Автор: Пользователь скрыл имя, 16 Марта 2012 в 00:39, курс лекций
Существующие теоретические обоснования появления денег можно разделить на два теоретических направления: рационалистическую концепцию происхождения денег и эволюционную.
Последователи рационалистической концепции объясняли возникновение денег следствием договоренности, соглашения между людьми с целью упрощения и облегчения процедуры обмена товаров.
Тема 1 Экономическая сущность и функции денег
1.1. Концепции рационализма и эволюционного происхождения денег
1.2. Экономическая сущность денег
1.3. Функции денег
1.4. Формы денег
Тема 2 Количественная теория денег и современный монетаризм. Развитие теории денег
2.1. Основополагающие постулаты классической теории
2.2. Неоклассическая количественная теория денег
2.3. Кембриджский вариант количественной теории денег
2.4. Вклад Дж.М. Кейнса в развитие количественной теории
2.5 Современный монетаризм
2.6 Современный кейнсианско - неоклассический синтез
2.7 Денежно-кредитная политика в Украине
Тема 3 Денежный оборот и денежный рынок
Денежный оборот, его структура, законы регулирования и стабилизации
3.1 Сущность и структура денежного оборота
3.2 Модель совокупного денежного оборота и денежные потоки
3.3 Современные средства платежа
3.4 Денежная масса, ее агрегаты и механизм действия
3.5 Денежная база
3.6 Скорость обращения денег
3.7 Закон денежного обращения
3.8 Денежный мультипликатор
3.9 Методы стабилизации денег
Денежный рынок, особенности его функционирования и стабилизации
3.10. Экономическая сущность денежного рынка
3.11. Виды денежного рынка
3.12 Модель денежного рынка
3.13. Понятие спроса на деньги
3.14. Предложение денег и механизм его реализации
3.15. Равновесие на денежном рынке
Тема 4. Денежные системы, их типы и составляющие элементы
4.1 Экономическая сущность и структура денежной системы
4.2 Типы денежных систем
4.3. Денежные системы монометаллического и биметаллического обращения
4.4. Бумажно-кредитная система денег
4.5 Создание денежной системы Украины
Тема 5 Механизм функционирования валютных отношений и процесс формирования конвертируемости национальной валюты Украины
5.1 Понятие валюты
5.2. Валютный курс
5.3 Валютный рынок
5.4 Признаки конвертируемости валюты
5.5. Валютная система и особенности ее формирования в Украине
Тема 6 Деньги и инфляция
6.1. Экономическая сущность инфляции
6.2. Типы инфляционного процесса
6.3. Пофакторний анализ инфляции
Тема 7. Денежные реформы, их сущность, направление и процесс проведения
7.1. Типы денежных реформ
7.2. Методы проведения денежных реформ
7.3. Денежная реформа в Украине
Тема 8. Этапы создания национальной денежной системы в Украине.
8.1 Кунная система денег
8.2 Деньги казацкой республики
8.3. Деньги Украинской Народной Республики
8.4. Обращение российского рубля
8.5. Становление современной денежной системы
Тема 9. Кредит в рыночной экономике
9.1. Экономическая сущность кредита
9.2. Границы кредита
9.3. Функции кредита
9.4. Формы и виды кредита
9.5. Теории кредита
9.6. Процент за кредит
Тема 10. Кредитные системы
10.1. Понятие кредитной системы
10.2. Банковская система: принципы построения, целые, механизм функционирования
10.3. Центральный банк
10.4. Статус и функции Национального банка Украины
10.5. Коммерческие банки, их виды и правовые основы организации
Тема 11. Специализированные кредитно-финансовые институты
11.1. Экономическая сущность и функции специализированных кредитно-финансовых институтов
11.2. Современные виды СКФИ и их операции
11.3. Характерные признаки и функции межбанковских объединений
Тема 12. Вексель и вексельное обращение
12.1.Особенности вексельных обязательств
12.2. Формы и функции векселей
12.3. Реализация вексельных операций
Тема 13. Ценные бумаги в системе кредита
13.1. Сущность и виды ценных бумаг.
13.2. Функции ценных бумаг
13.3. Операции с ценными бумагами
Тема 14. Акции и операции с ними
14.1. Сущность и виды акций
14.2. Цены акций
14.3. Доход владельцев акций
Тема 15. Механизм функционирования облигационного кредита
15.1. Сущность и виды облигаций
15.2. Государственные ссуды
15.3. Муниципальные ссуды
15.4 Корпоративные облигации
15.5 Цены облигаций
Тема 16. Фондовый рынок, его организационная структура и операционный механизм
16.1. Рынок ценных бумаг, его сущность и структура
16.2. Биржевой рынок ценных бумаг
16.3.Концепция развития рынка ценных бумаг в Украине
16.4.Небиржевый рынок ценных бумаг
Фондовый рынок охватывает биржевой и внебиржевой рынок.
Отличные особенности внебиржевого рынка ценных бумаг
Характерные признаки | |
Внебиржевого рынка ценных бумаг | Биржевого рынка ценных бумаг |
Размещение первых выпусков ценных бумаг среди небольших инвесторов | Продажа ценных бумаг, выпускаемых государством, и перепродажа акций престижных фирм |
Рыночная котировка осуществляется банками и компаниями | Официальную котировку ценных бумаг осуществляют специальные органы биржи или уполномоченные государственные учреждения |
Внебиржевой рынок действует преимущественно как дилерский | Преимущественно брокерский |
Обороты средств внебиржевого рынка в 5-10 раз превышают обороты биржевого | Обороты средств биржевого рынка в 5-10 раз меньше, чем обороты внебиржевого |
13.3. Операции с ценными бумагами
Операции с ценными бумагами охватывают расчетные и учетные операции с бумагами собственной эмиссии и полученными. Бумаги собственной эмиссии охватывают операции эмиссии, продажи, обмена, выпуска, оплату дивидендов (процентов). Их выпуск проводится с целью формирования уставного фонда путем эмиссии и размещения собственных акций. Для увеличения уставного фонда эмитенты прибегают к облигациям, депозитным и сберегательным сертификатам, векселям и производным ценным бумагам.
С полученными (чужими) ценными бумагами (бумаги несобственной эмиссии) осуществляются операции купли, продажи, хранения, получение платежей.
Чрезвычайно важной является операция эмиссии ценных бумаг. Важно овладеть положениями относительно совокупности требований к эмитенту, знаниями правила: ценные бумаги обеспечиваются реально существующей стоимостью, которая выполняет роль заставленного имущества в ипотечной форме кредита. Срок пребывания ценной бумаги в обращении определяется на основе расчета экономической эффективности кредитованного проекта и срока окупаемости вложений.
В работе с ценными бумагами важное место занимает организация бухгалтерского учета. Его общими принципами является осуществление двойных записей и правило констатации права собственности. Ведущим инструментом учета и хранения ценных бумаг становится ведение их реестров. В реестрах отображают информацию об обществе-эмитенте, размере его уставного фонда, количестве и нарицательной стоимости выпущенных ценных бумаг, об их дроблении и консолидации, о выплате дивидендов (процентов).
Ведущими принципами стабильности вращения ценных бумаг являются принципы законности, соблюдение границ компетентности, установленной законами и подзаконными актами для органов государственно-правового и институционно-правового регулирования.
Для определения множества ценных бумаг, находящихся в распоряжении отдельно взятого индивида, употребляется термин «портфель ценных бумаг».
Портфель ценных бумаг - это все ценные бумаги, которые имеет инвестор в своем распоряжении. Портфель формируется в результате вложения инвестором (физическим или юридическим лицом) собственных и ссудных средств, имущественных и интеллектуальных ценностей в долгосрочные вложения капитала. Он состоит из совокупности таких ценных бумаг, которые в первую очередь отражают цели и характер деятельности инвестора. Вложение средств в ценные бумаги всегда связано с определенным риском.
В частности, консервативные вложения предусматривают приобретение ценных бумаг с минимальным риском и сравнительно меньшей доходностью. К ним принадлежат преимущественно облигации, краткосрочные ценные бумаги. Агрессивные вложения направлены на приобретение ценных бумаг с высоким уровнем риска. Это в среднем дает больший доход (в основном акции).
Каждый инвестор, как правило, стремится к диверсификации портфельных инвестиций путем приобретения таких ценных бумаг, которые позволяют уменьшить риск, распределив приобретенные ценные бумаги между несколькими видами рисковых операций.
Портфель считается сбалансированным тогда, когда достигнуто оптимальное сочетание:
1) Безопасности - неуязвимости инвестиций от потрясений на фондовом рынке и стабильности получения дохода;
2) Доходности - способности ценных бумаг приносить их владельцу средства в денежной форме (проценты, дивиденды);
3) Рост капитала на основе увеличения стоимости ценных бумаг;
4) Ликвидности - способности быстро и без потерь в цене превращаться в наличные средства.
Тема 14
Акции и операции с ними
14.1. Сущность и виды акций
14.2. Цены акций
14.3. Доход владельцев акций
14.1. Сущность и виды акций
Акция - это ценная бумага без установленного срока обращения, который подтверждает долевое участие в уставном фонде акционерного общества, подтверждает членство в нем и право на участие в управлении этим обществом, дает право на получение части прибыли в виде дивидендов и на участие в распределении имущества при ликвидации этого акционерного общества.
Суть акции заключается в том, что она составляет разновидность эмиссионной ценной бумаги, которая имеет такие свойства:
Во-первых, содержит титул собственности на имущество акционерного общества.
Во-вторых, выпуск акций и их продажа на рынке означает бессрочное капитальное финансирование деятельности акционерного общества. Это предоставляет владельцу акции право принимать участие во владении коллективной формой собственности акционерного общества на основах совладения. Каждая акция представляет часть имущества акционерного общества:
При этом в ходе первичного акционирования уставный фонд фирмы или предприятия составляет начальную сумму капитала, которую условно можно разделить на определенное количество равных частей, что по размеру своей стоимости равняются нарицательной стоимости одной акции.
В-третьих, акция не имеет конечного срока обращения. Он полнее зависит от финансово-хозяйственной стабильности эмитента и погашается лишь в результате ликвидации акционерного общества.
В-четвертых, владелец акции несет ограниченную ответственность за финансовые результаты эмитента. То есть на случай банкротства он не может потерять больше средств, чем вложил в акции акционерного общества.
В-пятых, владелец акции получает очерченные уставом акционерного общества имущественные и неимущественные права члена общества как совладельца коллективной формы собственности в границах данного общества.
В-шестых, право эмиссии акций принадлежит открытым и закрытым акционерным обществам. Согласно действующему законодательству акция неделима.
АО могут возникать и действовать в форме двух типов: а) открытого, если акции распространяются путем открытой подписки и купли-продажи на фондовом рынке. Открытые акционерные общества (ОАО) возникают в тех случаях, если риски эффективного функционирования нужно распространить среди как можно большего числа акционеров; б) закрытого типа, если акции реализуются лишь между основателями. То есть их акции не могут размещаться путем подписки, покупаться и продаваться на свободном рынке.
Каждое ЗАО может реорганизоваться в открытое путем регистрации его акций в соответствии с требованиями действующего законодательства и внесения изменений в устав.
Акции ОАО могут размещаться закрытой подпиской. То есть среди предварительно известного ограниченного круга инвесторов, в границах ограниченной суммы эмиссии и в короткие сроки.
Акция, как и любая ценная бумага имеет реквизиты - существенные стороны (элементы), определяющие юридическую силу данного вида ценной бумаги. Обязательными реквизитами акции является: а) фирменное наименование АО и его местонахождение; б) название ценной бумаги «акция», ее порядковый номер, дата выпуска, вид акции и ее нарицательная стоимость; в) имя владельца (для именной акции); г) размер уставного фонда на день выпуска акции, а также количество акций, что выпускаются; д) срок выплаты дивидендов и подпись председателя правления. Если отсутствует хоть бы один из этих реквизитов, то такой документ не является акцией. К акции может добавляться купонный лист в уплату дивидендов.
При этом различают два вида пакета акций:
а) значительный пакет акций - такое количество акций, владение которой предоставляет акционеру возможность достаточно существенно влиять на управление делами эмитента. Под значительным пакетом международная практика понимает владение или распоряжение больше, чем 5% пакетом акций одного эмитента.
1) б) контрольный пакет акций. Это удельный вес акций, сосредоточенный в руках одного владельца и предоставляющий ему возможность осуществлять фактический контроль над АО.
Каждое акционерное общество может осуществлять со своими акциями такие действия:
а) Операции распределения. Они означают принятие решения о замене каждой выпущенной акции на две или больше акции этого же эмитента с пропорционально меньшим размером номинала. При этом размер уставного фонда не изменяется. Но эмиссией акций ниже номинала повышается их доступность мелким вкладчикам, поэтому рыночная цена этих акций растет быстрее чем дорогих.
б) Операции консолидации - обмена акций, которые находятся во владении акционеров, на пропорционально меньшее количество новых акций с повышенным номиналом.
в) Операции индексации означают провозглашение нового, повышенного номинала акций без их обмена.
Общепринятым способом приобретения и продажи акции является их свободное обращение на рынке ценных бумаг. Но иногда сами правления акционерных обществ принимают решение о выкупе собственных акций. Причинами этого становятся:
• Состояние рыночной конъюнктуры. В частности, при благоприятной рыночной конъюнктуре выкуп собственных акций может стать выгодным размещением временно свободных средств и принести дополнительную прибыль.
• Противодействие скупке акций третьим лицом (агрессивный захват), а также залог сохранения контроля над управлением АО.
• Снижения предложения с целью предотвратить падение курса на рынке.
• Для следующих выплат прибылей акционерам вместо дивидендов и для стимулирования активной работы сотрудников.
• Для создания надлежащего запаса акций в случае выполнения обязательств относительно конвертации своих ценных бумаг.
• Формирование фонда будущих платежей в ходе выкупа небольших фирм, если такой выкуп по соглашению предусматривает передачу владельцам (акционерам) определенного пакета акций фирмы-покупателя.
• Иногда возникает потребность сократить количество акций в обращении.
Дивиденды на приобретенные свои акции не начисляются. Созданная за счет этого дополнительная прибыль перераспределяется среди остальных владельцев и в то же время стимулирует рост курсовой цены акций на рынке ценных бумаг. Акционерное общество имеет право выкупать собственные акции при следующих условиях:
• средствами, превышающими уставный фонд, то есть за счет капитализации прибыли;
• купля собственных акций проводится на добровольной основе и по текущим рыночным ценам;
• купленные акции подлежат реализации другим акционерам в течение одного года. Если этот срок не выдержан, то акции аннулируются с соответствующими изменениями уставного фонда.
Учитывая, что акции являются ведущей паевой ценной бумагой, то в зависимости от их признаков классифицируют такие виды акций:
Признаки классификации | Виды акций |
По признаку эмитента | Биржевые Банковские Корпоративные Инвестиционных компаний и фондов |
По способу движения | Именные На предъявителя |
По объему реализации прав акционера | Обычные (простые, общие) Конвертированные Привилегированные Бесплатные (премиальные) |
По количеству голосов | Безголосные Единогласные Плюралистические |
По признаку момента эмиссии | Старые Новой эмиссии |