Реструктуризация кредиторской задолженности

   Банкротства производств, выпускающих продукцию с высокими издержками или товары, не пользующиеся спросом, в большинстве случаев могут привести к оздоровлению производства, прогрессивному изменению его структуры, подъему экономики в целом.

   Причины неплатежеспособности предприятий. Эффективное преодоление кризиса предприятий необходимо начинать с анализа причин его возникновения. Среди причин неплатежеспособности предприятий выделяют внутренние и внешние.

   В Российской Федерации к внутренним причинам можно отнести:

-неэффективное управление;

-неразвитость маркетинговых, финансовых служб;

-недостаточное планирование;

-неудачу проникновения на ключевые рынки;

-недостаточное обновление продукции;

-ограниченные источники стратегических или дефицитных материалов;

-низкие стимулы для сохранения ценных кадров;

-нехватку управленческих информационных систем;

-отсутствие своевременной внутренней отчетности;

-недостаточную капитализацию доходов;

-избыточный долг.

   Среди внешних можно выделить следующие  причины:

-неразвитое законодательство;

-нестабильная политическая ситуация;

-отраслевые условия;

-общие экономические условия;

-проблемы с трудовыми ресурсами;

-иностранная конкуренция;

-изменение вкусов потребителей;

-сокращающийся рынок;

   Вывод предприятия из кризиса возможен только при полном искоренении причин неплатежеспособности, иначе через некоторое время предприятие снова станет неплатежеспособным.

   При арбитражном  управлении термин «восстановить платежеспособность предприятия» означает удовлетворение на данный момент требований кредиторов, обязательства перед которыми не были исполнены должником в течение трех месяцев с момента наступления даты их исполнения.

   В статье 85 Закона «О несостоятельности (банкротстве)»  предусмотрены следующие меры по восстановлению платежеспособности предприятий:

-перепрофилирование производства;

-закрытие нерентабельных производств;

-ликвидация дебиторской задолженности;

-проведение реструктуризации активов предприятия;

-исполнение обязательств должника собственником имущества должника - унитарного предприятия или третьим лицом (третьими лицами);

-продажа предприятия (бизнеса) должника;

-иные способы восстановления платежеспособности должника.

   Кроме того, восстановлением платежеспособности предприятия при арбитражном  управлении считается также заключение мирового соглашения.

   Рассмотрим  подробнее некоторые модели восстановления платежеспособности промышленных предприятий  при арбитражном управлении.

1.Перепрофилирование производства. Процесс реструктуризации предприятия можно определить как обеспечение более эффективного использования производственных ресурсов.

   Реструктуризация  производственной деятельности включает:

-анализ структуры издержек производства;

-выявление резервов снижения издержек производства;

-диверсификацию производственной деятельности;

-внедрение прогрессивных технологий, средств механизации и автоматизации производств;

-вывод нерентабельных производств, исключение устаревших технологий, снятие с производства неконкурентоспособных изделий;

-совершенствование организационной структуры.

   2.Управление дебиторской задолженностью. Система управления дебиторской задолженностью требует постоянного контроля по ряду параметров. К ним относятся:

-время обращения средств, вложенных в дебиторскую задолженность;

-дебиторов по разным признакам;

-схемы расчетов с покупателями и возможность их унификации;

-схема контроля за исполнением дебиторами своих обязательств, схема контроля и принципы резервирования сомнительных долгов;

-система принятия мер к недобросовестным или неисполнительным покупателям и др.

   При реструктуризации дебиторской задолженности используются следующие схемы:

-продажа долгов (переуступка прав требования, факторинг);

-проведение взаимозачетов;

-взыскание в судебном порядке (через исполнительное производства, через процедуру банкротства);

   3.Реструктуризация активов предприятия. Эта мера восстановления платежеспособности включает следующие элементы:

-консервацию

- продажу или сдачу в аренду производственных мощностей;

-продажу объектов незавершенного строительства;

-продажу излишнего  оборудования, материалов, комплектующих изделий и готовой продукции, находящейся на складе.

   Эти невостребованные объекты необходимо продавать даже в том случае, если их продажная  цена ниже их балансовой стоимости, так  как при арбитражном управлении главная цель - поиск необходимых денежных средств;

-передачу местным администрациям или продажа другим заинтересованным лицам объектов соцкультбыта;

-списание (консервация) мобилизационных мощностей;

-передачу местным администрациям, выделение в отдельное юридическое лицо или продажа другим заинтересованным' лицам объектов энергоснабжения.

   После проведения инвентаризации и оценки имущества должника с помощью  независимого эксперта-оценщика внешний  управляющий вправе приступить к  продаже имущества должника, которая  проводится, как правило, на открытых торгах, если иное не предусмотрено планом внешнего управления.

1.3.Реструктуризация кредиторской задолженности

   Реструктуризация  кредиторской задолженности подразумевает  получение различных уступок  со стороны кредиторов, к примеру: сокращение суммы задолженности или уменьшение процентной ставки по кредиту в обмен на различные активы, принадлежащие компании. Можно выделить несколько основных способов реструктуризации кредиторской задолженности:

-Уступка прав собственности на основные средства. Предприятие может договориться с кредитором о погашении части кредиторской задолженности в обмен на основные средства. Прежде чем предлагать какие-либо активы в качестве отступного, надо оценить, насколько они важны для производственной деятельности предприятия и не являются ли обеспечением по другим обязательствам. Этот метод подойдет компаниям с большим количеством основных средств, которые сложно продать по приемлемой цене, либо затраты на их хранение и обслуживание достаточно велики. Целесообразно предлагать такой метод реструктуризации тем кредиторам, которые могут использовать или продать полученные активы.

-Уступка акций компании. Одним из видов отступного является предложение пакета акций, находящегося на балансе предприятия. В данном случае акции нового выпуска не могут быть использованы для уменьшения кредиторской задолженности. Соглашение заключается между кредитором и собственниками предприятия, которые готовы уступить часть акций предприятия в обмен на улучшение условий кредитования. Кредиторы могут принять такой подход в случае, если их требования к данному предприятию составляют существенную долю его совокупного долга или они планируют диверсифицировать свой бизнес за счет приобретения пакетов акций других компаний.

-Проведение взаимозачетов. Взаимозачеты долгов являются распространенным методом реструктуризации задолженности. В процессе анализа дебиторской и кредиторской задолженностей зачастую выясняется, что предприятие имеет долговые обязательства перед компанией, к которой у него есть также встречные требования. В такой ситуации предприятие может зачесть обе суммы. Более того, взаимозачет может быть осуществлен в одностороннем порядке путем уведомления второй стороны (желательно в письменном виде и с подтверждением доставки письма). Предприятие также может попытаться выкупить долги кредитора у третьей стороны со значительной скидкой, после чего произвести взаимозачет на полную сумму.

-Переоформление кредиторской задолженности. Очень часто задолженность перед кредиторами ничем не обеспечена. Если такие кредиторы потребуют возмещения долга в судебном порядке, то они рискуют получить только часть или вообще ничего не получить, поскольку их претензии будут удовлетворяться в последнюю очередь. Предприятие может предложить «необеспеченным» кредиторам переоформить задолженность в обеспеченные обязательства в обмен на сокращение суммы долга, процентов и (или) увеличение срока погашения долга. Для реструктуризации необеспеченного кредита можно также предложить кредитору обеспечение в виде гарантии или поручительства третьей стороны, в соответствии с которыми третья сторона обязуется погасить задолженность предприятия в случае, если оно не сможет сделать этого самостоятельно.

-Погашение кредиторской задолженности за счет предоставления векселей. Вексель как средство реструктуризации долгов является новым обязательством, которое должно быть исполнено в соответствии с вновь установленными сроками и зачастую с меньшими процентными ставками. Это освобождает предприятие от уплаты долга в данном периоде, способствуя улучшению показателей деятельности компании. Предприятия, находящиеся в тяжелом финансовом положении, могут использовать векселя как инструмент реструктуризации кредита в том случае, если есть третья сторона, заинтересованная в приобретении обязательств компании.

Гораздо эффективнее  использование банковских векселей. Для этого заключается кредитный  договор с банком под обеспечение  на сумму, необходимую для покупки  банковских векселей. В дальнейшем предприятие расплачивается со своим  кредитором банковскими векселями. В этой сделке предприятие фактически замещает своих многочисленных «необеспеченных» кредиторов одним «обеспеченным» - банком, который предоставляет кредит предприятию с процентной ставкой ниже, чем ставки по нереструктурированным долгам. Кредиторы выигрывают, потому что взамен сомнительных долгов они получают вполне определенные требования к банку. Компании, использующие этот метод реструктуризации, как правило, имеют много мелких кредиторов, хорошие отношения со стабильным банком и располагают активами, которые можно использовать в качестве залога по кредиту. 
 
 
 
 
 
 
 

ГЛАВА 2. МЕХАНИЗМЫ РЕАЛИЗАЦИИ ПРОЦЕССА РЕСТРУКТУРИЗАЦИИ КРЕДИТОРСКОЙ ЗАДОЛЖНОСТИ

2.1. Алгоритм процесса реструктуризации кредиторской задолженности

   Реструктуризация  задолженности — это процесс подготовки и исполнения ряда последовательных сделок между предприятием и его кредиторами, основной целью которого является получение различного рода уступок со стороны кредиторов: сокращение общей суммы задолженности, освобождение от уплаты процентов, сокращение процентной ставки, отсрочки платежа.

    Алгоритм  разработки плана реструктуризации  долговых обязательств:

1. Инвентаризация  кредиторской и дебиторской задолженности: 

-выделение основных  групп задолженности;

-проверка правильности отражения задолженности по счетам, фактурам и платежным требованиям;

-определение  суммарной кредиторской и суммарной  дебиторской задолженности.

2. Определение  приоритетных направлений реструктуризации:

-выделение задолженности,  имеющей наибольшую долю в суммарной величине обязательств;

-выделение ряда  приоритетных статей задолженности  — перед кредитным учреждением,  фондами, фискальной системой, контрагентами;

-представление  этих данных в форме таблицы  с указанием названий организаций-кредиторов, сумм задолженности, величины издержек, их доли в общем объеме обязательств.

3. Построение  финансового плана в форме  прогноза движения денежных средств: