Профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг

    В реальности регистрационная деятельность может быть затруднена в России. Например, крайне неудобно, когда для  регистрации каждой сделки приходится ездить к регистратору, особенно если тот расположен далеко. Это очень замедляет исполнение сделок и сильно повышает стоимость регистрации. По всем этим причинам широкое распространение должен получить институт «номинального держателя». Номинальный держатель – это лицо, на которое в реестре записано некоторое количество ценных бумаг, тогда как на самом деле он их собственником не является. Номинальный держатель сам ведёт учёт реальных собственников. Если старый и новый собственники ценной бумаги открыли счета у номинального держателя, то при купле-продаже меняется состояние счетов у номинального держателя, но общее количество ценных бумаг, записанных на него, остаётся неизменным и состояние его счёта у регистратора остаётся неизменным. Смена собственника оформляется у номинального держателя. В те моменты, когда эмитенту нежен полный реестр владельцев его бумаг, регистратор посылает запрос номинальному держателю и тот предоставляет ему полный список истинных собственников, чьи счета он ведёт.

    Сейчас  в России институт регистраторов развит достаточно сильно. Ведением реестров акционеров занимаются как банки, для которых эта деятельность является вспомогательной и служит для оказания дополнительных услуг своим клиентам, так и специализированные регистраторы, для которых этот вид деятельности является основным.

    Депозитариями называются организации, которые оказывают  услуги по хранению сертификатов ценных бумаг и/или учёту прав собственности  на ценные бумаги, т.е. депозитарий ведёт  счета, на которых учитываются ценные бумаги, переданные  ему клиентами на хранение, а также непосредственно хранит сертификаты этих ценных бумаг. Счета, предназначенные для учёта ценных бумаг, называются «счетами депо».

    Появление депозитариев и, как следствие этого, обезналичивание оборота ценных бумаг постепенно привело к тому, что ценная бумага в виде бумажного документа используется всё реже и реже. Роль документа (сертификата), удостоверяющего права собственника на ценную бумагу, начинает играть запись на счёте депо. В целом ряде стран такое положение закреплено законодательно. Следует помнить, что для одной ценной бумаги запись, устанавливающая её собственника, в каждый момент может находиться только в одном месте, т.е. не может быть так, чтобы право собственности на одну и ту же бумагу устанавливалось записями в двух депозитариях или в депозитарии и у регистратора. Клиент может иметь несколько счетов в разных депозитариях, но одна ценная бумага в каждый конкретный момент учитывается на каком-то одном из его счетов. Копии этого счёта могут в целях обеспечения надёжности храниться ещё где-то, но местонахождение оригинала фиксировано.

    Итак, к основным функциям депозитария  относятся следующие:

    -  ведение счетов депо по договору  с клиентом (такой договор называют  депозитарным договором, или договором счёта депо);

    - хранение сертификатов ценных  бумаг; 

    - выполнение роли посредника между  эмитентом и инвестором (например, при выплате дивидендов эмитент  переводит в депозитарий сумму  денег, соответствующую числу  ценных бумаг, находящихся на  счёте депозитария; депозитарий же в свою очередь перечисляет дивиденды своим клиентам в соответствии с количеством ценных бумаг этого выпуска, находившихся на их счетах депо). Поскольку счета депо клиентов находятся в депозитарии, то на базе этих счетов при определённой технологии их ведения не составляет особого труда подготовить для эмитента реестр. Именно это привело во многих странах к отмиранию регистраторов как таковых. Их функции перенимаются депозитарной системой, которая делает то же самое дешевле и эффективнее.

    Расчётно-клиринговые  организации. Совершение сделок с ценными  бумагами сопровождается не только их передачей от одного владельца к  другому или переучётом прав собственности  на них у реестродержателей или  в депозитариях, но и противоположно направленной передачей денег за эти ценные бумаги от их покупателя к продавцу. Если речь идёт о разовых или немногочисленных сделках, то расчёты по ним производятся обычным путём, как и при сделках купли-продажи других товаров. Однако на рынке ценных бумаг, организованном в форме биржевой торговли или на основе компьютерных систем торговли, число сделок и участников торговли очень велико, что объективно привело к выделению деятельности по расчётам с ценными бумагами в специфическую сферу с образованием присущих ей специализированных на указанных расчётах организациях – расчётно-клиринговых (они могут называться по разному: Расчётная палата, Клиринговая палата, Клиринговый центр и т.п.).

    В самом общем плане Расчётно-клиринговая  организация – это специализированная организация банковского типа, которая осуществляет расчётное обслуживание участников рынка ценных бумаг. Ее главными целями являются:

    -  минимальные издержки по расчётному  обслуживанию участников рынка;

    - сокращение времени расчётов;

    - снижение до минимального уровня всех видов рисков, которые имеют место при расчётах.

    Для выполнения последнего пункта, в соответствии со ст.6 Закона «О рынке ценных бумаг», Клиринговая организация, осуществляющая расчеты по сделкам с ценными  бумагами, обязана формировать специальные фонды для снижения рисков неисполнения сделок с ценными бумагами, минимальный размер которых устанавливается ФКЦБ по согласованию с ЦБ РФ.

    Расчётно-клиринговая  организация может обслуживать  какую-либо одну фондовую биржу или  сразу несколько фондовых бирж или рынков ценных бумаг. Последний вариант предпочтительнее, так как обычно профессиональные фондовые посредники работают сразу на многих фондовых биржах и для них удобнее и выгоднее, если расчётное обслуживание всех таких рынков ведётся в одном месте.

    Расчётно-клиринговая  деятельность, в частности, включает:

    - проведение расчётных операций  между членами расчётно-клиринговой  организации (а в ряде случаев  – и другими участниками фондового  рынка);

    - осуществление зачёта взаимных  требований между участниками расчётов, или осуществление клиринга;

    -сбор, сверку и корректировку информации  по сделкам, совершённым на  рынках, которые обслуживаются данной  организацией;

    -  разработку расписания расчётов, т.е. установление строгих сроков, в течение которых денежные  средства и соответствующая им информация и документация должны поступать в расчётно-клиринговую организацию;

    - контроль за перемещением ценных  бумаг (или других активов,  лежащих в основе биржевых  сделок) в результате исполнения  контрактов;

    - гарантирование исполнения заключённых на бирже контрактов (сделок);

    -бухгалтерское  и документарное оформление произведённых  расчётов.

    Основные  источники доходов Расчётно-клиринговой  организации складываются из:

    -  платы за регистрацию сделок;

    - доходов от продажи информации;

    -доходов  от обращения денежных средств,  находящихся в распоряжении организации;

    -поступлений  от продажи своих технологий  расчётов, программного обеспечения  и т.п.;

    -других  доходов.

    Расчётно-клиринговые  организации занимают центральное  место в торговле производными ценными бумагами: фьючерсными контрактами и биржевыми опционами. Без них современный рынок ценных бумаг был бы просто невозможен.

    Членами расчётно-клиринговой организации  обычно являются крупные банки и  крупные финансовые компании, а также  фондовые и фьючерсные биржи. Взаимоотношения между ними и расчётно-клиринговой организацией строятся на основе соответствующих договоров. 

    2.2 Совмещение профессиональных видов деятельности и требования к должностным лицам профессиональных участников рынка ценных бумаг  

  Осуществление деятельности по ведению реестра не допускает ее совмещения с другими видами профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг.

    Ограничения на совмещение видов деятельности и операций с ценными бумагами устанавливаются федеральным органом исполнительной власти по рынку ценных бумаг(в ред. Федерального закона от 28.12.2002 N 185-ФЗ) 

1. Функции единоличного  исполнительного органа профессионального  участника рынка ценных бумаг  не могут осуществлять:

    лица, которые осуществляли функции единоличного исполнительного органа или входили в состав коллегиального исполнительного органа управляющей компании акционерных инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фондов, специализированного депозитария акционерных инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фондов, акционерного инвестиционного фонда, профессионального участника рынка ценных бумаг, кредитной организации, страховой организации, негосударственного пенсионного фонда в момент аннулирования (отзыва) у этих организаций лицензий на осуществление соответствующих видов деятельности за нарушение лицензионных требований или в момент вынесения решения о применении процедур банкротства, если с момента такого аннулирования либо момента завершения процедур банкротства прошло менее трех лет;

    лица, имеющие судимость за преступления в сфере экономической деятельности или преступления против государственной  власти.

    Указанные лица не могут также входить в  состав совета директоров (наблюдательного совета) и коллегиального исполнительного органа профессионального участника рынка ценных бумаг, а также осуществлять функции руководителя контрольного подразделения (контролера) профессионального участника рынка ценных бумаг.

    2. Федеральный орган исполнительной власти по рынку ценных бумаг должен быть уведомлен о лице, избранном на должность единоличного исполнительного органа, и о лице, назначенном руководителем контрольного подразделения (контролером) фондовой биржи, профессионального участника рынка ценных бумаг, осуществляющего клиринговую деятельность, и депозитария, осуществляющего расчеты по результатам сделок, совершенных на торгах фондовых бирж и/или иных организаторов торговли на рынке ценных бумаг, по соглашению с такими фондовыми биржами и/или организаторами торговли (расчетного депозитария). 

     2.3 Лицензирование профессиональных участников рынка ценных бумаг 

     Все виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг осуществляются на основании специального разрешения — лицензии, выдаваемой федеральным органом исполнительной власти по рынку ценных бумаг или уполномоченными ею органами на основании генеральной лицензии. Органы, выдавшие лицензии, контролируют деятельность профессиональных участников рынка ценных бумаг и принимают решение об отзыве выданной лицензии при нарушении законодательства РФ о ценных бумагах.

     Деятельность  профессиональных участников рынка  ценных бумаг лицензируется тремя  видами лицензий:

     - лицензией профессионального участника  рынка ценных бумаг;

     - лицензией на осуществление деятельности  по ведению реестра;

     - лицензией фондовой биржи.

     Лицензия  выдается на каждый вид профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг.

     Лицензиат вправе совмещать профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг  с иными видами деятельности - как подлежащими лицензированию, так и не подлежащими лицензированию в соответствии с законодательством РФ.

     Допускается совмещение следующих видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг: а) брокерская деятельность, дилерская деятельность, деятельность по управлению ценными бумагами и депозитарная деятельность; б) клиринговая деятельность и депозитарная деятельность; в) деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг и клиринговая деятельность.

     При первичном обращении за получением лицензии соискателю лицензии выдается лицензия со сроком действия 3 года.