150 тыс. корпоративных и государственных  ценных бумаг более чем в 100 странах

мира, что составляет 95% долгосрочных международных долговых обязательств. Более 800 аналитиков в 18 офисах во многих странах мира обеспечивают подготовку и сопровождение рейтингов.

Рейтинги и исследования распространяются среди пользователей  в печатном и электронном виде, включая информационные системы  в режиме реального времени, широко используемые участниками финансовых рынков. Основные рейтинговые продукты, сопровождаемые компанией Moody's, включают в себя следующие рейтинги:

• долгосрочных облигаций  и привилегированных акций (Long Term Ratings: Bonds and Preferred Stock);

• эмитентов (Issuer Ratings);

• банковских депозитов (Bank Deposit Ratings);

. финансовой устойчивости  банков (Bank Financial Strength Ratings);

• финансовой устойчивости страховых компаний (Insurance Fi nancial Strength Ratings);

• внутристрановые рейтинги (National Scale Ratings);

• управляющих фондов (Managed Fund Ratings);

• фондов по операциям с  недвижимостью (Real Estate Fund Ratings)

В 2003г. список рейтингов был  дополнен рейтингом корпоративного управления.

Рассмотрим некоторые  из этих рейтингов более подробно. Рейтинги банковских депозитов отражают способность банка выплатить  в срок причитающуюся по депозиту сумму в национальной или иностранной  валюте. Рейтинги по депозитам в  иностранной валюте зависят от. устанавливаемого Moody's потолка для данной страны. Для  России такой предельный долгосрочный рейтинг по со стоянию на середину 2004г. для банковских депозитов в  иностранной валюте имеет значение Bal.

Рейтинги банковских депозитов  учитывают те аспекты кредитно го риска, которые связаны с возможностями  рассматриваемых банков выполнить  свои обязательства по депозитам  в иностранной и/или национальной валюте. Учитываются такие факторы, как внутренние финансовые возможности, валютный риск (для вкладов в иностранной  валюте), факторы внешней поддержки

Рейтинг не учитывает выплат по страхованию депозитов, однако принимаются  во внимание возможности поддержки  банков с помощью таких схем страхования. Этот рейтинг отражает оценку банка  агентством как заемщика средств, будь то депозиты в банке или по лученные межбанковские кредиты.

Помимо рейтингов банковских депозитов Moody's публикует рейтинги банковских финансовых возможностей, которые не включают влияние суверенного  риска и внешней поддержки. Эти  рейтинги используются для уточнения  и объяснения предыдущих, которые  включают и учитывают такие факторы.

Классификация групп банковских рейтингов (долгосрочных рейтингов  депозитов в иностранной валюте) агентства Moody's и аналогичных им групп кредитных банковских рейтингов  других агентств приведена в табл. 5.2. Следует отметить, что структура  рейтинговых групп для небанковских организаций и для долговых обязательств во многом схожа.

Таблица 5.2 - Классификация  рейтингов агентства Moody's

Обозначение рейтинга Moody's	Описание рейтинга Moody's	Обозначение рейтингов-аналогов
		Standard & Poor's	Fitch Ratings
Ааа	Банки с исключительной кредитоспособностью и минимальным  уровнем риска. Изменение кредитоспособности этих банков с малой вероятностью сказывается на ухудшении их сильных  позиций	ААА	ААА
Аа	Банки с отличной кредитоспособностью, но более восприимчивые  к долгосрочным рискам, чем банки  из первой группы. Уровень защиты может  быть не так велик, как для банков Ааа	АА	АА
А	Хорошая кредитоспособность, однако восприимчивость к рискам может привести к ухудшению положения  банка	А	А
Ваа	Адекватная кредитоспособность. Не достает некоторых элементов  за щиты либо они ненадежны в долгосрочной перспективе	ВВВ	ВВВ
Ва	Сомнительная кредитоспособность. Часто возможности банков по свое временному выполнению обязательств могут  быть сомнительными, таким образом, они недостаточно надежны в долгосрочной перспективе	ВВ	ВВ
В	Низкая кредитоспособность. Вероятность своевременного выполнения обязательств по прошествии длительного  периода низка	В	В
Саа	Чрезвычайно низкая кредитоспособность. Такие банки  могут быть признаны банкротами либо существует значительная угроза их финансовому  состоянию	ССС	ССС
Са	Банки, объявившие дефолт по своим обязательствам	СС	СС
С	Банки, объявившие дефолт по своим обязательствам, и  возможности улучшения ситуации маловероятны	C,D	CD

Кроме того, Moody's использует дополнительные индексы 1, 2 и 3 (с понижением уровня оценки) во всех общих категориях от Аа до Саа. Аналогично дополнительные градации вводятся другими агентствами  с использованием знаков (плюс, без  знака, минус).

Рейтинги краткосрочных  банковских депозитов включают уровни отличной, высокой, приемлемой и низкой кредитоспособности (соответственно Prime-1, Prime-2, Prime-3 и Not Prime), характеризующие  оценку агентством возможностей для  своевременного выполнения обязательств по краткосрочным депозитам.

Рейтинги финансовой устойчивости банков отражают позицию агентства  в отношении устойчивости и надежности банков, исключая, таким образом, определенные внешние кредитные риски и  факторы внешней поддержки. Помимо коммерческих банков эти рейтинги мо гут применяться к другим типам  финансовых учреждений, таким, как международные  банки развития, правительственные  финансовые организации и национальные финансовые институты развития.

Эти рейтинги не рассматривают  своевременность выполнения обязательств банка, а отражают вероятность того, что банку потребуется помощь третьей стороны (владельцев, государственных  органов, других компаний отрасли). Они  не учитывают вероятность получения  та кой внешней помощи, не рассматриваются  также риски, связанные с государственным  вмешательством, которое может повлиять на способность банка выполнить  свои обязательства (как внутренние, так и внешние). Среди факторов, учитываемых при присвоении рейтинга финансовой устойчивости, выделяют такие  специфические банковские аспекты, как базовые финансовые показатели, диверсификация деятельности и активов  и др. Хотя при этом исключаются  внешние факторы, рейтинг учитывает  устойчивость и перспективы роста  экономики, структуру и соответственно хрупкость финансовой системы, качество регулирования и надзора за банковской деятельностью.

Для ранжирования применяются  буквы от А до Е с возможностью использования подградаций «+»  и «-», которые характеризуют соответствующее  мнение агентства.

Рейтинги эмитентов рассматривают  долговые обязательства эмитентов  и имеют несколько направлений, используемых агентством Moody's.

Рейтинги эмитентов, являющихся основными плательщика ми по долгу  без обеспечения, отражают способность  организаций оплатить крупные необеспеченные финансовые обязательства и контракты  в иностранной или национальной валюте. Рейтинги эмитентов обязательств в иностранной валюте ограничиваются страновым потолком (Moody's Foreign Currency Country Ceilings - предельные размеры обязательств в иностранной валюте).

Рейтинги контрагентов, присваиваемые  компаниям, работающим с производными продуктами, и клиринговым палатам, характеризуют финансовые возможности  лица, принявшего на себя обязательство  оплатить свои крупные обязательства  согласно финансовым контрактам. Рейтинги эмитентов, которые присваиваются  банкам, определяют способность банка  выполнить свои обязательства по крупным не обеспеченным финансовым контрактам.

Рейтинги муниципальных  эмитентов отражают оценку возможностей по выплатам по обслуживанию долга  правительственной организации. Присваиваемые  рейтинги эмитентов основаны на независимой  оценке Moody's отдельных кредитных  характеристик муниципалитета.

Градация, соответствующая  рейтингу эмитентов, дает кредитору  простую систему измерения способности  организации обеспечивать свои основные финансовые обязательства.

Рейтинги агентства Standard & Poor's

Мировым лидером в области  предоставления независимых высококачественных рейтинговых услуг для международных  финансовых рынков является также агентство Standard & Poor's (название обычно сокращают  до S&P). Его услуги по оценке кредитных  рисков, изданию аналитических и  справочных материалов являются широко востребованными и стали неотъемлемой частью мировой финансовой системы. Этому способствуют системность, мощные аналитические ресурсы и следование принятым целевым установкам аналитиками агентства.

Общая сумма долговых обязательств, имеющих рейтинг S&P, по данным агентства, превышает 30 трлн. долл. Деятельность S&P к началу 2004г. была организована на базе не только центрального офиса  в США, но и представительств в 18 странах мира (в том числе в  России), а также во взаимодействии со своими стратегическими партнерами.

История S&P в России и  других странах СНГ началась в  октябре 1996г. с присвоения России кредитного рейтинга на уровне ВВ-. Впоследствии рейтинги были присвоены Казахстану и Украине. В 1998г. компания S&P открыла свое представительство  в Москве и сформировала штат русскоговорящих  аналитиков, в том числе за счет интеграции с российским агентством EA-Ratings, которое в конце 2001г., по сути, влилось в S&P. Штат и презентационные  возможности компании в России постоянно  возрастают. По состоянию на начало 2004г. - это более 20 аналитиков; общее  число присвоенных в России и  других странах СНГ рейтингов  превысило сотню. Компания имеет  несомненные достижения на рынке  рейтинговых услуг в России и  странах СНГ, что базируется на практическом знании российского рынка и рынков других постсоветских стран, а также  на ведении и поддержке российской шкалы кредитного рейтинга.

Среди своих инноваций S&P выделяет следующие рейтинги:

• секьюритизированных финансовых инструментов;

• аккредитивов;

• финансовой устойчивости страховых компаний;

• банковских холдингов;

• компаний, обеспеченных финансовыми  гарантиями;

• корпоративного управления.

Включая субъекта хозяйственной  деятельности или ценные бумаги в  свой список, агентство присваивает  им соответствующий рейтинг, т.е. относит  их по степени надежности к тому или иному классу.

Основными принципами оказания рейтинговых услуг агентством Standard & Poor's являются:

• независимость оценок —  кредитный рейтинг представляет со бой независимое (от участников рынка, государственных и коммерческих организаций) мнение рейтинговой компании по поводу кредитоспособности эмитента;

• публичность и доступность  аналитических критериев для  участников рынка, в том числе  через ресурсы Интернета на различных  языках, включая русский;

• коллегиальность принятия рейтинговых решений за счет процедурных  и регламентных особенностей, исключающих  возможность манипуляции мнением  аналитиков;

• интерактивность взаимодействия с эмитентом в процессе присвоения кредитного рейтинга и последующего наблюдения за ним, включая регулярные встречи с руководством эмитента и постоянный информационный контакт, позволяющий оперативно реагировать  на происходящие изменения;

• конфиденциальность информации, позволяющая гарантировать эмитенту неразглашение переданной аналитикам конфиденциальной информации и предание огласке рейтинга только с согласия эмитента;

• использование рейтинговых  шкал, обеспечивающих сравнение эмитентов  разной экономической природы (корпорации, регионы, муниципалитеты, банки, страховые  компании и др.) и их обязательств по величине кредитного риска вне  узкоотраслевого контекста.

Естественно, рейтинговая  деятельность базируется на безупречной  репутации. Репутация для рейтингового агентства особенно важна, поскольку  при всей отработанности методик  рейтинговое заключение является субъективным мнением.

Несмотря на то что различные  агентства используют схожие бук  венные обозначения своих рейтингов, их подходы к анализу далеко не во всем совпадают. Традиционно подход агентства Standard & Poor's к оценке риска  и присвоению рейтинга несколько  консервативный и осторожный, у Fitch Ratings - весьма либеральный, у Moody's оценки, как правило, по жесткости находятся  между оценками этих двух агентств. В то же время сравнивать между  собой по присвоенному рейтингу можно  лишь те компании, которые получили рейтинг от одного и того же агентства. Присвоенные же разными агентствами  рейтинги сравнивать и сопоставлять, вообще говоря, нельзя.

Шкала кредитного рейтинга, используемая агентством Standard & Poor's, во многом аналогична приведенной выше шкале агентства

Moody's, но имеет несколько  другие расшифровки. Например, для  наиболее востребованных в России  рейтинговых групп ВВВ, ВВ и  В классификация групп применительно  к облигационным заимствованиям  выглядит следующим образом (в  скобках приведена кодификация  для аналогичных групп агентства  Moody's):