Рынок ценных бумаг и банки

Àêöèè, ýìèòèðóåìûå áàíêàìè, äîëæíû áûòü îäèíàêîâûìè äëÿ âñåõ âûïóñêîâ öåííûõ áóìàã, íåçàâèñèìî îò âðåìåíè âûïóñêà è åãî ïîðÿäêîâîãî íîìåðà. Çàêîíîäàòåëüñòâî ðàçðåøàåò òàêèå âûïóñêè àêöèé áàíêîâ, êîòîðûå ïðåäïîëàãàþò âîçìîæíîñòü èõ îïëàòû èíîñòðàííîé âàëþòîé, òîãäà öåíà ðåàëèçàöèè àêöèé äîëæíà áûòü îïðåäåëåíà è â ðóáëÿõ è â èíîñòðàííîé âàëþòå. Ó÷ðåäèòåëè æå àêöèîíåðíîãî áàíêà âûáèðàþò òèï ïîäïèñêè íà àêöèè - çàêðûòûé èëè îòêðûòûé. Çàêðûòûé òèï îçíà÷àåò, ÷òî áàíê ðàçìåùàåò àêöèè ïî çàðàíåå ñîñòàâëåííîìó ó÷ðåäèòåëÿìè ñïèñêó è â ñâîáîäíóþ ïðîäàæó íà ïåðâè÷íûé ðûíîê àêöèè íå ïîïàäàþò. Îòêðûòûé òèï îñóùåñòâëÿåòñÿ ïðè ïîèñêå ïîòåíöèàëüíûõ àêöèîíåðîâ, ò.å. êàæäûé âëàäåëåö ñâîáîäíîãî êàïèòàëà ìîæåò ñòàòü àêöèîíåðîì áàíêà.

Ïðàâèòåëüñòâî Ðîññèéñêîé Ôåäåðàöèè è Ãîñêîìèòåò ïî óïðàâëåíèþ èìóùåñòâîì ìîæåò ïðèíÿòü ðåøåíèå î âûïóñêå “çîëîòîé àêöèè”, êîòîðàÿ ïðåäîñòàâëÿåò åå âëàäåëüöó íà ñðîê òðè ãîäà ïðàâî “âåòî” ïðè ïðèíÿòèè ñîáðàíèåì àêöèîíåðîâ ðåøåíèé, åå ïåðåäà÷à â çàëîã íå äîïóñêàåòñÿ. Ïðè ïðîäàæå “çîëîòàÿ àêöèÿ”  êîíâåðòèðóåòñÿ â îáûêíîâåííóþ àêöèþ è îñîáûå ïðàâà, ïðåäîñòàâëåííûå åå ïåðâîìó âëàäåëüöó, ïðåêðàùàþòñÿ.

Ñ àêöèÿìè ñâÿçàíî è òàêîå ïîíÿòèå êàê àêöèîíåðíûé ñåðòèôèêàò - äîêóìåíò, óäîñòîâåðÿþùèé þðèäè÷åñêîå ïðàâî ñîáñòâåííîñòè íà ðÿäîâûå àêöèè; ïðåäñòàâëÿåòàêöèè.Ïðåäñòàâëÿåò ñîáîé ëèñò âûñîêîêà÷åñòâåííîé áóìàãè ñ âîäÿíûìèâîäÿííûìè çíàêàìè, â âåðõíåé ÷àñòè êîòîðîé åñòü ìåñòî, êóäà âïèñûâàåòñÿ èìÿ äåðæàòåëÿ è êîëè÷åñòâî àêöèé. “Óëè÷íûì” íàçûâàþò ñåðòèôèêàò, çàðåãèñòðèðîâàííûé íà èìÿ ôèðìû, ðàáîòàþùåé ñ öåííûìè áóìàãàìè. Òàêîé ñåðòèôèêàò äîâîëüíî ïîïóëÿðíûé ñðåäè èíâåñòîðîâ, åãî ìîæíî ïîêóïàòü è ïðîäàâàòü.

1.2.2 Îáùàÿ õàðàêòåðèñòèêà îáëèãàöèé

Îáëèãàöèÿ - äîëãîâîå îáÿçàòåëüñòâî, ïî êîòîðîìó  ýìèòåíò îáÿçóþòñÿ âûïëàòèòü â îïðåäåëåííûé ñðîê è ñàìó ññóäó (àìîðòèçàöèþ) , è ññóäíûé ïðîöåíò, êîòîðûé ïðåäñòàâëÿåò ñîáîé ïðèáûëü. Ïðîöåíò íåèçìåíåí èëè âàðüèðóåòñÿ íåçíà÷èòåëüíî. Òàêèì îáðàçîì, îáëèãàöèè - ýòî öåííûå áóìàãè ñ ôèêñèðîâàííûì äîõîäîì, ïðîöåíòû îáû÷íî âûïëà÷èâàþòñÿ ðàâíûìè ïîðöèÿìè íà ïðîòÿæåíèè âñåãî ñðîêà æèçíè çàéìà. Âèäû  è ðàçíîâèäíîñòè îáëèãàöèé  ïðåäñòàâëåíû â òàáëèöå 1 (ñì. ïðèëîæåíèå Â).

 çàâèñèìîñòè îò äîõîäà îáëèãàöèè áûâàþò: ñ ôèêñèðîâàííîé êóïîííîé ñòàâêîé, ñ ïëàâàþùåé êóïîííîé ñòàâêîé è íóëåâûì êóïîíîì. Îáû÷íî êóïîí óñòàíàâëèâàåòñÿ òàê, ÷òîáû îáëèãàöèè âûïóñêàëèñü ïðè íåáîëüøîì äèñêîíòå ê íîìèíàëó. Ñóùåñòâåííûé íåäîñòàòîê êóïîííûõ öåííûõ áóìàã, ñ òî÷êè çðåíèÿ äîëãîñðî÷íîãî èíâåñòîðà, íàëè÷èå ðèñêà ðåèíâåñòèðîâàíèÿ. Ñóòü áóìàã ñ íóëåâûì êóïîíîì - ôàêòè÷åñêè ðàçáèðàåò êóïîííûå öåííûå áóìàãè ïî îòäåëüíûì ïðîöåíòàì ïëàòåæà (êóïîíàì) è äåëàåò êàæäûé êóïîí ñàìîñòîÿòåëüíîé öåííîé áóìàãîé. Òàêèå ðûíêè ñòàëè ðàçâèâàòüñÿ â 80-õ ã., ïîëó÷èëè ðàñïðîñòðàíåíèå â ÑØÀ, íà åâðîïåéñêèõ ðûíêàõ ñ íèìè êîíêóðèðóþò íîòû ñ ïëàâàþùèìè ïðîöåíòíûìè ñòàâêàìè - floating rate notes (FRN) - ñðåäíåñðî÷íàÿ öåííàÿ áóìàãà (2-6 ëåò), êóïîí ïåðèîäè÷åñêè ïåðåñìàòðèâàåòñÿ ïî îòíîøåíèþ ê êàêîìó-ëèáî èíäåêñó (Libor). À ñ 1988ã. íà ðûíêå ïîÿâèëèñü íîòû ñ ïåðåìåííîé ïðîöåíòíîé ñòàâêîé - variable rate note (VRN).

Ðåøåíèå î âûïóñêå îáëèãàöèé ïðèíèìàåòñÿ Ñîâåòîì äèðåêòîðîâ. Ðåàëèçàöèÿ îáëèãàöèé èõ ïåðâûì âëàäåëüöåì ìîæåò îñóùåñòâëÿòüñÿ: ïðîäàæåé îáëèãàöèé íåïîñðåäñòâåííî áàíêîì èëè ÷åðåç ïîñðåäíèêà; çàìåíîé êîíâåðòèðóåìûõ îáëèãàöèé íà ðàíåå âûïóùåííûå äðóãèå öåííûå áóìàãè â ñîîòâåòñòâèè ñ óñëîâèåì èõ âûïóñêà è äåéñòâóþùèì çàêîíîäàòåëüñòâîì.

Èñòîðèÿ öåííûõ áóìàã Ðîññèéñêîé èìïåðèè ñîäåðæàëà òðè âûïóñêà âûèãðûøíûõ îáëèãàöèîííûõ çàéìîâ: äâà ãîñóäàðñòâåííûõ (1864 è 1866 ãã.) è îäèí áàíêîâñêèé - Ãîñóäàðñòâåííîãî Äâîðÿíñêîãî çåìåëüíîãî áàíêà (1889 ã.). Òàê ìîæíî ñäåëàòü âûâîä, ÷òî áàíêè äàâíî íà÷àëè ïðàêòèêó âûïóñêà îáëèãàöèé. Òåïåðü ðàññìîòðèì  îáëèãàöèè, âûïóñêàåìûå áàíêàìè íà äàííîì ýòàïå. Âî-ïåðâûõ, ýìèññèÿ âîçìîæíà ïîñëå ïîëíîé óïëàòû óñòàâíîãî êàïèòàëà, ïîýòîìó çàïðåùàåòñÿ îäíîâðåìåííîå ðàçìåùåíèå àêöèé è îáëèãàöèé. Âî-âòîðûõ, â çàâèñèìîñòè îò ýêîíîìè÷åñêîé ñèñòåìû, öåëåé è çàäà÷   îáëèãàöèè ìîæíî ïðèñâîèòü ðàçíîîáðàçíûå ñâîéñòâà. Îíè ìîãóò áûòü: èìåííûå è íà ïðåäúÿâèòåëÿ, îáåñïå÷åíû çàëîãîì ñîáñòâåííîãî èìóùåñòâà èëè îáëèãàöèÿìè ïîä îáåñïå÷åíèå, ïðåäóñìîòðåííîå ðàíåå äëÿ öåëåé âûïóñêà òðåòüèìè ëèöàìè, áåç îáåñïå÷åíèÿ, ïðîöåíòíûå è äèñêîíòíûå, êîíâåðòèðóåìûå â àêöèè.

Òàê, íàïðèìåð, â 1994ã. ÷åòûðå ðîññèéñêèõ êîìåð÷åñêèõ áàíêà ïðîâåëè âûïóñêè êîíâåðòèðóåìûõ îáëèãàöèé. Ïðèçíàê êîíâåðòèðóåìîé îáëèãàöèè è åå îòëè÷èå - ïðåäîñòàâëåíèå ïðàâà êîíâåðòàöèè îáëèãàöèè â óæå âûïóùåííûå îáûêíîâåííûå èëè ïðèâèëåãèðîâàííûå àêöèè ýìèòåíòà (ï.2. ñò.102 ÃÊ ÐÔ). Äëÿ êîíâåðòèðóåìîé îáëèãàöèè íàèáîëåå ïðèåìëåìûé âèä îáåñïå÷åíèÿ - äîãîâîð ïîðó÷èòåëüñòâà è áàíêîâñêàÿ ãàðàíòèÿ.  Ïðè âûïóñêå òàêèõ îáëèãàöèé êîììåð÷åñêèå áàíêè äîëæíû îôîðìëÿòü ïðîñïåêò ýìèññèè â ñîîòâåòñòâèè ñ íîðìàìè Èíñòðóêöèè Áàíêà Ðîññèè îò 11 ôåâðàëÿ 19994ã. “ Î ïðàâèëàõ âûïóñêà è ðåãèñòðàöèè öåííûõ áóìàã êîììåð÷åñêèìè áàíêàìè íà òåððèòîðèè ÐÔ”. Îñîáåííîñòè êîíâåðòèðóåìûõ îáëèãàöèé: à) ñðîê êîíâåðòàöèè îáëèãàöèé - íå ìåíåå 1 ãîäà; á) êðóã ëèö, ñðåäè êîòîðûõ áóäóò ðàñïðîñòðàíÿòüñÿ îáëèãàöèè - çàâèñèò îò ôîðìû àêöèîíåðíîãî îáùåñòâà; â) âûïóùåííûå îáëèãàöèè èìåþò íîìèíàëüíóþ ñòîèìîñòü íå íèæå íîìèíàëüíîé ñòîèìîñòè àêöèé, íà êîòîðóþ ïëàíèðóåòñÿ îáìåí îáëèãàöèé; ã) ïðîöåññ îáìåíà êîíâåðòèðóåìûõ îáëèãàöèé íà âûïóùåííûå àêöèè ïðîèñõîäèò ïî÷òè îäíîìîìåíòíî.

Ïîãàøåíèå æå îáëèãàöèé áàíê ìîæåò ïðîâîäèòü ïóòåì èõ ïîêóïêè íà áèðæå. Åñëè êóðñ îáëèãàöèé âûøå íîìèíàëà, òî äëÿ áàíêà òèðàæ âûãîäíåå, åñëè êóðñ îáëèãàöèé íèæå íîìèíàëà, òî- âûãîäíåå ñêóïèòü îáëèãàöèè íà áèðæå.

1.2.3 Îáùàÿ õàðàêòåðèñòèêà ãîñóäàðñòâåííûõ öåííûõ áóìàã

Ðàçâèòèå ðîññèéñêîãî ðûíêà öåííûõ áóìàã øëî áëàãîäàðÿ ôîðìèðîâàíèþ ðûíêà ãîñóäàðñòâåííûõ äîëãîâûõ îáÿçàòåëüñòâ; áëàãîäàðÿ èì èäåò  èíòåíñèâíîå ôîðìèðîâàíèå âñåõ ýëåìåíòîâ èíôðàñòðóêòóðû, îáåñïå÷èâàþùåå îáîðîò ôîíäîâûõ öåííîñòåé. Èõ âûïóñê îñóùåñòâëÿåòñÿ íà ïðåñëåäîâàíèå ñëåäóþùèõ öåëåé : ôèíàíñèðîâàíèå äåôèöèòà ãîñóäàðñòâåííîãî áþäæåòà íà íåèíôëÿöèîííîé îñíîâå, ïîãàøåíèå ðàíåå ðàçìåùåííûõ çàéìîâ, îáåñïå÷åíèå êàññîâîãî èñïîëíåíèÿ ãîñóäàðñòâåííîãî áþäæåòà, ñãëàæèâàíèå íåðàâíîìåðíîñòè ïîñòóïëåíèÿ íàëîãîâûõ ïëàòåæåé, îáåñïå÷åíèå êîììåð÷åñêèõ áàíêîâ  ëèêâèäíûìè ðåçåðâíûìè àêòèâàìè, ôèíàíñèðîâàíèå öåëåâûõ ïðîãðàìì, ïîääåðæêà ñîöèàëüíî-çíà÷èìûõ ó÷ðåæäåíèé, ðåãóëèðîâàíèå ýêîíîìè÷åñêîé àêòèâíîñòè. Ïðåèìóùåñòâà ãîñóäàðñòâåííûõ öåííûõ áóìàã â òîì, ÷òî îíè îáëàäàþò ñàìûì âûñîêèì îòíîñèòåëüíûì óðîâíåì íàäåæíîñòè è ê íèì ïðèìåíÿåòñÿ ëüãîòíîå íàëîãîîáëîæåíèå.

Êëàññèôèêàöèÿ ãîñóäàðñòâåííûõ öåííûõ áóìàã ïðåäñòàâëåíà â òàáëèöå 2 (ñì. ïðèëîæåíèå Â).  öåëÿõ ñîâåðøåíñòâîâàíèÿ ó÷åòà âûïóñêîâ ãîñóäàðñòâåííûõ öåííûõ áóìàã è óïîðÿäî÷åíèÿ äåÿòåëüíîñòè ïðîôåññèîíàëüíûõ ó÷àñòíèêîâ ðûíêà ãîñóäàðñòâåííûõ öåííûõ áóìàã Ïðèêàçîì Ìèíèñòåðñòâà ôèíàíñîâ ÐÔ îò 21.06. 96ã. ¹ 57 “ Î ïðèñâîåíèè ãîñóäàðñòâåííûõ ðåãèñòðàöèîííûõ êîäîâ ãîñóäàðñòâåííûì öåííûì áóìàãàì” óñòàíîâëåí ïîðÿäîê ïðèñâîåíèÿ ãîñóäàðñòâåííûõ ðåãèñòðàöèîííûõ êîäîâ.  íàñòîÿùåå âðåìÿ íà ðûíêå öåííûõ áóìàã îáðàùàþòñÿ :

Ãîñóäàðñòâåííûé ðåñïóáëèêàíñêèé âíóòðåííèé çàéì ÐÑÔÑÐ 1991 ãîäà áûë âûïóùåí Ìèíèñòåðñòâîì ôèíàíñîâ ÐÔ íà ïîêðûòèå çàäîëæåííîñòè ðåñïóáëèêàíñêîãî áþäæåòà Öåíòðàëüíîìó áàíêó ÐÔ, îáðàçîâàâøåãîñÿ íà 1 äåêàáðÿ 1990 ã., ñîñòàâëÿâøèé 79,7 ìëðä. ðóá., íà îñíîâå ñò. 25 çàêîíà ÐÑÔÑÐ “Î ãîñóäàðñòâåííîé áþäæåòíîé ñèñòåìå â 1991 ãîäó”. Çàéì âûïóñêàåòñÿ â âèäå îáëèãàöèé, ñðîêîì îáðàùàåìîñòè 30 ëåò (ñ 1.07.91 ã. ïî 30.06.2021 ã.). Êîòèðîâêà óñòàíàâëèâàåòñÿ åæåíåäåëüíî. Ïîêóïàòåëÿìè ìîãóò áûòü ðîññèéñêèå þðèäè÷åñêèå ëèöà, à ïîñðåäíèêîì ïðè îáñëóæèâàíèè ýòèõ öåííûõ áóìàã âûñòóïàåò Áàíê Ðîññèè. Ðàçìåùåíèå îñóùåñòâëÿåòñÿ ÷åðåç òåððèòîðèàëüíûå ïîäðàçäåëåíèÿ Öåíòðàëüíîãî áàíêà ÐÔ.

Ãîñóäàðñòâåííûå äîëãîñðî÷íûå îáëèãàöèè (ÃÄÎ), äîëÿ êîòîðûõ íåçíà÷èòåëüíà. Èñïîëüçóþòñÿ Öåíòðàëüíûì áàíêîì ÐÔ äëÿ âîçäåéñòâèÿ íà äåíåæíóþ ìàññó, ïðîöåíòíûå ñòàâêè è êàê èíñòðóìåíò íåèíôëÿöèîííîãî ôèíàíñèðîâàíèÿ ãîñóäàðñòâåííîãî áþäæåòà. Òðèäöàòèëåòíèé ñðîê çàéìà íå ñïîñîáñòâóåò ôîðìèðîâàíèþ âûñîêîëèêâèäíîãî ðûíêà, ò. ê. â óñëîâèÿõ ðîñòà òåìïîâ èíôëÿöèè èíâåñòîðû ïðåäïî÷èòàþò âêëàäûâàòü â êðàòêîñðî÷íûå àêòèâû.

Ãîñóäàðñòâåííûå êðàòêîñðî÷íûå îáëèãàöèè (ÃÊÎ)  èñïîëüçóþòñÿ äëÿ êðàòêîñðî÷íîãî ôèíàíñèðîâàíèÿ òåêóùåãî áþäæåòà äåôèöèòà. Ýìèòåíòîì ÿâëÿåòñÿ Ìèíèñòåðñòâî ôèíàíñîâ ÐÔ, ãàðàíòîì ñâîåâðåìåííîãî ïîãàøåíèÿ çàéìà âûñòóïàåò Öåíòðàëüíûé áàíê ÐÔ, êîòîðûé âûïîëíÿåò ôóíêöèè ãåíåðàëüíîãî àãåíòà ïî îáñëóæèâàíèþ âûïóñêà. Ðàçìåùåíèå îñóùåñòâëÿåòñÿ  â ôîðìå àóêöèîíà, à îáîðîò - ÷åðåç óïîëíîìî÷åííûå áàíêè-äèëåðû. Îáëèãàöèè ïðîäàþòñÿ ñ äèñêîíòîì, ò. å. ïî öåíå ìåíüøåé íîìèíàëà, à ïîãàøåíèå  ïðîèñõîäèò ïî íîìèíàëüíîé öåíå. ÃÊÎ âûïóñêàþòñÿ â áåçáóìàæíîé ôîðìå. Îíè èãðàþò íàèáîëüøóþ ðîëü ïî ñòåïåíè âëèÿíèÿ íà äåíåæíóþ ñèòóàöèþ è ïî îáúåìó, íà èõ  äîëþ ïðèõîäèëîñü â 1996ã. 90 %  îáîðîòà âñåõ ôîíäîâûõ áèðæ ñòðàíû. Ïðè÷èíû ïðèâëåêàòåëüíîñòè - îòñóòñòâèå ôèêñèðîâàííîé ñòàâêè äîõîäà, ÷òî åñòü ðàçíèöà ìåæäó íîìèíàëîì è öåíîé, ïî êîòîðîé ïîêóïàëè, à òàêæå ëüãîòíîå íàëîãîîáëîæåíèå. Îáëèãàöèè íå èìåþò êóïîíîâ. Äëÿ îðãàíèçàöèè ïåðâè÷íîãî è âòîðè÷íûõ òîðãîâ ñîçäàíà Òîðãîâàÿ ñèñòåìà, êîòîðàÿ îðãàíèçóåò ïðîâåäåíèå òîðãîâ, ñîñòàâëÿåò ðàñ÷åòíûå äîêóìåíòû ïî ñîâåðøåííûì ñäåëêàì, ïðåäîñòàâëÿåò èõ â Ðàñ÷åòíóþ ñèñòåìó è Äåïîçèòàðèé.

Îáëèãàöèè ôåäåðàëüíîãî çàéìà (ÎÔÇ). Èõ ýìèññèÿ íà÷àëàñü ñ èþíÿ 1995ã., ýìèòåíòîì ÿâëÿåòñÿ Ìèíèñòåðñòâî ôèíàíñîâ ÐÔ,  êîòîðîå îïðåäåëÿåò: îáùèé îáúåì ýìèññèè, óñëîâèÿ îòäåëüíûõ âûïóñêîâ, ïåðèîäè÷íîñòü âûïóñêà, êàæäûé ñðîê, òèï, ïîðÿäîê è ôîðìó âûïëàòû äîõîäîâ è ïîãàøåíèÿ, îãðàíè÷èâàåò íà ïîòåíöèàëüíûõ ïîêóïàòåëåé, íîìèíàëüíóþ ñòîèìîñòü, ðàçìåð, ïåðèîäè÷íîñòü è ïîðÿäîê âûïóñêà. Öåíòðàëüíûé Áàíê âûïîëíÿåò ôóíêöèè: óñòàíàâëèâàåò ïîðÿäîê çàêëþ÷åíèÿ è èñïîëíåíèÿ ñäåëîê; îïðåäåëÿåò óïîëíîìî÷åííûå îðãàíû äëÿ îñóùåñòâëåíèÿ äåïîçèòàðíîé, áðîêåðñêîé, äèëåðîâñêîé äåÿòåëüíîñòè; îïðåäåëÿåò ïîðÿäîê ó÷åòà ÎÔÇ ïî ñ÷åòàì “äåïî”. ÎÔÇ âûïóñêàåòñÿ â áåçäîêóìåíòàðíîé ôîðìå. Ïðàâî ñîáñòâåííîñòè óäîâëåòâîðÿåò çàïèñü ïî ñ÷åòó “äåïî”. Âåëè÷èíà êóïîííîãî äîõîäà ðàññìàòðèâàåòñÿ îòäåëüíî äëÿ êàæäîãî ïåðèîäà âûïëàòû. Äîõîäíîñòü ÎÔÇ îïðåäåëÿåòñÿ íà îñíîâå äîõîäíîñòè ÃÊÎ. Îñîáåííîñòüþ îáðàùåíèÿ ÎÔÇ ÿâëÿåòñÿ òî, ÷òî òîðãè ïðîõîäÿò òîëüêî ïî ñòîèìîñòè îáëèãàöèé, íî ïðè ýòîì óïëà÷èâàåòñÿ ñóììà íàêîïëåííîãî êóïîííîãî äîõîäà.

Îáëèãàöèè âíóòðåííåãî âàëþòíîãî çàéìà (ÎÂÂÇ).  èþíå 1991 ã. Âíåøýêîíîìáàíê ÑÑÑÐ îáàíêðîòèëñÿ è íå ìîã âåðíóòü âàëþòíûå ñðåäñòâà þðèäè÷åñêèì è ôèçè÷åñêèì ëèöàì. Ñ öåëüþ ãàðàíòèè âîçâðàùåíèÿ ðîññèéñêèì ðåçèäåíòàì Ìèíèñòåðñòâîì ôèíàíñîâ ÐÔ â 1993 ã. áûë âûïóùåí âíóòðåííèé âàëþòíûé çàéì, â ñîîòâåòñòâèè ñ êîòîðûì äîëãè ïåðåâîäèëèñü â ÎÂÂÇ. Ôîðìà èõ âûïóñêà - ïðåäúÿâèòåëüñêàÿ îáëèãàöèÿ ñ êóïîíîì, êîòîðûé äåéñòâóåò â òå÷åíèè 10 ëåò; íîìèíàëüíàÿ è ïðîöåíòíàÿ ñòàâêà íàëîãàìè íå îáëàãàþòñÿ. Îáëèãàöèè ÿâëÿþòñÿ âàëþòíûìè öåííîñòÿìè è ìîãóò îáðàùàòüñÿ íà òåððèòîðèè ÐÔ ñ ó÷åòîì òðåáîâàíèé âàëþòíîãî çàêîíîäàòåëüñòâà ÐÔ áåç ñïåöèàëüíîãî ðàçðåøåíèÿ Áàíêà Ðîññèè, íî èõ âûâîç çàïðåùåí; îíè ñâîáîäíî ïîêóïàþòñÿ è ïðîäàþòñÿ çà ðóáëè è êîíâåðòèðóåìóþ âàëþòó.

Îáëèãàöèè ãîñóäàðñòâåííîãî ñáåðåãàòåëüíîãî çàéìà (ÎÃÑÇ) âûïóñêàþòñÿ Ïðàâèòåëüñòâîì ÐÔ â ëèöå Ìèíèñòåðñòâà ôèíàíñîâ íà îñíîâàíèè Óêàçà Ïðåçèäåíòà ÐÔ ¹ 836 îò 9 àâãóñòà 1995 ã. “Î ãîñóäàðñòâåííîì ñáåðåãàòåëüíîì çàéìå Ðîññèéñêîé Ôåäåðàöèè” ñ öåëüþ âîâëå÷åíèÿ â ýêîíîìèêó ñòðàíû âðåìåííî ñâîáîäíûå äåíåæíûå ñðåäñòâà ìåëêèõ èíâåñòîðîâ - íàñåëåíèÿ, ÎÃÑÇ ÿâëÿþòñÿ äîêóìåíòàðíûì äîêóìåíòîì íà ïðåäúÿâèòåëÿ, äëÿ íèõ õàðàêòåðíî ëüãîòíîå íàëîãîîáëîæåíèå. Ïëàòåæíûì àãåíòîì âûñòóïàåò Ñáåðåãàòåëüíûé áàíê ÐÔ.

Ìóíèöèïàëüíûå öåííûå áóìàãè - ñïîñîá ïðèâëå÷åíèÿ ôèíàíñîâûõ ðåñóðñîâ ìåñòíûìè îðãàíàìè ãîñóäàðñòâåííîé âëàñòè â ñëó÷àå äåôèöèòà ìåñòíîãî áþäæåòà èëè íà âíåáþäæåòíûå öåëè ïóòåì âûïóñêà äîëãîâûõ öåííûõ áóìàã. Ôîðìà âûïóñêà: à) â âèäå âûïóñêà ìóíèöèïàëüíûõ öåííûõ áóìàã â âèäå îáëèãàöèé èëè ðåæå â âèäå âåêñåëåé; á) â âèäå ññóäû ïî áþäæåòíîé ëèíèè (áþäæåòíûå ññóäû âûøåñòîÿùèõ áþäæåòîâ èëè êîììåð÷åñêèõ áàíêîâ).

1.2.4 Äåïîçèòíûå è ñáåðåãàòåëüíûå ñåðòèôèêàòû êîììåð÷åñêèõ áàíêîâ

Äåïîçèòíûå è ñáåðåãàòåëüíûå ñåðòèôèêàòû - ýòî öåííûå áóìàãè, ïðàâî âûïóñêàòü êîòîðûå ïðåäîñòàâëÿåòñÿ òîëüêî êîììåð÷åñêèì áàíêàì  íà îñíîâàíèè ñò. 844 ÃÊ ÐÔ  è ïèñüìà Áàíêà Ðîññèè ¹ 14-3-20 îò 10 ôåâðàëÿ 1992 ã. “Î äåïîçèòíûõ è ñáåðåãàòåëüíûõ ñåðòèôèêàòàõ áàíêîâ” ñ äîïîëíåíèÿìè è èçìåíåíèÿìè ê íåìó îò 18 äåêàáðÿ 1992 ã. ¹ 23 è îò 24 èþíÿ 1993 ã. ¹ 40. Äåïîçèòíûé (ñáåðåãàòåëüíûé) ñåðòèôèêàò - öåííàÿ áóìàãà, óäîñòîâåðÿþùàÿ ñóììó âêëàäà, âíåñåííîãî â áàíê, è ïðàâî âêëàä÷èêà íà ïîëó÷åíèå ïî èñòå÷åíèè óñòàíîâëåííîãî ñðîêà ñóììû âêëàäà è îáóñëîâëåííûõ â ñåðòèôèêàòå ïðîöåíòîâ â áàíêå, âûäàâøåì ñåðòèôèêàò èëè â äðóãîì ôèëèàëå áàíêà. Åñëè âêëàä÷èêîì ÿâëÿåòñÿ þðèäè÷åñêîå ëèöî, òî ñîñòàâëÿåòñÿ äåïîçèòíûé ñåðòèôèêàò, à åñëè ôèçè÷åñêîå ëèöî - ñáåðåãàòåëüíûé ñåðòèôèêàò.

Îñîáåííîñòü ñåðòèôèêàòîâ êàê öåííûõ áóìàã  òîëüêî â äîêóìåíòàðíîé ôîðìå, îíè ìîãóò áûòü èìåííûìè èëè íà ïðåäúÿâèòåëÿ. Áëàíê ñåðòèôèêàòà äîëæåí ñîäåðæàòü âñå óñëîâèÿ âûïóñêà, îïëàòû è îáðàùåíèÿ. Åñëè ñ ñåðòèôèêàòîì áûëà ïðîâåäåíà îïåðàöèÿ, íå ïðåäóñìîòðåííàÿ óñëîâèÿìè, òî îí - íåäåéñòâèòåëåí. Ñåðòèôèêàòû  íå ìîãóò ñëóæèòü ðàñ÷åòíûì è ïëàòåæíûì ñðåäñòâîì.

1.2.5 ×åê è êîíîñàìåíò

×åê - ýòî ïèñüìåííîå ïîðó÷åíèå ÷åêîäàòåëÿ áàíêó óïëàòèòü ÷åêîïîëó÷àòåëþ óêàçàííîé â íåì ñóììû äåíåã, ýòî öåííàÿ áóìàãà, ïðåäîñòàâëÿþùàÿ ñîáîé ïëàòåæíî-ðàñ÷åòíûé äîêóìåíò. Ïî ýêîíîìè÷åñêîé ñóòè ÷åê ÿâëÿåòñÿ ïåðåâîäíûì âåêñåëåì, ïëàòåëüùèêîì ïî êîòîðîìó ÿâëÿåòñÿ áàíê. ×åê ìîæåò áûòü: èìåííîé - íà êîíêðåòíîå ëèöî ñ îãîâîðêîé “íå ïðèêàçó”, ò. å. íåâîçìîæíîñòü äàëüíåéøåé ïåðåäà÷è ÷åêà; îðäåðíûé - ñ îãîâîðêîé “ïðèêàçó”, ò. å. âîçìîæíîñòü ïåðåäà÷è ÷åêà ïóòåì ïåðåäàòî÷íîé íàäïèñè - èíäîññàìåíòà; ïðåäúÿâèòåëüíûé - âûïèñûâàåòñÿ íà ïðåäúÿâèòåëÿ, ïåðåäà÷à ÷åêà îò îäíîãî ëèöà ê äðóãîìó ïóòåì ïðîñòîãî âðó÷åíèÿ; ðàñ÷åòíûé - íå ðàçðåøàåòñÿ ïî íåìó îïëàòà íàëè÷íûõ äåíåã; äåíåæíûé.

Êîíîñàìåíò - äîêóìåíò ñòàíäàðòíîé ôîðìû, ïðèíÿòîé â ìåæäóíàðîäíîé ïðàêòèêå, íà ïåðåâîçêó ãðóçà, êîòîðûé óäîñòîâåðÿåò  åãî ïîãðóçêó, ïåðåâîçêó è ïðàâî íà ïîëó÷åíèå. Îí èñïîëüçóåòñÿ ïðè ïåðåâîçêå ãðóçîâ â ìåæäóíàðîäíîì ñîîáùåíèè è ïðåäñòàâëÿåò öåííóþ áóìàãó, óäîñòîâåðÿþùóþ ïðàâî âëàäåíèÿ ïåðåâîçèìûì ãðóçîì, òîâàðîì. Êîíîñàìåíò ïî ôîðìå ìîæåò áûòü íà ïðåäúÿâèòåëÿ, èìåííûì, îðäåðíûì. Ê êîíîñàìåíòó âñåãäà ïðèëàãàåòñÿ ñòðàõîâîé ïîëèñ íà ãðóç.

Õîòåëîñü áû çäåñü æå îòìåòèòü, ÷òî àêòèâíûå îïåðàöèè êîììåð÷åñêèõ áàíêîâ âêëþ÷àþò è ó÷åò (äèñêîíò) âåêñåëåé. Âåêñåëü - ýòî öåííàÿ áóìàãà, êîòîðàÿ óäîñòîâåðÿåò áåçóñëîâíîå äåíåæíîå îáÿçàòåëüñòâî âåêñåëåäàòåëÿ óïëàòèòü äî íàñòóïëåíèÿ ñðîêà îïðåäåëåííóþ ñóììó äåíåã âëàäåëüöó âåêñåëÿ. Åñëè áàíê óâåðåí â ñîëèäíîñòè âåêñåëÿ, îí äàåò ñîãëàñèå íà ñäåëêó, à ïîêóïàåò ïî öåíå íèæå íîìèíàëà. Âçèìàåìîå âîçíàãðàæäåíèå - ñóììà ó÷åòà èñ÷èñëÿåòñÿ íà îñíîâå ó÷åòíîé ñòàâêè, ñóììà çà÷èñëÿåòñÿ áàíêîì â äîõîä ïðè ïîêóïêå âåêñåëåé.