Бизнес-план инвестиционного проекта

 

3.11. Прогноз финансово-хозяйственной деятельности и Показатели эффективности

Финансово-экономические  показатели деятельности РУП «Белмедпрепараты» в условиях реализации проекта, представленные в бизнес-плане, получены на основе многовариантных детальных расчетов чистого потока наличности и прибыльности проекта, выполненных с учетом оценки текущей экономической ситуации, состояния и насыщенности фармацевтического рынка и тенденций его развития.

Выбранный горизонт расчета (7 лет) обусловлен планируемыми сроками реализации проекта и его окупаемости, а также сроками погашения существующих кредитных обязательств предприятия. Принятый шаг расчета основных финансовых показателей – 1 месяц². Перспективная инвестиционная программа описана с поквартальной разбивкой сроков платежей внутри этапов и привязкой затрат на приобретение технологического оборудование к началу соответствующего квартала. Затраты на выполнение проектных, строительно-монтажных и пуско-наладочных работ распределены по срокам платежей внутри каждого этапа равномерно.

В построенной  имитационной модели предприятия описана стоимость всех активов предприятия, используемых в производстве, текущих обязательств и возможное их движение в расчетном периоде, источники формирования капитала, сроки и условия внесения требующихся для реализации заявленной инвестиционной программы финансовых средств, а также условия платежей за ресурсы и отгружаемую продукцию.

В качестве исходной экономической и организационно-технической  информации использовались действующие на предприятии плановые калькуляции, первичная экономическая и бухгалтерская отчетность, а также результаты экономического обследования предприятия и маркетингового исследования фармацевтического рынка.

В качестве налогового окружения на весь период реализации проекта принята налоговая база, определенная действующим законодательством на 2007 год, в том числе ставка по уплачиваемым единым платежом отчислениям в Республиканский и местные фонды в размере 3,0%, годовая ставка налога на недвижимость – 1,0%, налога на прибыль - 24%, целевые сборы в местный бюджет от суммы прибыли, остающейся в распоряжении предприятия – 3%.

Налоги, имеющие  устойчивую базу налогообложения, не зависящую  от финансовых показателей хозяйственной  деятельности (экологический налог, налог на землю) учитываются в составе общехозяйственных расходов.

Особенностью  исчисления и уплаты НДС по настоящему проекту является применение 0% ставки налога на фармацевтическую продукцию с отнесением уплаченного НДС по закупкам сырья и материалов на себестоимость готовой продукции.

В представляемых расчетах в качестве базового за основу принят уровень цен на лекарственные средства таблеточной формы, сложившийся на рынке в I полугодии 2007 года.

Дисконтирование денежных потоков для оценки интегральных показателей эффективности и окупаемости инвестиций осуществляется по ставке 10% годовых, учитывающей структуру запрашиваемых источников финансирования проекта и стоимость финансовых ресурсов, приемлемую норму доходности на вложенный капитал и плату за риск.

Проведенный в  бизнес-плане расчет прибылей-убытков от хозяйственной деятельности предприятия на 2007-2013 годы, выполненный в сопоставимых условиях, учитывает незначительный рост объемов производства в ближайшие годы за счет увеличения загрузки существующих и вновь введенных производственных мощностей.

В целом отчет о прибылях и убытках характеризует способность предприятия обеспечить стабилизацию своего финансово-экономического положения и обеспечить за счет развития и совершенствования таблеточного производства рентабельную деятельность на протяжении всего периода реализации проекта.

Прогноз потока денежных средств показывает, что ежегодные  чистые доходы предприятия от операционной деятельности должны составить в  период 2007-2011 г.г. до 4 - 4,5 млн. долл. Это обеспечит реализацию намеченных планов в инвестиционной и социальной сферах, повышение реальной заработной платы работников.

Приведенный расчет движения денежных потоков (Cash-Flow) подтверждает достаточность поступающих от хозяйственной деятельности средств для текущих выплат по обязательствам предприятия в любой период его деятельности.

При этом, для  финансирования потребности в оборотном  капитале на весь период расчётов заложено использование предприятием кредитной  линии АСБ «Беларусбанк» в размере 1,4 млрд. руб. и 566 тыс. дол.

В расчётах также  учтено погашение в течение 2007-2009 г.г. просроченной кредиторской задолженности  в размере 1,35 млрд. руб., а также погашение в 2011-2013 г.г. комиссии и процентов по просроченному бельгийскому кредиту в размере 787 тыс. дол.

Ключевые финансовые показатели развития РУП «Белмедпрепараты» в условиях реализации описанного в настоящем бизнес-плане инвестиционного проекта, а также интегральные показатели его окупаемости представлены в таблице 3.9.

Анализ представленных данных подтверждает рост ключевых финансовых показателей хозяйственной деятельности предприятия за счет повышения эффективности производства, обеспечиваемой привлечением дополнительных инвестиций в его развитие.

Представленные  в бизнес-плане расчеты и обоснования  технико-экономических показателей проекта подтверждают экономическую эффективность инвестиций, а также финансовую реализуемость и окупаемость проекта. Дисконтированный срок окупаемости инвестиций, необходимых для реализации представленной инвестиционной программы, рассчитанный по приростному методу при ставке дисконтирования 10% (в валюте), составляет 68 месяцев. При этом при расчёте окупаемости проекта учтены также инвестиционные затраты осуществлённые в 2006 г. в размере 2 174,5 тыс. дол.

В расчетах максимально  учтены все возможные производственные издержки и финансовые риски, что позволяет рассматривать полученные финансовые показатели как достаточно объективные и реальные. Для оценки финансовых рисков выполнены многовариантные расчеты и анализ чувствительности важнейших интегральных показателей (NPV, PBP, PI и IRR) проекта к изменению объемов и цены сбыта, производственных издержек, инфляции, инвестиционных затрат и других факторов.

 

 

 

 

 

 

Таблица 3.9.

Прогнозные  финансовые показатели развития РУП  «Белмедпрепараты» на 2007-2013 годы (тыс. дол.)

 

 

 

 

 

3.12. Критические / ключевые точки (SWOT анализ)

Сильные стороны  предприятия: Наличие полноценной производственной и инженерной инфраструктуры, технических и технологических заделов для модернизации и дальнейшего развития производства; широкий ассортимент лекарств, известных на внутреннем рынке, наличие устойчивого спроса на них; Наработанные схемы и связи материально-технического обеспечения производства и сбыта продукции; Высокий уровень квалификации инженерно-технического персонала и рабочих; Сохранение и развитие научного потенциала.

Слабые стороны  предприятия: Значительная доля физически изношенного и морально устаревшего оборудования; Недостаток собственного оборотного капитала, высокий уровень внешних заимствований.

Рыночные  возможности: Положительная динамика заболеваний; Повышение эффективности производства за счет внедрения новых технологий и оборудования; Повышение ценовой конкурентоспособности продукции; Открытие новых рынков сбыта после проведения сертификации продукции в соответствии со стандартами GMP.

Рыночные  угрозы: Нарастание конкурентного давления со стороны импортных лекарственных средств; Упрочнение позиций российских предприятий, обновивших производство; Рост предложения новых «брэндовых» ЛС со стороны конкурентов; Повышение требований к уровню технологии и организации производства и перспективы обязательного соответствия производства стандартам GMP.

 

 

3.13. Анализ чувствительности и возможные риски по проекту

Описанная в  бизнес-плане имитационная экономическая  модель предприятия базируется на использовании для расчетов технико-экономических показателей проекта и анализа его эффективности сценарного подхода, что обеспечивает проведение при необходимости многовариантных альтернативных расчетов, получение объективных оценок возможного развития проекта в конкретной экономической ситуации.

Реализация  проекта сопряжена с определенными  организационными и финансовыми  рисками, что обусловлено сложной  макроэкономической ситуацией, а также значительной зависимостью финансовой реализуемости проекта от решения проблемы реструктуризации существующей задолженности по кредитам.

По степени  влияния можно выделить следующие возможные риски в реализации проекта:

экономические – ухудшение макроэкономической ситуации на рынке, введение дополнительных налогов и сборов, искусственное ограничение роста цен в условиях высокой инфляции на сырьевые и топливно-энергетические ресурсы, возврат к практике завышения курса национальной валюты, установления непаритетности и множественности валютных курсов;

финансовые - превышение уровня затрат на реализацию проекта и уровня производственных издержек над расчетными;

материальные - дополнительные, не предусмотренные проектом инвестиционные затраты или потери, утрата материальных объектов и ценностей в результате стихийных бедствий;

технические и технологические - проблемы с вводом модернизируемых мощностей в эксплуатацию и их освоением, непредвиденные сбои в работе технологического оборудования;

прочие  организационные риски – ограничение потенциальных возможностей расширения объемов сбыта лекарственных на внешних рынках, обусловленное несоответствием качества выпускаемой продукции требованиям стандарта GMP, нанесение ущерба престижу предприятия и т.д.

Высокий профессионализм  специалистов, использование в производстве современных технологических, организационных и управленческих решений, гарантируют устойчивость реализуемого проекта к большинству указанных рисков и всевозможным непредвиденным обстоятельствам.

Наиболее принципиальное значение, которое будет определять объемы сбыта и динамику перспективного развития предприятия, играет складывающаяся в экономике республики макроэкономическая ситуация, возможность привлечения сравнительно недорогих финансовых ресурсов на реализацию проекта, предусмотренных Указом Президента Республики Беларусь от 17.10.2005 г.  №484 «Об уточнении отдельных показателей бюджета на 2005гг. и о мерах государственной поддержки Республиканского унитарного производственного предприятия «Белмедпрепараты».

Существенное  влияние на экономическую эффективность реализации проекта может оказать изменение условий поставок продукции на рынок Российской Федерации, в частности, возможное введение запрета на импорт лекарственных средств, качество которых не подтверждено стандартом GMP.

Для учета влияния  указанных рисков в рамках настоящего бизнес-плана выполнены многовариантные расчеты финансовой реализуемости и эффективности проекта в зависимости от различных варьируемых факторов (тенденций изменения) - физический объем продаж, цена сбыта, переменные и постоянные издержки и тенденции их изменения, требуемый объем инвестиций, временные факторы полного цикла денежного оборота и др.

По результатам анализа  чувствительности проекта следует, что окупаемость проекта в расчетные сроки /58 месяцев/ наиболее существенно зависит от уровня цен на готовую продукцию и сырьевые ресурсы, а также объёмов сбыта. Критические значение по цене сбыта соответствует 12% снижению этого параметра к уровню, принятому в представляемом варианте расчетов. По другим параметрам критические значения находятся за пределами расчетного диапазона (от -20% до +20%).

 

 

 

3.14. Юридический план

Республиканское унитарное предприятие «Белмедпрепараты»  создано в результате преобразования открытого акционерного общества «Белмедпрепараты» на основании приказа концерна "Белбиофарм" №162 от 15.06.2004г. РУП "Белмедпрепараты" зарегистрировано решением Мингорисполкома от 30.06.2004г. №1325 в Едином государственном регистре юридических лиц и индивидуальных предпринимателей за №100049731. В структуру предприятия входят также 10 аптек

Предприятие самостоятельно определяет структуру управления, устанавливает штатное расписание, разрабатывает и реализует научно-техническую, экономическую, инвестиционную и социальную политику, координирует действия в сфере рационального использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов.

100 процентов  Уставного фонда предприятия  принадлежит государству. Представителем государства является концерн "Белбиофарм", выполняющий координационные и управленческие функции.

Основополагающими нормативными документами, требования которых определяют особенности реализации данного проекта и строго соблюдаются руководством предприятия, являются законы Республики Беларусь «О лекарственных средствах», соответствующие Декреты, Указы Президента Республики Беларусь и постановления Совета Министров, в том числе «О надлежащей практике оптовой реализации лекарственных средств» и т.д.

 

 

 

 

 

 

 

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Фармацевтическая промышленность объективно занимает особое место в экономической системе в силу ряда причин, среди которых: обеспечение национальной безопасности, социальная значимость производимой продукции, капитало- и наукоемкость производства.