Бизнес-план предприятия «Римейк»

    Нсум = НДС + Нсоц + Нтран + Н автод + Н обр + Нжилищ + Нимущ + Нприб = 25408,3 $ в месяц.

    При оценке размера инвестиций IC была использована Н без соц - сумма налогов без Н соц, т.к. все социальные отчисления были учтены при расчете себестоимости в количестве 0,385 ФОТ и вошли в состав оборотных и приравненных к ним (аренда и зарплата) средств.

    Нбез  соц = Нсум - Н соц = 25408,3 - 1310,9 = 24097,4 $ в месяц. 

    9.2 Прогноз прибылей от начала реализации проекта 

    Прогноз прибылей (отчет о прибылях) является наиболее распространенным показателем финансовых результатов как новых, так и существующих предприятий.

    Цель  составления прогноза прибыли - в  обобщающей форме представить результаты деятельности предприятия с точки  зрения прибыльности.

    Таблица прогноза прибылей (табл. %) обобщает результаты расчетов затрат, налогов и выручки от реализации продукции, представленные в «Производственном плане» и разделе 9.1. При построении прогноза прибылей приняли наиболее простой и усредненный вариант работы фирмы в течение первого года ее существования. Объем продаж в течение первого месяца работы устанавливается на вполне реальном уровне m = 100 т слитков «римейк-алюминия» в месяц и в дальнейшем до конца года не изменяется. Цена слитков также остается постоянной Рсл = 1210 $/т.

    Анализ  результатов деятельности фирмы  в течение первого года позволит скорректировать планы учредителей  фирмы «Римейк».

    Из  таблицы прогноза прибылей видно, что  предприятие будет работать с  прибылью. Рентабельность (к себестоимости) продукции R, равна

    R = Пвал / Эсум.кальк. = 32160,3 /80086 = 0,4015 = 40,1 %

    Это можно считать удовлетворительным показателем, т.к. рентабельность металлопродукции составляет /9/ : в Японии - 38,8%, в США - 25%, в ФРГ - 21%, в России - 25%. 

    9.3 Составление планового баланса 

     В балансе сведены воедино активы фирмы (то, чем она располагает) и  пассивы, показывающие из каких финансовых (и иных) источников были взяты средства для приобретения активов.

     Активы  делятся на три группы:

1. - внеоборотные активы

     2 - оборотные активы

     3 - убытки прошлых лет и текущего года.

     Внеоборотные  активы включают в себя - нематериальные активы (патенты, лицензии, товарные знаки); основные средства (земля, здания, сооружения, машины и оборудование); незавершенное  строительство и долгосрочные финансовые вложения в другие организации. Отметим еще раз, что фирма «Римейк» не обладает внеоборотными активами. Она их арендует (офис, производственные помещения, оборудование).

     Оборотные активы включают запасы сырья и материалов, незавершенного производства, готовую продукцию, товары отгруженные, расходы будущих периодов; денежные средства - касса, расчетный счет; а также дебиторскую задолженность. Видно, что активы фирмы «Римейк» - это оборотные активы. Они отражены в балансе фирмы, составленном на момент начала производственной деятельности.

     Убытков прошлых лет и текущего периода  у фирмы, начинающей свою деятельность, - нет.

     Пассив  баланса состоит также из трех разделов:

4. - капитал (собственный) и резервы;

     5 - долгосрочные пассивы;

     6 - краткосрочные пассивы.

     Долгосрочные  и краткосрочные пассивы - это  обычно заемные средства и обязательства  фирмы: кредиты банков и кредиторская задолженность поставщикам сырья, подрядчикам, дочерним предприятиям, бюджету  по налогам, собственным работникам по зарплате и т.д.

     В связи с принятой стратегией финансирования проекта, предусматривающей в основном опору на собственные средства, - пассив фирмы в балансе представлен  складочным капиталом учредителей  ООО «Римейк» (150000 $) и фондом накопления.

     Из  баланса на конец года видно, что активы и пассивы фирмы возросли со 150000 до 397879 $. Это вызвано потоком чистой прибыли от операционной (производственной) деятельности: Пчист*12 = 19656,6*12 мес = 235879,2 $. Кроме того, пассив увеличивает кредиторская задолженность - 12000 $. Актив увеличился дебиторской задолженностью -12000 $. 

     

4.   Прогноз движения денежных средств (денежных потоков)

 

     Денежным  потоком называют разницу: «поступление денег минус расход».

     Прогноз денежных потоков во многих отношениях аналогичен прогнозу прибыли. Но в отличие от него, он должен учитывать поток денег из всех источников - от реализации продукции (операционная деятельность), от инвестиционной деятельности (закупка или продажа основных и оборотных средств); от финансовой деятельности (торговля акциями своего предприятия, кредитная деятельность - поступления, проценты, дивиденды и убытки). При прогнозе денежных потоков, например, амортизационные отчисления S аморт являются не расходом, а наоборот положительным потоком, увеличивающим сумму денежных средств предприятия.

     В случае деятельности фирмы «Римейк» денежный поток формируется исключительно от чистой прибыли Пчист (операционная деятельность), т.к. амортизационных отчислений нет. И при отсутствии форс-мажорных обстоятельств предприятие будет способно обеспечить свою ликвидность, т.е. способность платить по текущим счетам, что является самым главным условием для выживания бизнеса на стадии его становления. 

     

5.   Расчет показателей эффективности проекта

     В качестве показателей эффективности  вложений, инвестиций в проект служат следующие характеристики: период окупаемости PP (payback period), индекс рентабельности РI (ргоfitability index), величина чистого дисконтированного дохода ЧДД, что отвечает английской аббревиатуре NPV (net present value); и наконец внутренняя норма доходности IRR (internal rate of return). 

      9.5.1 Расчет периода окупаемости 

      Период  окупаемости характеризует риск проекта. Оценим недисконтированный период окупаемости, когда не учитывается зависимость стоимости от времени, т.е. при условии, что ставка дисконта г = 0.

     РРнедиск = IC/b_t = 1500000 $/(19656,6 $/ мес) = 7,6 мес.

     Величина  РРнедиск дает оценку горизонта расчета  Т.

     Оценим  дисконтированный (приведенный к  моменту t = 0) аккумулированный поток денег PV (present value)

     

     где r - ставка дисконтирования;

     b_t - текущий поток реальных денег в месяц.

     Коэффициент r устанавливается финансовым аналитиком или инвестором самостоятельно. При этом исходят из процента возврата (ставки процента), которую инвестор хочет или может иметь на инвестируемый им капитал /5 с.262/. Обычно r выбирают в интервале между ставками банковского депозита и банковского кредита.

      Примем  r = 18 % в год в качестве номинальной годовой ставки процента. Тогда месячная ставка процента (коэффициент дисконтирования) будет равна r = 0,18/12 месяцев = 0,015 долей в месяц.

      Величина  b_t = 19656,6 $ в месяц условно принята постоянной в течение 1-го года реализации проекта, т.e. b_t = const = 19656,6 $.

Тогда

      Результаты  расчета аккумулированного, приведенного к t = 0 денежного потока PV при г = 0,015 и b_t = 19656,6 имеют вид: 

 

     Из  приведенных результатов видно, что дисконтированный период окупаемости  РРдиск = 9 месяцев. Это тот минимальный  срок (в месяцах) в течение которого накопленная дисконтированная чистая прибыль (аккумулированный денежный поток  PV) превысит инвестицию IС = 150000 $.

     Видно, что дисконтируемый срок окупаемости  РРдиск = 9 мес. Больше недисконтированного  РРнедиск = 7,6 мес. 

     9.5.2 Расчет индекса рентабельности инвестиций и чистого дисконтируемого дохода 

     Формула для определения индекса рентабельности инвестиций имеет следующий вид

     

     При горизонте расчета Т = 12 месяцев

     PI = PV/IC = 214404,1/150000 = 1,43.

     Так как PI > 1, то проект можно принять.

     При РI < 1 проект нужно отвергнуть. Когда PI = 1, то проект ни прибыльный, ни убыточный.

     Чистый дисконтированный доход ЧДД (чистую приведенную стоимость или NPV) определим по формуле:

     

     При T = 12 месяцев

     NPV = 214404,1 - 150000 = 64404,1 $.

     Видно, что NPV > 0; и по этому критерию проект может быть принят. При NPV < 0 проект отвергают. При NPV = 0 проект не имеет ни прибыли, ни убытков. 

      9.5.3 Расчет внутренней нормы прибыли 

     Величина  IRR - называемая внутренней нормой доходности (прибыли) - определяется, в частности, как максимальная цена (доходность), которую можно заплатить за привлеченный в предприятие (занятый у кредиторов) капитал, при условии, что чистый дисконтированный доход ЧДД = NPV будет равен нулю. То есть при условии, что проект при такой высокой цене заемного капитала будет, по крайней мере, безубыточным.

     Таким образом IRR = r_mах определяют как решение уравнения:

     NPV = О

     Или 

     Уравнение решают обычно методом итераций, последовательно  сужая интервал между двумя значениями r₁ и r₂, при которых NPV(r₁) и NPV(r₂) имеет разные знаки. 

     

 

     Грубую, с точностью до 0,5 % оценку IRR можно получить даже в том случае, если принять r₁ = 0, r₂ =18 % в год = 0,18 долей /год. Тогда 

     

     NPV(r = 0,18) = 214404,1 $.

     Величина  NPV(r₁ = 0) = PV(r₁ = 0) - IC = = 19656,6* 12- 150000 = 85879,2 $.

     NPV(r₁ = 0) = 85879,2 $.

     И приближенное значение IRR будет равно 

     

     IRR = 72 % в год.

     Будем считать, что ставка дисконтирования  r = 18 % в год равна средней цене авансируемого для инвестирования проекта капитала - СС = r = 18 % в год. Тогда, так как IRR > СС данный проект можно принять к реализации. При IRR<CC проект отвергают как убыточный. При IRR = СС = r = 18% в год проект ни прибыльный, ни убыточный.