Центральный банк России: история развития и современное состояние

     Основными инструментами и методами денежно- кредитной политики Банка России являются:

1. процентные ставки по операциям Банка России. При росте официальных учетных ставок курс, как правило, повышается. Банк России может устанавливать одну или несколько процентных ставок по различным видам операций или проводить процентную политику без фиксации процентной ставки. Высокая учетная ставка приводит к удорожанию кредита и, как следствие, к экономическому застою. Является следствием высокой инфляции и одной из антиинфляционных мер, которая не выгодна основной массе населения страны и производственному сектору. Низкая учетная ставка приводит к удорожанию кредита и, как следствие, к экономическому застою. Низкая учетная ставка приводит к дешевизне денег, оттоку капитала из страны и обесцениванию национальной валюты. Она является следствием снижения инфляции и спада деловой активности в стране, напрямую противоречит интересам финансовых посредников. Процентные ставки Банка России представляют собой минимальные ставки, по которым он осуществляет свои операции. Банк России использует процентную политику для воздействия на рыночные процентные ставки в целях укрепления рубля.
2. Нормативы обязательных резервов, депонируемых в Банке России (резервные требования). Определяются проценты от объемов обязательств банка, который в суммарном выражении перечисляется на соответствующие резервные счета, открытые в ЦБ. Это означает, во- первых, установление некоторых гарантий для кредитов банков, во- вторых, механизм регулирования количества денег. Оценивая базу для расчета фонда обязательных резервов, следует иметь ввиду, что с 1 ноября 2009 года центробанковский норматив обязательных резервов по привлеченным средствам юридических лиц в российской валюте и по привлеченным средствам юридических и физических лиц в иностранной валюте установлен в размере 2,5 %.⁵   Коэффициент для расчета усредненной величины обязательных резервов для кредитных организаций (кроме РНКО, РЦ ОРЦБ) установлен в размере 0,6; для РНКО и РЦ ОРЦБ — 1,0. Корректировочный коэффициент, применяемый для определения суммы обязательств кредитной организации по выпущенным ею долговым ценным бумагам перед кредитными организациями — резидентами Российской Федерации, действовал в размере 0,2. Сумма обязательных резервов, депонированных кредитными организациями на счетах обязательных резервов в Банке России, увеличилась со 151,4 млрд. руб. на 1.01.2010 до 182,2 млрд. руб. на 1.10.2010, при этом в III квартале ее рост составил 6,7 млрд. рублей. По состоянию на 1.10.2010 обязательные резервы по обязательствам в валюте Российской Федерации составили 122,7 млрд. руб., увеличившись за III квартал на 6,2 млрд. руб., по обязательствам в иностранной валюте — 59,4 млрд. руб., увеличившись за III квартал на 0,5 млрд. рублей.
3. Операции на открытом рынке. Эти операции сводятся к приобретению или продаже ценных бумаг, которые используются для денежного стимулирования, т.е. влияние на количество денег: при приобретении ценных бумаг количество денежных ресурсов в экономике увеличивается, а при продаже уменьшается. В России под операциями ЦБ на открытом рынке понимается купля- продажа Банка России казначейских векселей, государственных облигаций и прочих государственных ценных бумаг, краткосрочные операции с ценными бумагами с совершением позднее обратной сделки.
4. Рефинансирование кредитных организаций. Под финансированием понимается кредитование Банком России кредитных организаций. Формы, порядок и условия рефинансирования устанавливаются Банком России.
5. Валютные интервенции. Когда Центральный банк продает или покупает иностранную валюту в обмен на национальную, то меняется соотношение спроса и предложения на иностранную валюту и, соответственно, изменяется курс национальной валюты. Если, например, Банк России продает доллары на валютной бирже, то предложение долларов увеличивается и, соответственно, курс их понижается, а курс рубля повышается. При скупке долларов их курс растет, а курс рубля понижается.
6. Установление ориентиров роста денежной массы. Денежная масса- совокупность покупательных, платежных и накопленных средств, обслуживающая экономические связи и принадлежащая физическим и юридическим лицам, а также государству. Это важный количественный показатель движения денег. Банк России может устанавливать ориентиры роста одного или нескольких показателей денежной массы, исходя из основных направлений единой государственной денежно- кредитной политики.
7. Эмиссия облигаций от своего имени. Банк России в целях реализации денежно- кредитной политики может от своего имени осуществлять эмиссию облигаций, размещаемых и обращаемых среди кредитных организаций. Предельный размер общей номинальной стоимости облигаций Банка России устанавливается как разница между максимально возможной суммой обязательных резервов кредитных организаций, определенной исходя из действующего норматива обязательных резервов.
8. Прямые количественные ограничения.

     В Российской Федерации с 1992 года был взят на вооружение монетаристский американский курс, который проводил в жизнь Е. Гайдар и его сторонники- А. Чубайс, В. Черномырдин, С. Кириенко. В условиях экономического кризиса это был нонсенс. В результате в течение десяти лет проводимый монетаристский рестрикционный  курс лишь обострял экономический кризис. Действия имитационной модели проявилось в следующем: сжатие денежного обращения и «денежный голод»; сжатие кредитование путем высоких процентных ставок; слабое развитие рынка ссудных капиталов как в банковской сфере, так и на фондовых рынках; в дефиците государственного бюджета в области финансов, который покрывался банковским кредитом внутри и извне, а также реализацией ценных бумаг. Основной недостаток принятых программ денежно-  кредитной и финансовой политики заключался в том, что в них рассматривалась денежно- кредитная и финансовая политика не во взаимосвязи, а каждая в отдельности, что приводило и приводит к противоречит и недостижению поставленных целей.

     Как на практике выглядит взаимодействие и взаимосвязь между деньгами, кредитом и финансами? Современные деньги- это кредитные деньги, которые вводят в обращение Центральный банк (банкноты) и коммерческие банки в форме депозитной эмиссии, что отражается на текущих, расчетных счетах и срочных вкладах. Эти два источника образуют так называемые «живые» деньги (М2). В расчетах и платежах накануне дефолта 1998 года приходилось примерно одна треть, другая треть- приходилась на бартер, где деньги выполняли роль меры стоимости. Еще одна треть- это так называемые «квази- деньги» или суррогаты. После дефолта эти соотношения существенно изменились. Бартер почти сошел на нет, резко сократились и «квази- деньги» в расчетах и платежах России. Одновременно возрос удельный вес «живых» денег (М2) до 70 %.

     Денежная  база ее в широком определении, т.е. наличные деньги и другие подобные обязательства самого банка России, за январь—сентябрь 2010 г. выросла на 10,2% по сравнению с 01.01. годом. В структуре денежной базы в широком определении доля наличных денег уменьшилась с 71,5% на 1.01.2010 до 70,5% на 1.10.2010, средств кредитных организаций на корреспондентских счетах — с 13,9 до 8,3%, на депозитных счетах — с 7,9 до 7,3% соответственно. Удельный вес средств кредитных организаций на счетах обязательных резервов увеличился с 2,3 до 2,5%, в облигациях Банка России — с 4,4 до 11,4%.

     Важнейшая функция кредита- перелив ссудного капитала от одних субъектов к  другим. Лучше всего это обнаруживается в сопоставлении активных и пассивных  операций банков. Если средства юридических лиц на рублевых счетах за январь—сентябрь 2010 г. увеличились незначительно — на 3,1%, то средства физических лиц выросли на 27,4% (за 9 месяцев 2009 г. — рост на 1,1% и 9,3% соответственно). В рассматриваемый период депозиты "до востребования" организаций возросли на 15,5% при снижении их срочных депозитов на 10,8%. В то же время у населения опережающими темпами росли срочные депозиты (30,8%) по сравнению с депозитами "до востребования" (14,0%). При этом увеличение депозитов населения было обусловлено как ростом доходов домашних хозяйств, так и ростом их склонности к сбережению.    Общий объем рублевых депозитов "до востребования" за январь—сентябрь 2010 г. увеличился на 15,1% (за аналогичный период 2009 г. он уменьшился на 0,3%), а их скользящие годовые темпы прироста на 1.10.2010 составили 28,7% (на 1.10.2009 они были отрицательными и составили –7,6%). Общий объем срочных рублевых депозитов за рассматриваемый период увеличился на 14,6% (за 9 месяцев 2009 г. — на 8,2%), их годовые скользящие темпы прироста на 1.10.2010 составили 33,6% по сравнению с 0,2% на 1.10.2009.

     С начала 2010 г. в российской экономике  наблюдалось восстановление производства после спада в 2009 году.

     В условиях низкого потребительского спроса, укрепления рубля, во II квартале 2010 г. продолжилось замедление инфляции, наблюдаемое со II квартала 2009 года.

     Формирующаяся тенденция экономического роста, снижение инфляции, укрепление рубля и активизация  процессов девалютизации обусловили повышение спроса на национальную валюту. Годовые темпы прироста денежной массы во II квартале текущего года увеличивались, однако (с учетом сезонной корректировки) были ниже, чем в I квартале. На рост денежного предложения оказывали заметное влияние интервенции Банка России на внутреннем валютном рынке, а также частичное финансирование дефицита государственного бюджета за счет средств Резервного фонда. Несмотря на то, что в целом за первое полугодие 2010 г. основным источником роста широкой денежной массы было увеличение чистых иностранных активов банковской системы, восстановление кредитной активности банков как источника роста денежной массы стало существенным позитивным фактором. Возобновление во II квартале 2010 г. роста кредитования происходило на фоне существенного объема ликвидности на денежном рынке и роста депозитной базы банков. Однако этот процесс сдерживался стремлением банков наращивать альтернативные (более ликвидные и менее рисковые) виды активов. Дальнейшее расширение кредитования будет происходить как за счет эффекта от уже реализованных мер по смягчению денежно-кредитной политики, так и вследствие ожидаемого дальнейшего роста экономической активности и спроса на кредиты.

     Банк  России в 2010 году продолжал проводить стимулирующую монетарную политику, направленную на сохранение мягких монетарных условий. За апрель-июнь верхняя граница коридора процентных ставок Банка России (ставка по кредиту «овернайт») была снижена на 0,5 процентного пункта - до7,75%, нижняя граница коридора (ставка по депозитам на стандартном условии «овернайт») была снижена на 0,25 процентного пункта - до 2,5%. До конца 2010 г. Банк России оставил уровень ставок по своим операциям без изменений, а также принял решения, направленные на ограничение возможностей кредитных организаций по привлечению кредитов без обеспечения и долгосрочных кредитов и их постепенное замещение традиционными инструментами предоставления ликвидности.

     Текущее оживление экономики в силу сохраняющегося отрицательного разрыва выпуска  пока не оказывает давления на инфляционные процессы. Темпы роста потребительских цен остаются умеренными. Существенное снижение годовых темпов роста денежной массы в 2008 г. и первой половине 2009 г. продолжало вносить вклад в замедление темпов роста общего уровня цен в 2010 году. В то же время текущие мягкие монетарные условия и проведение государственной политики, предполагающей наличие дефицита госбюджета, не исключают роста инфляционных рисков в 2011 году. В 2010 г. в условиях замедления инфляции и умеренных инфляционных ожиданий Банк России продолжал снижение процентных ставок по своим операциям с целью повышения доступности кредитных ресурсов для экономических субъектов и стимулирования конечного спроса. Ставка по кредиту «овернайт», определяющая верхнюю границу коридора процентных ставок Банка России, была снижена дважды на 0,25 процентного пункта и с 1.06.10 составила 7,75% годовых. Ставка по депозитам на стандартном условии «овернайт», определяющая нижнюю границу коридора процентных ставок Банка России, была снижена на 0,25 процентного пункта и с 30.04.10 была равна 2,5% годовых. Наименьшая из процентных ставок, по которой кредитные организации могут получить рефинансирование в Банке России (на аукционах прямого РЕПО или ломбардных кредитных аукционах на срок 1 и 7 дней), с 1.06.10 составляла 5% годовых.

     Согласно  решениям Совета директоров Банка России от 30 июня и 30 июля текущего года уровень ставки рефинансирования и процентных ставок по операциям Банка России остался без изменения. Действующие параметры процентной политики Банка России и другие факторы формирования уровня ставок денежного рынка обеспечивают в настоящее время приемлемый баланс между доступностью заемных средств и инфляционными рисками, обусловленными действием монетарных факторов.

3. Проблемы функционирования ЦБ РФ на современном этапе и пути их решения 

     В Российской Федерации с 1992 года был взят на вооружение монетаристский американский курс, который проводил в жизнь Е. Гайдар и его сторонники- А. Чубайс, В. Черномырдин, С. Кириенко. В условиях экономического кризиса это был нонсенс. В результате проводимый монетаристский рестрикционный курс лишь обострял экономический кризис. Действия имитационной модели проявилось в следующем: сжатие денежного обращения и «денежный голод»; сжатие кредитования путем высоких процентных ставок; слабое развитие рынка ссудных капиталов как в банковской сфере, так и на фондовых рынках; в дефиците государственного бюджета в области финансов, который покрывался банковским кредитом внутри и извне, а также реализацией ценных бумаг.

     Основной  недостаток принятых программ денежно- кредитной и финансовой политики заключался в том, что в них рассматривалась денежно- кредитная и финансовая политика не во взаимосвязи, а каждая в отдельности, что приводило к противоречию и недостижению поставленных целей.

     Проведение  денежно-кредитной политики ЦБ РФ в условиях неустойчивости и изменчивости внешних и внутренних условий экономики страны неизбежно сталкивается с рядом проблем.

     · Во-первых, непростой проблемой является сама оценка состояния экономического развития (что необходимо для принятия Центральным Банком наиболее рациональных мер).

     · Во-вторых, регулирование в рамках национальной экономики усложняется  из-за влияния внешнеэкономических  процессов. Итогом является то, что  целевая направленность принимаемых  мер может искажаться. Осуществляя регулирование, ЦБ должен учитывать не только взаимосвязи в рамках мировой экономики, но и взаимозависимость звеньев национального хозяйства.

     Нестабильность  российской экономики приводит к  нестабильности спроса и предложения  на кредитном рынке, выявляя положительные и отрицательные стороны методов кредитования народного хозяйства. Так, актуальность кредита под залог ценностей падает из-за залоговой стоимости, частой невозможности быстрой реализации залога и т.д. Популярность же потребительского кредита на кредитном рынке возрастает из-за простоты его оформления, доступности многим слоям населения, не требует крупного залога, сравнительно невысокая стоимость и другие преимущества.

     Кроме того, сфера функционирования кредитного рынка предполагает получение немалых доходов его участников. Поэтому, данный рыночный механизм привлекателен для различного рода махинаций.

     Следует также отметить необходимость разработки законодательного обеспечения потребительского кредитования как косвенного источника  кредитования реального сектора экономики, развивающегося в последнее время наиболее высокими темпами.

     Дефицит денежной массы в обращении и  устойчиво высокие расходы государства  приводят к росту доли денежных ресурсов страны, направляемых на покрытие расходов бюджета.

     Кроме того, налично-денежный оборот в стране возрастает по стоимостной структуре. Причины роста налично-денежного  оборота многообразны. К ним можно  отнести:

· экономический  кризис;

· кризис неплатежей;

· кризис наличности;

· плохая организация системы межбанковских расчетов;

· замедление расчетов;

     Сознательное  сокращение прибыли и доходов  предприятий с целью ухода  от налогов и расширение наличных платежей за пределами банковской системы.

     Резкий  рост налично-денежного оборота  приводит к увеличению издержек государства на обращение, перевозку, хранение наличных денег, а также замену ветхих купюр.

     Выполняя  расчетно-кассовые операции, банки  Российской Федерации регулируют объем  наличной денежной массы и ее обращение. В условиях ограниченности ресурсов, многие коммерческие банки не могут в полном объеме выполнять наличное и безналичное обслуживание населения и юридических лиц, что приводит к потере выгоды по данным операциям.

     Денежный  рынок наличности также отличается повышенной рискованностью: подделка денежных знаков, вычислительные ошибки кассовых служб, значительный объем кассовых операций и т.д. Такие риски приводят к нарушению расчетно-кассовой работы в кредитных учреждениях и снижению эффективности данных операций.

     Другой  негативный фактор заключается в  том, что скорость обращения денег имеет тенденцию меняться в направлении, противоположном предложению денег, тем самым, замедляя или ликвидируя изменения в предложении денег, вызванные политикой, то есть когда предложение денег ограничивается, скорость обращения денег склонна к возрастанию. И наоборот, когда принимаются политические меры для увеличения предложения денег в период спада, весьма вероятно падение скорости обращения денег.