Антикризисное управление

При исследовании применяются  основные статистические методы: группировок, средних и относительных величин, графический, индексный, а также  метод сопоставления. Главная цель анализа финансового состояния - проследить динамику и структуру  изменений финансового состояния  предприятия посредством оценки изменения основных финансовых показателей.

Методика анализа финансового  состояния предназначена для  обеспечения управления финансовым состоянием предприятия и оценки финансовой устойчивости его деловых  партнеров в условиях рыночной экономики. Она включает элементы, общие как  для внешнего, так и внутреннего  анализа.

Методика включает следующие  блоки анализа: общая оценка финансового  состояния и его изменения  за отчетный период; анализ финансовой устойчивости предприятия; анализ ликвидности  баланса, анализ деловой активности и платежеспособности предприятия.

1.2 Показатели  оценки финансового состояния  предприятия

Финансовый анализ по направлениям его осуществления является многоаспектным, однако основополагающими и взаимосвязанными между собой являются: анализ финансового  состояния предприятия и анализ финансовых результатов его деятельности, которые оцениваются с помощью  системы показателей. Финансовое состояние  предприятия оценивается на основе использования системы показателей, которые отражают конкурентоспособность, размещение, использование и движение ресурсов предприятия. К основным направлениям анализа финансового состояния  предприятия относятся: анализ и  оценка хозяйственного потенциала предприятия; оценка и анализ финансового равновесия предприятия; анализ и оценка прибыльности предприятия. Оценка финансового состояния  по результатам анализа и его  прогноз на будущее необходимы каждому  субъекту хозяйствования, поскольку  его дальнейшее функционирование непосредственно  связано с его доходностью  и способностью поддержать свою платежеспособность⁸.

Существенно влияет на платежеспособность предприятия эффективность его  функционирования, способность приносить  достаточный уровень дохода. Прибыльность оценивается с помощью числовых показателей, среди которых основным является рентабельность реализованной  продукции и оборотность активов.

В международной практике для анализа финансового состояния  предприятия используется система  показателей, а также связанных  с их изменением финансовых коэффициентов, которые отражают интересы и цели различных пользователей. Наиболее важными в оценке финансового  состояния предприятия есть показатели: ликвидности, которые характеризуют  возможности предприятия относительно погашения задолженности; платежеспособности, которые определяют степень покрытия предприятия заемных средств; прибыльности, которые соизмеряют прибыль с вложенными средствами; эффективность использования долгосрочных и текущих активов; прибыльности капитала.

На современном этапе  для оценки финансового состояния  предприятия используют только основные показатели, за исключением дублирующих  или тех, которые несущественно  влияют на синтезирующие оценки.

Определение финансовых показателей  в виде коэффициентов основывается на соотношении между отдельными статьями актива и пассива баланса, финансовых результатов, а также  как соотношения между показателями финансовых результатов и баланса.

Оценка показателей финансового  состояния предприятия предполагает сравнение фактических значений с нормативными. Нормативные значения показателей устанавливаются в  форме замкнутого интервала. Однако рекомендованные значения показателей  не учитывают динамики финансовых результатов  деятельности предприятия. Предельные значения показателей должны отвечать такому соотношению между числителем и знаменателем финансовых коэффициентов, которые обеспечивали бы опережающие  темпы увеличения прибыли в сравнении  с прошлым периодом. При таком  подходе нормативные значения коэффициентов  будут дифференцированы для различных  отчетных периодов и будут отражать финансовое состояние предприятия, которое соответствует его эффективно развитой производственно-хозяйственной  деятельности. С учетом этого нормативные  значения числителя и знаменателя  финансовых коэффициентов должны определятся  путем умножения фактических  их значений за предыдущий период на коэффициент  роста (уменьшения) прибыли от реализации продукции в отчетном периоде  в сравнении с предшествующим. При этом минимальное значение норматива  каждого финансового коэффициента определяется как отношение фактического значения числителя (но не больше нормативного) к нормативному значению знаменателя (ног не меньше фактического). Максимальное значение норматива показателя ликвидности  и платежеспособности определяется как отношение норматива числителя (но не меньше фактического его значения) к фактическому значению знаменателя (но не больше нормативного его значения)⁹.

1. Показатели ликвидности и платежеспособности¹⁰:

В условиях рыночных отношений  у экономических субъектов могут  возникать финансовые трудности, связанные  с погашением в оговоренные сроки  полученных банковских кредитов, займов других организаций, коммерческих кредитов поставщиков товарно-материальных ценностей и других обязательств. Поэтому возникает необходимость  в анализе ликвидности баланса  экономического субъекта с целью  оценки его кредитоспособности и  платежеспособности.

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств организации ее активами, срок превращения  которых в денежную форму стоимости  соответствует сроку погашения  обязательств.

Ликвидность активов –  это величина, обратная ликвидности  баланса по времени превращения  активов в денежные средства. Чем  меньше времени потребуется для  превращения активов в денежную форму стоимости, тем они ликвиднее, т.е. выше их ликвидность.

Ликвидность баланса - одно из важных условий устойчивого финансового  состояния предприятия. Ликвидность баланса является одним из критериев оценки финансового состояния предприятия акционерами, банками, поставщиками и другими партнерами.

Высоколиквидными средствами предприятия являются денежные средства в кассе и на расчетном счете  в банке, так как они в любое  время могут быть использованы на оплату задолженности.

Следующими по степени  ликвидности активами являются ценные бумаги и срочная дебиторская  задолженность по отгруженным товарам  и оказанным услугам.

Менее ликвидной является просроченная задолженность по отгруженным  товарам, не оплаченным в срок покупателями по расчетным документам, поскольку по такой задолженности неизвестен срок поступления оплаты.

Еще мене ликвидными следует  считать стоимость готовой продукции, которую еще предстоит реализовать, и стоимость запасов материальных ценностей.

Ликвидные средства используются предприятием на погашение первоочередных обязательств по заработной плате, банковских кредитов и процентов по ним, для  расчетов с поставщиками, финансовыми  органами по налогам и другими  платежам.

По  степени ликвидности, средства предприятия  можно разделить на четыре группы:

- наиболее  ликвидные активы (денежные средства  и краткосрочные финансовые вложения);

- быстро  реализуемые активы (дебиторская  задолженность, готовая продукция  и товары);

- медленно  реализуемые активы (производственные  запасы, незавершённое производство, издержки обращения);

- труднореализуемые  активы или неликвидные активы (нематериальные активы, основные  средства и оборудование к  установке, капитальные долгосрочные  финансовые вложения).

Ликвидность баланса оценивают с помощью  специальных показателей, выражающих соотношений определённых статей актива и пассива баланса или структуру  актива баланса. При исчислении всех этих показателей используют общий  знаменатель – краткосрочные  обязательства, которые исчисляются  как совокупная величина краткосрочных  кредитов, краткосрочных займов, кредиторской задолженности.

Ликвидность баланса предприятия тесно связана  с его платёжеспособностью, под  которой понимают способность в  должные сроки и в полной мере отвечать по своим обязательствам.

В условиях рыночных отношений  платежеспособность предприятия считается  важнейшим условием его хозяйственной  деятельности. Этот показатель характеризует его возможности осуществлять очередные платежи и выполнять денежные обязательства за счет наличных денег, легкомобилизуемых денежных средств и активов. К платежным средствам относятся суммы по таким статьям баланса, как денежные средства, ценные бумаги, товары отгруженные, готовая продукция, расчеты с покупателями и другие легкореализуемые активы из третьего раздела баланса. В состав платежей и обязательств входят задолженность по оплате труда, краткосрочные и просроченные кредиты банка, поставщики и другие кредиторы, первоочередные платежи.

Уровень платежеспособности предприятия оценивают по данным баланса об основных характеристиках  ликвидности оборотных средств, т.е. с учетом времени, необходимого для перевода их в денежную наличность. Наиболее мобильной частью оборотных  средств являются денежные средства и ценные бумаги. Менее мобильны средства в расчетах, готовой продукции, товарах отгруженных и пр. Наибольшего  времени ликвидности требуют  производственные запасы и затраты. Исходя из этого в экономической  литературе определяют три уровня платежеспособности предприятия, которые оценивают  соответственно с помощью трех коэффициентов: денежной, расчетной и ликвидной  платежеспособности. Наиболее обобщающим показателем платежеспособности предприятия  является коэффициент ликвидной  платежеспособности, в числителе  которого отражаются все оборотные  средства, а в знаменателе - заемные  и собственные источники их формирования. Значение коэффициента ликвидной платежеспособности меньше 1 свидетельствует о том, что  предприятие имеет задолженность, превышающую уровень его оборотных  средств. Иначе говоря, оно является банкротом и может быть ликвидировано, а его имущество реализовано.

Все три коэффициента платежеспособности свидетельствуют о том, что платежеспособность предприятия заметно повысилась и является реально обеспеченной. Предприятие отвечает параметрам, необходимым  для осуществления с ним кредитных  и других финансовых взаимоотношений.

Повышение уровня платежеспособности предприятия  зависит прежде всего от улучшения  результатов его производственной и коммерческой деятельности. Вместе с тем надежное финансовое состояние  определяется также рациональной организацией и использованием финансовых ресурсов. В связи с этим в условиях рыночной экономики важное значение имеют  не только оценка активов и пассивов баланса, но и углубленный ежедневный анализ состояния и использования  хозяйственных средств. Такой анализ производится по данным управленческого  учета.

Различают текущую и ожидаемую платёжеспособность. Текущая платёжеспособность определяется на дату составления баланса. Предприятие  считается платёжеспособным, если у  него нет просроченной задолженности  поставщикам, по банковским ссудам и  другим расчётам. Ожидаемая платёжеспособность определяется на определённую предстоящую  дату сопоставлением платёжных средств  и первоочередных обязательств на эту  дату.

При оценке ликвидности баланса  предприятия используют такие показатели:

Величина  собственных оборотных средств (функционирующего капитала) – характеризирует ту часть собственного капитала предприятия, которая является источником покрытия текущих активов (т.е. активов, имеющих  оборачиваемость менее одного года). Величина собственных оборотных  средств численно равна превышению текущих активов над текущими обязательствами. Рост этого показателя в динамике рассматривается положительно.

Манёвренность функционирующего капитала – характеризирует  ту часть собственных оборотных  средств, которая находится в  форме денежных средств. Для нормального  функционирования предприятия этот показатель меняется в пределах от 0 до 1. Его рост является положительной  тенденцией.

Коэффициент текущей ликвидности – даёт общую  оценку ликвидности активов, показывая, сколько рублей текущих активов  предприятия приходится на один рубль  текущих обязательств. Если текущие  активы превышают размер текущих обязательств, то это предприятие может рассматриваться как успешно функционирующее. Рост этого показателя в динамике обычно оценивается положительно, а ориентировочное критическое значение- 2.

Коэффициент быстрой ликвидности по смыслу аналогичен «коэффициенту текущей ликвидности», однако из расчёта исключены производственные запасы. В западной литературе он ориентировочно принимается ниже 1, но это условно.

Коэффициент абсолютной ликвидности (платёжеспособности) – рассчитывается делением сумм денежных средств предприятия  и краткосрочных финансовых вложений (без расчетов с дебиторами) на величину краткосрочных обязательств (1.1). Он характеризует немедленную готовность предприятия погасить свою задолженность.

Ка.л. = Денежные средства + Ценные бумаги + счета к оплате;

   Краткосрочные обязательства

В мировой практике оптимальное  значение этого коэффициента принято  в пределах 0,25-0,35, так как сроки  платежа не приходятся на один день. Это подтверждается и тем, что  предприятие может разместить свои активы (денежные средства) в другие денежные активы.